$AMD 24 часа выросло на 5,85%, котировка 510,33, при этом ставка по финансированию по контрактам на тот же период составляет 0,00000000. На фоне того, что активы с более длинными настроениями часто подталкивают ставку финансирования вверх, видеть нулевую ставку одновременно с ростом цены — сочетание нечастое.
Нулевая ставка финансирования означает, что в данный момент участникам рынка фьючерсов не нужно платить друг другу комиссию: и лонги, и шорты не несут расходов по финансированию. Стоимость удержания плечевых позиций в таких условиях крайне низкая. Самое прямое объяснение роста цены в этой среде — закрытие шортов. Рост на 5,85% при том, что ставка финансирования не сдвинулась, говорит о том, что новая сила покупателей, вероятно, не вошла через наращивание плечевых лонгов, а скорее цена поднимается за счет покупок спотового рынка или вынужденного закрытия шортов (стоп-аут), которое толкает котировки вверх. Закрытие шортов — это активная покупка, но такая покупка не приводит к накоплению новых плечевых лонгов; рынок растет самым низкозатратным способом.
Именно в этом и заключается самое сильное возражение со стороны противоположной позиции. У роста отсутствует импульс догоняющей покупки. Если это всего лишь технический отскок, вызванный закрытием шортов, то на фоне нулевой ставки финансирования дальнейший устойчивый спрос, который поднимает цену за счет стоимости плеча, может отсутствовать — и тогда рост может оказаться кратковременным.
Опровергнуть мой текущий вывод о выдавливании шортов очень просто: если в дальнейшем ставка финансирования станет положительной, а объем позиций (сейчас 19487,84) начнет снижаться, это будет означать, что рост driven прибылью лонгов (их фиксацией), а не выдавливанием шортов. Тогда потребуется полностью другая оценка.
С макро точки зрения нулевая ставка финансирования также отражает сдержанный спрос рынка на плечо по
$AMD . В условиях, когда аппетит к рисковым активам может зависеть от ожиданий по макро процентным ставкам, такое «легкое» движение вверх не подкреплено макро-усилителем. Стоимость почти нулевая, но и импульс роста за счет плеча также отсутствует. Данные по объему — это количество контрактов; они не пересчитаны в доллары, поэтому я не могу напрямую судить, тяжелый это или легкий портфель — могу лишь наблюдать направление изменения.
Поэтому мой текущий вывод таков: это подъем, в основном обусловленный закрытием шортов, без последующего притока плечевых лонгов. Уязвимость в том, что импульс может быстро иссякнуть.
Если бы я держал
$AMD лонг-контракты, раз ставка финансирования равна нулю и никакого преимущества по удержанию позиции нет, я бы поставил стоп-лосс ниже текущей цены 510,33. Если цена откатится до уровня ниже этого значения и при этом ставка финансирования останется нулевой или перейдет в отрицательную, я бы вышел из позиции: это будет означать, что отскок не смог продолжительно переварить даже шортовую распродажу.
Торговый тег:
#TradFi #链上美股 #AMD
Как вы думаете, в каком месте эта схема оценок наиболее вероятно ошибается?