dYdX начинала как DEX с книгой ордеров на базе Ethereum, но в 2023 году совершила важный поворот — запустила собственный блокчейн первого уровня на базе Cosmos, dYdX Chain, чтобы избавиться от расходов на газ и ограничений пропускной способности. Сегодня это полностью децентрализованная биржа бессрочных контрактов, где трейдеры могут открывать длинные и короткие позиции по криптоактивам с кредитным плечом до 20x — без KYC и централизованного хранения средств.
Протокол использует книгу ордеров вне блокчейна с расчётами в блокчейне: сеть валидаторов сводит ордера, а средства хранятся в смарт-контрактах, контролируемых пользователями. Эта гибридная модель сочетает скорость, сравнимую с CEX, и прозрачность DeFi. Нативный токен DYDX используется для управления, вознаграждений за стейкинг и скидок на комиссии — сейчас его цена составляет около $1.20, а рыночная капитализация — $380M. Общая заблокированная стоимость составляет около $450M, а годовая доходность стейкинга для валидаторов и делегаторов вместе держится на уровне примерно 12%.
Один риск часто упускают из виду: централизация валидаторов. Хотя в dYdX Chain более 60 валидаторов, на долю 10 крупнейших приходится свыше 40% стейка. Скоординированная атака или сговор крупных валидаторов могут привести к цензуре сделок или манипулированию ценами оракулов во время высокой волатильности — это структурный риск, которого лишены полностью ончейн-книги ордеров.
Если вы торгуете бессрочными контрактами на dYdX, достаточно ли вы доверяете набору валидаторов, чтобы оставлять крупные позиции открытыми на ночь?
#Layer2 #StableCoin #DeFi #DeFiProtocol
Протокол использует книгу ордеров вне блокчейна с расчётами в блокчейне: сеть валидаторов сводит ордера, а средства хранятся в смарт-контрактах, контролируемых пользователями. Эта гибридная модель сочетает скорость, сравнимую с CEX, и прозрачность DeFi. Нативный токен DYDX используется для управления, вознаграждений за стейкинг и скидок на комиссии — сейчас его цена составляет около $1.20, а рыночная капитализация — $380M. Общая заблокированная стоимость составляет около $450M, а годовая доходность стейкинга для валидаторов и делегаторов вместе держится на уровне примерно 12%.
Один риск часто упускают из виду: централизация валидаторов. Хотя в dYdX Chain более 60 валидаторов, на долю 10 крупнейших приходится свыше 40% стейка. Скоординированная атака или сговор крупных валидаторов могут привести к цензуре сделок или манипулированию ценами оракулов во время высокой волатильности — это структурный риск, которого лишены полностью ончейн-книги ордеров.
Если вы торгуете бессрочными контрактами на dYdX, достаточно ли вы доверяете набору валидаторов, чтобы оставлять крупные позиции открытыми на ночь?
#Layer2 #StableCoin #DeFi #DeFiProtocol