【Превью отчётности американских компаний · Microsoft】
Теперь о Microsoft $MSFTB . Сегодня после закрытия торгов (в 4:00 утра 29-го числа по пекинскому времени) компания опубликует отчёт за I квартал 2027 финансового года. Предыдущая цена закрытия — 531,33 доллара; с начала года акции выросли примерно на 10%, а после июльского отчёта — уже на 40%. Рынок ожидает выручку в 90,7 млрд, EPS — 4,72, рост Azure — на 45%; сама компания прогнозирует выручку в диапазоне от 89,85 до 90,95 млрд.
Плоды роста прежде всего видны в контрактах. Число платных мест Copilot превысило 30 млн, объём оставшихся обязательств по коммерческим контрактам достиг 678 млрд. Но средневзвешенный срок их исполнения — всего 2,3 года, а в ближайшие 12 месяцев будет признано лишь около 30% этой суммы.
Подписанный контракт — ещё не выручка: важны сроки её признания. Стоит внимательнее присмотреться и к методике учёта: начиная с 2027 финансового года срок амортизации дата-центров увеличен с 15 до 25 лет, а часть аренды переклассифицирована из финансовой в операционную. Поэтому капитальные затраты за календарный 2026 год на бумаге снизились примерно с 190 до 175 млрд. В этом квартале расходы всё равно превысят 50 млрд: компания не стала тратить меньше — просто в отчётности это будет ощущаться не так сильно.
До публикации отчёта я не берусь угадывать направление движения акций. Если рост Azure опустится к нижней границе диапазона 44%, а расходы снова превысят 50 млрд, затраты на ИИ в первую очередь отразятся в отчёте о прибылях и убытках. Только если рост превысит 45%, а валовая маржа облачного бизнеса перестанет снижаться, можно будет считать, что отдача от инвестиций наконец проявилась. По прогнозу Morgan Stanley, в этом году валовая маржа всё же снизится на 2 процентных пункта — до 65,8%.
#微软财报能否兑现AI红利 #BStocks #股票财报季
Теперь о Microsoft $MSFTB . Сегодня после закрытия торгов (в 4:00 утра 29-го числа по пекинскому времени) компания опубликует отчёт за I квартал 2027 финансового года. Предыдущая цена закрытия — 531,33 доллара; с начала года акции выросли примерно на 10%, а после июльского отчёта — уже на 40%. Рынок ожидает выручку в 90,7 млрд, EPS — 4,72, рост Azure — на 45%; сама компания прогнозирует выручку в диапазоне от 89,85 до 90,95 млрд.
Плоды роста прежде всего видны в контрактах. Число платных мест Copilot превысило 30 млн, объём оставшихся обязательств по коммерческим контрактам достиг 678 млрд. Но средневзвешенный срок их исполнения — всего 2,3 года, а в ближайшие 12 месяцев будет признано лишь около 30% этой суммы.
Подписанный контракт — ещё не выручка: важны сроки её признания. Стоит внимательнее присмотреться и к методике учёта: начиная с 2027 финансового года срок амортизации дата-центров увеличен с 15 до 25 лет, а часть аренды переклассифицирована из финансовой в операционную. Поэтому капитальные затраты за календарный 2026 год на бумаге снизились примерно с 190 до 175 млрд. В этом квартале расходы всё равно превысят 50 млрд: компания не стала тратить меньше — просто в отчётности это будет ощущаться не так сильно.
До публикации отчёта я не берусь угадывать направление движения акций. Если рост Azure опустится к нижней границе диапазона 44%, а расходы снова превысят 50 млрд, затраты на ИИ в первую очередь отразятся в отчёте о прибылях и убытках. Только если рост превысит 45%, а валовая маржа облачного бизнеса перестанет снижаться, можно будет считать, что отдача от инвестиций наконец проявилась. По прогнозу Morgan Stanley, в этом году валовая маржа всё же снизится на 2 процентных пункта — до 65,8%.
#微软财报能否兑现AI红利 #BStocks #股票财报季