Thedy

Hyperliquidは、Krakenの親会社Paywardを、HIP-3市場における初のCFTC規制下の運営者に指名しました。つまり、認可を受けた事業者を通じて、オンチェーンの無期限先物が米国の顧客にも開放される可能性があります。

経緯を振り返ります。8月、Bloombergは、Paywardが規制対象のデリバティブ取引所Bitnomialとの提携スキームを検討していると報じました。9月16日、Paywardはこれを正式発表。米国の顧客向けにオンチェーンの無期限先物を提供し、最初の対象はHyperliquidです。10月26日、HyperliquidはXでこれを認め、HIP-3*を公開しました。これは、デプロイヤーがオンチェーンのホワイトリストでアクセスを制限できる機能です。

Paywardの発表とThe Blockによると、このスキームではBitnomialが契約の作成・管理・清算・決済を担い、NinjaTrader Clearingが顧客口座を管理します。両社による審査を通過した口座だけが取引できます。注文板は引き続きHyperliquidのブロックチェーン上に置かれます。既存のHIP-3市場に変更はありません。

価格を見ると、$HYPE はBinanceで16:48 UTC時点で80.39ドル。10月26日の取引開始から5.3%上昇しています。一方、$BTC の上昇率は0.5%です。それでも10月5日の高値（95.25ドル）を16%下回っています。OKXのHYPE無期限先物の建玉は約1億50万ドル、ファンディングレートは+0.01%で、目立ったレバレッジの過熱は見られません。

私の見方では、米国の登録事業者がHyperliquid上の市場の鍵を握ろうとするのは今回が初めてであり、今日のローソク足よりも重要です。ただし、まだ何も稼働していません。機能はテストネット上で試験中で、ネットワークのアップデートもこれからです。日程も対象市場のリストも発表されておらず、規制当局の承認も得る必要があります。具体的な日程が示されてHYPEが85ドルを回復すれば、市場は米国でのアクセスを織り込んでいると言えます。承認が遅れれば、先週試された74〜77ドルのゾーンに戻る可能性があります。

質問です。規制対象の顧客を受け入れるためにKYCでアクセスを制限するDEXは、Hyperliquidを強くするのでしょうか。それとも、当初の理念に反するのでしょうか？

#Hyperliquid #Kraken

Strategyは19日から25日までの間にビットコインを一切購入せず、その一方でStriveは6,182 BTCを追加した。2つの$BTC トレジャリー、2つの正反対の反応。しかもこの27/10 12:47 UTC時点でBinanceのBTCは80,336ドル。

Strategy側では、26/10提出の8-Kが明確だ。購入はゼロ、ATM経由の株式売却もなし、5週連続の買い増しは終了。同社は848,517 BTCを保有しており、平均取得価格は75,446ドル。代わりに2億490万ドルが優先株STRCの買い戻しに充てられ、USDキャッシュ準備金は1週間で4億4,730万ドルから2億4,240万ドルへ減少した（Decrypt）。

Strive側では、The Blockが17/10から23/10にかけて6,182 BTCを約5億1,100万ドルで購入し、合計保有は43,000 BTCになったと報じている。CEOのMatt Coleは、2026年末までに上場企業保有量で第2位に入ることを目指しており、Metaplanet（44,000）を上回る構えだ。

私の見方では、最大の買い手がMSCIの「非事業会社」判定前にバランスシート管理モードへ移ったということだ（リスト公表は11/11、適用は11/30引け時点）。BTCが直近1か月の80,000～87,000ドルのレンジを下回る中、市場は定常的な買い手を失うことになる（Investing.com）。Striveの大口買いが、週次の継続フローの代わりにはならない。

80,336ドルのBTCは、Strategyの平均取得コストを6.5%上回っている。弱気相場は終わったと見るGalaxy Researchは、自身の無効化ラインを週足終値76,540ドル割れに置いている。

10/28のFed会合までの道筋は2つ（FedWatchでは据え置き確率がおよそ90%）。もし80,000ドルが終値ベースで維持され、BTC ETFが月曜の+1億1,000万ドル（Farside）を継続するなら、この停止は資金配分の判断と見なされるだろう。逆に週足終値が76,540ドルを下回れば、価格はStrategyのコストに近づき、BTCトレジャリーというモデル全体への圧力が強まる。

質問：来週月曜、StrategyはBTCの買い増しを再開すると見ますか、それとも優先株の買い戻しを続けると思いますか？

#Bitcoin #Strategy

Ripple vient d'obtenir l'approbation finale de l'OCC (régulateur bancaire fédéral US) pour Ripple National Trust Bank. Sur le graphique, la réaction de $XRP tient en une seule bougie.

Ce que montre l'image : Brad Garlinghouse annonce la nouvelle sur X le 26/10 à 23:22 UTC. La bougie horaire de 23:00 UTC passe de 1,2919 à 1,3092 $ sur Binance (+1,3 %), avec 7,3 M USDT échangés contre 3,9 M en moyenne horaire sur les 24 h précédentes. Sur la même heure, $BTC fait +0,2 %. Le 27/10 vers 07:50 UTC, XRP est à 1,3056 $, toujours sous 1,3138 $, la résistance que The Crypto Basic place comme seuil de clôture journalière.

Ce que la charte change, selon le communiqué Ripple du 26/10 : la banque pourra gérer les réserves séparées de RLUSD, en être le trustee pour les détenteurs, et proposer de la garde d'actifs numériques sous statut fiduciaire. RLUSD reste émis par Standard Custody & Trust Company, supervisée par le NYDFS, donc double supervision État et fédéral. L'approbation conditionnelle datait du 12/12/2025 (OCC, communiqué 2025-125, avec BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos et First National Digital Currency Bank). Offre RLUSD : 2,59 Md$ selon DefiLlama le 27/10, contre 2,40 Md$ une semaine plus tôt.

Ma lecture : la nouvelle sert d'abord RLUSD et le business institutionnel de Ripple, pas le token directement. D'où une réaction nette mais courte, dans un marché qui attend la Fed du 28/10.

Deux chemins à court terme. Une clôture journalière au-dessus de 1,3138 $ ouvrirait la zone 1,3295 $ (haut du 23/10), puis l'EMA 50 jours vers 1,36 $ citée par FXStreet. À l'inverse, perdre 1,2941 $ remettrait en jeu 1,2733 $, le plus bas Binance du 26/10.

Question : une charte bancaire fédérale pour Ripple, c'est un catalyseur pour XRP ou surtout pour RLUSD ?

#Ripple #XRP

Circle (CRCL) chute d'environ 7 % ce lundi 26/10 après une note de Mizuho : la banque garde « Underperform », baisse son objectif de 45 $ à 43 $ et explique que les assistants IA pourraient détourner 4 à 9 Md$ de $USDC .

Le graphique raconte autre chose. Selon DefiLlama, l'offre de USDC était à 76,44 Md$ le 25/09. Elle est à 71,71 Md$ aujourd'hui, soit -4,7 Md$ (-6,2 %) en un mois. Le bas de la fourchette Mizuho est déjà atteint, sans qu'aucun agent IA n'ait bougé un dollar. Sur la même période, $USDT reste quasi stable autour de 182 Md$.

Le raisonnement de Mizuho (rapporté par TheFly et Stocktwits) : la banque a demandé à des agents IA où garder du cash. Réponse dominante : des comptes assurés FDIC qui paient plus, et même côté crypto, d'autres plateformes que Circle. Impact modélisé : -10 à -20 % sur les revenus de réserve, la principale source de profit de Circle. TokenPost note que CRCL fait la pire séance des 7 actions crypto suivies (MSTR -5,2 %, COIN -2,8 %).

Ma lecture : la baisse de l'offre USDC vient surtout d'un marché qui se dérisque avant la Fed de mercredi, pas encore de l'IA. Mais la note touche un vrai point faible : USDC ne verse pas de rendement au porteur, et un agent qui compare les taux le verra tout de suite.

Ce qui peut se passer d'ici les résultats T3 du 4/11 :
Si l'offre repasse au-dessus de 74 Md$, la thèse Mizuho perd de sa force à court terme.
Si elle glisse sous 70 Md$ et que Circle revoit ses revenus de réserve à la baisse, le marché prendra la note au sérieux.

Toi, tu laisserais un agent IA choisir où dort ton cash : stablecoin sans rendement ou compte bancaire rémunéré ?

#Circle #Stablecoins

$QNT はBinanceの現物市場で24時間に約15％上昇（14:47 UTC時点で212.9ドル、最高223.96ドル）。一方、$BTC は0.5％下落し、8万ドルを下回っています。いいえ、Quantに関する発表があったわけではありません。

広まっている説は、新たな銀行提携が値動きのきっかけになったというもの。しかし、月曜日にQuantのプレスリリースや上場に関する発表は見つかりませんでした。CoinMarketCapは「トークン固有の材料はない」と見ており、Lyppはファンダメンタルズよりもポジショニングを要因に挙げています。実際の最新ニュースは、The Clearing Houseが9月24日にOn-Chain Money InitiativeでQuantを採用したことです。また、話題になっているからといって、Quantが量子コンピューティングと関係しているわけではありません。

数値が示すもの（Binance現物、10月26日）：
08:00 UTC以降、QNTは9.3％上昇し、BTCは0.1％下落。きょうの出来高はすでに2,680万USDTに達しており、10月24日の640万USDTを上回っています。10月24日の安値（173.56ドル）からは22.7％反発し、10月21日の高値212.87ドルを上抜けました。デリバティブ市場では、OKXのQNT無期限先物の資金調達率は-0.003％。ショート勢がまだ支払いをしているため、今のところロングの過熱はありません。TokenPostによると、11:00 UTCごろの1時間での清算額はわずか4万ドルで、大規模なショートスクイーズではありませんでした。

私の見方：今週月曜日、材料が乏しい市場で起きている、RWA関連のストーリーと資金フローによる反発です。続く可能性はありますが、ニュースがなければ急速にしぼむ可能性もあります。

水曜日のFRB会合までに考えられる2つのシナリオ：
QNTが日足の終値で212.9ドルを上回っていれば、220～225ドルのゾーンが再び試されます。
価格が200ドルを下回れば、185ドルのサポート、さらに50日移動平均線付近の171ドルまで戻る可能性があります（FXStreet）。

念のため：QNTは9月の高値373ドルをいまも43％下回っています。

あなたなら、発表のないRWAトークンの急騰を追いますか？それとも、終値で212ドルを維持するのを待ちますか？

#Quant #RWA

Arthur Hayesは土曜日の24/10（06:18 UTC、X上）に、自身のファミリーオフィスであるMaelstromが、方向性を持つポジションをすべて売却したと発表した。Lookonchainによると、売却額は2,228万ドルで、そのうち6 400 $ETH （約1,520万ドル）を含む。2日後、このポートフォリオの価値は約1％しか下がっていない。

1/ 売却されたもの。Lookonchainによると、6 400 ETH、$ENA を1,400万（276万ドル）、$UNI を323 000（224万ドル）、さらにETHFI、AERO、PENDLE、ZAMA。ETHは合計の約68％を占める。一方、EmberCNはETHが8 000枚で、総額は2,608万ドルと見積もっている。Maelstromはウォレットも金額も確認しておらず、Hayesは購入価格を明らかにしていない。

2/ その後の値動き。24/10 06:00 UTCから今週月曜日の12:00 UTCまで（Binance現物）：ETHは-2.2％、ENAは+5.0％、UNIは+1.3％、AEROは-7.7％、BTCは-0.5％。売却額で加重すると、ポートフォリオは-1.0％、金額にして約22万ドルの下落となる。土曜日に売却されたENAは、今日の上昇率でも上位に入っている。CoinDeskによると、今週月曜日にプラス圏にあるのはDeFi指数だけだ。

3/ 私の見方。取引よりもメッセージの方が重要だ。「上がるためには、いったん下がらなければならない」とHayesは書いているが、10/15にはまだBTCとETHの上昇に賭けるよう呼びかけていた（BeInCrypto）。CME FedWatchでは、据え置きの確率が90％である一方、12月利上げの確率は約80％とされるFRB会合を前にした売却（CoinDesk）は、決定ではなくトーンへの賭けだ。今のところ、市場は彼の判断を正しいとも間違いともしていない。

今週、決着をつける可能性があること：
Warshが12月利上げのシナリオを落ち着かせ、ETHが2 384ドル（売却後の高値）を上回れば、売却は早まったように見えるだろう。
トーンが厳しくなり、ETHが2 282ドル（土曜日以降の安値）を割れば、売却のタイミングは的確だったことになる。

あなたはどう思う？大物の公の売却で自分のポジションを変える？それとも水曜日18:00 UTCのFRBを待つ？

#ArthurHayes #Ethereum

BitcoinはKrakenで週を80,048ドルで終えました（日曜25/10、00:00 UTC）。週の終値としては9月13日以来の低さです。そしてFRBウィークは、すでに80,000ドルを下回って始まりました。月曜03:00 UTCごろには79,265ドルまで下落しました。

さて、今週の本当の問いはこれです。10月28日のFRBは、この連続記録を止められるでしょうか？

まずは数字を見てみましょう。$BTC は4週連続で週足が下落しています。86,510ドル（10/04）、83,676ドル（10/11）、82,002ドル（10/18）、そして80,048ドルです。07:50 UTCごろ、価格は80,000ドル前後で推移しています。CoinDeskによると、FRBを前に「リスク削減」の動きがあり、$ETH は約2,318ドル、アジアではAI関連取引への重しが続いています。

レバレッジについては、極端な動きはありません。OKXの資金調達率は8時間で+0.0098％、BTC-USDT無期限先物の建玉は約24億8,000万ドル、CoinGlassによると24時間の清算額は約1億900万ドルで、その大半はショートポジションでした。

FRBについては、市場コンセンサス（FXStreet）は水曜18:00 UTCの発表で、政策金利を3.75％～4.00％に据え置くと予想しています。重要なのは、12月の利上げの可能性についてKevin Warshがどんな姿勢を示すかです。

私の見方では、決定そのものは大きな変化をもたらさないでしょう。重要なのはメッセージです。資金調達率が中立のままイベント前に相場が下落している場合、パニックというより、すでにリスクが取り除かれていることが多いです。

具体的には、2つのシナリオがあります。
Warshが12月の利上げリスクを軽視し、BTCが82,500ドル（CoinDeskによると、10/22に割り込んだサポート）を回復すれば、週足の連続下落が止まる可能性は十分あります。
利上げを明確に示唆する姿勢で、日足の終値が79,121ドル（10/24の安値）を下回れば、9月13日の終値76,800ドルが再び目安になります。

あなたはどう見ていますか？水曜18:00 UTCまで待って動きますか？それとも79,121ドルの水準だけで、FRB前に判断するのに十分ですか？

#Bitcoin #Fed

ビットコインは3週連続で週足が下落して引ける見通しです。一方、米国の現物ETFは週間でプラス（+3億120万ドル）となりました。今週日曜25日18:50 UTC頃、$BTC はKrakenで約80,580ドルで取引されており、00:00 UTCの週次終値まで約5時間です。

価格を見ると、流れは明確です。日曜の終値は、10月4日が86,510ドル、11日が83,676ドル、18日が82,002ドルでした。今週は82,002ドルで始まり、10月21日に84,840ドルをつけた後、24日に79,121ドルまで下落しました。暫定で約-1.7％です。

ETFについて、Decryptのトラッカーによると、月曜は+5億2,670万ドル、火曜は+2,320万ドル、水曜は+5億2,480万ドル、その後、木曜は-6億3,560万ドル、金曜は-1億3,790万ドルでした。週間ではプラスを保っていますが、10月は依然マイナスで、約-3億1,400万ドルです。ETH ETFは今月、約11億8,000万ドルの流出となっています。

私の見方では、ETF資金は価格が84,800ドルに向けて上昇していた週初めに流入し、下落に転じるとすぐに流出しました。これは下落を吸収する買い手ではなく、価格を追う資金フローです。OKXのファンディングレートは中立（+0.0056％）を保っており、解消されるべき過剰なレバレッジは見られません。

今夜の終値から読み取れること：
- 82,002ドルを上回れば、終値が連続して切り下がる流れは止まりますが、この価格差を考えると可能性は低そうです。
- 81,164ドルを下回れば、9月13日（76,800ドル）以来の低い週足終値となります。
- 今週の安値である79,121ドルは、10月28日のFRBを前に注視すべき水準です。

質問です。月曜から水曜のETF流入は、木曜から金曜の流出より重要だと思いますか？それとも、最終的には終値が決め手でしょうか？

#Bitcoin #ETF

インド大手暗号資産取引所CoinDCXは今週日曜の10月25日、1,599万USDTの損失を確認し、会社が全額を補填すると発表した。Tetherはそのうち221万USDT、約14％を凍結。残りは流出した。

CoinDCXのブログとTRONのデータに基づく経緯：

- 2025年7月19日：約4,400万ドルのハッキング。旧ウォレットインフラが侵害され、その後放棄された。
- 2026年10月21日：約1,599万USDTが古いアドレス（TQKJQで始まる）から流出し、12時間足らずで複数のアドレスに分散された。
- 10月22日：CoinDCXは当初、使われていないアドレスだと説明したが、その後、資金を集約する「スイープ」サービスの障害を認めた。顧客は古いアドレスに入金し続けており、そこに資金が蓄積していた。
- 10月22日22:45 UTC：TetherがTRON上の9つのアドレスをブラックリストに登録し、2,212,850 USDTを凍結。最初の受取アドレスは、すでに03:22 UTCの時点で空になっていた。
- 10月25日：CoinDCXが損失額を公表。顧客の口座残高は補填され、取引は停止されなかった。

争点：ZachXBTは「放棄されたアドレス」という説明に異議を唱えている。CryptoWatchDeskが確認したTRONの記録によると、そのうちの1つは2026年5月にも資金を送金していた。

私の見立て：Tetherによる凍結は、最初のアドレスから資金が出ていってから19時間以上後だった。本当の教訓はユーザー側にある。取引所がインフラを変更すると、アプリに登録した入金アドレスが思わぬ落とし穴になることがある。

今後考えられる展開は2つ。技術報告書が公開され、出金が滞りなく進めば、この件は企業の損失にとどまる。ほかの古いアドレスも動けば、プラットフォームのセキュリティが再び問題になる。

市場への目立った影響はなし：Krakenでは14:50 UTC時点で$BTC が80,380ドル。

質問：入金のたびにアプリでアドレスを確認する？それとも登録済みのアドレスを使い回す？

#CryptoSecurity #CryptoNews

ベンヤミン・ネタニヤフ首相は、イスラエルに対する制裁の可能性を回避するため、暗号資産に言及した。イスラエル銀行は24/10に回答し、暗号資産は制裁回避の「手段にはなり得ない」と述べた。

よくある誤解：ブロックチェーンは銀行を介さないため、制裁も回避できる。データは別のことを示している。

背景。10/23のテレビインタビューで首相は、銀行制裁を受けた場合に備え、暗号資産やブロックチェーンも含む制裁回避型の経済を準備していると述べた（Reuters、Globes）。10/25には、元総裁のジェイコブ・フレンケルを含む100人超の経済学者が警鐘を鳴らす書簡に署名した。選挙は火曜日の27/10。

数字。$USDTは、アドレスを凍結できる企業が発行している。2025年3月、テザーはEUおよびOFACの制裁対象であるロシアの取引所Garantexに関連する約2,700万ドルを凍結し、同プラットフォームは同日、出金を停止した。当時、テザーは違法行為に関連して凍結したUSDTが25億ドル超に上るとし、OFACのSDNリストに準拠していると表明していた。また、シェケルやドルに戻すには銀行か規制対象の取引所が必要で、まさに制裁の対象となる事業者だ。

それでも変わらない点：$BTC には凍結ボタンがない。しかし、その流動性は監視対象のオンランプとオフランプを経由する。国家がセルフカストディのウォレットから輸入代金を支払うわけにはいかない。

私の見立て：実務的な計画というより、選挙向けの発言だ。Ynetによると、経済関係の省庁は専任チームの存在を把握していない。27/10以降に具体的な文書が出てくれば、真剣に受け止めるべきだ。そうでなければ、選挙戦とともに立ち消えになる。市場に目立った影響はない。BTCは12:45 UTC時点でKrakenにて80,312ドル。

問い：パブリック・ブロックチェーンは国全体の経済を守れるのか。それとも個々の取引を守るにとどまるのか？

#Stablecoins #CryptoNews

韓国は22％の暗号資産税を再び延期する。大統領府関係者は10月25日（Seoul Economic Daily、News1）、2027年1月1日に予定されていた導入が延期され、新たな目標年は2029年になると明らかにした。

なぜまた延期なのか？事実をもとに見ていこう。

法律が成立したのは2020年12月。年間利益のうち250万ウォン（約1,800ドル）を超える部分に、地方税を含めて22％を課す内容だ。当初の導入予定は2022年で、その後2023年、2025年、2027年へと延期された。今回で4度目の延期となる。今回の理由は、米国がOECDの暗号資産報告枠組みCARFに加わるのが2029年になるというものだ。米国のプラットフォームのデータがなければ、韓国の取引所を利用する顧客に税負担が偏ることになる。また、若者の貯蓄への影響も理由に挙げている。

民主党のパク・ミンギュ議員が提出した法案は、導入日を変動制とし、CARFによる最初の情報交換から2年後の1月1日と定める。情報交換が2027年に始まれば、導入は2029年となる。野党の国民の力（PPP）も延期を求めている。国会では11月に税制の見直しが行われる予定だが、改正案が可決されない限り、法定の導入日は2027年のままだ。

市場に目立った反応はない。Upbitでは09:52 UTC時点でBTCが1億768万ウォン、現地のUSDTレートで約80,240ドル。Krakenの80,193ドルとほぼ同水準で、いわゆるキムチ・プレミアムはない。過去24時間では、Upbitで$XRP の取引量が$BTC を上回った（963億ウォン対722億ウォン）。

私の見方：これは韓国のトレーダーにとってリスクが取り除かれたという話であり、相場上昇の起爆剤ではない。国会が11月に2029年への延期を可決すれば、この話題は2028年まで注目されなくなるだろう。法案が行き詰まれば（野党の一部は全面廃止を求めている）、2027年の期限は維持され、年末を前に不確実性が再び高まる。

質問：6年間で4度も延期された暗号資産税。慎重さの表れだろうか、それとも結局施行されない証拠だろうか？

#SouthKorea #CryptoTax

ハードウェアウォレットメーカーのKeystoneは10月24日（X、17:59 UTC）、第三者が公式サイトを通じて顧客の氏名、連絡先、配送先住所、注文詳細を取得したと発表しました。同社によると、シード、秘密鍵、銀行口座情報は影響を受けていません。

よくある誤解：「資産はコールドウォレットにあるから、自分には関係ない」。しかし、時系列は別のことを示しています。Keystoneは10月20日に不正アクセスを検知し、ShopifyとAPIの利用状況を確認したうえで、10月23日に情報流出を確認しました。同じ10月23日23:18 UTCには、すでに顧客がXで、警察を装った偽の電話（発信者番号は偽装）について報告しています。公式発表はその約19時間後でした。

まだ明らかになっていないのは、影響を受けた顧客の数と対象期間です。Keystoneは注文から180日後に住所を削除するとしていますが、2024年に購入した人たちは、自分も対象に含まれるのかと尋ねています。詳細な報告書は「数日以内」に公表される予定です。

私の見立てでは、狙われているのはデバイスではなく、その所有者です。氏名、住所、そして「ハードウェアウォレットを購入した」という情報がそろえば、セルフカストディ利用者のリストになります。Keystoneは、電話、SMS、メール、郵便で持ちかけられる返金、交換用デバイス、「住所の修正」は、同社からのものではないと警告しています。注文していないデバイスには決してシードを入力せず、keyst.oneは自分で入力してください。

報告書が流出を直近180日間に限定するなら、これは標的型フィッシングのリスクにとどまります。もっと前までさかのぼるなら、住所を長期間保管するブランドのあり方が議論になるでしょう。

市場では、CoinGlassによると土曜日の24時間で81億ドル超の清算が発生（Investing.com経由）。その後、$BTC は80,592ドルで推移しています（Kraken、10月25日07:50 UTC）。

質問：ハードウェアウォレットは自宅に配送してもらいましたか、それとも別の住所にしましたか？

#CryptoSecurity #SelfCustody

$ETH は$BTC より速いペースで下落しています。ETH/BTC比率は今週土曜日の10月24日、Krakenで0.02881まで下がり、7月24日以来の低水準となりました。同じ時間帯（15:00 UTC）には、イーサリアムの価格も2,300ドルを割り込み（2,279.80ドル）、8月20日以来初めてとなりました。

並べて見ると、差は明らかです。10月6日の終値以降、ETHは13.6％下落（2,697ドルから2,332ドル）、BTCは6.2％下落（85,542ドルから80,276ドル）しました。同じ期間に、米国の現物イーサリアムETFでは10月9日から23日までに純額で5億9,700万ドルが流出し、Farsideによると11営業日のうち8営業日で資金流出がありました。ビットコインにもETFをめぐる売り圧力はありますが、価格の下落幅はその半分にとどまっています。

私が注目しているのはデリバティブの詳細です。OKXでは、ETHの建玉（全契約）が価格下落中に、10月23日23:00 UTCの約17億2,000万ドルから、10月24日18:00 UTCには18億2,000万ドルへ増加しました。一方、現在のファンディングレートはわずかにマイナスです。あくまで私の解釈ですが、ロングが手じまわれているというより、ETHのショートポジションが積み上がっているように見えます。さらに、Ethereum Foundationが10月22日に発表した、HoodiテストネットでのGlamsterdamの延期もあり、イーサリアムには短期的に独自の上昇材料が不足しています。

今週は、次の2つの展開が考えられます。
- ETH/BTCが0.0295を回復し、ETHが2,400ドルを上回って引ければ、今回の下落は週末の一時的な投げ売りに見えるでしょう。そうなれば、ショート勢の買い戻しが入る可能性があります。
- 日足で0.0287（7月24日の安値）を下回って引ければ、比率は0.0280付近まで目立った支持線を失います。その場合、10月28日のFRB会合は、すでに脆弱なイーサリアムに影響を与えることになるでしょう。

質問です。この比率を利用してBTCに対するETHの保有を増やしますか。それとも、動く前にイーサリアムETFへの資金流入が初めて確認できるのを待ちますか？

#Ethereum #ETHBTC

$SOL は今週土曜日の24/10、100ドルを割り込みました。KrakenではUTC 14:00頃に99.56ドルまで下落。17/09以来初めてです。

チャートが示しているのは、何よりも下落の傾きです。06/10の終値120.69ドルから、Solanaは16.8％下落しました。同じ期間に$BTC の下落率はわずか6.2％です（Kraken）。つまり、単に市場全体が下落しているだけではありません。SOLが調整を主導しています。同じ時刻にはBTCも79,750ドルまで下落し、15/10の安値まであと41ドルに迫りました。

OKXのデリバティブ市場では、注目すべき数字が2つあります。SOL無期限先物の建玉は、価格が下落するなか、23/10の23:00 UTC頃の約3億4,500万ドルから、24/10の14:00 UTC頃には3億6,500万ドルへ増加しました。下落局面で新たなポジションが入ったということです。一方、資金調達率はほぼ横ばい（+0.003％）です。私の見方では、現時点ではどちらかに偏りすぎることなく、売り手がポジションを追加しているようです。ただし、これは解釈にすぎません。OKXはポジションの売買方向を公表していません。

今重要なのは、ヒゲではなく日足の終値です。最後に100ドルを下回って引けたのは16/09（98.54ドル）。18/09には、SOLは1日で101ドルから114ドルまで戻しました。

私が注目しているシナリオは次のとおりです。
SOLが100～101ドルを上回って再び引ければ、今回のブレイクは流動性を狙った一時的な下ヒゲに見え、次は105～107ドルが視野に入ります（22/10の高値は107.41ドル）。
100ドルを下回って引けた場合、次の水準は95.7ドル（15/09の安値）です。建玉の増加が下落を加速させる可能性もあります。
BTCが79,700ドルを下回れば、SOLを含む市場全体の重しになるでしょう。

執筆時点の価格：100.45ドル（Kraken、14:50 UTC）。

皆さんにとって、SOLの100ドルは買いの水準ですか？それとも、いずれ崩れる心理的な底値でしょうか？

#Solana #SOL

最も古い$BTC ウォレットの一つであるElectrumがバージョン4.8.3を公開し、すべてのユーザーにアップデートを呼びかけています。「重大」とされる脆弱性が修正されていますが、詳細はまだ公開されていません。

確認されていること：
- GitHubのリリースノート（spesmilo/electrum）：4.8.3は23/10付で、「security update」と表示。
- @ElectrumWallet、24/10 10:06 UTC：重大な脆弱性があり、説明は「今日のうちに」公開予定。12:55 UTC時点で、リポジトリのSecurityタブには告知なし。
- Windows DefenderがZXing.dllを検出する場合がありますが、チームによると誤検知です。

対応が必要な人：デスクトップまたはAndroidでElectrumを使っているすべてのユーザー。Lightningを使っている人や、Electrum経由でハードウェアウォレットを接続している人も含みます。

私ならこうします：
1. electrum.orgからのみダウンロードし、DMのリンクやポップアップは絶対に使わない。Electrumでは2018〜2019年にも、悪意あるサーバーから偽のアップデート通知が送られたことがあります。
2. インストール前にGPG署名を確認する。
3. シードを入力しない。アップデートでシードを求められることはありません。

私の見立て：変更履歴では、入力の署名、ディスクリプターとLightning請求書の解析、プラグインの検証に加え、「リッチテキスト」のレンダリングがデフォルトで無効化されています。チームは、どれが重大な脆弱性なのか明らかにしていません。考えられるのは、細工されたサーバーやユーザーの操作を必要とする脆弱性で、アップデートで修正されるケース。あるいは、トランザクション署名に関わるリスクで、その場合は資金を新しいアドレスに移すべきでしょう。

市場には目立った反応はありません。KrakenではBTCが80 705ドル（12:52 UTC）で、引き続き80 000ドル付近です。

Electrumのようなデスクトップウォレットに、まだ$BTC を保管していますか？それとも、すべてハードウェアウォレットや取引所に移しましたか？

#Bitcoin #Electrum

XRP Ledgerは今週金曜日の23/10、09:34 UTCに修正パッチ fixCleanup3_4_0 を有効化する予定でした。しかし実現せず、投票が2時間分不足したため、有効化は11月4日に延期されました。

XRPLWinとCoinDeskによる経緯は次のとおりです。
• 17/09：修正パッチがxrpld 3.4.0とともにリリース（vault、AMM、NFT、MPT、エスクロー、権限委譲）。
• 09/10：信頼されたバリデーター35人のうち29人（80％超）の賛成に達し、14日間のカウントダウンが始まる。
• 21/10、12:54 UTC：確認時の賛成票は26票のみ。開始予定まであと2日を切ったところで、カウンターがリセットされる。
• 21/10、14:46 UTC：29票に戻り、カウントダウンが再スタート。
• 04/11、14:46 UTC：各確認（約15分ごと）で支持が維持されれば、最も早い有効化日時。

重要なのは、バリデーターがオフラインだったり、タイミング悪く再起動中だったりすると、反対票として数えられる点です。どのバリデーターが離脱したかを示すトラッカーはありません。最初の試みには余裕がなく、XRPLWinによると、今夜の2回目の試みは35人中32票で進行しています。

CoinDeskによると、内容面では、このパッチはトークン作成の脆弱性を修正し、vaultと融資の計算を調整します。融資プロトコル自体は、独自のカウントダウンを開始するための票がまだ足りていません。$XRP 保有者がすることはありません。

市場に動きはありません。Krakenで18:53 UTC時点、$XRP の価格は1,309ドル。24時間ではほぼ横ばいで、21/10には1,398ドルで上値を抑えられていました。

私の見方：14日ルールは役目を果たしましたが、余裕がどれほどわずかだったかも示しています。投票が04/11まで維持され、終値が1.36ドルを上回れば、1.40ドルが再び目標になります。2度目のリセットが起きるか、1.29ドル（22/10の安値）を割り込めば、次の目安は1.255ドル（18/10の安値）です。

投票が2時間分不足し、12日を失いました。これは有効な安全策でしょうか。それとも、金融分野を呼び込みたいネットワークにとって厳しすぎるルールでしょうか？

#XRPL

公式ブログによると、BNB Chainは10月22日、10月28日にBSCテストネットでJennerハードフォークを有効化します。最も具体的な変更点は、各ブロックの5％を決済用に確保することです。

BEP-703（Payment Lane）では、各ブロックのガスの5％がデフォルトで対象となる決済に割り当てられ、ガバナンスによって最大10％まで調整できます。対象となるのは、コードのないアドレスへのBNB送金と、ガバナンスが登録した決済コントラクトの呼び出しです。登録リストは空の状態で始まるため、投票がない限りステーブルコインは対象になりません。通常の取引は、未使用の決済枠を利用できず、この枠の確保によって特定の決済が必ずブロックに含まれるわけでもありません。

BEP-702は、ステーブルコインやトークン化された実物資産向け規格CAS20の基盤を定めます。ホワイトリストとブラックリスト、機能停止、ミント・バーン・差し押さえの各権限の分離が含まれます。BEP-20と互換性があり、ガバナンスが任命した管理者が別途有効化します。BEP-706ではミリ秒単位のタイムスタンプ（プリコンパイル0x70）が追加されますが、ブロックが速くなるわけではありません。

対応が必要なのは、10月28日までにアップデートするバリデーターとノード運営者、そして確保されたガス枠に対応するMEVビルダーです。保有者がすることはありません。メインネットの日程はまだ発表されていません。

私の見立てでは、BNB Chainは決済と規制対象の発行体を狙っており、純粋主義者から批判されそうな凍結・差し押さえ機能も備えています。$BNB は748ドル（Binance、16:47 UTC）で取引され、24時間で+2.3％。$BTC の+0.5％を上回っています。750～755ドルで上値を抑えられており、10月11日以降、日足終値でこの水準を上回ったことはありません。

テストネットが問題なく稼働し、メインネットの日程が発表されれば、755ドルを上回る終値で、10月初旬の786～810ドルのゾーンが再び視野に入ります。動きが鈍ったり、10月27～28日のFRBを受けて市場が冷え込んだりすれば、725ドル、次いで706ドル（10月18日の安値）まで戻る可能性があります。

オンチェーンで差し押さえ機能のあるステーブルコイン、決済に使いますか？それとも許容できない一線ですか？

#BNBChain #Jenner

BlocksBridge Consultingによると（10月23日）、$BTC のハッシュレートは7日間平均で再び1ゼタハッシュ毎秒を超えました。3月3日以来初めてのことです。一方、上場マイナーはAI分野へと移行しています。

広まっている見方はこうです。上場マイナーがAIデータセンターへ移れば、ビットコインの安全性が損なわれる。しかし、数字は別の状況を示しています。

BlocksBridgeの測定によると、上場マイナーの実現ハッシュレートは23％低下した一方、AI関連収益は四半期で52％増加し、約15億ドル相当のマシンが移設されました。これらのマシンが消えたわけではありません。一部は、より安価な電力を利用できる小規模マイナーが買い取っています。その結果、mempool.spaceでは10月22日時点で、7日間平均が約1,053 EH/sに達しました。

難易度もこれに追随しています。10月16日に5.92％上昇して140.6 Tとなり、10月29日ごろの次回調整では約5.1％の上昇が見込まれています（BlocksBridgeの予測は5.16％）。147.7 Tに達する見込みで、1月初旬以来の高水準となりますが、2025年10月の過去最高値156 Tにはまだ届きません。

市場面では、BTCが81,669ドル（Kraken、14:49 UTC）の場合、私の計算では手数料を除き、1 PH/sあたり1日約36.5ドルです。価格が変わらなければ、次回の難易度調整後は約34.8ドルになります。競争が激しくなればネットワークはより堅牢になりますが、効率の低いマイナーの利益率はさらに縮小します。

10月末までのシナリオは2つです。
- BTCが81Kを上回り、ハッシュレートも上昇し続ける：ネットワークは上場マイナーの撤退を難なく吸収する。
- 難易度がさらに5％上昇する一方で、BTCが80Kを割り込む：利益率の低い小規模マイナーが売り手となり、価格の重しになる。

みなさんは、上場マイナーのAI分野への移行はビットコインにとってリスクだと思いますか？それとも、自然に進む分散化でしょうか？

#Bitcoin #マイニング

$PEPE Binanceで10月23日に+15％上昇（PEPE/USDT、0.00000440ドルから12:00 UTC頃に0.00000506ドルへ）。9月22日以来の高値だ。トークン固有の材料を見つけた人はいなかった。

本日の数字：
PEPEはCoinDesk 100でトップとなり、1カ月で最大の上昇を記録。一方、$BTC は81,700ドル付近に張り付いたまま。
10月19日の取引開始から+26％。BTCは7日間で-0.6％（Benzinga）。
OKXのPEPE無期限先物の未決済建玉：00:00 UTC時点で3,280万ドル、12:00 UTC時点で4,150万ドル。
24時間の清算額：290万ドル。そのうちショートが230万ドルで、全体の80％（SwoleCharts、11:10 UTC）。
セクターの他の銘柄は小幅な追随にとどまる：BinanceでBONK +6％、FLOKI +4％、DOGE +1％。

私の見方：これは現物買いが大規模に戻ってきたというより、落ち着いた市場でのショートスクイーズだ。今朝のファンディングレートはまだマイナス（FXStreetが引用したCoinGlassのデータで-0.0078％）。上昇中に増えた新たな未決済建玉は、新たなレバレッジを示しているのであって、必ずしも確信の表れではない。

チャートからは前例が思い起こされる。9月22日、PEPEはBinanceで出来高1億2,400万ドルを伴い、0.00000536ドルに達したが、翌日には13％下落した。

10月27～28日のFRB会合までに想定される2つの展開：
- 日足終値が0.00000476ドル（FXStreetが言及したトレンドライン）を上回り、その後0.00000536ドルを試す。CMCのアルトコイン・シーズン指数（58/100）も上昇を続ける。
- 9月と同様に0.00000536ドルで反落し、清算されたショートが上昇を支えなくなれば、0.0000044ドル付近まで戻る。

BTCが眠ったままなのに、ニュースもなくミームコインが+15％上昇するのは、アルトコインへの資金ローテーションの兆し？ それとも単にレバレッジが解消されているだけ？

#PEPE #Memecoin