◢ Re-poster

Fiscal deficits decoupled from unemployment in 2016; pro-cyclical spending now keeps inflation structurally above target

Interesting take from Simon White at Bloomberg Macro. He puts a precise date on when the fiscal regime broke: 2016, when budget deficits began meaningfully diverging from unemployment rates across the US, EU, UK and Japan.

Before that, governments ran deficits when economies were weak and pulled back when they recovered. That relationship collapsed, and it hasn't come back.

The chart shows fiscal deficit percentile minus unemployment percentile for a mean of the four major Western blocs across expanding periods.

For the 40 years before 2016, that spread oscillated around zero. Since then it has stayed persistently elevated, meaning governments kept spending even as labor markets tightened.

The pandemic turbocharged it further.

5% isn't 7% - Stocks are fine until they aren’t

Historically, equities have actually handled the 5–6% yield bucket reasonably well.

In months when the 10-year was between 5% and 6% and yields were rising, the S&P still returned an average 0.8%.

At 6–7%, that falls to basically zero.

Once yields were above 7% and rising, average monthly returns turned negative.

Цены на блоки мощностей AWS EC2 для ML выросли примерно на 15%, уже четвертый квартал подряд

Начиная с 7 октября 2026 года AWS внедрила приблизительное повышение тарифов на свои EC2 Capacity Blocks для машинного обучения примерно на 15%.

Это четвертое подряд ежеквартальное повышение цен, и инстансы A100 впервые включены в рост с января.

$AMZN

Оценка Голдмана состоит в том, что акции могут «переварить» изменение ставок, пока оно не достигнет примерно двух стандартных отклонений за месяц.

На этой неделе мы достигли этого уровня.

MCP Events — То, что старое, снова новое (опять)

Или, более обычно в дизайне ПО, это называется «pub/sub» — то есть publish subscribe (публикация/подписка) и webhooks.

Сейчас мы наблюдаем это с агентами.

Мы видели то же самое 15+ лет назад в облачных вычислениях, и это привело к взрывному росту (Cambrian explosion) количества интернет‑приложений.

Полагаю, что то же самое будет и с агентами.

https://developers.openai.com/plugins/build/mcp-events

Голдман добавляет $AMZN в Список идей с высокой уверенностью, целевая цена $375 против $249; потенциал роста 51%.

Руководство оценивает, что AWS может достичь годового операционного темпа в $1 трлн.

France is, how you say, fuct?

France OATs vs Bunds spread now reaching stratospheric highs.

Бессент преуменьшает опасения по поводу растущей доходности и «пузыря» в сфере ИИ

Министр финансов США Бессент заявил, что недавний рост доходности американских гособлигаций соответствует общемировой тенденции и не требует чрезмерной реакции.

В интервью Axios в субботу он сказал, что его беспокоила бы только специфическая, обособленная вспышка, и что он не видел потоков, продающих U.S. Treasuries, чтобы покупать Bunds или JGBs.

Он добавил, что не может контролировать рынок облигаций и может лишь призывать участников рынка сделать паузу и пересмотреть ситуацию. Бессент похвалил финансовое вмешательство США в Аргентине, заявил, что открыт к аналогичной помощи в будущем, и назвал стабилизацию Аргентины потенциально поколенческой для согласования Латинской Америки с США.

Он также отверг опасения по поводу «пузыря» в сфере ИИ, отметив крупные инвестиции со стороны Microsoft, Google и Meta, а также заметный рост выручки у Anthropic и OpenAI.

Цены на бензин, показанные в зависимости от разницы голосов по общему демократическому билету до сентября 2026 года.

Всё действительно так просто, не правда ли?

The front end of the $VIX term structure is unlike anything we’ve seen heading into midterms for quite some time, if ever.

Затор после промежуточных выборов: +25% за 2 года по S&P vs +18% с 1950 года

Со дня выборов: +21% vs +18%.

S&P уже вырос примерно на 60% в этот президентский цикл, в то время как средний прирост за полный срок составляет около 39%.

$200 млрд проектов дата-центров США заблокированы в 1-м полугодии, и ~90% запросов на подключения в ERCOT теперь приходятся на дата-центры

@GoldmanSachs’s Адам Вийая отметил 1 октября, что $200 млрд проектов дата-центров были заблокированы по всей территории США в первой половине года, при этом Техас стал ключевым полем борьбы.

В штате более 600 ЦОД, около 80 находятся в стадии строительства, около 173 запланированы.

Russell 2000 looking like it's done. $IWM

$CBRS снова приближается к поддержке

$TDEX 👀 +11% сегодня.

Если это начнёт двигаться, $VIX порвёт.

$MOVE vs $VIX разрыв выглядит нелепо

Независимо от вашей точки зрения по акциям, наличие некоторых VIX call spreads вполне разумно.

Большое, если правда

Gemini 4 Argon

Полуфиналы ЕС против программных решений: поворот к ним после почти 40% просадки

Новые Dots от OpenAI — это переход от чат-ботов к всегда активным агентам в одном продукте.

Больше агентов — это больше вычислительных требований и больше тепла для действующего программного обеспечения.

Самый большой разрыв между доходностью дивидендов по 2-летним облигациям и S&P с октября 2000 года

Доходность 2-летних казначейских облигаций составляет 4,88% против дивидендной доходности S&P 500 на уровне 1,05%.

Это разница в 3,83 процентного пункта — самая большая с октября 2000 года и самая широкая за весь период данных, начиная с 1999 года.

Разрешение конфликта в Иране встроено в опционы рынка.

Перекос по нефти односторонний.

В обычном кризисе вы ожидали бы, что обе стороны будут делать ставки: коллы на фоне другого шока предложения и путы на фоне внезапного разрешения.

Рынок платит премию только за обвал, обусловленный разрешением, а не за очередной всплеск нефти.

$USO $OVX