Texas Instruments $TXN операционная рентабельность в третьем квартале составила 47,5%, год назад — 35,1%, за год выросла на 12,35 процентного пункта. Цена акций после закрытия выросла всего на 1,31%.
Выручка — 6,055 млрд, рост на 28%; операционная прибыль — 2,874 млрд, рост на 73%; чистая прибыль выросла на 78%. Аналоговые решения дают 81% выручки и 87% операционной прибыли, рентабельность — 51%; встраиваемые решения — только 26%. Настоящий драйвер — центры обработки данных: на них приходится 13% выручки, рост на 95%, в пересчёте 787 млн, что составляет 28,9% прироста выручки, то есть крупнейший единичный источник.
С денежным потоком нужно смотреть глубже. Свободный денежный поток за TTM — 8,422 млрд, рост на 249%, но из прироста в 6 млрд: на 2,2 млрд меньше потратили на capex, и 1,1 млрд пришло по программе CHIPS; вместе это 56%. Основная часть денежного потока возникла из сокращения капзатрат и разовых субсидий, а не из самой операционной деятельности. CEO сказал, что в 2026 году расходы на оборудование должны вернуться к верхней границе бюджета в 2–3 млрд.
Маржа — это настоящий рычаг, денежный поток — циклическое дно. Медиана прогноза на Q4 — 6,05 млрд против ожиданий рынка в 5,73 млрд. Когда capex снова вернётся к 3 млрд, это и будет следующим определяющим фактором.
#德州仪器 #BStocks #股票财报季
Выручка — 6,055 млрд, рост на 28%; операционная прибыль — 2,874 млрд, рост на 73%; чистая прибыль выросла на 78%. Аналоговые решения дают 81% выручки и 87% операционной прибыли, рентабельность — 51%; встраиваемые решения — только 26%. Настоящий драйвер — центры обработки данных: на них приходится 13% выручки, рост на 95%, в пересчёте 787 млн, что составляет 28,9% прироста выручки, то есть крупнейший единичный источник.
С денежным потоком нужно смотреть глубже. Свободный денежный поток за TTM — 8,422 млрд, рост на 249%, но из прироста в 6 млрд: на 2,2 млрд меньше потратили на capex, и 1,1 млрд пришло по программе CHIPS; вместе это 56%. Основная часть денежного потока возникла из сокращения капзатрат и разовых субсидий, а не из самой операционной деятельности. CEO сказал, что в 2026 году расходы на оборудование должны вернуться к верхней границе бюджета в 2–3 млрд.
Маржа — это настоящий рычаг, денежный поток — циклическое дно. Медиана прогноза на Q4 — 6,05 млрд против ожиданий рынка в 5,73 млрд. Когда capex снова вернётся к 3 млрд, это и будет следующим определяющим фактором.
#德州仪器 #BStocks #股票财报季