Базовый ИПЦ за октябрь во вторник оказался выше ожиданий: +0,3% м/м против ожидавшихся 0,2%, и это уже третий месяц подряд с ростом на 0,3%. Фьючерсы на ставку федеральных фондов заложили повышение ставки в декабре — именно этого я и ожидал после повторения прежнего показателя... По итогам торгов в цену декабрьского заседания было заложено 1,08 повышения ставки против 0,80 днём ранее.

Однако более существенное движение произошло на более дальних сроках. Оценка для марта выросла с 1,48 до 2,36 повышения ставки по итогам тех же торгов, тогда как для декабря прибавка составила лишь 0,28. Рынок закладывает, что ФРС продолжит повышать ставку и в 2027 году, и во вторник член ФРС с правом голоса Логан прямо об этом сказала: «как минимум ещё два повышения на 25 б.п., возможно, быстрее этой зимой».

Я слежу за $XAU и биткоином через долгосрочную реальную доходность, поскольку ни один из них не приносит денежного потока, и считаю, что цикл повышения ставок, который продолжится и в следующем году, будет негативным фактором для обоих. Сегодня облигационные рынки закрыты в связи с Днём ветеранов, а индекс цен производителей выйдет в пятницу. Посмотрю, приведёт ли это к дальнейшему росту ожиданий по ставке на март.

#Gold #CPI #Fed #Rates #Макро