Web3投研江南雨

О публичной сети искусственного интеллекта tau.net (имя токена AGRS)

Тау
Тау — это вселенная, построенная из ваших идей, предложений и знаний. Это первая в мире децентрализованная социальная сеть с блокчейном, способная получать консенсус от своих пользователей и обновлять собственное программное обеспечение в режиме реального времени, позволяя всем пользователям контролировать то, что программное обеспечение делает для них.

В общем, Тау может объединять идеи, предложения и знания различных пользователей и обновлять собственный код в режиме реального времени, используя логический искусственный интеллект, чтобы преодолеть разрыв между людьми и машинами.

Заметили разницу? Если вы недавно узнали об искусственном интеллекте и использовали ChatGPT, вы знаете, что большая часть ИИ использует машинное обучение, которое опирается на огромные наборы данных Интернета и затрудняет правильное понимание и знание межличностного общения.

А как насчет логического Ала? Оно более эффективно, чем машинное обучение, в:

1. Объясняемость: искусственный интеллект на основе логики обеспечивает четкие и прозрачные объяснения того, как принимаются решения, что может быть полезно в определенных приложениях, таких как юридическая или медицинская диагностика. В этих сценариях применения важны подотчетность и объяснимость.

2. Предсказуемость. Логические системы детерминированы, что означает, что при одних и тех же входных данных они всегда производят один и тот же результат.

3. Эффективность. Для простых задач логический ИИ может работать быстрее, чем алгоритмы машинного обучения, поскольку они не требуют обучения для принятия решений на основе небольшого количества четко определенных правил.

4. Адаптивность. Логический ИИ можно легко модифицировать и обновлять, чтобы адаптироваться к новым знаниям или изменениям окружающей среды.

Эти преимущества образуют ров Тау. Искусственный интеллект с использованием логики создал уникальную модель общения между людьми с машинами в качестве посредника.

Команда докторов наук и профессоров, специализирующихся в области искусственного интеллекта, логики и математики, работает над Тау с 2015 года. Основатель и генеральный директор Охад Асор — разработчик программного обеспечения и эксперт по машинному обучению с математическим образованием и опытом работы в GE Healthcare.

1万u本金，7天赚了19%，0.69%回撤。因为我是主要做套利的，低风险

AGT做空，开始暴跌了$AGT

AGT，试着做空，短线交易，不对立刻逃$AGT

在追踪AGT，推测在洗盘，还会来一波上涨。目前在关注，等疑似筑底，分批买入。
$AGT

«Большая игра на понижение» снова в сборе: Стив Эйсман, ставший прообразом одного из героев фильма и заработавший на ставках против рынка субстандартной ипотеки, и его давний партнёр Дэнни Мозес снова встретились, чтобы разобрать по косточкам «новый субпрайм», который Уолл-стрит только что упаковала в обёртку из вычислительных мощностей ИИ.

Несколько месяцев назад генеральный директор BlackRock Ларри Финк в эфире CNBC публично похвалил сделку по секьюритизации вычислительных мощностей, заключённую совместно Nvidia и крупными банками Уолл-стрит. Он сказал, что она напомнила ему ипотечные ценные бумаги, которыми они занимались в 70-х. Мозес, смотревший эфир, был ошарашен. По его словам, это точное повторение логики кризиса субстандартной ипотеки 2006–2007 годов: тогда Уолл-стрит предоставляла ипотечным компаниям кредитные линии для финансирования выдачи кредитов, после чего компании продавали выданные займы обратно Уолл-стрит, где их объединяли в пакеты и перепродавали. Стоило цене займов упасть ниже порога себестоимости в 102,5, как Уолл-стрит отзывала кредитные линии — и ипотечные компании тут же рушились.
234
Его давний партнёр Стив Эйсман открыл отчёт Nvidia за прошлый месяц. На следующий день после того, как выручка выросла на 110%, в квартальном отчёте 10-Q выяснилось, что 70% дебиторской задолженности крупнейшей в мире по рыночной капитализации компании приходится всего на 5 клиентов. А ниже по цепочке CoreWeave, набрав долгов на 51 миллиард долларов, включая обязательства по аренде, закупает чипы и сдаёт их в краткосрочную аренду. Мозес сказал, что ни за что не купил бы акции этой компании: из-за несоответствия активов и обязательств, снижения цен на GPU и стремительного развития моделей с открытым исходным кодом невозможно понять, как она вообще может зарабатывать.

Но проблемы с расчётами касаются не только вычислительных мощностей. Частные кредитные фонды управляют капиталом в несколько триллионов долларов, оставаясь вне банковского надзора, и значительную часть этих денег выдают технологическим компаниям. А в сфере прямых инвестиций доходность 10-летних казначейских облигаций США застряла на уровне 5,27–5,3%, а срок возврата инвестиций фондами вырос с 3–4 лет пять-шесть лет назад до 7–10 лет. Заявки на погашение паёв во многих фондах превысили лимит в 5%, что вынудило их ограничить вывод средств. Мозес предупреждает частных инвесторов: если вам начали приходить предложения вложиться в эти престижные частные фонды, причина одна — институциональные инвесторы от них избавляются и ищут, кому бы сбыть их частным инвесторам.

Государственный долг США вырос с 8 триллионов долларов в 2008 году до более чем 40 триллионов. В этом году частный рынок планирует выпустить облигации на 500 миллиардов долларов для финансирования проектов в сфере ИИ. Впервые в истории объём частного финансирования оказался настолько велик, что вытесняет казначейские облигации США. Мозес говорит, что на фоне масштабов рынка покупка Минфином США долгосрочных облигаций на 20 миллиардов долларов — всё равно что муравей. Золото, доля которого в резервах мировых центробанков достигла 27%, стало их крупнейшим активом. В итоге ФРС сможет выбраться из положения, лишь на 100% прибегнув к возобновлению печатания денег.

#美股 $SKHYNIX

$MU 美光财报摘录

① 2027 календарного года: большая часть объема поставок HBM в битах уже заключена по контрактам.

② Цена по контракту значительно выросла по сравнению с прошлым годом, и разрыв в маржинальности по сравнению с традиционной DRAM также будет сокращаться.

③ Темпы роста выручки от продаж HBM будут быстрее, чем темпы роста общей выручки компании в четвертом квартале.

Микрон подписал 26 стратегических соглашений с ключевыми клиентами, некоторые из них продлены до 2031 года. Да, вы не ослышались — до 2031 года.

На 10 SCA больше, чем в прошлом квартале.

$MU

США начали напрямую вытягивать деньги у населения — «долларовый прилив» со стороны институтов, по течению опускаясь всё ниже, пока не достигнет обычных людей по всему миру.

🔹 В этом году DTCC в июле отладил работу с токенизированными ценными бумагами, а в октябре запустил Tokenization Service; Nasdaq с 6 декабря расширит торговлю до 5 дней в неделю и почти 23 часов.

🔹 Стейблкоины решают вопрос с деньгами, 23-часовая торговля — вопрос со временем, а токенизация активов — вопрос «что покупать». Эти три части сложились, и в следующий раз США будут втягивать уже не только деньги центробанков и банков, а сбережения глобальных жителей.

🔹 Япония — «подкачивает», Китай не подстрахует, США — первыми держат нагрузку; когда 18 января откроют заслонку, долларовая система прямо из B2B уйдёт в B2C.

🔹 В период переключения передачи будет трясти — возможно, довольно сильно; откуда берутся деньги и куда они пойдут — вот в этом и скрывается следующая максимально определённая возможность. Что вы об этом думаете?

Ожидается, что в следующем году капитальные затраты сверхкрупных облачных провайдеров составят от 1,1 трлн до 1,2 трлн долларов США, и только хранение данных может занять 50–60% от этой суммы — примерно 500 млрд–700 млрд долларов. Даже UBS (UBS) оценивает, что в следующем году только расходы на хранение могут достигнуть 900 млрд долларов

$SKHYNIX

260918
Американский фондовый рынок закрылся: акции компаний по производству памяти резко упали. Говорят, это произошло из-за сообщения о расширении производства памяти китайской ChangXin.

$SKHYNIX

$SKHYNIX
Увидев падение на американском рынке, я открыл шорт по Hynix (SK海力士) и закрыл позицию на открытии на следующий день.

Номура Секьюритиз
SK hynix в настоящее время имеет около 25% мирового дохода от памяти…… Если оценки Номуры верны и SK hynix сохранит свою текущую долю рынка…… это означает, что выручка SK hynix в 2030 году составит около 9180 миллиардов долларов (США).
С 2026 по 2030 год…… SK hynix получит 1,8 трлн долларов чистой прибыли, что на 80% больше, чем ее текущая рыночная капитализация.

$SKHYNIX

Номура задал(а) рынку памяти число, которое трудно игнорировать.

Ожидается, что весь рынок в 2026 году составит около 1 триллиона долларов. Затем к 2030 году он вырастет до 3,7 триллиона долларов. Это означает, что за четыре года рост превысит 3,5 раза.

Центры обработки данных займут 83% от общего объёма в 2030 году. AI-ЦОД станут крупнейшей отдельной долей.

Рост не будет плавным.
В 2024 году — около 185 млрд долларов.
В 2025 году — 270 млрд долларов.
Затем в 2026 году произойдёт скачок до 1 триллиона долларов, после чего рост продолжится.

$SKHYNIX

Информация о заметках по отрасли памяти

260909
Ходят слухи: у HBM от Changxin (长鑫) выход годных только 25%. Поэтому Changxin не представляет угрозы для других производителей HBM

260908
Слухи: складские запасы у производителя составляют менее 10 дней

260908
Ожидается, что в 2027 году мировое производство DRAM увеличится лишь более чем на 20%

$SKHYNIX

Сегодня утром, в рамках краткосрочной торговли покупка $SKHYNIX ; после открытия рынка примерно через 20 минут полностью закрыть позицию.

В прошлую пятницу акции в секторе хранения на американском фондовом рынке резко выросли. Поэтому сегодня на открытии я открыл длинную позицию по $SKHYNIX и немного заработал

Номура опубликовала свой взгляд на мировой рынок памяти и констатировала то, что мы и так все знаем

Ниже приведены основные тезисы Номуры по мировому рынку памяти

Глобальная память:
- Производители заявляют, что сохранится острая и продолжительная нехватка поставок
- LTAs реструктурируют свой бизнес, чтобы сделать его более прозрачным и стабильным
- Клиенты готовы принимать непривлекательные условия, чтобы гарантировать поставки
- Из-за дефицита поставок неизбежно снижение спецификаций памяти
- К 2027 году ожидается, что спрос со стороны дата-центров будет удовлетворён лишь на 70%, а спрос вне дата-центров — примерно на 50%
- Номура считает, что из-за дефицита $NVDA не сможет широко внедрять многоярусную HBM
- Вызовы со стороны китайских игроков вряд ли представляют серьёзную угрозу
- Процентные ставки и валютные курсы — это риск
- Ожидается, что инвестиционный цикл в капитальные расходы продолжит идти вперёд

LTAs:
- Поскольку переговоры всё ещё продолжаются, сохраняется высокая неопределённость, вынуждающая аналитиков делать ряд допущений
- LTAs будут составлять около 50-70% от общих продаж $DRAM, NAND и SSD. В основном это касается CSPs (10-20 клиентов)
- Оставшиеся 30-50% будут продаваться напрямую на рынке по спотовым ценам
- LTAs в основном заключаются на 5 лет: первые 3 года — жёсткие обязательства, следующие 2 года — с гибкостью
- Предоплата составляет около 20-30% выручки. Штраф за отказ клиента от обязательств эквивалентен примерно стоимости закупок за 1 год
- В целом LTAs обеспечивают бизнесу высокую предсказуемость, ценовую власть и денежный поток

Инвестиционный взгляд
- Номура считает, что акции компаний памяти могут сохранять сильный рост
- Полагает, что разворот и рост — лишь вопрос времени
- Общий DRAM
- Коэффициент загрузки мощностей по выпуску пластин для $DRAM составляет около 100%
- Доля дата-центров в выручке от памяти, как ожидается, вырастет с 40% в 2025 году до 83% в 2030 году
- Выручка рынка памяти, как ожидается, достигнет 3 трлн долларов к 2029 году
- Samsung Electronics: P/E 5,2x на основе FY26E, P/B 2,2x. На основе FY27E: P/E 2,9x, P/B 1,4x
- $SKHY: P/E 4,8x на основе FY26E, P/B 2,8x. На основе FY27E: P/E 3,1x, P/B 1,7x
- Обе компании получили рекомендацию «покупать» на фоне улучшения маржи, свободного денежного потока и вероятности более высоких возвратов акционерам

Целевая цена для Samsung установлена на уровне 670K (потенциал роста 167,5%), а для SK Hynix — 4,7M (потенциал роста 191,4%)

#美股 #TradFi
$SKHYNIX

На выставке Hot Chips: собственный архитектор Micron HBM —

«Вычислительная производительность растёт примерно в 3 раза каждые два года. Хотя HBM решает многие проблемы с пропускной способностью и повышает пропускную способность, всё же она отстаёт от спроса: примерно в 2 раза каждые два года. Поэтому проблема „узкого места по памяти“ по‑прежнему сохраняется; более того, она, возможно, становится даже более серьёзной».

— Raghu Sreeramaneni, исследователь Micron, архитектура дизайна HBM

Это структурное расхождение, которое из поколения в поколение продолжает увеличиваться. Рынок ещё не осознал эту разницу.

#美股 $SKHYNIX $MU