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市场在黑暗中等待关键的1月非农就业报告时，一个更深层的问题已经浮现——全球最受关注的宏观数据体系正在失去其可靠性和时效性。2月3日凌晨，美国劳工统计局一纸公告宣布，因联邦政府再度“停摆”，原定本周发布的1月非农就业报告将推迟公布。

这已是三个月内的第二次非农数据延迟。美国政府从1月31日0时起因预算僵局陷入“技术性停摆”，而解决这一问题至少需要等到2月3日。

但数据的暂时缺席只是冰山一角，其背后隐藏着更严峻的现实：近期创纪录的数据下修和对统计方法的争议表明，这套全球资本依赖的宏观数据体系正面临系统性挑战。

一、宏观灯塔又失准

● 美国劳工统计局推迟非农就业报告发布的消息，该机构在声明中表示：“1月份就业形势报告将不会按原计划于2月6日发布，将在政府资金恢复后重新安排发布时间”。

● 表面看，这只是华盛顿政治僵局导致的又一次技术性延误。但若我们将时间线拉长，会发现这已是过去几个月中非农数据的第二次延迟。实际上，这仅是更大系统性问题的冰山一角。

● 真正的问题在于数据本身的可信度正遭受前所未有的质疑。

○ 美国劳工统计局在2025年9月公布的初步修订数据显示，2024年4月至2025年3月美国新增非农就业岗位比最初统计的少了91.1万个。

○ 这意味着过去一年的就业增长数据被高估了将近一半，平均每月新增岗位从14.7万个被下修至7.1万个。

● 几乎每个行业的就业人数都遭到下调，休闲与酒店业被下调17.6万个，专业和商业服务业下调15.8万个，零售业下调12.6万个。

这次创纪录的下修并非孤例。就在去年8月初，美国劳工统计局将5月和6月的非农就业数据进行了大幅下修，幅度高达90%，单次下修达25.8万人。这些连续大幅的数据修正，揭示了一个令人不安的事实。

二、信任危机背后的结构性缺陷

美国非农就业数据屡次大幅调整并非偶然，其根源在于统计体系本身存在的结构性缺陷。这些缺陷在经济快速变化的今天显得尤为突出。

● 美国劳工统计局的统计方法存在严重的时间差。每月发布的非农数据实际上是基于约12.1万家企业样本调查的初步估算，仅涵盖约60%的回复样本。真正全面的数据来源——季度就业与工资普查数据却滞后五个月以上。

● 统计模型严重依赖于基于历史趋势的假设。为了弥补新成立或倒闭企业未被及时纳入调查的缺口，劳工统计局采用“净出生/死亡模型”来估算这部分就业变化。

● 这一模型的问题在于，它基于过去的趋势预测未来，无法及时捕捉经济突发转折，如金融危机、疫情冲击或大规模裁员潮。

● 当经济结构发生深刻变化时，依赖历史趋势的模型就会出现严重偏差。工商时报分析指出，这种时间差与方法错配，造成了“初估误差”与“延后修正”的长期困局。在人工智能时代，这套统计机制已显得不合时宜。

政治因素的介入进一步加剧了数据信任危机。去年8月，特朗普以“数据造假”为由解雇劳工统计局局长，指责其“伪造”就业数据以提高政治对手的胜选几率。

三、对宏观经济政策的冲击波

非农数据的失真和延迟正在对美联储的政策制定和市场预期产生深远影响。在一个数据驱动的决策环境中，不可靠的数据基础必然导致政策偏差。

● 疲软的就业数据已经开始影响美联储的政策预期。2025年11月的就业报告显示，非农就业仅增加6.4万人，失业率升至4.6%，为2021年以来最高。

● 在此之前，8月份的非农就业人数仅增加2.2万人，而6月份则实际减少了1.3万个就业岗位，是四年半以来首次出现负增长。

● 数据波动正在导致市场预期的大幅摇摆。去年7月非农数据公布后，市场一度陷入恐慌性避险状态：美债收益率骤降，美元美股齐跌，黄金显著上扬。

● 货币政策的不确定性也随之增加。美联储在去年7月议息会议上维持利率不变，但两名理事投下反对票，这是自1993年以来首次出现此类分歧。这种分歧反映了政策制定者面对不确定数据时的困惑。

随着FOMC投票成员在2026年发生轮换，政策取向可能出现新的变化。当前已有足够理由相信，美联储可能较预期更早启动2026年宽松周期。

四、加密货币市场的风险与机遇

宏观经济数据的失真与货币政策的不确定性，正在加密市场引发复杂反应。非农数据等传统宏观指标的可信度下降，可能意外增强加密资产的吸引力。

● 加密资产价格与DeFi活动对美国货币政策变化极为敏感。美联储的政策转向可能为数字资产提供流动性支持。如果美联储提前启动2026年宽松周期，政策利率下降和缩表放缓通常会为风险资产提供支撑。

● 从2025年第四季度开始，随着宏观不确定性上升，比特币现货ETF资金流已趋于波动。IBIT在11月录得单日最大流出，尽管比特币价格仍维持在历史高位附近。

● 这种波动反映了市场对宏观环境不确定性的反应，也显示出加密货币作为替代资产类别的独特性质。

● 随着数据失真问题日益凸显，部分投资者可能将加密货币视为对抗传统金融体系不稳定性的对冲工具。这种认知转变可能为加密市场带来结构性资金流入。

在美联储可能提前降息的预期下，加密投资者需要关注政策变化对链上收益率的影响。如果美联储降息，支撑“链下”稳定币储备收入和许多“链上”美元收益金库所依赖的短期国库券收益率将出现压缩。

 

市场的目光短暂停留在华盛顿的政治僵局上，对数据何时恢复发布翘首以盼。

但当1月的非农数据最终公布时，市场参与者会开始质疑它的准确性吗？会问这些数字是否会在几个月后被大幅下修？或想知道在当下快速变化的劳动力市场中，任何基于过去趋势的统计模型还能有多大参考价值？

传统数据灯塔的明灭不定，正迫使各行各业在迷雾中寻找新的航道。而那些率先构建起更实时、更韧性决策系统的参与者，将在这一轮结构转变中掌握不同寻常的主动权。

 

银行与加密行业代表在白宫激辩数小时后，双方各自立场依旧，只留下一句“二月底前找到解决方案”的承诺。

2月2日，一场可能决定美国数字金融未来的闭门会议在白宫艾森豪威尔行政办公楼举行。Coinbase、主要加密贸易团体和银行业组织的代表齐集华盛顿，试图解决《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）中围绕稳定币收益的棘手分歧。

银行业界明确表示，允许稳定币支付收益将引发大规模存款外流。据渣打银行预测，到2028年底，稳定币可能从美国银行系统吸走约5000亿美元存款。

一、核心争议：传统金融与加密创新的正面交锋

● 白宫会议由总统数字资产顾问委员会成员帕特里克·维特主持。闭门会议持续数小时，但双方未能就稳定币收益达成任何实质性协议。

● 加密货币行业代表表达了对会议进展的积极态度。区块链协会首席执行官萨默·梅辛格称此次会议是“寻求两党数字资产市场结构立法解决方案的重要一步”。

● 数字商会首席执行官科迪·卡博恩则表示：“今天在白宫的会议，正是推动市场结构立法进展所需的进展类型，我们致力于找到解决这一核心障碍的方案。”

二、银行立场：保护传统金融系统稳定

银行业在这场博弈中表现出强硬姿态。消息人士称，银行代表立场相当强硬，暗示他们没有通过成员银行进行妥协谈判的灵活性。

● 银行政策研究所、美国银行家协会、金融服务论坛和独立社区银行家协会均派出代表参会。他们一致认为，必须确保任何立法都能支持“推动经济增长的本地家庭和小企业贷款”，同时保护“金融体系的安全与健全”。

● 银行业团体尤其批评了去年夏天通过的《GENIUS稳定币法》。该法律虽然禁止发行人向稳定币持有者支付直接利息，但并未禁止Coinbase等第三方平台提供奖励。

三、加密行业的反击：维护创新与竞争力

加密行业对银行的立场进行了反击。Coinbase等加密公司认为，这一问题在通过GENIUS法案前就已经讨论过，银行是在试图遏制竞争。

● 值得注意的是，稳定币收益问题已成为阻碍立法进程的关键障碍。上个月，参议院银行委员会原定举行听证会，但在最后一刻被取消，原因是Coinbase表示不会支持该法案，将稳定币收益处理列为关键问题。

● 卡博恩指出，虽然周一的会议上没有“最终解决方案”，但各方已识别出主要痛点与潜在妥协领域，并制定了2月底前达成解决方案的路径。

四、立法僵局与政治背景：特朗普政府的加密承诺

● 《CLARITY法案》（H.R.3633）在2025年7月以压倒性的两党支持在众议院通过，被视为美国首个全面的联邦级加密监管框架。

● 当前特朗普政府正急于兑现其竞选时对加密行业的承诺——“提供清晰、友好的监管环境”。知情人士透露，如果周一的谈判未能取得进展，白宫峰会可能会被推迟。

● 在另一条轨道上，参议院农业委员会已经提出了自己的加密市场结构法案版本。该委员会最近重新安排了审议时间，此前华盛顿特区的冬季暴风雪扰乱了议程。

五、市场反应与行业前景：不确定性中的机遇

会议召开之际，加密市场正经历剧烈波动。比特币一度跌至74，532美元，随后反弹至79，000美元附近。

● 传统银行和加密公司正在稳定币回报问题上发生冲突。银行正推动对收益进行限制，因为他们担心储蓄账户会流失大量资金。标准渣打银行警告称，如果不限制收益，到2028年可能有5000亿美元资金离开发达国家。

● 一些分析师警告称，如果峰会引发更严格的规则，稳定币流动性可能下降，这将给比特币带来更多短期压力。加密行业内部也存在分歧。据悉，Tether支持一项禁止此类收益的法律。

● 与此同时，加密货币投资公司Bitwise首席投资官马特·霍根本周警告称，如果未能通过全面的规则，数字资产行业可能会进入长期的“证明它”阶段。

● 维特已敦促立法者迅速推进实施。霍根则认为，美国需要立即采取行动，在全球数字资产竞赛中保持竞争力。

六、路径与挑战：双方未来的妥协空间

白宫会议结束后，各方同意缩小未来会议的规模，因为白宫希望各方做好准备做出决定和妥协。

● 知情人士透露，会议或将推动一项技术性折中方案。可能的妥协方向包括：

○ 禁止稳定币发行人直接付息，但允许Coinbase、Kraken等合规平台使用自有资金向用户提供奖励；

○ 设定收益上限；

○ 明确区分“支付型稳定币”与“投资型代币”。

加密行业则强调，全球范围内，包括中国数字人民币（e-CNY）在内的多个央行数字货币已探索计息机制，美国若自我设限，恐将拱手让出数字美元的主导权。

 

加密行业代表离开白宫时带着“二月底前找到解决方案”的承诺。但会议现场传出的另一句话更真实地反映了现状：有人指出银行业代表“人数处于劣势”，暗示在这场数字金融主导权之争中，传统银行可能正在失去阵地。

随着后续会议规模缩小和议程收紧，一个根本性问题悬而未决：未来的货币和金融服务由谁来定义？是延续百年银行体系的中心化逻辑，还是拥抱可编程、开放、全球化的数字金融新范式？

无论结果如何，这场会议标志着加密资产已正式进入国家金融战略的核心议程。而2026年2月2日，或许将成为美国数字金融史上的一个转折点。

 

1、特朗普白宫讨论比特币市场政策

特朗普白宫关于比特币及加密市场结构的会议已正式开始，会议或涉及相关市场政策讨论。  -原文

2、美国总统提名Kevin Warsh为美联储主席

美国总统提名Kevin Warsh为新任美联储主席。Kraken全球经济学家Thomas Perfumo表示，此举可能使整体市场流动性趋于稳定，对比特币及加密货币形成复杂的宏观背景。Coin Bureau联合创始人Nic Puckrin认为，Kevin Warsh主张缩减美联储资产负债表，市场对低流动性环境的担忧已导致加密货币、股票及贵金属市场下跌。CMEGroup数据显示，85%的市场参与者预计3月18日会议将维持利率不变。  -原文

3、现货黄金反弹至4800美元/盎司，跌幅收窄至1.85%

现货黄金2月2日反弹至4800美元/盎司，日内跌幅收窄至1.85%；现货白银跌幅为2.3%。  -原文

4、币安SAFU Fund购入1315枚BTC，总价值1.007亿美元

据Lookonchain监测，币安SAFU Fund地址1BAuq...WQkD购入1315枚BTC，总价值1.007亿美元。  -原文

5、瑞士银行巨头UBS增加比特币敞口至8亿美元

瑞士最大银行 UBS 通过 Strategy 增加比特币敞口 128%，总额达到 8 亿美元。  -原文

6、PayPal报告：39%美国商家接受加密支付

PayPal与美国国家加密货币协会联合调研显示，39%美国商家已接受加密货币支付，84%商家认为加密支付将在未来五年普及。客户需求是主要推动因素，88%商家曾收到相关咨询。已接受加密货币的商家中，加密支付占总销售额26%，其中72%商家表示过去一年加密销售额增长。大型企业采用率最高达50%。商家认为加密支付优势包括交易速度快（45%）、吸引新客户（45%）及增强安全性（41%）。  -原文

7、白宫将召开稳定币收益率相关会议

据报道，白宫将于美东时间下午 1 点（UTC+8 2 月 3 日 2:00）召开加密货币和银行关于稳定币收益率的会议。  -原文

 

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🔥 Глубокий анализ резкой волатильности ETH

В последнее время цена ETH испытала резкие колебания всего за несколько минут. Рынок накопил энергию после последовательного падения, затем под действием технического перепроданного состояния и сосредоточения покупок произошло быстрое восстановление. Эта статья охватывает обзор событий, временную шкалу, анализ причин, технический анализ и прогноз на будущее, чтобы предоставить глубокое понимание.

🕒 Обзор событий

Около 22:10 рынок получил ряд позитивных новостей из отрасли: обновление продуктов основной сети, новые функции для связанных DApp и торговых платформ (например, Coinbase запустил спотовую торговлю ZAMA, а HyperCore представил предложение HIP-4, поддерживающее "торговлю результатами"), что вселило уверенность в рынок. Когда эмоции инвесторов начали восстанавливаться, технически ETH оказался в зоне перепроданности из-за последовательного падения, и сработали заранее установленные стоп-лоссы и автоматические покупки. К 22:30 цена ETH быстро поднялась с около $2315 до $2368, а затем продолжала колебаться между 22:30 и 22:47, постепенно поднимаясь до $2362. Вскоре после этого, в 23:11, рынок после кратковременной консолидации откатился до около $2341.76, демонстрируя состояние коррекции после резкого роста и падения.

Свет в офисе председателя Сената остается включенным глубокой ночью, и сцены жестокой ссоры между партийными депутатами транслируются по кабельному телевидению в ситуационный центр Белого дома, в то время как в Миннесоте домохозяйки с низким доходом, лишившиеся федеральной продовольственной помощи, беспокоятся о следующем приеме пищи.

Местное время 31 января в полночь часть федерального правительства США официально остановилась. Это произошло всего через 11 недель после того, как закончилась самая продолжительная остановка в истории на 43 дня в конце 2025 года.

Сенат хотя и предварительно одобрил законопроект о финансировании в 1.2 трлн долларов, но из-за отсутствия голосования в Палате представителей из-за перерыва финансирование остановилось. Девять ключевых министерств, таких как Министерство внутренней безопасности, Министерство транспорта и Министерство образования, столкнулись с финансовыми трудностями, около 45% федеральных служащих пострадали.

Цена на серебро упала на 26% менее чем за 20 часов, установив исторический рекорд по максимальному однодневному падению, глобальный рынок драгоценных металлов за день потерял более 5 триллионов долларов рыночной капитализации, тогда как цена биткойна по-прежнему остается на уровне около 87000 долларов.

В прошлую пятницу трейдеры по всему миру стали свидетелями исторического момента на рынке драгоценных металлов. Цена на серебро упала на 26%, а золото на 9%. Быстро исчезнувшие с рынка триллионы долларов заставили глобальных инвесторов вновь оценить потоки капитала.

Однако в ходе этих резких колебаний на рынке драгоценных металлов криптовалюта, когда-то называвшаяся "цифровым золотом", казалась необычно спокойной, цена биткойна задержалась около 87000 долларов.

Рынок биткойнов проходит через "стресс-тест" для институциональных позиций. После пробития уровня в 80 000 долларов цена биткойна продолжила падение, в конце января 2026 года достигнув и пробив общепризнанную критическую стоимость для институциональных инвесторов - среднюю цену покупки компании MicroStrategy (около 76 037 долларов).

Это событие не только вызвало ликвидность, приведшую к ликвидации более 2,3 миллиарда долларов на всей сети, но и поставило под сомнение "институциональный нарратив", на который рынок долго полагался. Рыночные настроения изменились с эйфории до крайней осторожности, индекс страха и жадности однажды упал в зону "крайнего страха".

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事件回顾 ⏱️

近期，ETH行情出现剧烈波动，市场突然陷入恐慌气氛。自10:30开盘以来，ETH价格不断跳水，短时间内暴跌多次，引发大量高杠杆仓位的强制平仓和爆单效应。据监测数据，10:30时ETH价格徘徊于2292～2297美元区间，不久后快速下跌，46分钟内从约2297美元跌至2223美元，下跌幅达3.26%。随后，在整个一小时内，价格进一步滑落至2163美元，累计下跌超过5.6%。到11:45时，市场出现短暂反弹，ETH回升至2196.56美元，但整体低位震荡和明显的跌势依旧为市场笼罩上浓厚的悲观色彩。

时间轴 🕒

10:30：市场开盘，ETH价格徘徊在2292至2297美元之间，波动迹象初显。

10:30至11:16：短短46分钟内价格由2297美元急跌至2223美元，显示出高杠杆交易带来的脆弱性。

10:30至11:30：价格进一步下探，从约2292美元滑落至2163美元，累计跌幅达到5.62%。

11:21：关键支撑位2200美元被突破，交易价格降至约2199.51美元。

11:45：部分资金开始介入企稳，ETH价格小幅反弹至2196.56美元。

原因解析 🔍

本次ETH暴跌背后主要原因存在以下几点：

高杠杆仓位效应：部分机构和巨鲸采用了较高的杠杆交易策略，仓位集中在低位价格区间。一旦价格触及预设清算区间（例如1781至1862美元），便会引发大规模强制平仓，导致连锁抛售。

爆单与强制清算：数据显示，近1小时内全网爆单金额高达1千万美元，多单成交占比达92%，且主力资金净流出约4千万美元，均表明市场情绪急转直下。

宏观与地缘政治影响：近期美国政府拨款法案谈判僵局、局部政府部门停摆以及美国与伊朗等地缘政治紧张局势，均加剧了市场的不确定性。美联储提名争议及美元波动也进一步压低了市场风险偏好。

技术分析 📊

本文技术面分析基于[ETH/USDT 币安USDT永续 45分钟]K线数据，主要技术指标如下：

价格与布林带：当前价格沿布林带下轨运行，显示出超卖迹象；J值极度超卖，暗示短期内可能迎来技术性反弹。

成交量：近1小时成交量提升22.03%，10日均量上升23.47%，20日均量上升15.33%，表明市场活跃度明显增强。

均线系统：

价格目前处于MA5、MA10、MA20、MA50以下，均线呈现空头排列，确认整体熊市趋势。

EMA系列（5/10/20/50/120）均在价格之上，并呈现完美的空头排列。其中，EMA20斜率为-1.55%，EMA120斜率为-0.86%，均反映出强烈的下行动能。

MACD与RSI指标：

MACD柱状图持续减少，进一步显示下跌动能在加速释放。

RSI处于超卖区域，提示短期内有反弹可能，但整体市场情绪仍偏悲观。

其他技术信号：部分K线形态出现孕线走势及TD价格翻转信号，这可能预示着短期内局部技术性反转的机会，但整体长期趋势依旧看跌。

后市展望 🚀

展望未来，ETH市场依然充满不确定性：

短期走势：技术指标显示价格已接近超卖区域，短期内市场有可能出现一定幅度的反弹。不过，这一反弹可能仅为技术性调整，买盘力度有限，后续仍需要面对较大的下行压力。

中长期风险：高杠杆仓位引发的连锁清算效应、宏观经济的不确定性以及地缘政治风险，都可能导致价格进一步回调。投资者应持续关注关键支撑位（如2200美元附近）的表现，谨慎止损。

风险提示：在当前剧烈波动的市场中，建议投资者降低仓位、做好风险控制，并密切关注市场短期交易数据与大额成交动态，以防再次触发大规模清算。

总体来看，本轮ETH暴跌既反映了市场内在高杠杆交易风险激增，也折射出宏观经济和地缘政治带来的综合压力。面对剧烈波动的行情，投资者需保持冷静，密切跟踪技术和基本面变化，审慎制定交易策略，才能在这场风暴中更好地保护资产安全。

黄金价格单日暴跌超过9%，白银一度重挫36%，华尔街交易员面对屏幕上的断崖式图表，慌忙回拨着昨夜讨论美联储新主席人选的电话。

市场刚刚经历了“黑色星期五”的洗礼——贵金属市场遭遇史诗级抛售。与此同时，特朗普提名凯文·沃什为美联储下任主席的消息，像一颗投入平静湖面的石子，激起了全球市场的层层涟漪。

随着2月3日新交易周的开启，投资者将消化贵金属市场的剧烈波动，目光重新聚焦于美联储政策走向、关键的非农就业数据，以及决定市场情绪的科技巨头财报。

02月03日 周一：市场消化“黑色星期五”

● 金融市场在新一周开盘时将直面“黑色星期五”的后续影响。上周五，由于市场对沃什可能带来的鹰派货币政策前景的担忧，贵金属市场出现历史性抛售。

● CME集团宣布上调黄金和白银期货的交易保证金要求，给本已脆弱的多头头寸带来进一步压力。投资者将评估这次抛售是长期上涨趋势中的健康修正，还是趋势逆转的开始。

● 本周，美联储前理事沃什被提名为下一任美联储主席的消息将持续发酵。特朗普表示，他挑选美联储主席的明确标准是 “要支持低利率水平” ，并且美联储主席在制定货币政策时应征求他的意见。

● 沃什的背景颇为特殊：他是美联储前理事，岳父是亿万富翁罗纳德·劳德——后者是特朗普的大学同学，并在2025年3月向特朗普超级政治行动委员会捐款500万美元。

02月04日 周二：Alphabet财报揭晓AI投资强度

● 市场焦点将转向企业盈利，特别是科技巨头的资本支出计划。谷歌母公司Alphabet计划在周二盘后公布其第四季度财报。

● 根据市场共识预期，Alphabet每股收益预计为2.58美元，同比增长20%；营收预计达到946.9亿美元，同比增长16.01%。投资者将特别关注该公司在人工智能基础设施方面的资本支出指引，以及其云计算业务的表现。

● 近日，微软与Meta在财报中共同确认，AI算力需求持续超越供给，并显著上调了资本支出指引。市场将审视Alphabet是否也会传递类似信号。

02月05日 周三：亚马逊财报与ADP就业数据

● 亚马逊将于周三盘后公布财报。市场预计其每股收益为1.96美元，营收预计为2112.7亿美元。过去几个季度，亚马逊的业绩持续超出预期。

● 除了营收和利润，市场将重点分析亚马逊在各个业务板块的表现，尤其是AWS云服务的增长情况及其在AI领域的投资布局。

● 周三还将公布美国1月ADP就业人数（“小非农”），为周五的重磅非农数据提供前瞻指引。ADP数据将揭示美国私人部门的招聘状况。

02月06日 周四：初请失业金与裁员的温度计

● 美国劳工部将公布截至2月1日当周的初请失业金人数。此前一周的数据显示，初请失业金人数为20.9万人，略高于预期。该数据持续稳定在20万至21万区间，反映出美国劳动力市场仍处于 “低雇佣、低解雇”的状态 。

● 同日，挑战者企业裁员报告也将发布。该报告统计企业宣布的裁员计划，是一个领先指标，能提前揭示企业对未来需求的评估。2025年12月，美国雇主宣布了10,496个招聘计划，但全年拟招聘计划总数较2024年减少了34%，为2010年以来最低。

投资者将通过这些数据综合判断劳动力市场是否出现降温迹象。

02月07日 周五：非农就业报告定调市场

● 本周的压轴大戏是美国劳工部发布的1月非农就业报告。当前经济学家预计，1月新增非农就业人数为7万人，高于去年12月的5万人；失业率预计维持在4.4% 不变。

● 这份报告对美联储的政策路径至关重要。美联储主席鲍威尔在上次利率会议后指出，美国失业率已显现企稳迹象，劳动力市场在经历温和走软后可能趋于稳定。

● 若非农数据证实劳动力市场开始企稳，可能会强化美联储维持高利率更久的立场，给美元带来支撑。反之，若数据显著弱于预期，市场对降息的押注可能升温。

 

一周的脉络在非农报告发布后变得清晰。贯穿全周的美联储新主席提名事件仍在参议院银行委员会面临变数，共和党参议员蒂利斯已表示，在针对现任主席鲍威尔的调查结束前，他将反对确认任何美联储相关提名 。

而周五的数据将直观检验鲍威尔关于 “就业市场下行风险减少” 的判断。当交易员结束一周工作，他们带走的不仅是一份就业报告，更是在高利率环境下，对经济韧性与政策路径的重新评估。

 

黄金日内暴跌逾400美元，美债收益率应声飙升，一位美联储前理事的提名，让全球金融市场经历了一场意料之外的“紧缩”风暴。当地时间2026年1月30日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，提名美联储前理事凯文·沃什为下一任美联储主席人选。

消息一出，市场迅速作出反应：美股主要指数应声下跌，美债收益率显著上行，美元走强，而黄金、白银等资产则大幅跳水。

这位兼具华尔街背景、政治人脉与央行履历的候选人，提出了一套名为“实用货币主义”的、看似矛盾的政策组合——主张通过“缩表”来为“降息”创造空间。

一、提名背景

沃什的提名，标志着鲍威尔时代的即将落幕。现任主席鲍威尔因在降息节奏上与特朗普政府存在分歧而关系恶化，其任期将于2026年5月结束。

● 与鲍威尔法律与金融投资出身的背景不同，现年55岁的沃什拥有更复合的履历。他于2006年至2011年担任美联储理事，是当时最年轻的理事，深度参与了2008年金融危机初期的应对。

● 他的职业生涯始于摩根士丹利的并购业务，也曾在小布什政府的国家经济委员会任职。离开美联储后，他活跃于斯坦福大学胡佛研究所等学术机构。

● 沃什与特朗普阵营关系密切。他的岳父、亿万富翁罗纳德·劳德是特朗普的大学同学和长期政治捐助者。这一背景让他的提名被外界解读为特朗普试图增强对美联储影响力的关键一步。

二、核心主张：“实用货币主义”与矛盾的政策拼图

● 沃什的政策主张，核心是一套被称为“实用货币主义”的理论。其最引人注目的特点是提出了一个看似矛盾的政策组合：一边“缩表”（量化紧缩，QT），一边“降息”。

● 沃什认为，当前美国通胀的根源在于金融危机和疫情后美联储长期的“量化宽松”（QE）政策导致货币超发。他信奉货币主义理论，曾明确表示“通胀是一种选择”。

● 在他看来，美联储庞大的资产负债表（目前规模约6.6万亿美元）扭曲了市场，压低了长期利率，助长了资产泡沫和财政赤字。

● 因此，他的“药方”是：首先通过激进的“缩表”来直接回收过剩流动性、重塑央行遏制通胀的公信力；一旦通胀预期被牢牢锚定，就能为真正意义上的、可持续的降息打开安全空间。

● 简言之，他试图用“缩表”的“紧信用”来换取“降息”的“宽货币”。理论上，这一组合旨在同时迎合特朗普的降息诉求和市场对通胀的担忧。

三、平衡术下的美联储独立性危机

特朗普选择沃什，是一场精密的政治计算的结果。

● 一方面，沃什近期公开支持降息，迎合了特朗普希望降低利率以刺激经济、缓解债务压力的迫切需求。特朗普曾多次批评鲍威尔是“太迟先生”。

● 另一方面，沃什在通胀和资产负债表问题上的“鹰派”声誉，使他比纯粹的“鸽派”人物在金融市场眼中更具可信度。这种信誉反而可能更有利于稳定长期通胀预期，从而实现真正的低利率环境。

● 更重要的是，沃什长期批评美联储的现有政策框架和庞大的官僚体系，主张进行“制度性调整”。这符合特朗普“破旧立新”的政治叙事，也暗示着美联储可能从“华尔街的央行”更多地向“主街”（实体经济）倾斜。

● 然而，沃什与特朗普家族的紧密关联，引发了外界对美联储独立性的深切忧虑。特朗普此前已明确表示，他希望美联储主席支持低利率并能在制定政策时征求他的意见。

部分国会议员已对提名表示反对或担忧，认为这是政治干预央行的危险信号。美联储的独立性，正面临数十年来最严峻的考验。

四、“紧缩交易”与“政策信誉”的博弈

市场对沃什提名的反应迅速而剧烈，呈现出典型的“紧缩交易”特征。

具体来看，提名公布后：

● 美元指数上涨约0.5%，市场担心美联储政策更加紧缩

● 10年期美债收益率上升约4个基点，反映市场对紧缩政策的预期

● 黄金价格大幅下跌，作为对冲美元贬值的工具，其价格下行意味着货币紧缩预期

● 美股主要指数整体走弱，科技股和成长型股票回调幅度更为明显；比特币暴跌，超过7亿人爆仓；

在提名前，不同候选人领跑时期的市场反应截然不同：

● 哈赛特概率飙升时期，市场担忧“独立性”，呈现迷你版“股债汇三杀。

● 里德概率提升时期，市场呈现“宽松-金发女郎”交易

● 沃什概率飙升时期，市场则交易中长期的“政策信誉”

五、市场影响与政策展望：不确定性的序幕

沃什的提名已经给全球市场带来了立竿见影的冲击，其政策理念预示着一场深刻的变革，但前路充满不确定性。

● 从资产影响看，提名后的市场反应揭示了初步逻辑：

○ 美元因货币政策收紧预期和信誉溢价而走强；

○ 黄金等无息资产因实际利率上升预期而承压；

○ 美股则需在流动性收紧与经济增长预期之间重新寻找平衡。

● 对利率路径而言，短期内（2026年上半年）政策大概率延续鲍威尔框架，降息节奏或保持谨慎。中长期看，沃什更看重“降息的质量”而非速度，其反对前瞻指引的风格可能使未来利率路径变得更难预测。

● 最根本的挑战在于，沃什试图在相互冲突的目标间走钢丝：既要回应政治降息压力，又要通过缩表重塑抗通胀信誉；既要支持“美国优先”的产业政策，又要避免为财政赤字无限买单。

● 他的真正目标，或许是推动类似1951年《美联储-财政部协议》的“新协议”，重新划定货币政策与财政政策的边界，在“美国优先”时代重塑一个“更稀缺但更稳定”的美元体系。

 

美元指数上涨0.5%，而黄金价格瀑布式下跌。交易员们屏住呼吸，看着屏幕上跳动的数字，试图解读这位“带着鹰派底色的温和变革者”将把美联储带向何方。

沃什面临的是一场几乎不可能完成的平衡表演：左边是白宫要求降息的政治钢索，右边是市场警惕通胀的信任悬崖，脚下还踩着超过6.6万亿美元资产负债表构成的流动薄冰。

 

1、特朗普戏称若沃什不降息将起诉沃什

美国总统特朗普在宣布凯文·沃什担任美联储主席的第二天出席活动演讲时开玩笑表示，如果沃什不降低利率，将起诉沃什。  -原文

2、Tom Lee预测以太坊底部或在2400美元

2月1日，Tom Lee在播客节目《The Compound》中发表2026年市场展望。他认为加密货币长期牛市仍处于早期阶段，但当前市场处于熊市，短期承压严重。Tom Lee预测以太坊可能触及2400美元作为底部后反弹，若ETH/BTC比率回到历史高点，以太坊价格或达12,000美元。他的观点与新年以来的公开预测一致，预计今年行情先跌后涨，比特币仍可能创下历史新高。  -原文

3、巨鲸向币安充值99,998.97枚ETH，价值2.42亿美元

链上分析师 Ai 姨监测，“1011内幕巨鲸”向币安充值99,998.97枚ETH，价值2.42亿美元。目前该地址在链上仍持有472,643枚ETH和39,604.91枚BTC，总价值超过42.6亿美元。  -原文

4、Michael Saylor发布比特币Tracker信息或预示增持披露

Michael Saylor 发布比特币 Tracker 信息，并配文“Unstoppable Orange”。根据以往情况，Strategy 可能会在下周披露比特币增持数据。  -原文

5、SBF发文支持特朗普加密立场并批评拜登

SBF近日在X平台连续发文，称美国总统特朗普在加密货币问题上是正确的，而拜登则搞砸了加密货币。他还赞扬特朗普在加密货币以外问题上的举措，并表示“我遇到的所有世界领导人都受够了拜登，他选择了Gary Gensler担任美SEC主席”。据悉，这些帖子发布于前Alameda Research首席执行官Caroline Ellison获释几天后。加密预测平台Polymarket数据显示，交易员认为特朗普在2027年前赦免SBF的可能性为17%。  -原文

6、现货黄金跌破4750美元/盎司，日内跌幅2.80%

 

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🚨 事件回顾

近期，以太坊（ETH）市场经历了前所未有的剧烈波动。市场消息显示，多名巨鲸与高杠杆交易者因浮亏逼近强制平仓而仓促减仓，部分机构甚至在链上清仓操作，导致市场抛压骤增。同时，链上出现了大额ETH转入Beacon Depositor及通过Tornado Cash地址进行的操作，引发市场对流动性与隐私安全的担忧。此外，美国政府拨款、宏观政策的不确定性以及地缘政治风险也在叠加作用下，刺激了投资者的避险情绪，为加密资产带来双重下行压力。

⏰ 时间轴

06:35
ETH价格处于高位（约2320～2331美元），高杠杆仓位使巨额浮亏风险逐步暴露，成为后续波动的前奏。

06:39
市场传出预测，未来3小时内ETH有可能暴跌至2150美元左右，恐慌情绪逐渐蔓延。

06:46
链上监测显示，约69,386枚ETH从未知钱包转入Beacon Depositor，引起市场对流动性和清算风险的密切关注。

06:59
另一笔关键操作曝光：通过Tornado Cash地址，约69,420枚ETH被存入以太坊Beacon存款合约，此举不仅讨论隐私安全，更让人联想到高杠杆用户仓位调整引发的连锁平仓风险。

07:01
同时，有消息称今日以太坊稳定币流出额已达到5.87亿美元，部分资金出现撤离迹象。

07:10
从06:35至07:10，ETH价格由约2320美元急跌至约2218美元，短短5分钟内下跌幅度超过4.4%，显示出市场恐慌性抛售。

07:35
市场略有企稳，ETH反弹至2290.93美元，但整体震荡情绪与盘中分歧依然明显。

07:36
重磅消息：知名操盘手“黄立成”清仓ETH多单，链上合约账户余额骤降至1278美元，此举加剧了外界对系统性清算和高杠杆风险的忧虑。

🔍 原因解析

高杠杆仓位连环清算
大量交易者采用高杠杆操作，当价格触及关键支撑位时，浮亏暴增，触发强制平仓。连锁清算的压力迅速转化为抛压，形成恶性循环，加剧价格下跌。

宏观政策与地缘政治不确定性
美国政府面临拨款难题和政策分歧，美联储利率政策走向也充满变数，加上全球地缘政治风险上升，使得市场整体转向避险情绪，流动性收紧，风险资产纷纷遭遇抛售。

链上大额资金流动与稳定币大幅出逃
大额ETH转入和通过Tornado Cash操作的存款行为，再结合近亿级的稳定币流出，表明资金正在迅速撤离风险较高的头寸，加剧市场不稳定性。

📊 技术分析

基于币安USDT永续45分钟K线数据，对ETH/USDT交易对的分析显示：

价格走势与均线状态：
当前价格位于短中长期均线（MA5、MA10、MA20、MA50）之下，均线呈现空头排列，显示市场整体呈现下行态势。EMA系列（EMA5、EMA10、EMA20、EMA50、EMA120）全部下行，其中EMA20的斜率为-1.03%，EMA120斜率为-0.77%，均指向持续的下跌动能。

指标信号：
尽管从布林带下轨反弹、KDJ金叉以及OBV上穿均线等技术指标可以窥见短期买盘信号，但这些正面信号尚不足以抵消高杠杆平仓和市场恐慌带来的巨大下跌压力。TD价格翻转也初现看涨迹象，但整体盘面压力依旧明显。

交易量表现：
近期交易量暴增达155.91%，且短期内全网爆单金额达900万美元左右，多单清算比例偏高，表明市场资金短期内处于极度波动状态，主力资金流出明显。

📈 后市展望

短期走势：
当前ETH价格虽有小幅反弹迹象，但整体仍处于高波动区间。在高杠杆和连环清算背景下，市场恐慌情绪可能继续主导短期走势。投资者需密切关注链上大额转账与稳定币流动的动向，防止市场触及更深支撑位时出现急跌。

中长期视角：
如果全球宏观经济及政策面出现改善迹象，市场风险偏好或有望逐步恢复，从而吸引部分机构资金回流。但在此过程中，ETH能否有效消化连环清算带来的抛压、形成新一轮有效支撑，是未来行情反转的关键。技术面方面，若价格突破当前跌势并稳固于主要均线上方，则有可能逐步扭转下行趋势。

风险提示：
对于短线交易者而言，建议做好严格的仓位管理和风控措施；对于中长线投资者，则需关注宏观政策和链上资金变化，避免因市场极端波动而遭受重大损失。

总之，ETH当前剧烈震荡的背后，既有市场内部杠杆风险连锁反应，也伴随着外部宏观不确定因素的综合作用。投资者应理性看待市场波动，结合技术分析与基本面变化，谨慎布局，防范潜在风险。

Обзор событий 🔥

В последнее время рынок ETH пережил сильные колебания. Несколько сообщений сообщили, что прошлой ночью один крупный кит из-за высоких кредитных плечей обанкротился на сумму до 700 миллионов долларов, что мгновенно вызвало панику на рынке. Некоторые трейдеры в 22:41 задали вопрос: «ETH продолжит падение?», намекая на пессимистичное настроение на рынке. В 23:00, когда цена ETH на крупных биржах стабилизировалась около $2372, на рынок обрушилось сильное давление со стороны продавцов, что вызвало цепную ликвидацию. Всего за 35 минут цена упала с $2372 до около $2285, снижение составило от 3% до 3.67%, после чего в 00:00 произошло кратковременное восстановление до примерно $2314.71. Весь процесс продемонстрировал результат совместного действия рисков кредитного плеча, кризиса ликвидности и макроэкономических шоков.

1、比特币跌破8.1万美元，受伊朗爆炸影响

2、Hyperliquid巨鲸爆仓超7亿美元

据MLM监测，“1011内幕巨鲸”Garrett Bullish（@GarrettBullish）在Hyperliquid发生全额清算，单次清算规模超7亿美元。数据显示，过去两周内，Garrett Bullish在Hyperliquid累计亏损约2.7亿美元，链上记录显示其自2025年10月初开始使用该账户交易以来，历史累计PnL亏损超1.28亿美元。  -原文

3、养老金鲸鱼开仓3万枚ETH多单，价值7216万美元

据 AiCoin 实时链上监控，今日 01:28-02:10 (UTC+8)，「养老金鲸鱼（pension-usdt.eth）」开仓 ETH 多单，开仓数量为 30000 ETH，价值 $7216 万。 截止发稿，其 ETH 多单 仓位价值为 $7220 万，浮盈 $3.82 万。 巨鲸地址：0x0ddf9bae2af4b874b96d287a5ad42eb47138a902  -原文

4、美政府技术性停摆影响市场情绪，比特币跌破8.3万美元

因美国预算案未能在最后期限前获批，联邦政府进入阶段性停摆，加密市场情绪趋于谨慎，比特币价格跌破 83,000 美元关口。参议院已通过临时拨款方案，但需等待众议院下周一复会后表决，技术性停摆持续至周末。交易员在众议院投票结果公布前调整仓位，防御性操作增多。分析指出，政府停摆对宏观经济影响有限，但周末流动性偏弱及政治消息密集可能加剧加密市场短期波动。  -原文

5、Benson Sun称Binance或存异常价差，非USDe崩盘导火线

1月31日，前FTX社群合伙人Benson Sun表示，1011暴跌核心问题并不在USDe，因时间线对不上。市场最低点出现在5:20，而USDe最低点0.65美元出现在5:54，且脱锚最低点发生在市场反弹30分钟后，说明USDe极端脱锚是次生灾害而非崩盘导火线。Benson指出，根据过去6年极端行情历史分析，Binance与其他平台价差通常在5%以内，但1011当天超半数币种价格为全场最低，部分偏差超50%甚至100%，且USDT交易对价格明显低于USD交易对，推测Binance系统可能出现问题。  -原文

6、CertiK：1月漏洞攻击损失约3.703亿美元

CertiK Alert监测显示，1月加密行业因漏洞攻击造成的损失约为3.703亿美元，网络钓鱼导致约3.113亿美元损失，其中一名受害者因社交工程诈骗损失约2.84亿美元。  -原文

7、恒生黄金ETF拟通过持牌数字资产平台分销

恒生黄金ETF已在香港联交所挂牌，成为香港首只可供个人投资者从银行直接赎回实物黄金的ETF。香港财经事务及库务局局长许正宇在第19届亚洲金融论坛上表示，恒生黄金ETF计划通过持牌数字资产交易平台分销。恒生投资管理董事兼行政总裁李佩珊透露，恒生黄金ETF代币化非上市类别处于最后测试阶段，预计2026年首季推出，代币化类别将开放零售投资者，入场费更低，仅提供美元计价份额，不设实物黄金赎回选项。  -原文

 

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Обзор событий 💥

В последнее время BTC испытал резкие колебания цен за очень короткий период. От первоначальных сигналов колебания на рынке до последовательного закрытия позиций с высоким кредитным плечом и сигналов о краткосрочной перепроданности, все признаки указывают на то, что рынок находится в состоянии крайнего страха. Начиная с 00:30, из-за неопределенности в макрополитике, геополитических рисков и коллективного разгорания регуляторных волн, цена BTC быстро снизилась, упав за всего лишь 41 минуту с примерно 81,200 долларов до 78,188 долларов, что составило снижение на 3.77%. В то же время в торговой системе возникли ликвидации на сумму до 650 миллионов долларов за один час, что быстро усилило цепной эффект ликвидации на рынке и усугубило панические настроения инвесторов. Интенсивное закрытие позиций крупными игроками и непрерывные продажи в периоды низкой ликвидности привели к тому, что BTC оказался в вихре резкой распродажи.

🎢 Обзор событий

31 января 2026 года вечером рынок ETH пережил резкие колебания цен. Всего за несколько десятков минут цена резко упала с уровня в 2600 долларов, и негативные новости о ликвидациях стали поступать одна за другой. Лонговые позиции на рынке столкнулись с цепной ликвидацией из-за эффекта плеча, а отдельные кошельки китов внезапно перешли от огромной прибыли к значительным убыткам, что вызвало цепную панику. В то же время весь рынок криптоактивов столкнулся с нисходящим давлением на фоне неопределенности в макрополитике, напряженности в геополитике и исчерпания ликвидности, что сделало психологию инвесторов еще более уязвимой.

1、Трамп объявил, что Кевин Уорш станет председателем Федеральной резервной системы, член совета ФРС Уоллер поддерживает снижение ставки на 25 базисных пунктов

Президент США Трамп заявил, что Кевин Уорш станет председателем Федеральной резервной системы и сказал, что Уорш никого не разочарует. -原文

2、PPI в США за декабрь составил 0.5% в месячном исчислении, 3% в годовом исчислении, оба показателя превысили ожидания

PPI в США за декабрь составил 0.5%, что выше ожидаемых 0.2%; годовой PPI за декабрь составил 3%, что также выше ожидаемых 2.7%. -原文

3、Спотовая цена золота упала ниже 4800 долларов за унцию, дневное падение составило 10.76%

4、SEC и CFTC запускают Project Crypto для единого регулирования криптовалют

Председатель SEC Пол С. Аткинс и председатель CFTC Майк Селиг официально запустили Project Crypto в штаб-квартире CFTC 29 января, цель которого - согласование стандартов регулирования двух агентств в отношении крипторынка, в ответ на межпартийное законодательство о структуре рынка, продвигаемое Конгрессом. Пол С. Аткинс отметил, что существующая модель регулирования не может справиться с технологической интеграцией, и фрагментарное регулирование вызывает путаницу у инвесторов. Project Crypto будет стремиться создать единый фреймворк в таких областях, как торговля, клиринг, хранение и управление рисками, и внедрить умеренное регулирование. SEC за последний год уже предоставила рекомендации по мемекоинам, стабильным монетам, майнингу, стейкингу и четко указала, что зарегистрированные консультанты и регулируемые фонды могут хранить криптоактивы в лицензированных финансовых учреждениях определенных штатов. -原文

Обзор событий 🔍

В последнее время на рынке ETH разразилась буря резких колебаний. С самого начала ночи на рынок стали поступать важные новости: от вывода Vitalik Buterin около 44,7 миллиона долларов в ETH до известных институциональных трейдеров, которые сделали крупные покупки в 1:15-1:18, и последующих крупных переводов ETH, которые стали частыми, настроение на рынке瞬но изменилось от кратковременного спокойствия к панике, а затем к частичному восстановлению за короткий промежуток времени. Перераспределение институциональных средств и рычаги позиций вызвали цепную ликвидацию, в дополнение к неопределенности макроэкономической политики, что привело к падению цены ETH более чем на 3,5% всего за несколько минут, и весь процесс был полон колебаний и напряженности.

Индекс доллара быстро растет, кривая доходности государственных облигаций США становится крутой, потери по фьючерсам на три основных индекса увеличиваются, цены на драгоценные металлы резко падают — финансовый рынок отвечает на возможное возвращение бывшего члена ФРС в центр власти массовой распродажей.

29 января в местное время президент США Дональд Трамп заявил, что он планирует объявить имя следующего председателя ФРС на утро следующего дня (30 января). Он намекнул, что кандидат "из числа кандидатов", хорошо известен и уважаем в финансовом сообществе.

Почти в то же время несколько источников и данные прогнозных рынков сосредоточили внимание на одном и том же человеке: бывшем члене ФРС Кевине Уоше (Kevin Warsh). Прогнозный рынок Polymarket показывает, что вероятность назначения Уоша выросла до 95%.