Решения второго уровня масштабируют Ethereum — но получает ли ETH реальную выгоду?
Нарратив вокруг решений второго уровня Ethereum убедителен: более быстрые транзакции, почти нулевые комиссии и миллионы новых пользователей без перегрузки основной сети. Но большинство инвесторов упускают более сложный вопрос: действительно ли актив ETH от этого выигрывает?
Вот честный разбор:
Транзакции с blob-данными, появившиеся благодаря EIP-4844, создали отдельный рынок комиссий за доступность данных L2. Когда спрос на blob-данные высок, ETH сжигается. Это реальное накопление ценности — дефляционное давление, возникающее из-за масштабирования L2 и передающееся базовому уровню. В периоды пиковых нагрузок одни лишь комиссии за blob-данные заметно способствовали тому, что чистая эмиссия ETH становилась отрицательной.
Но у этой модели есть ограничения. Комиссии за blob-данные структурно ниже прежних комиссий за calldata. Рост активности L2 не приводит к пропорциональному увеличению сжигания ETH — систему намеренно спроектировали так, чтобы комиссии оставались низкими и стимулировали внедрение. В результате в периоды низкой активности эмиссия ETH может снова стать положительной, что в краткосрочной перспективе ослабляет тезис об «ультразвуковых деньгах».
Долгосрочный аргумент по-прежнему убедителен. L2 расширяют потенциальный рынок Ethereum на порядки. Больше пользователей, больше дохода секвенсоров, выше спрос на blob-данные — и со временем сжигается больше ETH. $ETH отражает спрос на использование сети; $BTC — потоки средств в ETH как средство сбережения; $SOL — спрос на пропускную способность базового уровня без дополнительных сложностей L2.
Ставка на ETH — это не нынешнее сжигание комиссий, а насыщение рынка blob-данных по мере масштабирования.
Какой L1, по-вашему, получит наибольшую долгосрочную выгоду от масштабирования?
#Ethereum #Layer2 #CryptoInsights #DeFi #Альткоины
Нарратив вокруг решений второго уровня Ethereum убедителен: более быстрые транзакции, почти нулевые комиссии и миллионы новых пользователей без перегрузки основной сети. Но большинство инвесторов упускают более сложный вопрос: действительно ли актив ETH от этого выигрывает?
Вот честный разбор:
Транзакции с blob-данными, появившиеся благодаря EIP-4844, создали отдельный рынок комиссий за доступность данных L2. Когда спрос на blob-данные высок, ETH сжигается. Это реальное накопление ценности — дефляционное давление, возникающее из-за масштабирования L2 и передающееся базовому уровню. В периоды пиковых нагрузок одни лишь комиссии за blob-данные заметно способствовали тому, что чистая эмиссия ETH становилась отрицательной.
Но у этой модели есть ограничения. Комиссии за blob-данные структурно ниже прежних комиссий за calldata. Рост активности L2 не приводит к пропорциональному увеличению сжигания ETH — систему намеренно спроектировали так, чтобы комиссии оставались низкими и стимулировали внедрение. В результате в периоды низкой активности эмиссия ETH может снова стать положительной, что в краткосрочной перспективе ослабляет тезис об «ультразвуковых деньгах».
Долгосрочный аргумент по-прежнему убедителен. L2 расширяют потенциальный рынок Ethereum на порядки. Больше пользователей, больше дохода секвенсоров, выше спрос на blob-данные — и со временем сжигается больше ETH. $ETH отражает спрос на использование сети; $BTC — потоки средств в ETH как средство сбережения; $SOL — спрос на пропускную способность базового уровня без дополнительных сложностей L2.
Ставка на ETH — это не нынешнее сжигание комиссий, а насыщение рынка blob-данных по мере масштабирования.
Какой L1, по-вашему, получит наибольшую долгосрочную выгоду от масштабирования?
#Ethereum #Layer2 #CryptoInsights #DeFi #Альткоины