⚖️ O oráculo prevê: decisão do Fed amanhã, 93% apostam que não haverá mudança — então o que realmente vale a pena tentar prever é dezembro
Amanhã saberemos. A reunião de política monetária do Fed será nos dias 27 e 28 de outubro, e a decisão será anunciada em 28 de outubro à tarde, no horário do leste dos EUA (na madrugada de 29 de outubro, horário de Pequim). A meta atual está entre 3,75% e 4,00%.
O retrato de hoje dos mercados de previsão é bem interessante:
• No mercado da Polymarket sobre a “decisão de outubro”: cerca de 93,7% para manter os juros, 6,5% para uma alta de 25 pontos-base e 0,4% para uma alta de 50 pontos-base ou mais. O volume acumulado negociado nesse mercado é de aproximadamente 73,77 milhões de dólares;
• Na Kalshi, para o mesmo evento: cerca de 92,5% para manter os juros e 6,5% para uma alta de 25 pontos-base. As duas plataformas estão praticamente alinhadas;
• Há duas semanas, o cenário era diferente: em 14 de outubro, a probabilidade de manter os juros era de apenas cerca de 52%, contra aproximadamente 48% para uma alta. Em meio mês, o mercado passou de um quase empate para uma aposta praticamente unânime.
Por que essa aposta quase unânime? Os juros acabaram de subir em setembro, a inflação continua persistente e o mercado de trabalho mostra sinais de fraqueza. A expectativa predominante é, portanto, “esperar para ver”. Mas uma aposta quase unânime não significa que não haja suspense: em 26 de outubro, um trader ainda gastou cerca de 56 mil dólares em cotas que pagariam caso os juros não fossem mantidos (cotadas a cerca de 7%). Se acertar, o valor da posição chegaria a aproximadamente 740 mil dólares — há quem esteja apostando nesse resultado improvável.
Minha avaliação: não há muito a ganhar apostando amanhã que os juros serão mantidos; o preço já incorporou por completo o consenso. Se o Fed realmente mantiver os juros, como o mercado espera, é provável que a reação das criptomoedas seja moderada. O BTC está hoje em cerca de 79.700 dólares, ainda abaixo dos 80 mil. O verdadeiro gatilho para o mercado será o que o comunicado e a coletiva de imprensa indicarem sobre dezembro — porque, no mercado de dezembro, cerca de 75% das apostas são em uma alta de 25 pontos-base. É aí que está a próxima jogada.
Vale deixar clara a incerteza: se essa possibilidade de 6% a 7% de alta dos juros se concretizar, a reação dos ativos de risco será muito mais intensa do que se o Fed fizer o esperado. Além disso, as probabilidades do mercado são o consenso de pessoas apostando dinheiro de verdade — não são previsões oficiais, muito menos uma aposta garantida. Os 93% também podem perder; os 7% também podem ganhar.
Então, minha opinião é: amanhã, não vou correr atrás da aposta óbvia de que os juros serão mantidos; vou prestar atenção em como a coletiva define as expectativas para dezembro. O que vocês acham? Os juros realmente vão subir em dezembro ou o mercado, mais uma vez, está pagando caro demais pela expectativa de alta?
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Compartilho pesquisas pessoais; isto não constitui recomendação de investimento.