Во вторник мы объяснили, как читать данные ИПЦ за эту неделю: ожидалось, что общий показатель вырастет из-за цен на энергоносители, а изменить картину могло лишь неожиданное ускорение базовой инфляции. Оно и произошло. В сентябре базовые цены выросли на 0,3% за месяц при ожидавшихся 0,2%, а годовой показатель поднялся с 2,4% до 2,6%. Общий показатель вырос на 0,6%, до 3,7%: бензин подорожал на 9,1% и обеспечил более половины месячного прироста. В четверг вышли данные о ценах производителей: рост составил 6,3% в годовом выражении — максимум с декабря 2022 года.
Рынок облигаций повёл себя противоположно тому, чего можно было ожидать после неожиданного ускорения базовой инфляции. После публикации доходность 10-летних облигаций подскочила до 5,33% — выше уровня закрытия торгов в июне 2007 года, составлявшего 5,26%, — но в тот же день развернулась. Сегодня она держится около 5,10%. Одна публикация данных — ещё не согласие рынка. Примерно за неделю технологические компании потеряли более триллиона долларов рыночной стоимости, а инвесторы скупали казначейские облигации как защитный актив. Если доходность долгосрочных облигаций снижается даже после сильных данных по базовой инфляции, значит, рынок опасается ужесточения политики больше, чем инфляции. Рынки вновь допускают повышение ставки в октябре: его вероятность оценивается примерно в 30%, хотя декабрьское повышение по-прежнему выглядит более вероятным.
Доходность 10-летних казначейских облигаций движется к тому, чтобы вторую неделю подряд закрыться ниже 5,26%. Согласно опубликованной нами модели, это превращает уровень закрытия 2007 года в сопротивление.
Биткоин
$BTC не торговался вместе с облигациями. Он торговался вместе с технологическими акциями. Рост в день публикации данных ИПЦ остановился около 84 000 — чуть ниже уровня 84 047, соответствующего коррекции на 38,2%, который был пробит неделей ранее. Затем в четверг цена упала до нового минимума около 79 800. Уже второй раз за две недели доходность казначейских облигаций снижалась, а биткоин продавали.
Повторный тест снизу не удался. $BTC около 81 500 прошёл коррекцию на 34% по сетке, которую мы публиковали. Отбой оставляет уровень 74 136, соответствующий коррекции на 23,6%, следующей важной отметкой — примерно на 9% ниже текущей цены. Закрепление выше 84 047 вновь открыло бы диапазон 83–87 тыс.; только закрепление выше 87 тыс. изменит структуру.
Позиционирование
Портфель сбалансирован. Шорт по BTC, удерживаемый несколько недель, сочетается с лонгами в $HBAR, $XLM и $AVAX. Позиция по AVAX была открыта, а позиция по HBAR увеличена на этой неделе, когда биткоин торговался около 80 000. Раскрытие информации: на момент написания текста шорт по BTC оставался открытым. Диапазон и уровень отмены сценария были опубликованы 3 сентября, до открытия позиции.
Открытые позиции и полная история сделок с момента начала: app.binance.com/uni-qr/cpro/CapitalFlowTech
Уровни и отмена сценариев, а не торговые сигналы. Не является финансовой рекомендацией.