Titlul despre ieșirile ETF-urilor face ceea ce fac întotdeauna titlurile — măsoară o felie și o numește întreaga poveste.
Da,
$BTC ETF-uri spot au avut 9 zile consecutive de ieșiri. Da,
$ETH cererea a scăzut în cadrul instituțional. ETF-urile de altcoin preiau slack-ul rotației.
Dar pe blockchain? O poveste total diferită.
Oferta de BTC deținută de exchange-uri este aproape de minimele din ultimii ani. Oferta deținătorilor pe termen lung nu se mișcă. Portofelele acumulează, nu distribuie. Divergența dintre datele de flux ale ETF-urilor și comportamentul deținătorilor pe blockchain este la fel de mare cum a fost în tot acest ciclu.
Ieșirile ETF-urilor măsoară un canal de distribuție — în mare parte adiacent retail-ului și rebalansatorilor instituționali. Oferta de LTH pe blockchain măsoară convingerea. Acestea nu sunt același lucru.
Oamenii care înțeleg această distincție nu panică la 74K sau 77K. Ei citesc registrul, nu fluxul de știri.
Testele de stres din mai — atacuri aeriene în Iran, expirarea opțiunilor, sângerarea ETF-urilor, volatilitatea PCE — nimic din toate acestea nu a mișcat deținătorii pe termen lung. Asta este semnalul pe care majoritatea traderilor l-au derulat pe lângă.
Iunie se pregătește diferit față de cum arăta mai. Fii atent la ce fac portofelele, nu la ce spun titlurile.
#Bitcoin #CryptoMarket #OnChainAnalysis #BullCycle #Web3