Cicada Capital

📊 Еженедельный обзор: отказ на $66k & обратный отсчёт до Закона о ясности

На этой неделе импульс развернулся. Серия по ETF прервалась, BTC не удержал $66k, а макрокалендарь стал враждебным. Драма вокруг Закона о ясности и распродажа в секторе ИИ определили ход торгов.

— Макро-поворот

Распродажа в ИИ & ожидания по FOMC усилили перекрёстные макро-сигналы. Акции падали из‑за опасений по AI capex, в то время как крипто «каталось» на волне Закона о ясности — а затем отдало всё обратно.

• Nasdaq 100 приблизился к коррекции: углублялась распродажа полупроводников. Nvidia снизилась примерно на 5%, а AMD >7% на сообщениях о гарантийном механизме на $250B для дата-центра OpenAI. Инвесторы усомнились в тратах Big Tech на ИИ.

• Brent взлетел выше $100 внутри дня из‑за заголовков о Красном море, а затем рухнул на 9%+ после того, как США и Иран приостановили удары. Снижение нефти высвободило риск‑капитал, но крипто не смогла удержать прибыль.

• Заседание ФРС пройдёт 28–29 июля при ставках 3.50–3.75%. FedWatch показывает 71% шанс паузы и 29% шанс неожиданного повышения на 25 б.п. — самый высокий уровень неопределённости за годы.

— Данные по биткоину

Серия сломалась $BTC : началось рядом с $66,500, затем цена сползала ниже в течение недели. Серия притоков в ETF за 7 дней завершилась разворотом на -$477M.

• BTC достиг недельного максимума $66,694 22 июля, а затем не удержал уровень. К 24 июля он опустился до $64,098, а минимум пришёлся на 28 июля — $62,714. Сейчас торгуется примерно на $63,900 — минус около 3.5% за неделю.

• Семь подряд дней притоков прервались 23 июля. В BTC ETF зафиксированы оттоки $477M (23–27 июля). IBIT лидировал: около $415M вышло. Совокупные притоки в июле теперь составляют лишь $223M.

• Лишь 1 день с оттоком против 3 у BTC. Чистый приток по ETH примерно $17.5M. Курс ETH/BTC вырос в третью неделю подряд. ETH держался около $1,890 — лучше, чем BTC.

📌 Итог:

Прорыв выше $66k не сработал, а серия по ETF развернулась на фоне оттоков $477M. Но макро-картинка меняется: усталость по AI capex, снижение эскалации в нефти и, вероятно, пауза ФРС дают благоприятный сценарий.

Закон о ясности и решение FOMC — два ключевых триггера. Поддержка $62k устояла. Если Закон о ясности будет принят, август выглядит бычьим.

📊 Анализ On‑Chain и фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе ландшафт плеча демонстрировал осторожное восстановление: после того как BTC ненадолго пробил отметку $66K на фоне катализатора Clarity Act, затем цена вернулась примерно к $65K. Ставки фондирования впервые с начала июля колебались между положительной и отрицательной зонами.

$BTC начал неделю с $65,547 20 июля и сразу же вырос до недельного максимума $66,592 21 июля — это самый высокий уровень с 26 июня. Комментарий Бессента о «1-yard line» спровоцировал внутридневный всплеск на 2,5%. 22 июля цена держалась около $65,800, а 23 июля откатилась до $64,950. Распродажа ускорилась 24 июля: недельный минимум составил $64,039 на фоне разворота потоков в ETF.

• Стратегия приостановила покупки Bitcoin уже в третью неделю подряд; объем держаний не изменился — 843,777 BTC при средней стоимости $75,476. Компания привлекла $544,5 млн, продав 5,4 млн акций MSTR в неделю по 26 июля, но не направила капитал в BTC — сейчас у нее самая крупная за месяцы денежная подушка.

• Ставки фондирования впервые с начала июля ушли в минус. Совокупная ставка фондирования открыла неделю на уровне 0.0049% (20 июля), подскочила до 0.01% (21 июля), а затем рухнула до -0.00035% (22 июля) — это первое отрицательное значение за недели. Далее она восстановилась до 0.0076% (23 июля) и удерживалась в диапазоне 0.0039%—0.0061% в течение выходных.

📌 Итог

Регуляторный катализатор Clarity Act стал самым значимым крипто-специфичным попутным ветром за месяцы: BTC достиг месячного максимума $66.6K, но пробой не удержался — когда потоки в ETF развернулись, а DXY укрепился. За неделю BTC закрылся примерно без изменений на уровне $65.4K.

Четкий пробой выше $66.6K подтверждает восходящий тренд; пробой ниже $62K его опровергнет. Следующий крупный катализатор — решение FOMC 29 июля: пресс-конференция главы ФРС Уорша определит дальнейшее макро-направление.

📊 Потоки криптокапитала
— Еженедельный рыночный обзор

Институциональные потоки капитала выдали драматичную двухстороннюю неделю: стартовали самыми сильными подряд притоками с начала июня, затем резко развернулись в середине недели на фоне фиксации прибыли вблизи уровня сопротивления $66K.

• $BTC Потоки по ETF: Неделя началась уверенно — +$226,8 млн 20 июля. Лидировали BlackRock IBIT с $116,5 млн и ARKB с $72,7 млн, несмотря на отток из GBTC в размере $45,4 млн. Во вторник добавилось +$203,2 млн: IBIT обеспечил $163,9 млн, а FBTC — $23,1 млн. В среду баланс оставался положительным: +$69,1 млн.

• $ETH Потоки по ETF: Ethereum опередил рынок: недельный чистый приток составил примерно +$103,8 млн. Дневная разбивка: +$38 млн 20 июля, +$37,5 млн 21 июля, +$72,7 млн 22 июля, +$26,3 млн 23 июля и -$70,7 млн 24 июля. ETH-ETF теперь показали четыре подряд положительные недели, что сигнализирует о продолжающейся институциональной ротации в ETH.

Обменный netflow: Данные on-chain показали примерно -4,62K BTC чистого оттока с централизованных бирж за неделю — это разворот по сравнению с притоком +2 292 BTC неделей ранее.

Дневная разбивка: -8,58K BTC 20 июля, +3,20K 21 июля, -1,68K 22 июля, +1,06K 23 июля, -965,6 24 июля, +6,99K 25 июля и -4,64K 26 июля. Отток -8,58K BTC 20 июля стал ключевым событием недели — совпал с ралли по Clarity Act и указывает на институциональное накопление.

Приток в BTC ETF на $33,9 млн — самая слабая положительная неделя с момента начала восстановления, но отток -4,62K BTC с бирж дает более бычий сигнал по данным on-chain.

Расхождение между потоками в ETF и биржевыми оттоками предполагает, что спотовые покупатели накапливают активы через OTC и прямые каналы, а не через продукты ETF.

📊 Обзор макроэкономики
— Еженедельный рыночный обзор

На этой неделе макроэкономическая картина сложилась неоднозначно: Биткоин предпринял неудачную попытку пробить вверх уровень $66K, после чего перешёл в боковик. На ситуацию повлиял мощный регуляторный триггер, который частично компенсировали оттоки из ETF и осторожная позиционность игроков в преддверии заседания FOMC.

Доллар укрепился: DXY вырос со 101 до 102, тогда как акции немного снизились. Индекс S&P 500 опустился до 7,392 с 7,412, приостановив ралли, подпитываемое ИИ: среди макроинвесторов набрала популярность тезис «AI trade is over».

• S&P 500 -0.3% | DXY 102

S&P 500 откатился с 7,450 до 7,392, аналогично охлаждался и Nasdaq. Индекс деловой активности в сфере услуг (PMI) подскочил до 53.6 с 51.2, сигнализируя о расширении, тогда как Manufacturing PMI удержался на уровне 53.8.

Уверенность потребителей выросла до 54.4 с 49.5 — это максимальный уровень с начала 2025 года. Рынок облигаций заложил стабильные ставки на заседании FOMC 28–29 июля: ожидается, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 3.75%.

Золото немного прибавило вместе с BTC: история о растущем госдолге США подтолкнула инвесторов к «твёрдым» активам. DXY поднялся до 102, однако импульс доллара был ограничен более слабым CPI по сравнению с прошлой неделей.

Ожидается, что ФРС сохранит ставки на уровне 3.75% на решении по итогам FOMC 29 июля, а ключевым событием станет пресс-конференция председателя ФРС Уорша. Рынки закладывают низкую вероятность повышения ставки, но инфляция на уровне 3.5% г/г оставляет дверь открытой.

Uniswap Labs запустила Permissioned Pools 23 июля, создав onchain-рынки для регулируемых фондов и токенизированных акций. Партнёрами по запуску выступили Securitize и Superstate. Реформа криптоналогов в Японии (20% фиксированная ставка с 2028 года) была подписана в закон 15 июля. Инвестиции Citadel Securities в размере $400 млн в Crypto(dot)com завершились в течение недели.

Для $BTC регуляторная картина заметно улучшилась. Закон Clarity Act на «1-yard line» стал самым важным крипто-специфичным катализатором за последние месяцы, но макро-препятствия со стороны более сильного доллара и осторожной позиции перед FOMC ограничили потенциал роста.

📊 Еженедельный итог: Прорыв $66k & Серия по ETF

На этой неделе подтвердился сдвиг режима. Пост-CPI ралли созрело в устойчивое восстановление, подпитываемое институциональным спросом. Впервые с апреля рынок смотрит вверх.

— Обвал ИИ против силы крипто

Макро дало эффект «разделенного экрана». Акции накрыла шоковая реакция на ИИ-нарратив, но крипто устояла.

• Китайский «лунный выстрел» выпустил Kimi K3, заявив паритет с OpenAI. TSMC рухнула на 7% за день. Индекс Филадельфийской полупроводниковой промышленности провел худшую неделю за 15 месяцев. Nasdaq снизился на 4,16%.

• Биткоин удерживал $64k+ во время распродажи, пока капитал выходил из теха. Крипто стала лучшим риск-активом недели.

• ФРС сохранила ставку на уровне 3,50–3,75%. Доходности по US 10Y отступили от «опасной зоны» в 4,5%. Brent взлетел на 15,54% до $87 на ударах по США–Иран, но этот всплеск не напугал крипто.

— Серия по ETF меняет всё

$BTC консолидировала рост после всплеска CPI 11 июля. Затем институции вернулись.

• BTC открылся около $64k и пошел выше, планомерно наращивая рост. 21 июля он пробил $66 300 — максимум за месяц. К 22 июля он удерживался выше $65 800, нацеливаясь на $67k.

• Спотовые BTC ETF зафиксировали шесть подряд дней чистых притоков. С 13 июля суммарно достигло ~ $779 млн. 15 июля +$162 млн, 20 июля +$226,8 млн, 21 июля +$203 млн.

— Настроения рынка & состояние on-chain

• Fear & Greed восстановился до 29 (Fear) — с 18. Осторожно, но траектория бычья.

• $68 000 — следующая ключевая зона сопротивления, где база стоимости краткосрочных держателей пересекается с ценой открытия Q2. Первый тест может спровоцировать продажи со стороны покупателей, находящихся «в минусе».

• $ETH взлетел примерно на 24% в июле — почти до $1 930, опередив BTC примерно на 15%. ETF по ETH показали +$37,5 млн 21 июля.

📌 Итог

У восстановления есть «ноги». Шесть подряд дней притоков в ETF сломали травму июня. ИИ-распродажа показала, что крипто может разъединяться с рынком в плюс. $68k — следующая арена.

Если BTC пробьет это, откроется путь к $70k+. Если будет отказ, поддержкой станет $63k. Дедлайн по закону Clarity (7 августа) и заседания FOMC 28–29 июля — следующие катализаторы.

📊 Анализ ончейн и фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе леверидж резко восстановился: ралли, подпитанное данными CPI, вернуло BTC выше $65 тыс. впервые с конца июня. При этом ставки фондирования оставались положительными на протяжении всей недели, а ончейн-метрики демонстрировали улучшение настроений.

$BTC начала неделю на уровне $63 757 13 июля и сразу опустилась до недельного минимума $61 769 в течение дня — продолжилось влияние геополитического «похмелья» от прошлой недели. Показатель CPI за 14 июля в 8:30 утра ET запустил взрывной рост с $62 239 до дневного максимума $65 046, при закрытии на $64 956 — дневной прирост +4,4%.

Далее цена «плавно дрейфовала» в середине недели: 15 июля максимум составил $65 507, после чего она закрепилась около $64 712. Откат до $62 489 17 июля был быстро выкуплен, и к 18 июля цена восстановилась до $64 797. Неделя завершилась на $65 098 20 июля после касания недельного максимума $65 703. Чистый недельный рост: +2,1%.

• Стратегия удерживала Bitcoin на прежнем уровне уже вторую неделю подряд: объемы не менялись — 843 777 BTC при средней стоимости $75 476. Компания привлекла $466,7 млн, продав акции в неделю, завершившуюся 12 июля, но не направила этот капитал в BTC — это трактуется как наращивание «денежного военного фонда» для более крупной покупки, возможно, по более низким ценам. Доходность по BTC с начала года составила 7,8%.

• Ставки фондирования оставались положительными всю неделю. Совокупная ставка фондирования открылась на 0,0015% 13 июля, резко подскочила до 0,01% 14 июля (день CPI-ралли), затем остыла в течение недели до 0,0004% 18 июля, после чего восстановилась до 0,0058% к 20 июля.

📌 Итог

Ястребиный макро-перезапуск уступил место восстановительной неделе: CPI неожиданно вышел ниже ожиданий, потоки в ETF развернулись, а BTC отскочил с $61,8 тыс., вернув $65,1 тыс. Зона $58 тыс. устояла как уровень накопления «поколенческого» масштаба, а возврат к $65 тыс. — это первое подтверждение разворота тренда после трех недель консолидации.

📊 Денежные потоки в криптоиндустрии
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе институциональные капитальные потоки резко развернулись после открытия с жесткой распродажи в понедельник. BTC-ETF прервали череду отрицательных результатов и впервые за три недели вышли в плюс, а ETH-ETF продолжили три недели подряд с положительным сальдо.

• $BTC ETF-потоки: Неделя началась с -$424,7 млн 13 июля — крупнейшего однодневного оттока за несколько недель. Лидировали Fidelity FBTC (-$245,6 млн) и BlackRock IBIT (-$185,5 млн). Но публикация CPI вызвала резкий разворот: +$181,1 млн 14 июля, +$107,7 млн 15 июля, +$79,1 млн 16 июля и +$132,3 млн 17 июля. По итогам недели чистый приток составил около +$87,2 млн — первая положительная неделя с конца июня, что прервало 10-дневную серию оттоков, которая давила на настроения.

• $ETH ETF-потоки: Ethereum показал лучшую динамику — недельный чистый приток составил примерно +$105,5 млн. Дневная разбивка: -$15,4 млн 13 июля, +$58,3 млн 14 июля (крупнейший однодневный приток с начала июня), +$53,9 млн 15 июля, -$28 млн 16 июля, +$36,7 млн 17 июля и $0 20 июля. ETH-ETF теперь имеют три подряд положительные недели, что сигнализирует о структурном развороте обратно в ETH после сильных распродаж в июне.

Биржевой нетфлоу: По данным он-чейн +2 292 BTC поступили на централизованные биржи за неделю — разворот по сравнению с оттоком -3 139 BTC неделей ранее. Дневная разбивка: -355 BTC 13 июля, +2 030 14 июля, +4 720 15 июля (крупнейший однодневный приток за недели, совпавший с ценовым всплеском, вызванным CPI), -4 940 16 июля, -486 17 июля, +521 18 июля и +803 19 июля. Пик 15 июля указывает на фиксацию прибыли со стороны краткосрочных держателей на уровне $65K.

Приток в BTC-ETF на $87,2 млн и в ETH-ETF на $105,5 млн — самые важные сигналы недели. После трех недель без изменений или отрицательных потоков в BTC-ETF канал наконец стал зеленым. Однако данные по он-чейн притокам на биржи по-прежнему показывают умеренное давление продаж, что намекает на хрупкость восстановления и отсутствие сильной спотовой аккумуляции. Спрос на уровне $58K удержался.

📊 Обзор макросреды
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе макроусловия решительно повернули в пользу Биткоина: июньские данные CPI оказались ниже ожиданий, что запустило широкое восстановление в риск-активах и резкий разворот в потоках крипто-ETF после трех недель оттоков.

Доллар ослаб, поскольку CPI составил 3,5% г/г (против 4,2% ранее), а в помесячном выражении — -0,4% (MoM). Это первый отрицательный месячный показатель с начала 2020 года. Также смягчилась базовая инфляция, что укрепило ожидания рынка: следующее решение ФРС — снижение, а не повышение.

• S&P 500 +1,1% | DXY ~101

S&P 500 закрылся около 7 437 против 7 354, а Dow Jones и Nasdaq также продолжили уверенно расти. Уровень потребительской уверенности поднялся до 54,4 с 49,5, а Manufacturing PMI удержался на уровне 53,9 — показатель по‑прежнему в зоне расширения. Рынок облигаций заложил существенно более высокую вероятность снижения ставки к концу года.

Золото подросло вместе с $BTC : росту способствовали более слабый доллар и снижение реальных доходностей. DXY удерживался около 101, а риторика о повышении ставок полностью сошла на нет после мягкого релиза по CPI — это дало широкое облегчение для риск-активов.

ФРС на июньском заседании сохранила ставки на уровне 3,75%, и теперь июньский CPI-релиз заставил рынки оценивать более низкую вероятность любого повышения ставок в 2026 году. Следующим крупным испытанием для макро-сюжета станет заседание FOMC 28–29 июля, где внимательно будут отслеживать dot plot и forward guidance.

В регуляторной плоскости: парламент Японии 15 июля принял знаковые поправки, признав криптовалюту финансовыми активами в рамках Закона о финансовых инструментах и биржах — с фиксированной ставкой налога 20% с 2028 года.

Для $BTC макро-картинка внезапно прояснилась. Более мягкий CPI стал самым важным макро-катализатором за последние месяцы, дав четкий «голубиный» сигнал. Похоже, что наиболее враждебная макросреда с конца 2024 года начинает ослабевать.

📊 Еженедельный обзор: $65k — восстановление

На этой неделе произошла смена режима. После двух месяцев неумолимого институционального оттока и макростраха один-единственный релиз CPI перевернул ситуацию. Рынок за 24 часа перешёл из режима выживания в «расти на облегчении».

— Дефляция пришла

Нарратив резко изменился в середине недели. Макроголосам наконец удалось дать попутный ветер.

• Удар по CPI: майский CPI-headline рухнул до 3,5% г/г (с 4,2% в мае), а помесячный показатель снизился на -0,4% — самое резкое падение за месяц с 2020 года.

• Подтверждение через PPI: цены производителей последовали примеру — в июне снижение составило -0,3%, это первое помесячное падение с августа 2025. Теперь рынок закладывает 0% шансов на повышение на заседании FOMC 28–29 июля.

• Доходности & доллар: US10Y вышла из опасной зоны 4,5%, а DXY откатился назад к 100 — доллар ослаб на ожиданиях снижения ставки.

— Прорыв катализатора

$BTC провёл первую половину недели, торгуясь в коридоре $61k–$63k, удерживаемый в заложниках геополитическим шумом.

• Возврат $65k: BTC открыл неделю около $63,3k, опустился до локального минимума $61 300 8 июля на фоне всплеска напряжённости вокруг Ирана, а затем устроил резкий разворот.

• Потоки ETF: Поворот: первая позитивная неделя за месяцы. На неделе 6–10 июля приток составил +$197,4M net inflows, прервав 8-недельную серию оттоков, суммарно превышавшую $9B.

— Настроения рынка & здоровье on-chain

• Индекс AHR999 по-прежнему на уровне 0,325. «Rainbow Chart» всё ещё сигнализирует: «Fire Sale, buy it!» — то есть это макро-облегчение ещё не полностью отыграно в цене полного восстановления.

• Доля BTC держится около 55–56%, пока капитал возвращается в мейнстримные активы. Ethereum шёл близко к ней, восстановившись с $1,770 до $1,890 к концу недели.

📌 Итог

Релиз CPI стал катализатором, который рынку был нужен. $60k удержался как линия разлома, а нарратив об оттоках из ETF впервые за два месяца сломался.

Следующий тест — $67 250. Если FOMC 28–29 июля подтвердит мягкий (dovish) сценарий, путь к восстановлению открыт. Если нет — коридор $61k–$63k станет новой зоной накопления.

📊 Анализ On‑Chain и фьючерсов
— Еженедельный обзор рынка

Леверидж оставался на здоровом уровне, но по мере хода недели появились признаки охлаждения. Движение цены развивалось в два акта: сначала сильный рост на комментариях Трампа, затем откат, вызванный геополитикой, который проверил поддержку на уровне $61K.

$BTC начал неделю с $63,551 после предыдущего недельного ралли на 8% с $57,7K. Кратковременно цена достигла недельного максимума $64,658 10 июля, прежде чем эскалация вокруг Ирана обрушила BTC до недельного минимума $61,275 6 июля в ходе дневных торгов.

• Стратегия (MSTR) привлекла $466,7M за счет продаж акций MSTR за неделю, завершившуюся 12 июля, но не купила никакого дополнительного биткоина, сохранив активы без изменений — 843,775 BTC. Это был заметный поворот после интенсивных продаж на -$216M в конце июня/начале июля.

• Предложение от долгосрочных держателей (LTH) оставалось около исторических максимумов, выше 79%, показывая, что долгосрочные инвесторы продолжают отказываться от распределения. Уверенность в HODL сохранилась, несмотря на то, что BTC торгуется примерно на $40K ниже исторического максимума октября 2025 года — около ~$126K.

Ставки финансирования всю неделю оставались положительными — в диапазоне от 0.0015% до 0.01%. Неделя стартовала с 0.0077% 6 июля, затем подскочила до 0.01% в период 7–10 июля, после чего охладилась до 0.0015% к 12 июля, прежде чем восстановиться до 0.0083% 13 июля.

• AHR999 удерживался на уровне 0.325, все еще твердо находясь в зоне покупок (< 0.45). Индекс Fear & Greed остался на отметке 28 — без изменений относительно предыдущей недели — и по‑прежнему глубоко в зоне «Fear». BTC на $62K торгуется примерно с 20% дисконтом к себестоимости майнинга — около ~$77K–$79K, то есть актив по‑прежнему заметно недооценен относительно экономики производства.

📌 Итог

Импульс восстановления за прошлую неделю остановился: геополитический риск из‑за возобновившихся враждебных действий США и Ирана перевесил бычий катализатор Трампа. BTC закрыл неделю на $62,2K, снизившись примерно на ~2,1%, но структура рынка удержалась. Потоки в BTC ETF по сути были плоскими на уровне -$41,8M — драматическое улучшение по сравнению с недельными оттоками $1,79B в конце июня.

📊 Крипто-движение капитала
— Еженедельный обзор рынка

Потоки институционального капитала на этой неделе сложились разнонаправленно после драматического разворота на прошлой. BTC-ETF частично растеряли часть прироста, тогда как ETH-ETF держались уверенно; данные on-chain показали продолжение накопления на более низких уровнях.

• $BTC ETF-потоки: Неделя началась сильно: +$265,7 млн 6 июля — вторая подряд положительная сессия и крупнейший приток за один день со времени мая. Но импульс быстро ослаб: +$21,5 млн 7 июля, затем -$84,9 млн 8 июля, -$95,3 млн 9 июля, +$90,4 млн 10 июля и резкий -$239,2 млн 13 июля. Недельный чистый результат составил примерно -$41,8 млн — по сути, без изменений, но это заметное улучшение по сравнению с предыдущими неделями, когда были исходы на миллиарды. Отток в $239 млн 13 июля был вызван возобновлением напряженности США–Иран и размещением правительством США депозита в размере $288 млн в BTC и ETH на Coinbase Prime.

• $ETH ETF-потоки: На этой неделе Ethereum обошёл BTC по динамике — чистый приток составил около $68,9 млн. Ежедневная разбивка показывает устойчивую картину: +$20,7 млн 6 июля, +$26,9 млн 7 июля, +$70,5 млн 8 июля, -$52,2 млн 9 июля, +$18,4 млн 10 июля и -$15,4 млн 13 июля. +$70,5 млн 8 июля — крупнейший однодневный приток в ETH с середины июня, что сигнализирует о начале ротации институционального капитала обратно в ETH после нескольких недель сильных продаж.

Данные on-chain показали примерно -3 139 BTC чистого оттока с централизованных бирж за неделю — продолжение тренда предыдущей недели по накоплению. Ключевые дни оттока: -2,76 тыс. 8 июля и -1,12 тыс. 13 июля, при этом притоки были умеренными: +992 11 июля и +288 9 июля. Это конструктивный сигнал: из бирж выходит больше BTC, чем заходит, что указывает на продолжение накопления со стороны покупателей с глубинными карманами, несмотря на макрошум.

📊 Макро-обзор
— Еженедельный обзор рынка

Макроэкономическая картина выдала неоднозначную неделю: крипто-дружественные политические сигналы столкнулись с возобновившимися геополитическими потрясениями. Биткоин ненадолго поднялся выше $64,6 тыс. после заявления Трампа о поддержке крипто, но затем резко развернулся, когда в середине недели рухнул иранский режим прекращения огня.

Американские акции оставались устойчивыми: индекс S&P 500 прибавил около 1,3% — до почти 7 575, а Dow впервые пробил отметку 53 000. Наибольшее опережение показал Nasdaq на фоне силы в сфере ИИ — он удерживался выше 26 100. Однако настрой «risk-on» подвергся проверке 8 июля, когда Dow обвалился на 570 пунктов после того, как Трамп заявил, что прекращение огня в Иране завершено; это подтолкнуло Brent выше $83 и биткоин к $61 тыс.

Доллар США удерживался на уровне 101 по DXY. Слабый NFP за июнь на уровне 57 тыс. рабочих мест продолжил поддерживать ожидания снижения ставок, но инфляция 4,2% г/г усложнила картину. ФРС сохранила ставки на 3,75%; протоколы июньского FOMC уже вышли, а следующая точка принятия решения — заседание 28–29 июля.

В регуляторной повестке: 6 июля президент Трамп на пресс-конференции в Белом доме заявил: «Я стал большим поклонником криптовалют» и допустил возможность добавить биткоин в новую программу Trump Accounts. Комментарий вызвал немедленный отскок BTC на 1,8%. MiCA полностью вступила в силу 1 июля, вынудив нелицензированные компании свернуть деятельность в Европе. Ожидается, что правило SEC о «крипто безопасной гавани» будет вынесено на публичные комментарии в июле.

Геополитика доминировала в макро-сюжете в середине недели. Обновлённые удары США по военным объектам Ирана после атак на коммерческие суда у берегов пролива Ормуз 7–8 июля разрушили июньское прекращение огня. Цены на нефть резко подскочили, а риск-активы распродавались. МВФ понизил прогноз глобального роста на 2026 год до 3,0%, сославшись на сбои на Ближнем Востоке.

Для $BTC макро-картинка превратилась в перетягивание каната. Политическая поддержка Трампа дала сильный бычий импульс, но эскалация в Иране напомнила рынкам, что геополитический риск остаётся главным макро-фактором давления.

📊 Анализ On‑Chain и фьючерсов
— Еженедельный рыночный обзор

Схема с плечами резко восстановилась после сброса на прошлой неделе. Движение цены уверенно носило бычий характер, а on-chain метрики впервые показали признаки возможного разворота тренда: BTC отскочил от $57,7K и вернул отметку $63K.

$BTC открыл неделю на $58,562 и ненадолго опустился до недельного минимума $57,747 1 июля — самого низкого уровня с февраля. Восстановление началось сразу: BTC закрыл 1 июля на $60,003.

Ралли ускорилось в течение недели и достигло недельного максимума $64,597 6 июля после комментариев Трампа в поддержку криптоиндустрии. BTC закрылся на $63,294 — рост примерно на 8% за неделю. Зона $58K удержалась вновь, подтвердив себя как ключевой уровень накопления.

• Стратегия попала в заголовки по неверной причине: продажа 2,225 BTC по $60,773 на сумму $135,5M в период с 1 по 5 июля, плюс 1,363 BTC по $59,256 29–30 июня — это крупнейшие продажи с 2022 года. Объем holdings снизился до 843,775 BTC при средней стоимости $75,476.

• Ставки финансирования впервые за несколько недель уверенно ушли в положительную зону. 1 июля стартовали с 0.0055% и поднялись до 0.01% к 2–3 июля, оставаясь повышенными до 6 июля на уровне 0.01%. Закрытие 7 июля составило 0.0049% — все еще на хорошем уровне.

📌 Итог

Ястребиный макро-сброс уступил место восстановительной неделе: оттоки из ETF развернулись, ставки финансирования стали положительными, а Трамп обеспечил мощный политический катализатор. BTC отскочил на 8% с $57,7K до $64,6K, подтвердив зону $58K как уровень накопления «поколения».

Продажи Strategy на $216M в BTC стали единственным медвежьим «темным пятном», но, похоже, это решение по ликвидности в формате дивидендов, а не смена убеждений. Структурная картина смещается от состояния перепроданности к раннему восстановлению. Возврат к $65K подтвердит разворот тренда; пробой ниже $58K его опровергнет.

📊 Потоки капитала в криптовалюте
— Еженедельный обзор рынка

Институциональные потоки капитала на этой неделе резко развернулись после семи подряд недель оттоков. Спотовые BTC-ETF прервали серию 10-дневных оттоков и вышли в плюс, а ETH-ETF последовали их примеру — это первая неделя чистых притоков с середины мая.

• $BTC Потоки ETF: Неделя началась с -$296 млн 1 июля, продлив болезненную полосу. Но поворот произошел 2 июля с +$223,5 млн — это первый положительный день с 16 июня и крупнейший однодневный приток с начала мая. Дальше импульс сохранялся: +$265,7 млн 6 июля, что вывело недельный итог на чистый положительный результат примерно $184,8 млн. Разворот 2 июля стал главным событием недели: он прервал 10-дневную серию оттоков, которая давила на настроения, и сигнализировал о первом институциональном развороте обратно к криптоэкспозиции.

• $ETH Потоки ETF: На Ethereum также наблюдался четкий разворот — недельный чистый приток составил примерно $64,5 млн. Неделя оставалась стабильно в плюсе: +$14,8 млн 1 июля, +$29 млн 2 июля и +$20,7 млн 6 июля. Это означает резкое улучшение по сравнению с оттоками ETH на прошлой неделе в размере $273,5 млн, хотя по масштабу это все еще скромнее, чем у BTC.

Сетевой нетфлоу бирж: Данные on-chain показали, что за неделю в централизованные биржи чисто поступило примерно +2 830 BTC. Хотя это отражает продолжающееся давление со стороны продаж, по масштабу это заметно меньше, чем приток 6 500+ BTC неделей ранее.

Основная часть притоков пришлась на 3–4 июля: +1,47K и +4,83K BTC соответственно, частично компенсировавшись оттоками -1,91K 1 июля и -616 7 июля.

$184,8 млн чистых притоков в ETF — самый важный сигнал недели. После семи последовательных недель оттоков и 10-дневной убыточной серии институциональный канал потоков наконец перешел в «зеленую» зону.

Однако данные по потокам бирж в сети по-прежнему указывают на умеренное давление продаж, что говорит о хрупкости восстановления и отсутствии пока поддержки со стороны накопления в споте. Заявка на уровне $58K удержалась, поглощая и продажи Strategy, и притоки на биржи.

📊 Обзор макроэкономики
— Еженедельный обзор рынка

На этой неделе макроэкономическая картина резко улучшилась: Биткоин показал самое сильное восстановление с марта. Этому способствовали более слабые данные по занятости в США, заявления Трампа в поддержку криптоиндустрии и устойчивый рост фондовых рынков.

Доллар ослаб после того, как промах по данным NFP за июнь составил 57 тыс. рабочих мест — это снизило аргументы в пользу повышения ставки ФРС. Тем временем акции продолжили уверенно расти на фоне импульса в секторе ИИ, что создало более благоприятные условия ликвидности для криптовалют.

• S&amp;P 500 +1.50% | Nasdaq +2.1%

S&amp;P 500 закрылся выше 7,450 (с 7,354), а Dow впервые превысил 53,000. Nasdaq пробил уровень 26,100. Ралли подпитывала сильная технологическая составляющая во главе с ИИ, а также Manufacturing PMI 53.9: показатель немного ниже прошлой недели (55.7), но при этом остается расширяющим.

Золото стабилизировалось после распродажи на прошлой неделе — импульс доллара приостановился. Индекс DXY держался на уровне 101, но нарратив о повышении ставки ослаб после слабых данных по зарплатам, что дало поддержку рисковым активам.

ФРС на июньском заседании сохранила ставки на уровне 3.75%, однако слабый отчет NFP заставил рынки закладывать более низкую вероятность повышения в 2026 году. Инфляция в США оставалась высокой — 4.2% г/г, в основном из‑за энергетических издержек. Протокол заседания FOMC за июнь будет опубликован в среду, 8 июля, и станет следующей крупной проверкой для макронарратива.

На регуляторном фронте 6 июля президент Трамп заявил на пресс‑конференции в Белом доме: «Я стал большим парнем в крипте» — это вызвало немедленный отскок BTC на 1.8%. Правило SEC о крипто-безопасной гавани, которое обещали уже давно, ожидается к публикации для общественных комментариев в июле.

MiCA вступила в полную силу 1 июля, вынудив незарегистрированные крипто-компании сворачивать деятельность в Европе. 7 июля SpaceX официально присоединилась к Nasdaq 100 — в качестве четвертого индекса в составе, который держит Биткоин.
Для $BTC макрокартинка неожиданно стала ярче.

Слабые данные по занятости снизили давление «ястребов» со стороны ФРС, Трамп предоставил бычий политический триггер, а акции продолжают давать «прикрытие» в режиме risk-on. Похоже, что наиболее враждебная макросреда с конца 2024 года начинает смягчаться.

📊 Еженедельный обзор: Стресс-тест на $60k и «исход» из ETF

На этой неделе рынок столкнулся с жесткой реальностью. Когда институциональная ликвидность испарилась, участникам пришлось опираться на хрупкую макрооснову, пока $BTC смотрел в бездну $58k.

— Ограничительная реальность против давления доходности

Повествование доминирует ФРС, которая отказывается моргнуть, удерживая риск-активы в тисках.

• Основной CPI остается липким на уровне 4,2% г/г. Хотя данные по Core показывают небольшое охлаждение, мантра «Higher for Longer» поддерживает $DXY крепким на отметке 101,2.

• Доходности по US 10Y поднялись до 4,52%. Это движение вверх фактически высосало кислород из комнаты для активов роста, вынудив перейти к оборонительной ротации.

— Институциональная капитуляция

BTC больше не просто «тестирует» поддержку; он борется за жизнь на психологической границе.

• После краткого провала к $58,5k (30 июня) BTC держится около $60,003. Сопротивление $63,5k перевернулось: из цели оно превратилось в тяжелый потолок.

• Дверь выхода переполнена. Общие чистые оттоки достигли -$2,11B за последние 6 торговых дней. Масштабный отток -$691,7M 25 июня подтвердил, что институциональные «diamond hands» дрожат.

• При дневном производстве 450 BTC и нулевых чистых институциональных покупках цена полностью зависит от ликвидаций спотового рынка и каскадов на рынке перпов.

— Рыночные настроения и ончейн-здоровье

• Fear & Greed: закреплено на 18. Ритейл-настроения полностью вымыты, что разительно контрастирует с эйфорией, наблюдавшейся ранее в этом году.

• Индекс AHR999 находится на уровне 0,325. Мы официально в зоне, которая исторически отмечает дна целого поколения, хотя макрофон остается встречным ветром.

• $BTC доминance держится твердо, пока альткоины получают дабл-дигитные просадки, выступая единственной спасательной лодкой в секторе.

📌 Итог

$60k — это линия разлома. Если предстоящие июльские макроданные заставят рынки перейти к более «ястребиной» позиции, мы будем искать ликвидность на $54k. Если $60k удержится на фоне этого исхода из ETF, фаза накопления для следующего шага вверх уже началась.