Редактор: Сонал Чокши, a16z

Составил: Тим, PANews

Оригинальная ссылка: https://mp.weixin.qq.com/s/cGsbtFgTLpJ9IMTDfAXtvQ

Примечание: Данная статья является перепечаткой. Читатели могут получить дополнительную информацию по оригинальной ссылке. Если у автора есть возражения против формата перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с нами, и мы внесем изменения в соответствии с требованиями автора. Данная перепечатка предназначена только для обмена информацией и не является инвестиционной рекомендацией, а также не отражает взгляды или позицию У Шуо.

01 Стейблкоины, RWA, платежи и финансы

Улучшенные и более интеллектуальные каналы пополнения и вывода стейблкоинов.
 

В прошлом году объем торгов стейблкоинами оценивался в 46 триллионов долларов, постоянно устанавливая новые рекорды. В частности, это более чем в 20 раз превышает объем транзакций платежной платформы PayPal; почти в 3 раза превышает объем транзакций Visa, одной из крупнейших платежных сетей в мире; и быстро приближается к объему транзакций Американской автоматизированной клиринговой палаты (ACH), электронной сети, обрабатывающей финансовые операции, такие как прямые депозиты.

Сегодня перевод стейблкоинов может быть осуществлен менее чем за секунду и стоить менее цента. Однако нерешенным остается вопрос о том, как связать эти криптовалюты с финансовой инфраструктурой, которую люди фактически используют в своей повседневной жизни. Другими словами, речь идет о создании канала для обмена стейблкоинов на традиционные валюты.

Новое поколение стартапов заполняет этот пробел, связывая стейблкоины с основными платежными системами и местными валютами. Некоторые компании используют технологии криптографической верификации, позволяющие людям обменивать остатки на местных счетах на цифровые доллары. Другие интегрируются с региональными платежными сетями, обеспечивая межбанковские переводы с использованием таких функций, как QR-коды и системы платежей в режиме реального времени. Третьи создают действительно совместимые глобальные цифровые кошельки и платформы для выпуска карт, позволяя пользователям использовать стейблкоины в обычных торговых точках. Эти инновации в совокупности расширяют охват экономики цифрового доллара и обещают ускорить внедрение стейблкоинов в качестве основного метода оплаты.

По мере развития этих платежных каналов цифровой доллар начинает напрямую интегрироваться в локальные платежные системы и наборы инструментов для продавцов, что приводит к появлению совершенно новых бизнес-моделей. Работники могут получать трансграничную заработную плату в режиме реального времени, продавцы могут получать цифровые доллары, находящиеся в глобальном обращении, без банковских счетов, а платежные приложения могут мгновенно осуществлять расчеты с пользователями по всему миру. Стейблкоины коренным образом трансформируются из маргинальных финансовых инструментов в базовый расчетный слой для интернета.

—Джереми Чжан, команда разработчиков криптографических решений a16z

Понимание RWA и стейблкоинов с точки зрения криптоиндустрии
 

Мы наблюдаем значительный интерес со стороны банков, финтех-компаний и фирм по управлению активами к размещению традиционных активов, таких как американские акции, сырьевые товары и индексы, на блокчейне. Однако, по мере того как все больше традиционных активов размещается на блокчейне, их токенизация часто остается поверхностной, ограничивается текущими концепциями реальных активов и не в полной мере использует присущие криптовалютам возможности.

Однако синтетические продукты, такие как бессрочные контракты, обеспечивают более высокую ликвидность и, как правило, проще в реализации. Бессрочные контракты также обеспечивают легко понятное кредитное плечо, что, на мой взгляд, делает их наиболее подходящими для рынка крипто-деривативами. Кроме того, я считаю, что акции развивающихся рынков являются одним из наиболее подходящих классов активов для использования бессрочных контрактов. (Ликвидность рынков опционов нулевого дня для некоторых акций часто даже превосходит ликвидность спотового рынка, что представляет собой наглядный пример для изучения возможности использования бессрочных контрактов.)

В конечном итоге, все сводится к выбору между «бессрочными контрактами и токенизацией». В любом случае, мы ожидаем увидеть больше токенизации криптоактивов, взвешенных по риску (RWA), в следующем году.

Следуя аналогичной логике, к 2026 году мы увидим больше стейблкоинов, "выпущенных изначально, а не просто токенизированных". К 2025 году стейблкоины станут мейнстримом, и количество выпущенных стейблкоинов продолжит расти.

Однако стейблкоины, не обладающие развитой кредитной инфраструктурой, напоминают узкие банки, хранящие определенные ликвидные активы, которые считаются сверхнадежными. Хотя узкие банки являются легитимным финансовым продуктом, я не верю, что в долгосрочной перспективе они станут основой экономики блокчейна.

В последнее время появилось множество новых управляющих активами, кураторов и протоколов, предлагающих обеспеченные активами займы в блокчейне с использованием активов вне блокчейна в качестве залога. Эти займы, как правило, сначала инициируются вне блокчейна, а затем токенизируются. Я считаю, что токенизация в этом отношении малоэффективна, за исключением, возможно, возможности распределения средств между пользователями, уже имеющимися в блокчейне. Именно поэтому долговые активы следует инициировать в блокчейне, а не вне блокчейна с последующей токенизацией. Инициирование в блокчейне снижает затраты на управление займами, затраты на бэкэнд-структуру и повышает доступность. Сложности будут связаны с соблюдением нормативных требований и стандартизацией, но разработчики уже работают над решением этих проблем.

— Гай Вуолле, генеральный партнер a16z crypto

Стейблкоины положили начало циклу модернизации банковских реестров и появлению новых сценариев платежей.
 

Программные системы, используемые банками, часто незнакомы современным разработчикам: в 1960-х и 70-х годах банковская индустрия была пионером в разработке крупномасштабных программных систем. Системы банковского учета второго поколения появились в 1980-х и 90-х годах (например, GLOBUS от Temenos и Finacle от InfoSys). Однако эти программные системы сейчас устарели и обновляются медленно. Поэтому банковская индустрия, особенно ее критически важные системы учета депозитов, залогового обеспечения и других обязательств, по-прежнему часто работает на мэйнфреймах, программируется на COBOL и взаимодействует через пакетные файловые интерфейсы, а не через API.

Подавляющее большинство глобальных активов основано на этих устаревших, существующих уже несколько десятилетий, основных бухгалтерских системах. Хотя эти системы проверены временем, пользуются доверием регулирующих органов и глубоко интегрированы в сложные банковские сценарии, они также препятствуют инновациям. Внедрение критически важных функций, таких как платежи в режиме реального времени, может занять месяцы или даже годы и требует преодоления накопившегося технического долга и сложностей регулирования.

В этом и заключается значимость стейблкоинов. За последние несколько лет стейблкоины не только нашли свою нишу на рынке и вошли в мейнстрим, но и в этом году традиционные финансовые институты приняли их с беспрецедентным энтузиазмом. Стейблкоины, токенизированные депозиты, токенизированные государственные облигации и облигации в блокчейне позволяют банкам, финтех-компаниям и финансовым учреждениям разрабатывать новые продукты и обслуживать новых клиентов. Что еще важнее, они не заставляют эти учреждения переписывать традиционные системы, которые, хотя и устарели, стабильно работают уже десятилетия. Таким образом, стейблкоины открывают новый путь для институциональных инноваций.

——Sam Broner

Интернет-банкинг

Когда интеллектуальные агенты появятся в больших масштабах, и все больше бизнес-процессов будет выполняться автоматически в фоновом режиме, а не по щелчкам мыши, способ превращения денег в ценность должен будет измениться.

В мире, движимом намерениями, а не пошаговыми инструкциями, агенты искусственного интеллекта могут мобилизовать средства, распознавая потребности, выполняя обязательства или запуская определенные процессы; поток ценности должен быть таким же быстрым и свободным, как сегодня передается информация. Именно здесь вступают в игру блокчейн, смарт-контракты и протоколы на основе блокчейна.

Смарт-контракты уже сейчас позволяют осуществлять глобальные платежи в долларах США за считанные секунды. Но к 2026 году появление таких базовых технологий, как x402, сделает расчеты программируемыми и оперативными: агенты смогут мгновенно и без разрешения осуществлять платежи данных, вычислительной мощности графических процессоров или вызовов API без необходимости выставления счетов, сверки или пакетной обработки. Обновления программного обеспечения, выпускаемые разработчиками, будут включать встроенные правила платежей, лимиты и журналы аудита, что устранит необходимость интеграции с фиатными валютами, регистрации продавцов или участия финансовых учреждений. Рынки прогнозов смогут самоликвидироваться в режиме реального времени по мере развития событий, например, динамически обновляемые коэффициенты, бесплатная торговля агентами и глобальные выплаты, завершающиеся за секунды — и все это без необходимости в хранителях или биржах.

Как только становится возможным такое движение ценности, «поток платежей» перестает быть отдельным операционным уровнем и превращается в сетевое поведение: банки становятся основными каналами связи с интернетом, а активы — инфраструктурой. Когда деньги преобразуются в пакеты информации, доступные через интернет, интернет становится не только опорой для финансовой системы, но и самой финансовой системой.

—Кристиан Кроули и Пирс Карволт, команда a16z crypto GTM

Демократизация управления активами
 

Традиционно персонализированные услуги по управлению активами были исключительной прерогативой состоятельных клиентов банков: предоставление индивидуальных консультаций и внедрение персонализированного распределения портфеля по различным классам активов не только дорогостоящи, но и чрезвычайно сложны. Однако, с учетом того, что все больше классов активов токенизируются, персонализированные стратегии в сочетании с рекомендациями ИИ и системами совместной работы могут быть реализованы и перебалансированы мгновенно и с низкими затратами через зашифрованные каналы.

Это выходит за рамки робо-консультантов; активное управление портфелем теперь доступно каждому, выходя за рамки пассивного управления. В 2025 году традиционные финансовые институты увеличили свою долю в криптовалютах (напрямую или через ETP), но это только начало. К 2026 году мы увидим появление платформ, предназначенных для «приумножения богатства», а не только для «сохранения богатства». Финтех-компании (такие как Revolut и Robinhood) и централизованные биржи (такие как Coinbase) будут использовать свои технологические преимущества для захвата большей доли рынка.

Между тем, инструменты DeFi, такие как Morpho Vaults, могут автоматически распределять активы по рынкам кредитования с наилучшими показателями доходности с учетом риска, обеспечивая основное распределение активов, приносящее доход, для портфелей. Хранение оставшихся остатков ликвидности в стейблкоинах вместо фиатных валют и инвестирование их в фонды денежного рынка с активами, взвешенными по риску (RWA), вместо традиционных фондов денежного рынка может еще больше повысить потенциал доходности.

Наконец, розничные инвесторы теперь могут легче вкладывать средства в менее ликвидные активы частного рынка, такие как частные кредиты, компании, готовящиеся к IPO, и частный капитал. Токенизация помогает раскрыть потенциал этих рынков, одновременно обеспечивая соблюдение требований к соблюдению нормативных требований и отчетности. Поскольку различные активы в сбалансированном портфеле токенизированы (от облигаций и акций до частных и альтернативных инвестиций), портфель может автоматически перебалансироваться без необходимости перевода средств.

—Мэгги Сюй, команда a16z crypto GTM

02 Искусственный интеллект и агенты

От «Знай своего клиента» (KYC) к «Знай своего агента» (KYA)
 

Ограничения в экономике интеллектуальных агентов постепенно смещаются от уровня интеллекта к аутентификации личности.

В сфере финансовых услуг количество «нечеловеческих личностей» в 96 раз превышает количество сотрудников, однако эти личности остаются безответственными призраками. Ключевым недостатком здесь является отсутствие принципа «Знай своего агента» (KYA).

Подобно тому, как людям для получения кредитов необходимы кредитные рейтинги, агентам (ИИ-агентам) также требуются криптографически подписанные учетные данные для проведения транзакций. Эти учетные данные связывают агента с уполномоченной организацией, операционными ограничениями и ответственностью. Пока этот механизм не будет усовершенствован, продавцы будут продолжать блокировать агентов на уровне брандмауэра. Инфраструктура KYC, созданная за десятилетия, теперь должна решить проблему KYC в течение нескольких месяцев.

—Шон Невилл, соучредитель Circle, архитектор из округа Колумбия и нынешний генеральный директор Catena Labs.

Для завершения нашего исследования мы будем использовать искусственный интеллект.

Будучи экономистом-математиком, в январе этого года я столкнулся с трудностями в понимании моего рабочего процесса моделями искусственного интеллекта общего назначения. К ноябрю я уже мог давать им абстрактные инструкции, подобно тому, как я бы инструктировал аспирантов, и иногда они даже предоставляли новые и правильные ответы. Помимо моего личного опыта, мы наблюдаем применение искусственного интеллекта в более широком спектре исследовательских областей, особенно в области логического мышления, где современные модели не только напрямую помогают в научных открытиях, но и могут автономно решать задачи математического конкурса имени Патнэма (возможно, самого сложного экзамена по математике на университетском уровне в мире).

Вопрос о том, каким областям эти вспомогательные средства для исследований принесут наибольшую пользу и как они будут функционировать, остается открытым. Однако я предполагаю, что исследования в области ИИ будут способствовать развитию и поощрять новую, эрудированную исследовательскую парадигму: ту, которая отдает предпочтение способности выводить связи между различными понятиями и быстро экстраполировать более умозрительные ответы. Эти ответы могут быть неточными, но они все же могут указывать в правильном направлении (по крайней мере, в рамках определенной топологии). По иронии судьбы, это чем-то похоже на использование силы иллюзии модели: когда модели достаточно «интеллектуальны», предоставление им абстрактного пространства для дивергентного мышления может все еще приводить к бессмысленному контенту, но иногда это может привести к новаторским открытиям, подобно тому как люди наиболее креативны в нелинейном, непредвзятом мышлении.

Такой подход к рассуждениям требует нового рабочего процесса в области ИИ, а не просто взаимодействия между отдельными агентами, а вложенной модели агентов. Это предполагает использование многоуровневых моделей, помогающих исследователям оценивать ранние исследовательские подходы, постепенно отсеивая ложные утверждения и извлекая ценную информацию. Я использовал этот метод для написания научных работ, а другие применяют его для поиска патентов, создания новых видов искусства или (к сожалению) обнаружения новых атак на смарт-контракты.

Однако исследовательские системы, использующие такие вложенные агентные системы, требуют лучшей совместимости между моделями и механизма для идентификации и разумной компенсации вклада каждой модели. Именно эти две ключевые проблемы, как ожидается, помогут решить криптографические технологии.

—Скотт Коминерс, член исследовательской группы по криптографии a16z, профессор Гарвардской школы бизнеса.

Скрытые налоги на открытые сети

Развитие ИИ-агентов накладывает скрытый налог на открытый интернет, коренным образом подрывая его экономическую основу. Этот подрыв обусловлен растущим несоответствием между контекстным и исполнительным уровнями интернета: в настоящее время ИИ-агенты извлекают данные с сайтов, зависящих от рекламы (контекстный уровень), обеспечивая удобство для пользователей, но систематически обходя потоки доходов, поддерживающие создание контента (такие как реклама и модели подписки).

Чтобы предотвратить эрозию открытого интернета и защитить разнообразный контент, способствующий развитию искусственного интеллекта, нам необходимо широкомасштабно внедрять технологические и экономические решения. Это может включать в себя схемы спонсорства нового поколения, системы атрибуции или другие новые модели финансирования. Существующие лицензионные соглашения в сфере ИИ также оказываются временными мерами, часто компенсируя поставщикам контента лишь часть потерянной выручки из-за снижения трафика вследствие использования ИИ.

Интернету необходима новая технологическая экономическая модель, в которой ценность может течь автоматически. Ключевым сдвигом в следующем году станет переход от статического лицензирования к механизмам компенсации в реальном времени, основанным на использовании. Это означает тестирование и внедрение систем, которые могли бы использовать платежи на нанометровом уровне на основе блокчейна и сложные стандарты отслеживания для автоматического вознаграждения каждой организации, предоставляющей информацию для успешного выполнения задач интеллектуальными агентами.

—Лиз Харкави, команда a16z по криптоинвестициям

03 Конфиденциальность и безопасность
 

Конфиденциальность станет важнейшим защитным барьером в криптопространстве.
 

Конфиденциальность является критически важным требованием для работы глобальных финансовых систем в блокчейне, но в то же время это функция, которой практически не хватает во всех существующих сегодня блокчейнах. Для большинства блокчейнов функции обеспечения конфиденциальности являются лишь дополнительными функциями, рассматриваемыми постфактум.

Однако сегодня одной лишь конфиденциальности достаточно, чтобы отличить один блокчейн от всех остальных. Более того, конфиденциальность играет еще более важную роль: она создает эффект блокировки внутри блокчейна, который мы могли бы назвать сетевым эффектом конфиденциальности. Это особенно важно в мире, где одной лишь производительности уже недостаточно для получения конкурентного преимущества.

Протоколы-посредники упрощают миграцию между различными блокчейнами при условии, что вся информация является общедоступной. Однако ситуация совершенно иная, когда речь идёт о конфиденциальной информации: создание мостовых токенов — это легко, но создание моста тайно — чрезвычайно сложно. Всегда существует риск быть идентифицированным кем-то, кто отслеживает блокчейн, мемпул или сетевой трафик при входе или выходе из приватного пространства. Пересечение границ между приватными и публичными цепочками, или даже между двумя приватными цепочками, может привести к утечке различных метаданных, таких как корреляция времени и размера транзакций, что значительно упрощает отслеживание других пользователей.

По сравнению с многочисленными однородными новыми блокчейнами (комиссии которых, вероятно, будут сведены к нулю из-за конкуренции, поскольку пространство блоков практически неотличимо между цепочками), блокчейны, ориентированные на конфиденциальность, часто создают более сильные сетевые эффекты. В действительности, если у «универсального» публичного блокчейна отсутствует процветающая экосистема, перспективные приложения или распределенные преимущества, то у пользователей или разработчиков практически нет причин использовать его или создавать на его основе приложения, не говоря уже о сохранении лояльности к нему.

Когда пользователи используют публичные блокчейны, они могут легко совершать транзакции с пользователями других блокчейнов, и выбор блокчейна для присоединения не имеет большого значения. Однако, когда пользователи используют частные блокчейны, выбор блокчейна становится решающим, поскольку после присоединения к определенному блокчейну вероятность миграции низка, и они несут риск нарушения конфиденциальности, создавая ситуацию, когда победитель забирает все. Поскольку защита конфиденциальности имеет решающее значение для большинства реальных приложений, несколько блокчейнов, обеспечивающих конфиденциальность, могут доминировать на всем криптовалютном рынке.

—Али Яхья, генеральный партнер a16z crypto

В будущем системы обмена сообщениями должны быть не только устойчивы к квантовым атакам, но и децентрализованы.
 

По мере того, как мир готовится к квантовой эпохе, многие приложения для обмена сообщениями на основе шифрования (такие как iMessage, Signal и WhatsApp от Apple) стали пионерами и внесли выдающийся вклад. Однако проблема заключается в том, что все основные коммуникационные программы полагаются на наше доверие к частным серверам, управляемым одной организацией. Эти серверы крайне уязвимы для правительственных вмешательств, внедрения бэкдоров или принуждения к передаче личных данных.

Какой смысл в квантовом шифровании, если страна может отключить личный сервер, если компания обладает ключами к частному серверу или даже если компания владеет частным сервером? Частные серверы требуют от людей «доверия», но отсутствие частных серверов означает «вам не нужно мне доверять». Для коммуникации не нужна компания, выступающая в качестве посредника. Передача информации требует открытых протоколов; нам не нужно никому доверять.

Мы достигаем этого благодаря децентрализованной сети: никаких частных серверов, никакой зависимости от одного приложения, весь исходный код с открытым исходным кодом и первоклассное шифрование, включая защиту от угроз квантовых вычислений. В открытой сети ни один человек, компания, некоммерческая организация или государство не могут лишить нас наших коммуникационных возможностей. Даже если страна или компания закроют приложение, на следующий день появятся 500 новых версий. Даже если узел будет закрыт, новые узлы немедленно займут его место благодаря экономическим стимулам, предоставляемым такими технологиями, как блокчейн.

Всё изменится, когда люди смогут владеть своей информацией с помощью закрытых ключей, подобно тому как они владеют валютой. Приложения могут появляться и исчезать, но люди навсегда сохранят контроль над своей информацией и личностью. Конечные пользователи действительно будут владеть своей информацией, даже если они не владеют самим приложением.

Речь идёт не только о преодолении ограничений квантовой защиты и шифрования; речь также идёт о праве собственности и децентрализации. Без того и другого мы создаём лишь кажущуюся нерушимой систему шифрования, которую всё равно могут отключить в любой момент.

—Шейн Мак, соучредитель и генеральный директор XMTP Labs

Конфиденциальность как услуга
 

В основе каждой модели, агента и автоматизированного процесса лежит простой элемент: данные. Однако сегодня большинство конвейеров обработки данных, будь то входные или выходные данные для моделей, непрозрачны, изменчивы и их сложно проверить. Это может быть приемлемо для некоторых потребительских приложений, но для многих отраслей и пользователей (таких как финансы и здравоохранение) предприятия должны защищать конфиденциальность конфиденциальных данных. Это также является серьезным препятствием для многих организаций, которые в настоящее время надеются токенизировать RWA (Returned Water Asset).

Итак, как же нам содействовать безопасным, соответствующим требованиям, автономным и глобально взаимосвязанным инновациям, одновременно защищая конфиденциальность? Существует множество способов, но я хочу сосредоточиться на контроле доступа к данным: кто контролирует конфиденциальные данные? Как они передаются? И кто (или что) может получить к ним доступ?

В отсутствие механизмов контроля доступа к данным пользователи, желающие обеспечить конфиденциальность данных, в настоящее время вынуждены полагаться на централизованные сервисные платформы или создавать собственные системы. Такой подход не только отнимает много времени, трудозатрат и средств, но и препятствует традиционным финансовым учреждениям и другим организациям в полной мере использовать функциональные преимущества управления данными в блокчейне. По мере того, как интеллектуальные агентные системы начинают автономно просматривать, совершать сделки и принимать решения, пользователям и организациям в различных отраслях потребуются механизмы зашифрованной проверки, а не просто полагаться на «модель доверия, основанную на максимальных усилиях».

Именно поэтому я считаю, что нам нужна «конфиденциальность как услуга»: эти новые технологии могут обеспечить программируемые правила доступа к данным на уровне сети, шифрование на стороне клиента и децентрализованное управление ключами, точно контролируя, кто может расшифровать какие данные при каких условиях и в какое время, и все это выполняется в блокчейне. В сочетании с проверяемыми системами данных защита конфиденциальности данных будет модернизирована до основного компонента базовой общедоступной инфраструктуры интернета, а не просто до патча на уровне приложений для последующего исправления, что сделает защиту конфиденциальности настоящей базовой инфраструктурой.

—Адени Абиодун, соучредитель и директор по продуктам Mysten Labs

От «Кодекс — это закон» к «Правила — это закон»
 

Недавно несколько проверенных временем протоколов DeFi подверглись взлому, несмотря на наличие в этих проектах сильных команд, строгих процессов аудита и многолетнего опыта стабильной работы. Эти инциденты подчеркивают тревожную реальность: современные отраслевые стандарты безопасности по-прежнему в значительной степени основаны на индивидуальном подходе и опыте.

Для дальнейшего развития безопасности DeFi необходимо перейти от анализа уязвимостей на уровне проектирования, а также от подхода «максимальных усилий» к подходу «принципиальных принципов».

На этапах статического развертывания и подготовки к развертыванию (тестирование, аудит, формальная верификация) это означает систематическую проверку глобальных инвариантов, а не только вручную выбранных локальных инвариантов. В настоящее время несколько групп разрабатывают инструменты доказательства с использованием ИИ, которые могут помочь в написании технических спецификаций, выдвижении гипотез об инвариантах и ​​значительном сокращении процессов ручного доказательства, которые ранее делали такие проверки слишком дорогостоящими.

На динамическом этапе после развертывания (мониторинг во время выполнения, выполнение во время выполнения и т. д.) эти инвариантные условия могут быть преобразованы в динамические ограничители, последнюю линию защиты. Эти ограничители будут напрямую закодированы в утверждениях во время выполнения, которым должна удовлетворять каждая транзакция.

Таким образом, мы больше не будем предполагать, что все уязвимости могут быть обнаружены, а вместо этого будем обеспечивать соблюдение ключевых атрибутов безопасности в коде, и любая транзакция, нарушающая эти атрибуты, будет автоматически отменена.

Это не просто теория. На практике почти все атаки с использованием уязвимостей запускают одну из проверок безопасности во время выполнения, потенциально предотвращая атаки хакеров. Поэтому некогда популярная концепция «код — это закон» трансформировалась в «правила — это закон»: даже новые методы атак должны соответствовать требованиям безопасности, связанным с поддержанием целостности системы, поэтому оставшиеся методы атак либо незначительны, либо чрезвычайно сложны в реализации.

— Дэджун Пак, команда криптоинженеров a16z

04 Другие направления и приложения
 

Прогнозируется, что рынки станут больше, шире и интеллектуальнее.

Рынки прогнозов постепенно становятся все более распространенными, и в следующем году, благодаря их интеграции с криптовалютами и искусственным интеллектом, они будут только расти, расширяться и становиться умнее, но в то же время они создадут новые вызовы для предпринимателей.

Во-первых, будет добавлено больше контрактов. Это означает, что мы сможем получать доступ не только к коэффициентам в реальном времени на крупные выборы или геополитические события, но и к коэффициентам в реальном времени на различные нетрадиционные исходы и сложные, взаимосвязанные события. По мере появления этих новых контрактов, предоставляющих больше информации и становящихся частью новостной экосистемы (что уже стало реальностью), они поднимут важные социальные вопросы о том, как оценивать ценность этой информации и как оптимизировать их структуру, чтобы сделать их более прозрачными, проверяемыми и универсальными — всё это могут обеспечить криптовалюты.

Для решения проблемы резкого роста числа контрактов необходимы новые механизмы консенсуса для проверки их подлинности. Централизованное рассмотрение на платформах (например, произошло ли конкретное событие? Как это подтверждается?) имеет решающее значение, но его ограничения были выявлены в спорных случаях, таких как иск Зеленского и выборы в Венесуэле. Для разрешения этих спорных случаев и содействия расширению рынков прогнозов на более практическое применение, новые децентрализованные механизмы управления и крупномасштабные оракулы на основе языковых моделей помогут определить истину в спорных результатах.

Потенциал искусственного интеллекта в области прогнозирования уже поражает воображение. Например, агенты ИИ, работающие на этих платформах, могут сканировать торговые сигналы по всему миру, чтобы получать краткосрочные торговые преимущества, что помогает раскрыть новые грани понимания мира и улучшить способность прогнозировать будущие события. Эти агенты могут не только выступать в качестве продвинутых политических аналитиков, доступных для консультаций с людьми, но и, изучая их стратегии, выявлять факторы, предсказывающие сложные социальные события.

Могут ли рынки прогнозов заменить опросы общественного мнения? Нет, они могут улучшить опросы (и информация из опросов может быть использована на рынках прогнозов). Как политолог, меня больше всего интересует, как рынки прогнозов могут работать в тандеме с богатой и динамичной экосистемой опросов, но нам необходимо использовать новые технологии, такие как искусственный интеллект, для улучшения процесса проведения опросов, а также криптовалюты для предоставления новых способов подтверждения того, что респонденты — реальные люди, а не боты, и так далее.

—Энди Холл, научный консультант компании a16z crypto, профессор политической экономии Стэнфордского университета.

Расцвет медиаиндустрии, посвященной ставкам на спорт
 

Так называемая объективность, трещина, появившаяся в традиционной модели СМИ, существовала уже давно. Интернет дал каждому возможность высказаться, и все больше специалистов, практиков и разработчиков теперь напрямую обращаются к общественности. Их взгляды отражают их интересы в мире, и, вопреки интуиции, аудитория уважает их, не только не обращая внимания на их собственные интересы, но и, по сути, приветствуя именно по этой причине.

Инновация здесь заключается не в расцвете социальных сетей, а в появлении криптоинструментов, позволяющих людям публично подтверждать свои заявления. Искусственный интеллект делает генерацию неограниченного количества контента дешевой и простой, позволяя заявлять что угодно с любой точки зрения и под любым именем (реальным или вымышленным), и полагаться исключительно на заявления людей (или ботов) может быть недостаточно. Токенизированные активы, программируемые периоды блокировки, рынки прогнозов и исторические записи в блокчейне обеспечивают более прочную основу для доверия: комментатор может опубликовать аргумент, одновременно демонстрируя, что он постоянно инвестирует реальные деньги. Ведущий подкаста может заблокировать токены, чтобы показать, что он не покупает и не продает их быстро, используя оппортунистические методы, или не занимается «накачкой и сбросом». Аналитик может связать свои прогнозы с публично расчетными рынками, создавая проверяемый след.

Я считаю, что это ранняя форма «медиа, основанных на ставках»: этот тип СМИ не только поддерживает концепцию «непосредственной вовлеченности», но и предоставляет соответствующие доказательства. В этой модели доверие возникает не за счет притворной нейтральности или пустых утверждений, а за счет реальных ставок, которые вы готовы публично подтвердить проверяемыми обещаниями. «Медиа, основанные на ставках» не заменят другие формы СМИ; они дополняют существующие. Они подают новый сигнал: уже не «Поверьте мне, я нейтрален», а «Это риск, на который я готов пойти, и таким образом вы можете проверить правдивость моих слов».

— Роберт Хакетт, команда крипторедакторов a16z

Криптовалюты представляют собой новый строительный блок, применение которого выходит за рамки технологии блокчейн.
 

В течение многих лет SNARK (криптографический метод доказательства, проверяющий результаты вычислений без повторного выполнения самих вычислений) в основном использовались в блокчейне. Их накладные расходы слишком высоки: создание вычислительного доказательства может потребовать в миллион раз больше работы, чем непосредственное выполнение вычислений. Эти накладные расходы оправданы, когда распределены между десятками тысяч узлов проверки, но непрактичны в любом другом сценарии.

Ситуация вот-вот изменится. К 2026 году накладные расходы на доказывающие доказательства в zkVM снизятся примерно в 10 000 раз, требуя всего несколько сотен мегабайт памяти. Они будут достаточно быстрыми для бесперебойной работы на мобильных устройствах и достаточно недорогими для развертывания где угодно. Это 10 000-кратное увеличение потенциально имеет решающее значение, поскольку параллельная пропускная способность высокопроизводительных графических процессоров примерно в 10 000 раз выше, чем у центральных процессоров ноутбуков. К концу 2026 года один графический процессор сможет генерировать доказательства, которые в противном случае выполнялись бы центральным процессором в режиме реального времени.

Это может воплотить в жизнь идею из более ранних научных работ: проверяемые облачные вычисления. Если вы уже выполняете задачи на ЦП в облаке, будь то из-за недостатка вычислительных ресурсов для графических процессоров, отсутствия опыта или устаревших систем, вы сможете получить криптографические доказательства корректности ваших вычислений по разумной цене. Сам механизм доказательства уже оптимизирован для графических процессоров и не требует никаких изменений в вашем коде.

—Джастин Талер, исследовательская группа a16z по криптографии, доцент кафедры компьютерных наук Джорджтаунского университета.

Небольшое количество сделок, большое количество строительства.
 

Философия бизнеса криптокомпа заключается в том, чтобы рассматривать транзакции как транзитные пункты, а не как конечные пункты назначения.

В настоящее время, за исключением стейблкоинов и некоторой базовой инфраструктуры, кажется, каждая успешная криптокомпания переходит или планирует перейти к торговле. Но как будет выглядеть индустрия, если «каждая криптокомпания станет торговой платформой»? Большое количество компаний, стремящихся сделать одно и то же, приведет лишь к тому, что большинство участников будут уничтожать друг друга, оставив лишь немногих победителей. Это означает, что компании, поспешно переходящие к торговле, упускают возможность построить более устойчивые и надежные бизнес-модели.

Хотя я глубоко сочувствую основателям, изо всех сил пытающимся удержать свой бизнес на плаву в финансовом плане, стремление к немедленному соответствию продукта рынку имеет свою цену. Это особенно заметно в криптопространстве. Уникальная атмосфера, окружающая токены и спекуляции, часто сбивает основателей с пути истинного в их стремлении к мгновенному удовлетворению в погоне за соответствием продукта рынку. Это как эксперимент с зефиром.

Сами по себе сделки не являются чем-то неправильным; они представляют собой важную функцию рынка. Однако они не обязательно должны быть конечной целью. Основатели, которые сосредотачиваются на «продуктовом» аспекте соответствия продукта рынку, с большей вероятностью в конечном итоге окажутся победителями.

—Арианна Симпсон, генеральный партнер a16z crypto

Как раскрыть весь потенциал блокчейна после того, как законодательство и технологии будут согласованы?
 

Одной из самых больших преград на пути развития блокчейна в США за последнее десятилетие стала правовая неопределенность. Законы о ценных бумагах использовались не по назначению и применялись избирательно, вынуждая основателей следовать нормативным рамкам, разработанным для обычных компаний, а не для блокчейна. В течение многих лет компании отдавали приоритет снижению юридических рисков над продуктовой стратегией, инженеры отошли на второй план, а юристы стали главными действующими лицами.

Эта ситуация породила множество странных явлений: основателей предупреждают о необходимости сохранять непрозрачность. Распределение токенов стало произвольным, полностью основанным на обходе законов. Механизмы управления выродились в простую показуху. Организационные структуры ставят соблюдение правил выше эффективности. В разработке токенов намеренно избегается экономическая ценность и даже бизнес-модели. Хуже того, криптопроекты, которые обходят правила стороной, часто превосходят по результатам те, которые созданы с соблюдением принципов честности.

Однако правительство как никогда близко к принятию нормативных актов, регулирующих структуру криптовалютного рынка, что потенциально позволит устранить все эти искажения уже в следующем году. В случае принятия законопроект будет стимулировать прозрачность отрасли, устанавливать четкие стандарты и обеспечивать более ясный, структурированный путь для финансирования, выпуска токенов и децентрализации, заменив нынешний стиль регулирования, напоминающий «рулетку при применении закона». Стейблкоины уже продемонстрировали взрывной рост после принятия законопроекта GENIUS; законодательство, касающееся структуры криптовалютного рынка, принесет еще более значительные изменения, в первую очередь направленные на сетевую экосистему.

Иными словами, такой тип регулирования позволит блокчейну по-настоящему функционировать как сеть, оставаясь открытой, автономной, компонуемой, заслуживающей доверия, нейтральной и децентрализованной.

— Майлз Дженнингс, член группы по криптополитике и главный юрисконсульт компании a16z