📰 Circle 发 USDC, пользователи у Coinbase, а при дележе денег кто имеет больше влияния? В августе этого года обе компании продлили соглашение о распределении по исходным условиям до 2029 года. Circle получил лицензию, но и при этом продлении не смог изменить прежнюю договоренность.
🔥 Проще говоря: во втором квартале 2026 года Circle заплатил Coinbase 324,6 млн долларов соответствующих затрат на распределение. В тот же период средний баланс USDC в продуктах Coinbase достиг 20 млрд долларов — это более 30% от объема циркулирующего USDC на конец квартала. Пользователи и средства находятся на платформе, и эмитенту, чтобы обойти каналы, не так-то просто.
Скажем честно: USDC используют активнее — и это не значит, что Circle автоматически сможет зарабатывать больше в той же мере. За тот квартал объем on-chain транзакций USDC вырос на 151%, средняя находящаяся в обращении сумма — на 25%, а доход от резервов — лишь на 5%. Доходность резервов снизилась на 66 базисных пунктов, и значительная часть прироста дохода, связанного с ростом балансов, была «съедена».
💡 Это заставило меня пересмотреть историю платежей с помощью стейблкоинов: чем быстрее деньги обращаются, тем не обязательно держать все больше USDC постоянно лежащим на счетах ради процентов. Circle нужно смотреть на процентные ставки — и одновременно договариваться о разделении доходов с каналом, который держит пользователей; бурная торговая активность не означает, что эмитент сможет оставить у себя всю прибыль.
🤔 Когда в 2029 году снова пойдет речь о продлении, как вы думаете, что Circle сильнее всего нужно изменить: зависимость от распределения с Coinbase или зависимость от процентов по резервам?
#USDC #Circle #Coinbase #стейблкоин
🔥 Проще говоря: во втором квартале 2026 года Circle заплатил Coinbase 324,6 млн долларов соответствующих затрат на распределение. В тот же период средний баланс USDC в продуктах Coinbase достиг 20 млрд долларов — это более 30% от объема циркулирующего USDC на конец квартала. Пользователи и средства находятся на платформе, и эмитенту, чтобы обойти каналы, не так-то просто.
Скажем честно: USDC используют активнее — и это не значит, что Circle автоматически сможет зарабатывать больше в той же мере. За тот квартал объем on-chain транзакций USDC вырос на 151%, средняя находящаяся в обращении сумма — на 25%, а доход от резервов — лишь на 5%. Доходность резервов снизилась на 66 базисных пунктов, и значительная часть прироста дохода, связанного с ростом балансов, была «съедена».
💡 Это заставило меня пересмотреть историю платежей с помощью стейблкоинов: чем быстрее деньги обращаются, тем не обязательно держать все больше USDC постоянно лежащим на счетах ради процентов. Circle нужно смотреть на процентные ставки — и одновременно договариваться о разделении доходов с каналом, который держит пользователей; бурная торговая активность не означает, что эмитент сможет оставить у себя всю прибыль.
🤔 Когда в 2029 году снова пойдет речь о продлении, как вы думаете, что Circle сильнее всего нужно изменить: зависимость от распределения с Coinbase или зависимость от процентов по резервам?
#USDC #Circle #Coinbase #стейблкоин
