Cas Abbé

Estou olhando para ambos os gráficos lado a lado e a mensagem está ficando cada vez mais difícil de ignorar.
$BTC e $ETH estão ambos perdendo estrutura ao mesmo tempo.
Não são apenas velas vermelhas aleatórias. Não é apenas conversa de correção saudável de pessoas tentando parecer inteligentes no Twitter. Estou falando de uma estrutura de mercado que vem se enfraquecendo há semanas enquanto as pessoas continuavam chamando cada alta de fundo.
O Bitcoin foi rejeitado novamente perto da linha de resistência superior, depois perdeu força rapidamente. O Ethereum fez exatamente a mesma coisa. Mesma estrutura de alta. Mesma exaustão. Mesma falha. Esse tipo de fraqueza sincronizada importa porque o ETH geralmente segue o BTC, mas quando ambos começam a romper juntos, a liquidez deixa todo o mercado.

Notei algo interessante sobre cada grande rali de alívio neste mercado. O Bitcoin não para de subir de forma aleatória.
Ele volta a um nível específico, é rejeitado e deixa todo mundo se perguntando o que deu errado.
Aquele nível? O Preço Realizado do Titular de Curto Prazo (STH-RP).
Se você é novo na análise on-chain, não deixe o nome sofisticado te assustar. É simplesmente o preço médio pago por compradores recentes de Bitcoin — as pessoas que geralmente são as mais emocionais durante as correções. Elas compraram mais alto, viram o Bitcoin despencar e passaram semanas ou meses debaixo d’água esperando por uma coisa: o dinheiro delas de volta.

Vou dizer isto primeiro.
Eu não estou sendo pessimista.
Mas também não estou comprando cada vela verde só porque o Bitcoin deu uma recuperada.
O que chamou minha atenção não é o preço em si. É a estrutura.
Tenho comparado o gráfico atual com as duas últimas grandes correções, e algo continua aparecendo. Três configurações quase idênticas de Fair Value Gap (FVG). As duas primeiras pareciam otimistas no começo. O Bitcoin recuperou a faixa, os traders começaram a pedir novas máximas, o sentimento virou positivo… e então o mercado reverteu para brutais liquidações.

Esta é a primeira vez em semanas que o mercado realmente volta a parecer vivo.
Apenas nos primeiros 10 dias de julho, quase US$ 190 bilhões voltaram a fluir para o mercado cripto. Isso não é apenas uma semana verde — é uma grande mudança de sentimento. Depois de semanas de medo, liquidações e pessoas pedindo outro crash, os compradores finalmente voltaram a dar as caras.
O maior sinal para mim nem é a capitalização de mercado.
É o Bitcoin.
Pela primeira vez em quase dois meses, o Bitcoin rompeu acima da sua tendência de baixa diária e recuperou US$ 64.000. Para um trader, esse é exatamente o tipo de movimento que eu observo, porque as tendências não mudam da noite para o dia: elas mudam quando o mercado começa a imprimir máximas mais altas e a romper estruturas que estavam segurando tudo.

O Bitcoin vai repetir a história ou desta vez é diferente?
Se olharmos para trás, o Bitcoin tem o hábito de surpreender as pessoas no verão.
No mercado baixista de 2018, o BTC subiu cerca de 46% a partir de sua mínima de julho antes de encontrar uma resistência forte. Em 2022, fez o mesmo, subindo por volta de 34% a partir do fundo de julho. Isso não foi o início de novos mercados altistas, mas foram ralis de alívio poderosos que pegaram muitos traders de surpresa.
Este ano, o Bitcoin está apenas cerca de 11% acima de sua mínima de 1º de julho.
É isso que torna tudo isso interessante.

Estou observando os mineradores
Existe uma frase que circula há anos na comunidade do Bitcoin:
O Bitcoin não fica muito tempo abaixo do seu custo elétrico.
Neste momento, muitos modelos de custo de mineração estimam que o custo de eletricidade do Bitcoin esteja em torno de US$ 49.000. Esse número não é mágico, e nem é um piso garantido. Mas é um dos níveis fundamentais mais interessantes do mercado, porque nos diz em que ponto a mineração começa a se tornar muito menos lucrativa para uma grande parte da rede.
Pense nisso desta forma.

Todo mundo está de olho no preço do Bitcoin.
Nos últimos dias, a capitalização de mercado do USDT encolheu cerca de US$ 3 bilhões, e o mercado mais amplo de stablecoins perdeu aproximadamente US$ 5,8 bilhões nos últimos quatro meses. Por si só, isso não significa necessariamente que o Bitcoin tenha de despencar amanhã. Mas isso me diz algo importante: a liquidez não está entrando no mercado de cripto da mesma forma que alguns meses atrás. E, neste mercado, liquidez é tudo. As stablecoins são o combustível que impulsiona uma grande parte das negociações de cripto; então, quando essa reserva começa a diminuir, eu presto atenção.

Esta é o tipo de semana que lembra como o sentimento pode virar rapidamente neste mercado.
Há apenas alguns dias, as timelines estavam cheias de posts de desespero. Vi pessoas pedindo mínimas mais baixas, questionando se o ciclo tinha acabado e esperando outro grande flush. Avançando uma semana, e o clima parece completamente diferente.
Então é o meu caso também!
Esse é o cripto para você. Ele se move antes que a maioria tenha tempo de reagir.
A maior coisa que notei não foi apenas a movimentação do preço. Foi a confiança voltando ao mercado.