Битва за биты: медвежий рынок биткоина близок к завершению, уже проявилось множество сигналов о дне
10 июля компания по управлению активами Bitwise провела анализ и заявила, что текущий цикл медвежьего рынка биткоина имеет принципиальные отличия от прежних циклов. То есть, несмотря на ажиотаж вокруг ИИ, который перетянул на себя значительные объемы капитала, а также многократные задержки американского криптозаконодательства, процесс внедрения со стороны институциональных игроков идет поступательно.
Как отметил инвестиционный стратег Juan Leon, клиентская база Bitwise демонстрирует тенденцию к поляризации. Инвесторы, которые держат биткоин более двух лет, воспринимают нынешнее падение как возможность докупки, в то время как другие крупные фонды ожидают большей ясности со стороны регулирования, прежде чем входить на рынок.
Он считает, что в отличие от 2022 года, когда клиенты компании в целом беспокоились о том, «сможет ли криптовалюта выжить», в 2026 году вопрос сместился к «когда входить и в каком объеме размещать средства»; сама смена характера диалога отражает зрелость рынка.
Leon подчеркнул, что в этом раунде падение на 50% можно назвать «самым мягким структурным медвежьим рынком» для биткоина. Это разительно контрастирует с историческими падениями на 78% в 2022 году и на 84% в 2018 году, что подчеркивает долгосрочную тенденцию: «каждый цикл дна поднимается выше».
В настоящее время в крипторынке уже начали проявляться различные сигналы о формировании дна. В частности, технические индикаторы указывают на состояние перепроданности, примерно половина держателей находится в плавающем убытке, долгосрочные держатели начинают накапливать снова, а в июне зафиксирован рекордный отток средств из ETF.
Аналитики отмечают, что давление на текущем крипторынке в большей степени идет с макроуровня, а не из основ самих активов. Упрямая инфляция откладывает ожидания снижения ставок, геополитические конфликты усиливают неопределенность, а ажиотаж вокруг ИИ высасывает сотни миллиардов долларов потенциального криптокапитала.
Но Leon считает, что в будущем отношения ИИ и криптовалют будут взаимодополняющими. По мере развития агентного ИИ растет потребность в программируемых валютах и платежах «машина-машина», а значит, инфраструктура стейблкоинов станет ключевым связующим звеном между двумя крупными областями.
Что касается законопроекта «CLARITY», он ожидает, что даже если до августовских парламентских каникул законопроект не будет принят, его финальная реализация все равно может привести к изменению структуры участия, открывая путь «сотням миллиардов долларов нового институционального капитала».
В целом эти наблюдения указывают на то, что крипторынок сейчас ближе к этапу «финальной зачистки» конца цикла, а не на начало долгосрочной структурной стагнации.
#Bitwise #市场观点