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Nos últimos dias, o foco do mercado está na recuperação do BTC, que chegou a 64.500. A Galaxy Digital até emitiu um relatório dizendo que o fundo deste ciclo pode estar entre 62.000 e 54.000. Mas hoje eu quero falar sobre uma coisa que está sendo ignorada de maneira absurda - o $BNB .

Vamos olhar a posição. O BNB está agora em 609, e na semana passada chegou a cair para 580. Ele se recuperou cerca de 5% a partir do fundo, mas se você olhar a estrutura das médias móveis, vai perceber que ainda está pressionado abaixo de duas médias móveis chave. A média móvel de 20 dias está em 627, e a de 50 dias em 638. O custo a curto prazo é menor que o custo a longo prazo, o que indica que o mercado ainda está digerindo, sem realmente se firmar.

Mas vem a parte interessante. O MACD no nível de 4 horas acabou de completar um cruzamento dourado, e o gráfico de barras passou de negativo para positivo. Isso significa que a força de curto prazo está se aquecendo. E o RSI diário está em 45.5, embora ainda não tenha chegado à zona de sobrecompra, está claramente subindo a partir de um ponto baixo. O RSI de 4 horas já voltou a 57.9, melhorando bastante em relação ao pânico da semana passada.

O que me deixa mais tranquilo é a taxa de financiamento. Nos últimos dias, ficou basicamente em torno de zero, chegando a um máximo de 0.000065. O que isso significa? A volatilidade dos preços atuais não é impulsionada por alavancagem. Ninguém estava abrindo long com loucura a 580, nem short a 609. O mercado está falando em termos de spot, o que é um sinal saudável para $BNB .

Mas o problema é claro: o volume está diminuindo. Há 7 dias, o volume diário de BNB era de 120.000 moedas, agora está apenas em 56.000. O clássico roteiro de uma recuperação em volume reduzido é: ou espera por uma confirmação de rompimento com volume, ou o volume diminui até que as médias móveis se converjam antes de escolher uma direção.

O relatório da Galaxy Digital na verdade trouxe uma perspectiva interessante. Eles disseram que $BTC os sinais de fundo deste ciclo só foram acionados 4 das 13 vezes, e historicamente, mais de 10 precisam ser acionados para confirmar um fundo. A demanda também está encolhendo. Os dados da CryptoQuant mostram que a demanda especulativa e a demanda spot juntas estão diminuindo em 650.000 BTC por semana, a maior queda desde o início de 2022.

Para o BNB, isso significa que o ambiente de mercado ainda não está na hora de fazer long sem pensar. A faixa de suporte recente está entre 580 e 600; se o BTC realmente continuar a se arrastar como a Galaxy disse, é bem provável que o BNB continue a oscilar nesse intervalo.

Os pontos de observação a curto prazo são claros: a média móvel de 20 dias em 627. Se romper com volume, a média móvel de 50 dias em 638 será o próximo desafio. Romper essas duas médias móveis consecutivas abrirá espaço para uma movimentação em direção a 680. Se não conseguir passar com volume reduzido, então é continuar se movendo entre 580 e 620.

Para ser honesto, eu acho que o estado atual do BNB é de indecisão, mas a estrutura não está quebrada. O preço está abaixo das médias móveis, mas o MACD está se aquecendo; o volume está diminuindo, mas a taxa de financiamento está saudável. Nesses momentos, entrar sem pensar não faz sentido, mas também não é hora de entrar em pânico. Esperar por um sinal de volume é mais importante do que qualquer coisa.

Saylor vendeu 32 BTC, o mercado desabou, e o Bitcoin caiu de 73 mil para 60 mil. Uma semana depois, ele comprou de volta 1550 BTC, totalizando um bilhão de dólares. Essa lógica de vender e comprar é muito mais interessante do que o lema de "nunca vender moedas".

Ao ver Saylor vendendo BTC, a primeira reação é: acabou, nem os touros mais convictos estão aguentando. Mas, na verdade, a venda dessas 32 BTC foi uma operação necessária para o negócio de crédito digital da Strategy. Saylor deixou claro em uma entrevista na BTC Prague: se a política da empresa é nunca vender BTC, então o produto de crédito digital não tem valor, e as ações também não teriam.

A lógica é a seguinte. As ações preferenciais STRC emitidas pela Strategy são essencialmente uma ferramenta de crédito digital suportada por um balanço de ativos em BTC, com um rendimento anual de cerca de 8%, que é três a quatro vezes mais do que a poupança tradicional. Para manter a credibilidade desse produto, a empresa precisa ter a capacidade de vender BTC. Não se trata de despejar grandes quantidades, mas de ter essa "opção" para que o mercado acredite que a garantia é real.

Portanto, faz sentido que depois de vender 32 BTC, ele tenha comprado de volta 1550 BTC. A venda é para provar a capacidade, e a recompra é para demonstrar confiança. 32 BTC é um sinal, enquanto 1550 BTC é a verdadeira intenção.

Mas esse modelo não está livre de riscos. Em 4 de junho, o stablecoin apxUSD da Apyx Finance desancorou para 0,90 dólares, devido à queda do BTC abaixo de 63 mil e da STRC caindo abaixo do valor de face. A alta correlação no ecossistema de crédito digital se revelou naquele momento: a queda do BTC puxou a STRC para baixo, e a falta de colateral do stablecoin resultou na desancoragem.

Atualmente, o BTC está perto de 64.500, com RSI de 4 horas em 62,8, neutro para levemente bullish, e o gráfico MACD continuando positivo, com taxa de financiamento de apenas 0,0009%. O mercado não está em pânico, e a alavancagem não está sobrecarregada. O setor de IA hoje teve uma recuperação coletiva, com TAO subindo 23%, e WLD subindo 9%, movendo capital entre os setores.

Esse movimento de Saylor me fez ver uma mudança maior: quando o BTC passa de "ouro digital" para "colateral digital" no balanço das empresas, a capacidade de venda se torna parte da avaliação de crédito. Isso é semelhante à maneira como os bancos tradicionais devem manter reservas de liquidez. O setor de crédito digital está apenas começando, e mais empresas irão imitar esse modelo.

#Saylor diz que a Strategy deve ser capaz de vender BTC

Recentemente, tenho analisado os dados do Ethereum e encontrei uma divisão bem interessante.

Na parte dos derivativos, a galera tá saindo. A taxa de financiamento já tá negativa há vários dias, e os shorts estão pagando para manter as posições. O volume total das posições em contrato caiu 30% em um mês, chegando ao menor nível em 13 meses. O ETF de Ethereum nos EUA teve uma saída líquida de 323 milhões de dólares nas últimas duas semanas. Na blockchain, também tá frio, o valor total travado caiu 33% em dois meses, e a receita dos DApps despencou 43% em maio.

Mas na parte de staking, é um mundo completamente diferente.

Atualmente, tem 2,9 milhões de ETH na fila esperando para ser staked, e a espera pra entrar é de 50 dias. Já pra sair, é imediato, sem espera. 39,5 milhões de ETH já foram staked, e ninguém quer sair. O saldo das exchanges também caiu de 16,15 milhões de ETH há três meses para 15,05 milhões, com a galera puxando moedas. No último mês, algumas instituições aumentaram suas posições em 337 mil ETH.

De um lado, os traders de curto prazo estão se retirando, enquanto do outro, os holders de longo prazo estão aumentando suas apostas. Essas duas forças estão colidindo no mesmo ativo, o que é bem raro.

Esse tipo de divergência já ocorreu algumas vezes na história. Antes da fusão em 2022, também havia pessimismo nos derivativos e otimismo no staking, e depois a fusão bem-sucedida trouxe uma onda de alta. Claro que não dá pra fazer uma comparação direta, mas isso mostra que há uma diferença de temperatura nas avaliações de valor de longo prazo e nos preços de curto prazo do Ethereum.

O RSI diário já chegou perto de 32, na zona de sobrecompra. A taxa de financiamento negativa e o RSI sobrevendido, do ponto de vista técnico, indicam que as condições para uma recuperação estão se acumulando. Mas também é preciso reconhecer que a atividade na blockchain realmente tá esfriando, não dá pra fingir que não vê isso.

Os sinais dos derivativos e do spot são completamente opostos. Os traders de curto prazo estão votando com os pés, enquanto os stakers de longo prazo estão se manifestando com ações. Essa divisão não deve durar muito, o mercado logo vai escolher um lado. Pessoalmente, acho que a velocidade de digestão da fila de staking e quando o fluxo de capital do ETF voltar a ser positivo serão as janelas de observação chave.

Morpho acabou de garantir 1,75 bilhões de dólares, com a Paradigm e a a16z crypto liderando o investimento.

Essa é a maior rodada de financiamento na história do DeFi. Mas o interessante é que a Morpho não se vê mais apenas como um protocolo de empréstimos DeFi; eles estão mirando em ser a infraestrutura de crédito subjacente para bancos, gestão de ativos e fintechs.

O CEO da Spark, Sam MacPherson, foi bem direto: à medida que o volume de stablecoins cresce, a camada de crédito se torna o quebra-cabeça mais crucial em toda a pilha de infraestrutura financeira.

Os dados falam por si. A Morpho tem 6,72 bilhões de dólares bloqueados na cadeia, com 3,47 bilhões em empréstimos ativos. A Coinbase usou diretamente o contrato inteligente da Morpho para liberar mais de 2,17 bilhões em empréstimos corporativos em USDC. Isso não é varejo brincando de DeFi; são instituições usando empréstimos na cadeia para negócios reais.

Mais interessante ainda é o fluxo de capital de VC. O relatório Q1 da CryptoRank mostra que os investimentos em rodadas Series C e posteriores dispararam 1.020% ano a ano, com um aumento de 320% em relação ao trimestre anterior. Enquanto isso, os investimentos em rodadas seed e pre-seed caíram 38%. O dinheiro está se concentrando em poucos projetos de destaque, e o ambiente de financiamento para projetos iniciais está piorando.

Merlin Egalite, cofundador da Morpho, disse que o objetivo nos próximos 12 a 18 meses é expandir o acesso a bancos e gestão de ativos, atrair mais capital institucional e transferir as funções do mercado de crédito tradicional para a cadeia.

Olhando para o mercado como um todo, a situação fica mais interessante. O BTC hoje está lateralizando em torno de 64.000, com o RSI diário em 34,6, na zona de sobrevenda. O RSI diário do ETH está ainda mais baixo, em apenas 31,3. Mas o AAVE, como líder na corrida de empréstimos DeFi, já tem o gráfico de barras do MACD de 4 horas positivo, com uma taxa de financiamento de apenas 0,004%, alavancagem baixa e qualidade de alta saudável.

Enquanto os VCs estão apertando o cerco em investimentos iniciais, estão despejando grandes quantias em infraestrutura DeFi já validada. Isso pode ser um sinal: a janela para DeFi em nível institucional está se abrindo, mas apenas para alguns poucos jogadores.

O Fable 5 e o Mythos 5 da Anthropic foram ordenados a serem desativados pelo governo dos EUA, e isso aconteceu esta tarde.

O governo alegou motivos de segurança nacional, afirmando que esses dois modelos têm um potencial risco de "jailbreak". Especificamente, alguém descobriu que era possível contornar as limitações de segurança fazendo o modelo ler um repositório de código específico. A própria Anthropic declarou que isso é apenas um "narrow jailbreak", e não uma falha de segurança global, e que o governo está exagerando.

Mas o governo não está nem aí. Eles exigem que a Anthropic pare imediatamente o acesso de todos os cidadãos estrangeiros, incluindo os funcionários expatriados da própria Anthropic. O Fable 5 e o Mythos 5, que foram lançados na semana passada como modelos de ponta, agora foram colocados em pausa. Outros modelos, como o Opus 4.8, não foram afetados.

Por que isso é relevante para o mundo cripto? No último ano, muitos tokens de agentes de IA e protocolos de IA descentralizados foram construídos em cima da API da Anthropic. O Fable 5 é considerado o modelo de raciocínio mais poderoso atualmente, e muitos motores de raciocínio de agentes de IA on-chain dependem dele. Agora que ele foi desativado, é como se uma parte fundamental da infraestrutura da interseção entre IA e Crypto tivesse sido abruptamente removida.

A reação do mercado foi imediata. Os tokens da área de IA enfrentaram pressão hoje, com o capital se movendo para áreas mais seguras. O RSI diário do BTC já caiu para cerca de 34, entrando na zona de sobrecompra. A taxa de financiamento está extremamente baixa, com BTC a apenas 0.0001% e ETH a 0.0036%, o que indica que, embora o mercado esteja em pânico, não há acúmulo de alavancagem, e a queda não é um colapso em massa.

A própria Anthropic afirmou em seu comunicado que isso é um "mal-entendido" e que está se esforçando para restaurar o serviço. No entanto, se o governo insistir nesse padrão, isso significa que todos os lançamentos de modelos de ponta no futuro precisarão passar por uma revisão de segurança, o que pode desacelerar diretamente a velocidade de iteração de toda a indústria de IA.

Para o mercado cripto, isso é uma variável que vale a pena observar a longo prazo. A lógica de avaliação dos agentes de IA pode precisar ser reavaliada — não é que a tecnologia não funcione, mas sim que o risco político aumentou repentinamente.

Nasdaq 100 caiu 7,5% em sete dias, evaporando 2,7 trilhões de dólares. Esse número é mais do que o dobro da capitalização total do BTC.

O conflito no Irã empurrou o petróleo Brent para 90 dólares, e o PPI subiu 6,5% em relação ao ano passado, atingindo o maior nível desde 2022. O mercado agora atribui uma probabilidade de 40% para um aumento nas taxas em setembro, enquanto um mês atrás era apenas 5%.

Isso se reflete no espaço cripto, com um total de 1,9 bilhão de dólares saindo de ETFs em junho. A estratégia pausou a acumulação de BTC, e as reservas de caixa estão tão baixas que só cobrem 7 meses de dividendos. Até os mineradores estão capitulando — dados on-chain mostram que o preço atual já rompeu a linha de equilíbrio para os mineradores, e Killa disse que isso é um sinal de "o melhor momento histórico para acumulação".

Mas o BTC ainda está segurando em 63,8 mil.

O RSI diário está em 34, na zona de sobrecarga. O RSI de 4 horas está em 57, não é extremo. O mais crucial é a taxa de financiamento, 0,0001%, quase zero. Isso significa que não há ninguém usando alavancagem para ir long e também não há pânico para ir short. O preço está caindo, mas as posições estão limpas.

Comparando: o Nasdaq perdeu 7,5% de valor de mercado, que é maior do que a capitalização total do BTC, e o BTC caiu menos de 1%. Não é que o BTC não tenha caído, mas ele caiu muito menos do que deveria.

O sinal de capitulação dos mineradores merece ser destacado. Historicamente, cada vez que os mineradores foram forçados a vender moedas para cobrir custos operacionais, isso ocorreu nas proximidades do fundo do ciclo. Charles Edwards, da Capriole, também afirmou que os mineradores chegaram ao limite. Não é que eu esteja sendo bullish, é que os dados on-chain estão dizendo a mesma coisa.

Claro, o preço do petróleo ainda está subindo, a atitude do Fed ainda não mudou, e a saída de ETFs ainda não parou. O risco no curto prazo é real. Mas quando todo o barulho está te dizendo para sair, a capitulação dos mineradores, o RSI sobrevendido e a taxa de financiamento zero, esses três sinais aparecendo juntos é algo que aconteceu pouquíssimas vezes na história.

Não estou dizendo que o fundo já foi atingido, mas os sinais na região do fundo estão se acumulando. Quando o preço do petróleo se estabilizar ou a atitude do Fed mudar, esse ponto pode se revelar a melhor janela de oportunidade.

A SpaceX listou na Nasdaq na sexta-feira passada, abriu a 150 dólares e fechou a 161 dólares, com uma capitalização de mercado que ultrapassou 2 trilhões. Quatro vezes a sobrecarga de subscrição, 75 bilhões de dólares em financiamento, tudo parecia perfeito.

Mas no mundo cripto, a situação é completamente diferente.

Várias plataformas cripto lançaram atividades de subscrição de ações tokenizadas da SpaceX antes do IPO. Isso atraiu mais de 557 milhões de dólares em depósitos de USDC, com 28 mil carteiras participantes. A galera achou que finalmente ia conseguir uma fatia do IPO tradicional na blockchain.

Resultado: ontem, as plataformas anunciaram coletivamente o cancelamento, prometendo reembolso total.

O motivo foi unânime: o fornecedor da infraestrutura subjacente não conseguiu entregar as ações reais. Quatro plataformas usaram o mesmo canal, e com o canal quebrado, ninguém conseguiu pegar o produto.

Isso não é uma questão pequena. 557 milhões de dólares ficaram travados por uma semana, e os usuários não receberam tokens, mas sim um "desculpe, reembolso".

A confiança é algo que leva cem acertos para ser construída, mas só um erro para ser destruída. O conceito de IPO tokenizado foi promovido por mais de seis meses, e finalmente, tivemos uma grande prática, mas a primeira tentativa foi um fiasco.

O mercado votou com os pés. O BTC agora está a 63670, RSI diário a 55.89, neutro a levemente otimista, e o gráfico MACD está em 105 na zona positiva, a força não foi arrastada para baixo. A taxa de funding está em 0.0054%, bem moderada. O preço em si não desabou, mas o dano na narrativa é real.

O ETH está um pouco mais fraco, a 1666 dólares, RSI de 4h a 51.17, neutro, e a taxa de funding virou negativa em -0.0006%. Os shorts começaram a cobrar taxas, o que indica que o sentimento do mercado em relação à corrida por tokens realmente está esfriando.

Para ser direto, o gargalo da tokenização nunca foi a demanda. Os usuários estão dispostos a travar 557 milhões de dólares, o que mostra que a demanda está nas alturas. O problema está na oferta — a infraestrutura de liquidação do sistema financeiro tradicional ainda não está pronta para ser chamada pelo mundo cripto.

Esse incidente é um calmante para toda a narrativa RWA. Tokenizar ações não é apenas escrever um contrato inteligente; por trás disso está uma cadeia completa de T+1, conformidade de custódia e regulação transfronteiriça. O cripto pode fazer a frente, mas o backend ainda está nas mãos das finanças tradicionais.

A apelação do SBF também foi negada, mantendo a pena de 25 anos. A única chance dele agora é um perdão presidencial, mas atualmente, as esperanças são baixas. Essas duas questões em conjunto transmitem um sinal claro: a indústria cripto quer entrar no mainstream financeiro, mas as barreiras tecnológicas e de conformidade são muito mais altas do que se imagina.

Na minha opinião, o IPO tokenizado não vai morrer, mas vai desacelerar. A infraestrutura precisa de tempo para ser aprimorada, e o quadro regulatório precisa acompanhar. O próximo IPO tokenizado de sucesso pode ter que esperar até que a custódia tradicional e a liquidação cripto realmente se conectem.

Até lá, em vez de correr atrás de conceitos, é melhor focar naqueles projetos que estão silenciosamente construindo a infraestrutura. Quando a estrada estiver pronta, os veículos naturalmente virão.

Hoje, dei uma olhada nos dados do livro de ordens e descobri uma história completamente diferente da que o mercado está transmitindo.

Na semana passada, quando o BTC caiu para 59.000 dólares, o mercado estava em desespero. Mas agora, analisando os dados on-chain, os compradores estão, na verdade, entrando discretamente. Os dados do livro de ordens mostram que, desde que tocamos o fundo na sexta-feira passada até agora, a relação bid-ask tem se mantido positiva, em 0.05. Isso indica que as ordens de compra ativa superam as de venda, embora a diferença não seja grande, mas a direção está bem clara.

O que é ainda mais interessante são os dados de CVD. Compradores de pequeno porte compraram líquidos 53 milhões e 157 milhões de dólares, respectivamente. E os grandes que estavam despejando, diminuíram sua pressão de venda em 900 milhões de dólares. Traduzindo: os pequenos estão comprando e os grandes não estão vendendo.

O aspecto técnico também está se alinhando. No gráfico de 4 horas, apareceu uma divergência de fundo no RSI, onde o preço fez novas mínimas, mas o RSI não acompanhou, isso é um sinal clássico de exaustão de momentum. Agora, o RSI de 4 horas voltou para 55, neutro com viés de alta. O histograma do MACD já virou positivo em +98, a linha rápida cruzou a linha de sinal, indicando que o momentum de curto prazo está se recuperando. O RSI diário ainda está em torno de 33, indicando que o médio prazo ainda tem espaço para se desenvolver.

A taxa de financiamento está em apenas 0.0054%, muito saudável. Não é uma recuperação impulsionada por alavancagem, mas sim por compra no mercado à vista. Isso é muito importante; uma alta sob baixa taxa é mais confiável do que uma alta sob alta taxa.

Mas não se apresse em celebrar. 64.000 dólares é a primeira resistência, e depois disso ainda temos 66.000 dólares, que era um suporte anterior e agora atua como resistência. Um analista desenhou um triângulo ascendente, com metas apontando para o gap de liquidez entre 67.500 e 70.500 dólares. Mas, antes do fim de semana, as posições longas estão acumulando claramente, com 237 longs contra 128 shorts, e historicamente, os lucros realizados no fim de semana costumam interromper essa acumulação.

Além disso, perto de 64.600 dólares, há uma zona concentrada de liquidação de shorts de 2.68 bilhões de dólares. Se o preço atingir esse nível, pode desencadear uma pressão de short squeeze. Mas isso requer volume, e atualmente, o volume nas últimas 24 horas está abaixo de 1 bilhão de dólares, com a liquidez um pouco fraca.

Meu julgamento é: a estrutura de fundo está se formando, e os dados do lado da demanda são mais otimistas do que o preço em si. Mas a faixa entre 64K e 66K é um divisor de águas entre longs e shorts; uma quebra aqui pode abrir o verdadeiro movimento. Neste momento, mais parece o silêncio antes da tempestade; não está sem vento, o vento apenas ainda não chegou.

O setor de pagamentos transfronteiriços ultimamente tem se movimentado bastante.

A MassPay e a Coinbase anunciaram oficialmente uma parceria hoje, focando na liquidação transfronteiriça com stablecoins. Eles cobrem 180 países, com a Coinbase fornecendo a infraestrutura de carteira e custódia, enquanto a MassPay cuida da última milha para saque em moeda fiduciária. O CEO afirmou que, na prática, os clientes estão economizando entre 40% e 70% em comparação com transferências bancárias tradicionais, e os pagamentos que antes levavam dias agora são quase em tempo real. O objetivo para o primeiro ano é processar um volume de transações na casa das nove cifras, ou seja, estágios de mais de 100 milhões de dólares em stablecoins circulando transfronteiriças.

Parece apenas mais um anúncio de parceria, certo? Mas, ao considerar o setor como um todo, a perspectiva muda.

No ano passado, a Stripe adquiriu a Bridge, uma startup focada em infraestrutura empresarial para stablecoins, e deixou claro que as stablecoins devem se tornar o canal chave para o comércio transfronteiriço. A Circle lançou em abril deste ano a Payments Network, conectando bancos, empresas de pagamento e carteiras digitais usando USDC para liquidações transfronteiriças em tempo real. Agora, a MassPay também está trazendo a Coinbase para a jogada.

Três jogadores independentes, com o mesmo entendimento: stablecoins não são brinquedos do mundo cripto, mas sim o próximo canal para pagamentos transfronteiriços.

Outra coisa, o CEO da MassPay admitiu que as stablecoins atualmente representam uma fração muito pequena do seu volume total de transações. Isso é verdade. O mercado de pagamentos transfronteiriços é de trilhões, e as stablecoins ainda não representam nem uma gota. Mas é justamente por serem uma fração pequena e crescerem rapidamente que indica que há espaço para expansão.

O LINK, como token representativo de oráculos e infraestrutura cross-chain, está atualmente a 7,91 dólares, quase inalterado. O RSI de 4 horas está em 53,57, neutro, e apesar do gráfico MACD ter se tornado positivo, a força é muito fraca, com a taxa de financiamento próxima de zero. O mercado ainda não formou um consenso sobre essa narrativa.

Mas a infraestrutura não espera por ninguém. Gigantes dos pagamentos tradicionais estão se expandindo, oráculos on-chain e camadas de liquidação estão acompanhando, e a pista de pagamentos transfronteiriços com stablecoins está se transformando de conceito em contratos. Fique de olho na sinergia de volume e preço do LINK e tokens relacionados à infraestrutura de pagamento; um breakout em volume é o sinal de que o mercado está começando a precificar este setor.

Os reguladores americanos apresentaram uma nova proposta que pode eliminar o maior obstáculo legal para a negociação de ações tokenizadas em exchanges descentralizadas.

Especificamente, eles planejam revogar duas regras de mercado: uma que proíbe o "Trade-through" (ou seja, uma exchange não pode executar ordens de ações a preços piores que outras exchanges) e outra que proíbe as exchanges de mostrar preços de compra e venda mais altos que em outros lugares. Essas regras podem parecer desconectadas do mundo cripto, mas Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, disse que isso pode ser "a maior liberação das ações tokenizadas".

Por quê? Porque sob as regras atuais, os formadores de mercado em exchanges descentralizadas que lidam com transações de ações tokenizadas estariam constantemente acionando violações de trade-through, o que é teoricamente ilegal. Com a revogação dessas regras, os formadores de mercado poderão fornecer liquidez para ações tokenizadas de forma legal. Os reguladores podem usar um framework de "execução ótima" como substituto, deixando espaço para a conformidade nas trocas descentralizadas.

Este é um momento delicado. Nos últimos dois meses, o espaço de tokenização teve várias movimentações: a Nasdaq recebeu aprovação em março para testar a negociação de ações tokenizadas, a NYSE colaborou com a Securitize para desenvolver infraestrutura de negociação em blockchain, e o JPMorgan e o Bank of America estão preparando uma rede de depósitos tokenizados que deve ser lançada no primeiro semestre de 2027. A Digital Asset acaba de arrecadar 355 milhões de dólares para expandir a Canton Network. Agora, com os reguladores derrubando barreiras legais, parece que todos estão indo na mesma direção.

O aspecto técnico do ETH também merece atenção. O RSI diário está em 31, já na zona de sobrevenda, o RSI de 4h está em 51, neutro, e o gráfico MACD virou positivo para 2.72, indicando que há momentum de alta a curto prazo. Curiosamente, a taxa de financiamento tem estado negativa por várias sessões, os shorts estão dominando, mas a magnitude é pequena e não é uma situação de pânico. Se essa mudança regulatória passar de incerteza para confirmação positiva, o fechamento de posições short pode impulsionar uma onda de recuperação.

Mas não fique muito animado. A proposta ainda está em um período de consulta de 60 dias, e a versão final pode ser diferente da atual. Além disso, mesmo que as regras mudem, a profundidade da liquidez das ações tokenizadas, o envolvimento dos formadores de mercado e a aceitação dos usuários ainda são incógnitas. Mas a direção é clara: as barreiras legais para a negociação de ativos tradicionais de forma descentralizada estão sendo derrubadas tijolo por tijolo.

Hoje dei uma olhada nos dados do mercado e, para ser sincero, está um pouco dividido.

O Nasdaq 100 caiu 7,5% na semana, evaporando 2,7 trilhões de dólares, o preço do petróleo ultrapassou 90, e o índice de preços ao produtor disparou para 6,5%, atingindo o maior nível desde 2022. As expectativas do mercado para um aumento de juros em setembro subiram de 5% um mês atrás para 40%. O mercado tradicional realmente não está fácil.

Mas o BTC caiu apenas 0,03%, permanecendo em 63.600 sem se mover. O RSI diário já chegou a 28,9, e o ETH ainda mais baixo, com apenas 27,77, ambos entrando na zona de sobrecarga. A taxa de financiamento está quase em zero, com BTC em apenas 0,0008% e ETH até mesmo negativa em -0,0022%. O leverage já foi lavado bem limpo.

O mais interessante é a divisão do mercado. O TRUMP subiu 20% contra a tendência, o IPO tokenizado da SpaceX atraiu 557 milhões de dólares na Binance, e o SPCXB também subiu 6,2%. O HMSTR despencou 27%, ZEC caiu 7%, e o capital especulativo está girando rapidamente entre os setores.

Em junho, o fluxo líquido do BTC ETF já foi de 1,9 bilhões de dólares, e a Strategy também pausou o ritmo de compra. Esses sinais juntos realmente indicam a possibilidade de uma nova queda para 60K no curto prazo.

Mas a combinação de sobrecarga e baixo leverage historicamente muitas vezes é um sinal de reversão. Minha opinião é que aqueles que deveriam estar em pânico já se desesperaram, e o mercado está esperando um catalisador. A questão é quando esse catalisador vai chegar — pode ser uma queda no preço do petróleo ou algum dado macroeconômico melhorando. Até lá, é bom ficar de olho na marca de 60K.

A SpaceX estreou na Nasdaq, abrindo em alta de 29%, mas a experiência aqui no mundo cripto não foi lá muito digna.

Boa parte da comunidade cripto estava gritando pela narrativa dos RWA tokens, e várias plataformas anteciparam a alocação do IPO da SpaceX para distribuir aos usuários. No fim das contas, após o encerramento da oferta, os participantes foram informados de que não havia alocação, e ainda tiveram que pagar centenas de dólares em taxas para reembolso. Para piorar, alguns viram os contratos futuros subirem e decidiram fazer um short para garantir lucros, mas acabaram com prejuízos nas posições vendidas, sem conseguir acessar o mercado à vista das ações. Ambos os lados saíram no negativo, e essa experiência foi realmente frustrante.

Algumas exchanges ofereceram uma via de participação nas ações da SpaceX para mais de 110 mercados através de tokenização acionária, com os tokens ancorados 1:1 ao ativo subjacente, disponíveis para negociação 24/7. Esse é o verdadeiro espírito do RWA: transparente, verificável e sem depender de promessas verbais. Mas a confusão do outro lado acabou enterrando a narrativa dos RWA que a comunidade cripto cultivou por anos.

Os dados mostram que o crescimento da tokenização RWA é genuíno. Pesquisas da Binance indicam que o mercado de RWA tokenizados ativos aumentou 589% desde o início de 2025, com títulos e fundos de moeda adicionando 6.5 bilhões de dólares, ações tokenizadas subindo 422%, e metais preciosos tokenizados ganhando mais 1.5 bilhões de dólares. A pista é boa, mas a confusão na execução está desgastando a confiança dos usuários.

O IPO da SpaceX foi precificado em 75 bilhões de dólares, com uma subscrição 4 vezes superior, o que deveria ter sido o ápice da narrativa RWA. Entretanto, a experiência no mundo cripto acabou se tornando um exemplo negativo. A lógica subjacente das ações tokenizadas está intacta, mas a distribuição, liquidação e resolução de problemas ainda não estão prontas para lidar com uma narrativa tão grande.

No panorama geral, o BTC ficou lateralizado em torno de 63,500 por um dia, com RSI diário em 32.56, quase em zona de sobrecarga, e o gráfico MACD, embora ainda abaixo do eixo zero, está se estreitando, indicando que a pressão de venda está diminuindo. O RSI diário do ETH em 30.36 também está na zona de sobrecarga, com a taxa de financiamento em -0.0022% ligeiramente negativa, deixando os shorts um pouco congestionados. O mercado não trouxe pressão adicional para a narrativa RWA, mas também não oferece suporte.

A abertura em alta de 29% da SpaceX mostra que o mercado reconhece o valor da empresa, mas os eventos que ocorreram no mundo cripto em torno disso acabaram jogando água fria na narrativa RWA. O crescimento é real, mas a infraestrutura e o mecanismo de confiança ainda não estão prontos. Quando o RWA realmente conseguir provar que a tokenização acionária é tão confiável quanto a experiência de um IPO tradicional, aí sim essa pista estará realmente decolando.

#SpaceXIPONasdaqAbertura

Hoje o mercado da Binance tá bem interessante, $TRUMP subiu 18% direto, com um volume de mais de 64 milhões de dólares, quase 6 vezes a média dos últimos 24 horas. HMSTR, por outro lado, caiu 31%, um sobe e desce, o mercado tá redistribuindo as fichas.

A alta do TRUMP tem um detalhe técnico que merece atenção. O RSI de 4 horas chegou a 72, realmente está sobrecomprado. Mas a taxa de financiamento é negativa, -0.03%. Taxa negativa significa que quem tá short tá pagando pra quem tá long, e o preço tá subindo. Isso não é um típico pump de compra, parece mais que os ursos foram espremidos.

Pela estrutura do gráfico, o preço do TRUMP começou perto de 1.62, subiu até 2.15 e agora tá recuando pra perto de 2.04, consolidando. O pulso do volume é bem visível, nas últimas 24 horas a média foi de 228 mil moedas por hora, e agora disparou pra 1.318 milhões. A combinação de volume e preço tá firme, não é uma alta falsa.

Porém, o TRUMP em si não tem muitos catalisadores fundamentais. Sem novas funcionalidades, sem parcerias, sem progressos no ecossistema. É puramente a grana e a emoção que tão dirigindo isso. Normalmente, essa situação tem dois finais: ou rompe pra cima com volume, ou o pulso se esgota e recua.

O contexto de mercado também não tá ruim. BTC a 63774 dólares, leve alta de 0.5%, RSI de 4 horas em 56.67, neutro pra levemente bullish, taxa de financiamento a 0.0008%, bem baixa. ETH a 1667 dólares, leve queda de 0.89%, e a taxa de financiamento é até negativa. O mercado todo tá com alavancagem bem baixa, não é um ambiente de bolha.

Com o IPO tokenizado da SpaceX atraindo 557 milhões de dólares e 28 mil wallets participando, o apetite de risco dos pequenos investidores tá claramente voltando. A grana tá saindo de projetos como o HMSTR, que já caiu 99%, e indo pra ativos que tão em alta. O TRUMP, como um token meme político, naturalmente tem assunto.

Minha avaliação é que a sobrecompra de curto prazo precisa ser digerida. O RSI de 4 horas a 72, junto com a taxa negativa, indica que a força dos touros ainda tá presente, mas os ursos já foram limpos uma vez. Se recuar pra perto de 1.9 e conseguir segurar, pode abrir espaço pra uma alta. Se cair direto abaixo de 1.8, aí essa alta é só um pulso de curto prazo. Vou esperar um sinal de confirmação antes de entrar.

#Rebote do token TRUMP

Nasdaq caiu 7,5% nos últimos sete dias, com 2,7 trilhões de dólares em valor de mercado evaporando, o que é o dobro do valor total do BTC. O preço do petróleo disparou para 90 dólares, e o índice de preços ao produtor saltou para 6,5%, fazendo o mercado começar a precificar um aumento nas taxas de juros do Fed em setembro. Nesse ambiente macroeconômico, o BTC conseguiu se manter em 63000, superando minhas expectativas.

Os mineradores estão acendendo luzes vermelhas. Charles Edwards da Capriole disse que o preço atual do BTC basicamente reflete o custo de produção dos mineradores, cerca de 61200 dólares, e, descontando os custos de energia, a margem de lucro é de apenas 4,67%, próximo da mínima em dois anos. O indicador de capitulação dos mineradores da Bitbo também acendeu, e historicamente, quando esse sinal aparece, costuma ser uma janela de acumulação. Killa mencionou que o mercado tradicional pode passar por outra correção mais para o final do ano, e esse seria o verdadeiro fundo do BTC, mas os mineradores já estão capitulando.

O RSI diário do BTC está apenas em 34, indicando uma zona de sobrecompra. O RSI de 4 horas voltou a 57, e o gráfico de barras do MACD virou positivo, mostrando que a força está se recuperando. A taxa de financiamento está em 0,0008%, bem baixa, indicando que não é uma recuperação impulsionada por alavancagem. Em junho, os ETFs movimentaram 1,9 bilhão de dólares, e a Strategy também suspendeu as compras, mostrando que o sentimento do mercado realmente está fraco. Mas a IPO da SpaceX foi subscrita mais do que o dobro, com uma avaliação de 1,77 trilhões, o dinheiro não saiu completamente, só está esperando um direcionamento.

O cenário do ETH é ainda mais interessante. O volume de contratos futuros de ETH na Binance atingiu um recorde histórico de 3,7 milhões de ETH. A proporção de taker para maker voltou de 0,95 para 1,0, com os vendedores dominando por tanto tempo finalmente começando a equilibrar. Entretanto, a relação entre o volume de contratos perpétuos e o volume à vista está se aproximando de níveis históricos, e a velocidade de participação alavancada está muito acima da à vista, isso é algo para se ficar atento. Após uma queda de 44% no ETH, os longos alavancados estão aumentando suas posições; se a direção estiver certa, será um grande lucro, mas se estiver errada, pode provocar um crash.

A situação macro realmente não está boa, com preços do petróleo, inflação e expectativas de aumento das taxas piorando. Contudo, a capitulação dos mineradores, o RSI em sobrecompra, a taxa de financiamento saudável e a forte subscrição da IPO, esses sinais juntos indicam que o mercado está testando um fundo, não colapsando. 60000 dólares é um suporte crítico; se romper, a linha de custo de energia de 48965 dólares será a última defesa dos mineradores. Não é hora de entrar em altas, mas também não é hora de entrar em pânico.

Hoje a SpaceX foi listada na Nasdaq, mas a Binance já começou a corrida.

5,57 bilhões de dólares em USDC apostados, quase 28 mil endereços participaram do evento de IPO tokenizado da SpaceX na Binance. Esse número não é nada comparado ao mercado tradicional de IPOs, mas na blockchain, isso é uma nova criatura — pequenos investidores apostando diretamente na avaliação de uma empresa que ainda não está listada usando stablecoins.

Vamos dar uma olhada na estrutura dos participantes: 81% dos endereços apostaram menos de 20 mil dólares, majoritariamente pequenos investidores; mas 114 endereços apostaram mais de 500 mil dólares, contribuindo com 10,2% dos fundos. As baleias e os pequenos investidores estão juntos, o que mostra que isso não é apenas uma história de apostas dos pequenos.

O que merece mais atenção é a mudança no mecanismo de descoberta de preços. O preço do IPO da SpaceX foi definido em 135 dólares por ação, com uma avaliação de cerca de 1,8 trilhões de dólares. Mas o contrato sintético SPCX nas exchanges de cripto já está sendo negociado em torno de 179 dólares, com um prêmio de cerca de 30%. Isso significa que o mercado cripto já deu um preço mais alto antes da abertura oficial. Um relatório da Talos mostra que o erro de preço do contrato sintético na Hyperliquid no momento da listagem da Cerebras foi apenas de 1,3%, indicando que a eficiência na descoberta de preços desses contratos é alta.

Uma baleia abriu uma posição longa de 22,3 milhões de dólares em SPCX na Hyperliquid com 2x de alavancagem, com preço de entrada em torno de 168 dólares, com um lucro flutuante de cerca de 1,15 milhão de dólares, e a taxa de financiamento custou apenas um pouco mais de 500 dólares. A alavancagem não é pesada, e o custo de posição é extremamente baixo, indicando que o mercado é otimista, mas não chegou ao ponto de ser insano.

Qual é o quadro maior por trás disso? A Binance, OKX, Bitget e Bybit estão lançando produtos relacionados à SpaceX ao mesmo tempo, e as exchanges de cripto estão se tornando um novo canal de distribuição para IPOs. Antes, o IPO era um jogo de Wall Street, onde os pequenos investidores só podiam participar através de corretoras; agora, a participação na blockchain é direta, a barreira de entrada foi reduzida, mas o poder de precificação também foi descentralizado.

O BTC atualmente está em torno de 63.500 dólares, com um RSI diário de 32,81 ainda sobrevendido, RSI de 4 horas em 54,67 começando a subir, e o gráfico MACD se tornando positivo. O BNB está lateralizando em torno de 606 dólares, com RSI de 55,87 neutro. A taxa de financiamento está quase zero, o mercado não está usando alavancagem para empurrar os preços.

O IPO tokenizado da SpaceX não é o fim, é o começo da disputa entre exchanges de cripto e exchanges tradicionais pelo poder de precificação de IPO. Quando 5,57 bilhões de dólares em fundos na blockchain são apresentados diante de uma empresa que ainda não abriu, é difícil para Wall Street fingir que não vê.

O Citibank lançou hoje uma plataforma de blockchain, focada em negociações de ações de empresas não listadas.

Isso é muito mais significativo do que parece. O Citibank é um dos cinco maiores bancos do mundo e escolheu usar recibos de depósito tokenizados para embalar as ações de empresas pré-IPO, permitindo que investidores possuam diretamente na blockchain, assim como comprando ações da Apple. Inicialmente direcionado a investidores estrangeiros, o mercado americano será aberto posteriormente.

Por que escolher recibos de depósito em vez de uma estrutura SPV? O chefe de ativos digitais do Citibank, Artem Korenyuk, disse que é "mais transparente". Estruturas SPV tradicionais têm múltiplas camadas, tornando os ativos subjacentes pouco claros; os recibos de depósito tokenizados escrevem as relações de propriedade diretamente na blockchain, reduzindo os custos de auditoria e de confiança ao mesmo tempo.

Isso não é apenas um movimento do Citibank. Nos últimos 12 meses, Goldman Sachs, JPMorgan e Franklin Templeton têm promovido seus próprios produtos tokenizados. O mercado global de private equity supera 18 trilhões de dólares, e a maior parte desse volume ainda está em SPVs opacos e acordos de parceria limitada. O movimento de hoje do Citibank basicamente diz: este mercado deve ir para a blockchain.

A propósito, a LG Electronics da Coreia do Sul também anunciou hoje uma parceria com a Arbitrum para transformar o mercado de publicidade digital de 679 bilhões de dólares com tecnologia de blockchain. Duas empresas completamente não relacionadas escolheram o mesmo caminho no mesmo dia — migrar a camada de liquidação e compensação de ativos tradicionais para a blockchain.

Dando uma olhada nos gráficos, o BTC subiu hoje para cerca de 63650 dólares, com RSI diário de 33 ainda na zona de sobrevenda, mas o gráfico de barras do MACD de 4 horas já virou para positivo, indicando que a força de alta está se recuperando. A taxa de financiamento está em apenas 0.0024%, com alavancagem extremamente baixa, e a recuperação não está sendo impulsionada por um 'short squeeze'. O ARB subiu 4.5% hoje, com taxa de financiamento em -0.01%, e os shorts ainda estão aumentando suas posições, mas o preço não caiu; se essa situação continuar, pode facilmente desencadear um fechamento de posições curtas.

As instituições estão construindo infraestrutura, enquanto o preço se estabiliza na base; quando essas duas coisas acontecem ao mesmo tempo, geralmente é uma janela de oportunidade para posicionamento. Claro, a tendência no gráfico diário ainda não confirmou uma reversão, então paciência é mais importante que direção.

Hoje, a Nasdaq viu um novo rosto, Avalanche Treasury, código AVAT, respaldado por grandes nomes como Dragonfly, Pantera, VanEck, Galaxy e Kraken. O resultado? No primeiro dia, despencou 16%, abrindo a $2.20 e fechando a $1.85.

Esse já é mais um caso dos fundos de criptomoedas enfrentando um frio na barriga coletivamente.

Dá uma olhada nos veteranos da mesma pista: a Strategy viu suas ações caírem 69% no último ano, a BitMine desceu de $135 em julho passado para agora apenas $16.5, e a SOL Strategies despencou 92%. O fluxo líquido semanal dos fundos de BTC caiu de mais de $2 bilhões em abril e maio deste ano para apenas $266 milhões agora; a grana está claramente saindo.

O AVAX também não está bonito, cotado a $6.61 hoje, caindo 95% em relação ao pico histórico de 2021, voltando ao nível do início de 2021. RSI em 46.82, MACD abaixo da linha zero, mas as barras acabaram de virar positivas, mostrando sinais de estabilização, mas sem falar em reversão. Volume de 13 milhões, liquidez mediana.

O ecossistema Avalanche não é ruim, com mais de 550 projetos em desenvolvimento e capitais institucionais alocados acima de $1 bilhão, além de tokens RWA (ativos reais) tokenizados em $1.65 bilhão. O CEO da AVAT disse que isso não é uma aposta no preço, mas sim uma aposta na reconfiguração das finanças institucionais. A lógica faz sentido, mas o mercado claramente não está comprando essa ideia.

Em poucas palavras, neste ambiente, as empresas de tesouraria cripto enfrentam uma realidade embaraçosa: os investidores podem comprar os ativos subjacentes diretamente; por que passar por você e pagar uma taxa extra? A menos que você consiga oferecer algo que não esteja disponível por canais tradicionais, esse modelo vai ter dificuldades em sobreviver no urso.

A queda do AVAT no primeiro dia não é um caso isolado, é um reflexo de toda a pista. Esperar o clima do mercado esquentar para ver o que acontece não é uma má ideia.

O CEO da Immunefi disse uma coisa que deixou todo mundo arrepiado: modelos de IA estão criando um "apocalipse de vulnerabilidades".

Ele afirmou na conferência WAIB em Mônaco que novos modelos como Claude Opus 4.8 e ChatGPT 5.5 já inclinaram completamente a balança em favor dos atacantes. Em abril de 2026, o setor inteiro perdeu 634 milhões de dólares, o maior registro de roubo em um único mês desde o incidente da Bybit. O bridge rsETH da Kelp DAO foi esvaziado em quase 300 milhões, e a LayerZero disse depois que já havia recomendado não usar a configuração 1/1 DVN, mas o problema ainda assim aconteceu.

Parece que o DeFi vai acabar.

Mas o que o mercado está dizendo hoje é outra história.

CRV subiu 16% em um dia, com volume de 18 milhões de dólares, o RSI de 4 horas disparou para 82, claramente sobrecomprado, mas o capital ainda está entrando. ONDO subiu 10%, com RSI de 58, e o MACD acabou de dar um cruzamento positivo, a tendência está muito mais saudável que a da CRV. AAVE subiu 3,74%, LINK 3,68%, UNI 4%, os três grandes blue chips do DeFi estão em alta, com volumes na casa das dezenas de milhões.

O mais importante são as taxas de financiamento. AAVE 0,0004%, PENDLE 0,0005%, LINK 0,0049% — todas com valores positivos extremamente baixos. Isso indica que a alta de hoje não foi construída com alavancagem, mas sim com dinheiro real entrando no mercado.

Isso é bem interessante. De um lado, o CEO da Immunefi alerta que os próximos três ou quatro anos são um "período crítico de sobrevivência", com a IA acelerando a exploração de vulnerabilidades e colocando a segurança dos protocolos em risco; do outro, o mercado está votando com os pés, e os tokens DeFi estão se fortalecendo contra a tendência.

Acredito que o mercado está diferenciando duas coisas: vulnerabilidades de código de protocolos individuais ≠ colapso de valor do setor DeFi. A situação da Kelp DAO ocorreu devido a um erro de configuração do DVN, não porque a estrutura da AAVE ou Uniswap tenha problemas. Comparando com a finança tradicional, um caso de fraude em um banco não significa que todo o setor bancário tenha que fechar as portas.

O RSI diário do BTC está em 32,95, ainda na zona de sobrecompra, e o mercado geral está fraco. Mas o setor DeFi conseguindo se destacar neste ambiente indica que a avaliação fundamental do capital para esse setor não mudou por causa de eventos de segurança.

O RSI da CRV de 82 está realmente muito alto, com grande probabilidade de uma correção a curto prazo. Se você acredita na recuperação do DeFi, mas não quer comprar no topo, o RSI da AAVE e LINK está na faixa de 53-54, e os histogramas do MACD acabaram de se tornar positivos, pode ser uma escolha mais racional.

Segurança é um problema real, mas o mercado já aprendeu a não jogar o bebê fora com a água do banho.

O BCE anunciou hoje um aumento de 0,25 pontos percentuais na taxa de juros, levando-a a 2,75%, a primeira vez em três anos. À primeira vista, parece ser um assunto europeu, mas há uma história maior por trás disso: os bancos centrais globais estão apertando a política monetária coletivamente, e até quando o BTC conseguirá aguentar neste ciclo de aperto.

Vamos começar com um padrão. Nos últimos dois anos, o Banco do Japão aumentou as taxas quatro vezes, e cada vez isso teve um impacto direto no BTC. Após o aumento em março de 2024, o BTC caiu 18%. Em 31 de julho, a queda foi ainda maior, 18,5%. Em janeiro e dezembro de 2025, as quedas foram de 25% e 28%, respectivamente. No total, a queda média foi de 22,4%. Cada aumento de juros acionou um grande fechamento de posições de arbitragem em ienes, fazendo com que o capital saísse de ativos de risco.

Mas agora a situação é um pouco diferente. O Banco do Japão já elevou a taxa de juros de -0,1% para 0,75%, e o rendimento dos títulos do governo a 10 anos saltou de 0,63% para 2,68%. O analista de moeda digital do banco central, Cryptic Trades, foi direto ao ponto, afirmando que as preocupações do mercado sobre o fechamento de posições de arbitragem em ienes foram exageradas, pois o Japão, na verdade, já se despediu da era da deflação em 2024. O impacto marginal de cada aumento de juros está diminuindo, e nem sempre será possível causar uma queda tão acentuada.

Nos EUA, a situação também não está tranquila. O CPI disparou para 4,2%, atingindo o maior nível em três anos. O analista da 10x Research foi claro, afirmando que esse ambiente macroeconômico é um vento contrário constante para o BTC, aumentando a probabilidade de romper a barreira dos 60 mil dólares. O CIO da empresa de trading institucional Theo acredita que esses dados mantêm o Fed cauteloso, o que não é um sinal positivo nem negativo para o BTC, e as expectativas de liquidez foram restringidas.

Os dados on-chain revelam a verdadeira fonte de pressão. As carteiras de grandes investidores com 100 a 10.000 BTC na Binance transferiram 6,6 bilhões de dólares para as exchanges no último mês. O fluxo concentrado de grandes investidores nas exchanges geralmente indica que a pressão de venda está se formando. Ao mesmo tempo, tanto os grandes investidores de curto quanto de longo prazo já realizaram perdas de mais de 2,5 bilhões de dólares nesta queda, com os de curto prazo segurando cerca de 16 bilhões de dólares em perdas não realizadas, uma posição muito próxima do ponto de equilíbrio, o que pode desencadear vendas com qualquer leve recuperação.

No entanto, ao precificar esses riscos, o mercado parece já ter considerado o pior cenário. O RSI diário do BTC caiu para 28,95, um sinal típico de sobrevenda. A taxa de financiamento virou negativa, para -0,0013%, e as posições vendidas estão congestionadas, criando condições para uma possível recuperação. O gráfico MACD de 4 horas já virou positivo, com o RSI voltando para a zona neutra e levemente otimista em 56, enquanto o preço se estabilizou acima de 63.000 dólares, subindo 2,78%.

Em resumo, o mercado já está digerindo o aperto monetário do banco central. O ciclo de aumento de taxas do Banco do Japão dura mais de um ano, e o impacto marginal está diminuindo. Embora o CPI dos EUA esteja alto, os futuros da CME mostram que a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas na reunião de junho é de 98,4%, e as expectativas de aumento de juros estão esfriando. O BTC caiu 36% este ano, e o que precisava cair, já caiu.

O que realmente precisamos monitorar são os preços do petróleo. Se os preços do petróleo continuarem subindo, elevando as expectativas de inflação, ou se a postura do Fed se tornar mais agressiva, a barreira dos 60.000 dólares realmente estará em perigo. Mas o atual cenário técnico me diz que a combinação de sobrevenda e congestão de posições vendidas pode estar preparando o mercado para uma onda de recuperação.

# BCE aumenta a taxa de juros em 0,25 pontos, a primeira vez em três anos

A Câmara Baixa do Japão acabou de aprovar uma nova legislação sobre cripto, elevando os ativos digitais de "ferramenta de pagamento" para "produto financeiro". O que isso significa? As criptomoedas no Japão agora vão desfrutar dos mesmos direitos que ações e títulos.

A mudança mais importante é a taxa de imposto. Atualmente, os ganhos em cripto no Japão estão sujeitos a uma taxa de 55%, mas com a nova legislação, isso cairá para 20%, igual às ações. Essa diferença de taxa é enorme – 35 pontos percentuais, o que pode mudar totalmente o fluxo de capital no mercado.

Outro ponto interessante é a possibilidade de ETFs. No momento, o Japão não tem ETFs de cripto, mas com a inclusão das criptos no quadro de instrumentos financeiros, produtos ETF que acompanham BTC e ETH ganharão uma rota de conformidade. Para o mercado cripto global, isso representa mais uma porta de entrada do sistema financeiro tradicional sendo aberta.

A legislação foi impulsionada pela Agência de Serviços Financeiros (FSA), que sinalizou em novembro do ano passado a intenção de mover as criptos da legislação de serviços de pagamento para a de produtos financeiros. Em abril deste ano, os documentos da FSA confirmaram isso, e agora, com a aprovação da Câmara Baixa, estamos apenas aguardando a aprovação do Senado, com expectativa de entrar em vigor no próximo ano, enquanto a mudança na taxa de imposto deve ocorrer em 2028.

Do ponto de vista técnico, o BTC subiu 3,68% hoje, alcançando 63600, com o RSI de 4 horas em 56,33, indicando uma zona neutra a levemente otimista, e o gráfico MACD se tornando positivo, mostrando uma recuperação de momentum. A taxa de financiamento é de apenas 0,0027%, muito suave, o que indica que essa alta não está sendo impulsionada por alavancagem. O ETH também subiu 4,05% para 1679, com RSI em 53,88, e a taxa de financiamento até mesmo ficou ligeiramente negativa, mostrando que os ursos ainda não se renderam completamente.

Essa movimentação no Japão estava sendo planejada há muito tempo. Desde que o SBI, um banco novo, começou a vincular depósitos bancários a ganhos em cripto, até a FSA pressionando constantemente por uma atualização do quadro regulatório, o Japão tem seguido o caminho de "conformidade em primeiro lugar". Essa legislação não é uma notícia repentina, mas sim a concretização de meses de sinais políticos.

Eu vejo o impacto no mercado em duas camadas. A curto prazo, a expectativa de redução da taxa deve atrair capital local de volta para o mercado cripto – a taxa de 55% realmente desestimulou muitos investidores de varejo. A médio prazo, uma vez que o canal de ETFs seja aberto, a demanda de investidores institucionais no Japão será liberada, semelhante à lógica que vimos após o lançamento de ETFs nos EUA.

É importante notar que a legislação japonesa definiu as criptos como "produtos financeiros" e não "títulos". Essa distinção é crucial. Títulos têm requisitos de divulgação de informações mais rigorosos, enquanto o quadro de produtos financeiros dá às criptos uma posição entre ferramentas de pagamento e títulos, garantindo proteção regulatória sem uma restrição excessiva. Isso pode se tornar um modelo de referência para a estrutura regulatória em outras partes da Ásia.