Переоценка ставок ФРС на этой неделе приходится в основном на начало кривой, а дальний отрезок за ней не последовал. По итогам расчетного дня FedWatch в понедельник вероятность повышения в октябре составила 50,9%, а по данным, опубликованным сегодня после августовского PCE, она уже на уровне 37,1%... И все еще заложено примерно одно повышение к декабрю, при этом снижения до октября 2027 года не ожидается, но к ближайшему заседанию картина меняется.

30-летние бумаги пошли в другую сторону и во вторник коснулись 5,61% — это самый высокий уровень с 2002 года. Модель NY Fed ACM оценивает, что 75% прироста доходности 10-летних за прошлую неделю приходится на премию за срок. Поэтому, как мне кажется, в основе — в первую очередь инвесторы, которые требуют премию за удержание более длительного срока, а также предложение и накопление финансирования под ИИ, которое подкладывается под рынок.

$XAU — это тот участок, за которым я бы следил: золото не платит купон, и доходность, с которой оно конкурирует, — это как раз долгий конец кривой; то же самое относится и к $BTC . Я бы хотел увидеть, что 30-летний сегмент перестает устанавливать новые максимумы, прежде чем трактовать более мягкий сценарий на октябрь как позитивные новости — для золота или для BTC. Посмотрим, как будет торговаться дальний отрезок в преддверии пятничных данных по занятости.

#Gold #Bonds #Fed #PCE