За неделю биткоин подешевел почти на 3%, несмотря на частичное восстановление в пятницу до $82 500 после падения до $80 350 в четверг. На настроения давили ликвидации позиций на сумму свыше $1 млрд за 24 часа, отток $729 млн из ETF за два дня, а также расследование Ledger сообщений о пропаже $86 млн со средств на устройствах сторонних реселлеров. Трамп объявил о сделке по поставкам российского дизельного топлива: фьючерсы на топочный мазут упали на 1,6%, что частично снизило давление на нефтяной рынок. По прогнозу Bitfinex Alpha, биткоин будет консолидироваться в диапазоне $81 300–$86 500 до публикации индекса потребительских цен (CPI) во вторник. Общая волатильность биткоина снизилась до 46%, однако в 2026 году было зафиксировано 10 торговых дней с движением на три сигмы — больше, чем за весь 2018 год. Ожидается, что на следующей неделе пять крупнейших банков Уолл-стрит сообщат о выручке от торговли акциями в размере около $19 млрд за третий квартал.
Волатильность биткоина снизилась до 46%, но экстремальные колебания цены превзошли уровень 2018 года
Годовая волатильность биткоина снизилась примерно с 84% в 2018 году до 46%, однако в 2026 году уже было 10 торговых дней с движением на три стандартных отклонения против восьми за весь 2018 год. Это означает, что с учётом текущей волатильности экстремальные движения происходят чаще, а не реже. С 2024 года у биткоина было 26 таких дней против 8 у Nvidia, 16 у S&P 500 и 12 у золота — при этом общая волатильность биткоина и Nvidia была схожей и составляла около 47%. Средняя амплитуда экстремальных движений снизилась примерно с 10% до 7%, но их частота выросла. Генеральный директор Deribit Луук Стрейерс отметил, что модели оценки рисков всё чаще учитывают ожидаемый дефицит (Expected Shortfall, убытки при наихудших сценариях), а не VaR (порог убытков), поскольку традиционные модели недооценивают риск экстремальных событий. 21 сентября, во время последнего движения биткоина на три стандартных отклонения, Paradigm обеспечила рекордный объём опционной торговли в $6,7 млрд: институциональная ликвидность поглотила шок, но не устранила его. Практический вывод: снижение волатильности действительно происходит, однако это не означает, что риск внезапных крупных движений стал меньше.
Ожидается, что Goldman Sachs ($5,1 млрд), Morgan Stanley ($4,9 млрд), JPMorgan ($4,5 млрд) и BofA ($2,6 млрд) сообщат о совокупном доходе от торговли акциями в III квартале, близком к $19 млрд, когда на следующей неделе начнётся сезон отчётности. Goldman отчитается во вторник. Результаты будут опубликованы на фоне замедления активности на рынках капитала и всё более заметного разрыва в показателях банков. Этот контекст важен для криптоиндустрии: на этой неделе Morgan Stanley отметил, что традиционные финансовые учреждения могут получить значительную долю ценности блокчейна по мере интеграции токенизированных ценных бумаг, стейблкоинов и токенизированных фондов в традиционную финансовую систему. Отчётность банков за III квартал также впервые покажет, как повышение ставки ФРС в сентябре до 3,75–4,00% повлияло на чистую процентную маржу. Эти данные помогут оценить, сохранится ли прогнозируемое декабрьское повышение ставки (вероятность на рынке — 68,7%) или его пересмотрят.
За неделю биткоин снизился примерно на 3%, до $82 450, отступив от воскресного максимума около $87 000; эфир за неделю потерял 7%. Трамп объявил о сделке по поставкам российского дизельного топлива — сначала 300 000 тонн, затем 500 000 тонн в ноябре. После этого ноябрьские фьючерсы на печное топливо подешевели на 1,6%, до $4,66 за галлон. Доходность 10-летних облигаций немного снизилась, примерно до 5,25%, но за день всё ещё выросла на 2 б.п. Ledger заявила, что расследует сообщения о пропаже средств клиентов с устройств, приобретённых через CryptoBillis — стороннего реселлера из Юго-Восточной Азии. Сумма ущерба в $86 млн пока не подтверждена, а факт компрометации базовой технологии Ledger не установлен. Следующими макроэкономическими катализаторами станут данные по ИПЦ и ИЦП во вторник; сейчас рынки склоняются к сохранению ставки в октябре, а базовым сценарием дальнейшего повышения ставки по-прежнему считают декабрь.
Аналитик Blockworks Джейк Кох-Гэллап: оценка ETH отражает его роль резервного актива и залога во всей криптоэкосистеме, а не только прямые доходы сети. Данные: 36% предложения ETH находится в стейкинге; спотовые ETF и корпоративные казначейства в совокупности владеют 13%; на Ethereum приходится 65% TVL в DeFi и 45% активов реального мира (RWA) под управлением в блокчейне. Проблема в том, что капитализация ETH примерно в 1 100 раз превышает его реальную экономическую ценность (REV) за последние 12 месяцев — этот показатель определяет, насколько устойчивой может быть премия за статус резервного актива. Рост решений второго уровня (Base, Robinhood Chain) укрепляет экосистему, а не обязательно извлекает из неё ценность. Доля рынка стейблкоинов около 51% сталкивается с конкуренцией, однако расширение всего рынка стейблкоинов (восстановление на $4 млрд с сентября, до $270 млрд) может поддерживать абсолютную активность ETH даже при сокращении его процентной доли. По словам Коха-Гэллапа, без более высокого уровня доходов и механизмов возврата ценности держателям ETH премия за статус резервного актива остаётся предметом споров — это честное изложение самого слабого места бычьего сценария.
Биткоин восстановился с $80 350, ненадолго превысил $83 000, а затем стабилизировался около $82 500. За 24 часа ликвидации на крипторынке превысили $1 млрд. Ликвидность в биржевых книгах ордеров сконцентрирована около $84 000 — повторные тесты этого уровня определят динамику в ближайшей перспективе. Bitfinex Alpha прогнозирует консолидацию в диапазоне от $81 300 до $86 500 вплоть до публикации данных по ИПЦ 14 октября. Ledger подтвердила сообщения о реселлере из Юго-Восточной Азии и рекомендовала пострадавшим клиентам перевести активы на новое устройство с заново сгенерированной фразой восстановления. Это стандартная рекомендация по безопасности цепочки поставок, а не свидетельство компрометации базовой прошивки. На широком рынке не наблюдалось заметных дополнительных продаж после новостей о Ledger — это соответствует тенденции, наблюдавшейся после эксплойта Coldcard в сентябре: инциденты, связанные с отдельными биржами и безопасностью аппаратных кошельков, учитываются в ценах постепенно, а не вызывают новые волны паники.
