Реальная доходность против инфляционной: метрика DeFi, которая действительно важна
Во время бычьего рынка 2021 года протоколы предлагали заоблачную годовую доходность, полностью обеспеченную инфляцией токенов: 300%, 1 000%, а иногда и больше. Это казалось бесплатными деньгами — так и было, пока поток эмиссии не иссяк, а ранние участники уже не продали свои токены тем, кто пришёл позже.
Похмелье преподало DeFi суровый урок: доходность, обеспеченная только что выпущенными токенами управления, — это не доход. Это медленное размытие долей, замаскированное зелёными цифрами.
Реальная доходность меняет уравнение. Это выручка от фактической активности протокола — торговых комиссий, процентов по займам, штрафов за ликвидацию, — которая распределяется между поставщиками ликвидности и стейкерами. Печатать новые токены не требуется.
Почему это различие важно именно сейчас?
1. Устойчивые протоколы переживают медвежьи рынки. Инфляционные рушатся, когда меняются настроения.
2. Институциональные инвесторы всё чаще оценивают реальную доходность, прежде чем вкладывать средства. Деньги пенсионных фондов не станут вкладываться в пирамидальную доходность.
3. Доход от комиссий как показатель здоровья протокола лучше раскрывает соответствие продукта рынку, чем TVL, который могут раздувать спекулятивные инвесторы, охотящиеся за эмиссионными вознаграждениями.
Развитие рынков комиссий $ETH , объёма торгов на DEX в сети $BNB Chain и пропускной способности транзакций $SOL постепенно создаёт основу для реальной доходности во всей экосистеме. В следующем цикле выживут протоколы, которые действительно зарабатывают доходность, а не печатают её.
#DeFi #RealYield #CryptoAlpha #Web3 #BinanceSquare
Во время бычьего рынка 2021 года протоколы предлагали заоблачную годовую доходность, полностью обеспеченную инфляцией токенов: 300%, 1 000%, а иногда и больше. Это казалось бесплатными деньгами — так и было, пока поток эмиссии не иссяк, а ранние участники уже не продали свои токены тем, кто пришёл позже.
Похмелье преподало DeFi суровый урок: доходность, обеспеченная только что выпущенными токенами управления, — это не доход. Это медленное размытие долей, замаскированное зелёными цифрами.
Реальная доходность меняет уравнение. Это выручка от фактической активности протокола — торговых комиссий, процентов по займам, штрафов за ликвидацию, — которая распределяется между поставщиками ликвидности и стейкерами. Печатать новые токены не требуется.
Почему это различие важно именно сейчас?
1. Устойчивые протоколы переживают медвежьи рынки. Инфляционные рушатся, когда меняются настроения.
2. Институциональные инвесторы всё чаще оценивают реальную доходность, прежде чем вкладывать средства. Деньги пенсионных фондов не станут вкладываться в пирамидальную доходность.
3. Доход от комиссий как показатель здоровья протокола лучше раскрывает соответствие продукта рынку, чем TVL, который могут раздувать спекулятивные инвесторы, охотящиеся за эмиссионными вознаграждениями.
Развитие рынков комиссий $ETH , объёма торгов на DEX в сети $BNB Chain и пропускной способности транзакций $SOL постепенно создаёт основу для реальной доходности во всей экосистеме. В следующем цикле выживут протоколы, которые действительно зарабатывают доходность, а не печатают её.
#DeFi #RealYield #CryptoAlpha #Web3 #BinanceSquare