sharedsecurity

@BabylonLabs_io #baby $BABY
Несколько часов назад мой сын задал мне вопрос, которого я не ожидал.

Если Биткоин — это основа безопасности Babylon, почему все продолжают праздновать TVL?

Я задумался, потому что понял: я смотрел на протокол через ту же призму, что и на любой другой DeFi-проект.

Чем больше я изучаю Babylon, тем сильнее ощущаю, что TVL измеряет лишь исходное сырье, а не продукт. Биткоин — это входные данные. Безопасность — это выход.

Это различие важно.

Babylon не пытается максимизировать количество BTC, лежащих без движения. Его архитектура создана для того, чтобы экономическая безопасность Биткоина защищала внешние системы, при том что BTC остается под собственной моделью безопасности Биткоина. Если та же самая «копилка» BTC со временем начнет защищать больше consumer-цепочек, finality-провайдеров и экономической активности, протокол станет более ценным даже тогда, когда TVL почти не меняется.

Так возникает интересная проблема измерения.

Два протокола могут сообщать одинаковый TVL, но при этом предоставлять совершенно разные объемы безопасности. Один просто хранит залог. Другой экспортирует безопасность как инфраструктуру. Если смотреть только на капитал, который заблокирован, эти две системы выглядят эквивалентными, хотя их экономическая функция принципиально различается.

Это также меняет то, как я думаю об оценке (valuation). Вместо вопроса о том, сколько BTC заблокировано, нам, возможно, придется в итоге спрашивать, сколько безопасности потребляется, сколько сетей от нее зависит, какую экономическую ценность защищают эти сети и насколько дорого было бы их скомпрометировать. Эти метрики гораздо ближе к тому, что Babylon на самом деле строит.

TVL всегда останется важным индикатором ликвидности и рыночного доверия. Но если Babylon добьется успеха, определяющий KPI может больше походить на утилизацию облачной инфраструктуры, чем на традиционную DeFi-ликвидность.

Если безопасность, обеспеченная Биткоином, станет сервисом, который потребляют несколько сетей, то какая метрика лучше всего будет отражать ценность этого сервиса, прежде чем рынок в конечном итоге оценит ее правильно?🧐
#TVL #BitcoinSecurity #SharedSecurity
$BTC