Сегодня(по пекинскому времени 20:30)в США выйдет июльский CPI
Я слежу за этим показателем довольно внимательно по простой причине: на прошлой неделе отчет по занятости Non-Farm выдал большой сюрприз в худшую сторону
Число занятых фактически сократилось на 23 тыс., тогда как рынок ожидал рост на 80 тыс. Разница колоссальная
Как только Non-Farm вышел, вероятность повышения ставки в сентябре сразу упала с 60% до примерно 45–50%, по сути стало «пятьдесят на пятьдесят»
CPI — ключевая переменная в этой игре сегодня
━━━━━ ◆ ━━━━━
Рыночные ожидания:
➤ Общая инфляция: год к году около 3,4% (пред. значение 3,5%), продолжит снижаться
➤ Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергии): к предыдущему месяцу около 0,2%, год к году около 2,5% (пред. значение 2,6%)
Базовый показатель к/м 0,2% — ключевой порог
Если цифра окажется 0,2% или ниже, сценарий «охлаждение занятости + откат инфляции» подтверждается
Вероятность повышения ставки в сентябре может опуститься еще ниже — до 30% и меньше, технический сектор, золото и доходности по американским гособлигациям, вероятно, дадут позитивную реакцию, доллар будет под давлением.
Если базовая инфляция к/м выйдет 0,3%, всё будет с точностью до наоборот
Вернутся опасения по повышению ставки: доходности UST пойдут вверх, давление на рисковые активы усилится.
━━━━━
Мое собственное мнение: скорее всего, без сюрприза — результат будет не выше ожиданий
Цены на бензин в июле заметно упали, жилищная инфляция тоже постепенно замедляется. Goldman Sachs и HSBC делают ставку на более низкие значения, и в этом направлении я склоняюсь сильнее.
Но есть один момент, который стоит учесть: новый председатель ФРС Уорш (Warsh) настроен более «ястребиным» образом по отношению к инфляции, на июльском заседании уже 3 чиновника поддержали повышение ставки. Если CPI покажет любые сигналы отскока, реакция рынка будет более резкой, чем обычно.
После выхода данных наиболее чувствительными индикаторами станут фьючерсы на Nasdaq и технологические акции — я сначала посмотрю, как они отреагируют.
Дальше еще есть завтрашний PPI, а в конце месяца — PCE. В совокупности эти три показателя определят темп политики в течение года; сегодня — это лишь первый ход.
Только для справки, не является инвестиционной рекомендацией. DYOR
#美股 #cpi