Управляющий инвестициями Bitwise Asset Management Мэтт Хоуган прогнозирует, что в течение следующих десяти лет биткоин будет демонстрировать устойчивый рост, а не взрывной, и подчеркивает его стабильную доходность.

"Я думаю, мы находимся на этапе устойчивого роста с умеренной, но сильной доходностью в течение десяти лет. Доходность не впечатляет, но она сильная, волатильность низкая, будут колебания.» — сказал Мэтт Хоуган в пятницу в программе CNBC.

Хоуган прогнозирует, что биткоин переживет парадигмальный сдвиг. Он ожидает, что эта криптовалюта покинет четырехлетний цикл «подъема и спада» и перейдет к новой фазе, характеризующейся устойчивым, но не взрывным ростом — «десятилетнему терпению» (10-year grind). В недавних интервью и в ежегодном обзоре компании Хоуган прогнозирует, что, несмотря на скромную динамику цифровых активов к концу 2025 года, под влиянием институционального принятия и благоприятной регуляторной среды биткоин достигнет исторического максимума в 2026 году.

Хоуган по-прежнему придерживается своего прогноза, что 2026 год окажется позитивным для биткоина.

Контекст этих прогнозов — сложный год для цифровых активов. Биткоин с начала года упал примерно на 7%, сейчас торгуется около 87 000 долларов, снизившись более чем на 30% с пика в 126 000 долларов 10-го октября. Он связывает это снижение с сохраняющимся ожиданием розничных инвесторов относительно традиционного четырехлетнего цикла уменьшения выпуска, который в прошлом многократно вызывал резкий рост, за которым следовали глубокие коррекции.

Четырехлетний цикл фактически завершился

В недавнем выступлении на программе CNBC Хоуган заявил: «Четырехлетний цикл фактически завершился». Он подчеркнул, что силы, такие как эффект уменьшения выпуска, колебания процентных ставок и спекуляции, основанной на кредитном плече, постепенно ослабевают. Вместо этого он ожидает, что следующие десять лет станут периодом «умеренного, но устойчивого» роста, при котором биткоин будет демонстрировать устойчивый рост с волатильностью, благодаря притоку институциональных средств, сдерживающих волатильность.

В отчете Bitwise, опубликованном в начале месяца и написанном совместно Хоуганом и руководителем исследований Райаном Расмуссеном, компания выражает особую уверенность в краткосрочной траектории биткоина. Первым прогнозом является то, что при ускорении институционального спроса, расширении доступа к фондам на основе реальных активов и благоприятной регуляторной среде при администрации Трампа биткоин «сломает четырехлетний цикл и достигнет исторических максимумов». Хоуган подчеркивает важность ETF, прогнозируя, что по мере расширения доступа через такие платформы, как Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo и Merrill Lynch, в 2026 году ETF поглотят более 100% нового предложения биткоина — около 166 000 биткоинов, что по текущей цене составляет около 15,3 миллиарда долларов.

Волатильность — еще одна ключевая тема. Хоуган прогнозирует, что волатильность биткоина в следующем году будет ниже, чем у акций Nvidia, и отмечает, что в течение всего 2025 года волатильность этой криптовалюты была ниже, чем у этого производителя чипов. Снижение рисков происходит из-за изменения структуры держателей: учреждения теперь осуществляют механическую перебалансировку портфелей, компенсируя поведение розничных инвесторов, стремящихся к импульсному росту, что предотвращает более глубокие падения.

Хоуган пояснил: «Мы наблюдаем «постепенный рост по лестнице и быстрое падение на лифте» (то есть коррекции становятся более умеренными)». Он добавил, что благодаря постоянным покупкам со стороны фондов доноров и фондов, недавняя коррекция сократилась до 30%, а не до 60%, как это было в истории. Как дополнительный прогноз, Bitwise ожидает, что корреляция между биткоином и фондовым рынком снизится, что еще больше укрепит его позиции как диверсифицированного актива.

«Десятилетнее терпение»

Тезис Хоугана о «десятилетнем терпении» совпадает с мнением других лидеров отрасли, таких как Себастьян Беа, управляющий инвестициями ReserveOne, который также считает, что биткоин будет демонстрировать устойчивую производительность, но её темпы станут более умеренными под влиянием зрелости рынка.

Расширение стейблкоинов (рыночная капитализация уже превысила 300 миллиардов долларов) и токенизация реальных активов (возможность привлечь триллионы долларов на блокчейн через планы депозитарной и расчетной компании DTCC) рассматриваются как долгосрочные катализаторы. Однако Хоуган предупреждает, что ясность регулирования, особенно принятие закона CLARITY, имеет решающее значение; в отсутствие этого закона рост может быть остановлен, а после его принятия инвесторы получат сигнал «безопасного входа» во время коррекции.

Эти прогнозы не ограничиваются только биткоином. Bitwise ожидает, что половина университетов-членов Иви-Лиги, после Браунского и Гарвардского университетов, включит криптовалюты в свои фонды доноров, что может высвободить миллиарды долларов из их активов, составляющих 871 миллиард долларов. Если закон CLARITY будет принят, эфириум и Solana также могут достичь новых максимумов, получив поддержку от тенденций стейблкоинов и токенизации активов.

Хоуган остается оптимистичным по отношению к 2026 году в целом, повторяя в интервью, что рынок, вероятно, завершит год на высокой ноте, но не называет конкретных целевых цен.

Согласно индикаторам настроений, биткоин сейчас находится в зоне «экстремального страха», а видение Хоугана предлагает рациональную противоположную точку зрения на волатильность. По мере того как институциональные участники все больше доминируют на рынке — доказательством служит рекордный объем торговли производными инструментами в крипторынке в 85,7 триллиона долларов в этом году — 2026 год может стать началом зрелой стадии крипторынка, когда он перейдет от спекулятивной игры к стандартной части диверсифицированного инвестиционного портфеля. Тем не менее, скептики отмечают, что человеческая психология может сохранять влияние циклических эффектов, даже если структура рынка изменилась, что может повлиять на динамику цен.

"Мэтт Хоуган от Bitwise: биткоин войдет в десятилетний период устойчивого роста с умеренной, но стабильной доходностью" — первоначально опубликовано в (BlockCrunch).