Доходы секвенсоров Layer 2 — самая малоизученная утечка стоимости в криптоиндустрии
Большинство сосредоточено на пропускной способности транзакций L2. Но мало кто задаёт более сложный вопрос: куда на самом деле уходят деньги?
В каждой L2-сети — будь то optimistic- или ZK-сеть — работает секвенсор, который объединяет пользовательские транзакции в пакеты и упорядочивает их перед отправкой в L1. Секвенсор зарабатывает на разнице между комиссиями, собранными с пользователей, и фактической стоимостью размещения данных в базовом слое. На бычьем рынке, когда активность пользователей высока, а стоимость газа в L1 снижена благодаря blob-объектам (EIP-4844), эта маржа весьма значительна.
В этом и заключается системное противоречие: сегодня доходы секвенсоров в основном поступают в казну протокола или основателям — а не $ETH держателям токенов, не $BNB стейкерам и не обязательно держателям токена L2. Это стоимость, которая проходит через уровень безопасности L1, не обеспечивая ему полноценной компенсации.
Вопрос долгосрочной перспективы заключается в том, смогут ли токены L2 запустить достаточно децентрализованных сетей секвенсоров и создать реальные механизмы распределения комиссий — прежде чем сообщества L1 потребуют большую долю. $ETH уже движется в этом направлении благодаря комиссиям за blob-объекты в рамках EIP-4844, связывая дефицитность L1 с ростом L2. $AVAX подсетей решают эту проблему за счёт интегрированной архитектуры.
Для инвесторов экономика секвенсоров — полезный ориентир: процветающая L2-сеть с непрозрачным распределением доходов в пользу казны несёт иной профиль рисков, чем сеть с прозрачным распределением выручки и обратным выкупом токенов в ончейне.
Потоки комиссий — это управление. Следите за движением денег, прежде чем следовать за нарративом.
#Layer2 #DeFi #CryptoInvesting #Ethereum #Web3
Большинство сосредоточено на пропускной способности транзакций L2. Но мало кто задаёт более сложный вопрос: куда на самом деле уходят деньги?
В каждой L2-сети — будь то optimistic- или ZK-сеть — работает секвенсор, который объединяет пользовательские транзакции в пакеты и упорядочивает их перед отправкой в L1. Секвенсор зарабатывает на разнице между комиссиями, собранными с пользователей, и фактической стоимостью размещения данных в базовом слое. На бычьем рынке, когда активность пользователей высока, а стоимость газа в L1 снижена благодаря blob-объектам (EIP-4844), эта маржа весьма значительна.
В этом и заключается системное противоречие: сегодня доходы секвенсоров в основном поступают в казну протокола или основателям — а не $ETH держателям токенов, не $BNB стейкерам и не обязательно держателям токена L2. Это стоимость, которая проходит через уровень безопасности L1, не обеспечивая ему полноценной компенсации.
Вопрос долгосрочной перспективы заключается в том, смогут ли токены L2 запустить достаточно децентрализованных сетей секвенсоров и создать реальные механизмы распределения комиссий — прежде чем сообщества L1 потребуют большую долю. $ETH уже движется в этом направлении благодаря комиссиям за blob-объекты в рамках EIP-4844, связывая дефицитность L1 с ростом L2. $AVAX подсетей решают эту проблему за счёт интегрированной архитектуры.
Для инвесторов экономика секвенсоров — полезный ориентир: процветающая L2-сеть с непрозрачным распределением доходов в пользу казны несёт иной профиль рисков, чем сеть с прозрачным распределением выручки и обратным выкупом токенов в ончейне.
Потоки комиссий — это управление. Следите за движением денег, прежде чем следовать за нарративом.
#Layer2 #DeFi #CryptoInvesting #Ethereum #Web3