小Yao 财经

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　　利上げの声が突然沸き起こる！
　　今日の正午ごろ、韓国の利上げ観測が突然強まりました。日本の三菱UFJフィナンシャル・グループは、韓国銀行の利上げ観測を8月に前倒しし、「連続利上げ」が行われる傾向があると見ています。スタンダードチャータード銀行（DBS銀行）のエコノミスト、Taimur Baig氏とRadhika Rao氏は、韓国銀行が8月の会合で政策金利を25bp（0.25%ポイント）引き上げ、3.00%にする見通しだと予想しています。
　　韓国で利上げ観測が強まる中、オーストラリアの第2位の年金基金は、長年で最大規模となる円のオーバーウェイト・ポジションを構築し、市場が日銀の利上げ可能性を過小評価しているとの見方を示しました。さらに意外なのは、オーストラリアと欧州について、シティグループが「オーストラリア準備銀行のインフレ予測が想定から外れる可能性があり、9月の利上げリスクが上昇している」と見ていることです。

2026年6月30日時点で、前回の報告期間と比べて、上位10の流通株主に以下の変化があったことが、プトケー新材料の公告で明らかになった（2026年6月30日現在）。新たに2名が参入し、2名が退出し、8名が買い増しを行った。
参入した流通株主のうち、広発新能源厳選株式Aは当期257.9万株を保有し、流通株比率は0.77%である。また、ロビン木材は当期233.38万株を保有し、流通株比率は0.7%である。
退出した上位10の流通株主のうち、シティ・グローバル・ファイナンスは前期262.74万株を保有し、流通株比率は1.11%であった。杜江華は前期148.37万株を保有し、流通株比率は0.62%であった。

機関が金市場を見通す：8月26日
?国信先物：高位でもみ合いが再開。金価格の中心（中枢）は引き上がる見込み
?興業先物：資金面に短期的な意見の相違はあるが、金の上昇トレンドは変わっていない
?広発先物：一部の資金は高値で利益確定に動き、貴金属は高値圏から反落し、高位でのもみ合いになっている
?シティ：今回の金価格の反発は主に投機資金によって押し上げられている。ウォーシュの発言の方向性に注目
?フランス興業銀行：インフレと政策リスクは過小評価されている。金は依然として戦略的なヘッジ資産
【機関分析】
国信先物によると、8月中旬から下旬にかけて貴金属セクターは急速に上昇した。今回の相場は単純な利下げ期待の取引だけではなく、マクロ面での底打ち確認、長期債の価格付けロジックの切り替え、そして資金面の連動があいまって、バリュエーションの再設定が進んだことが背景にある。短期的には、金のトレンド方向は依然として強気寄りだが、価格の上昇スピードが速く、市場の混雑度（ポジションの偏り）が高まっているため、板面はおそらく高水準でのもみ合い・調整局面に入り、直線的な上昇は続かない見通し。4四半期（第4四半期）に関しては、信用の再評価ロジックが継続し、さらに中期選挙に関連する政策不確実性の高まり、ならびに世界の中銀による金購入が継続的に下支えするなら、金のバリュエーションの中心（中枢）もさらに上方にシフトする可能性がある。

（出所：財聞）
中国のホテル業界が増量の拡大からストックの深耕へと転換する中、華住は揺るぎない業績レポートでそのことを証明している。高品質な成長の核心は、何店舗を増やしたかではなく、ブランドがどれだけ人々の心を掴んだかにある。
8月17日、華住グループ【華住グループ-S（01179）】が2026年の第2四半期および中間業績を発表した。第2四半期、華住グループはホテルの売上高が305億元で前年比13.2%増。収入は71億元で前年比10.8%増となった。
データの背後で、より深い構造的な変化が進行している。華住の成長ロジックは、規模の拡大からブランド価値の自然な実現へと移行した。

（出所：財聞）
　　　　　 シティは中遠海運控股（H株）の格付けを引き下げ、「買い」から「中立」へ変更し、目標株価を15.9香港ドルから17.4香港ドルへ引き上げた。　　　　
8月25日、シティはリサーチレポートを発表し、西側経済圏の在庫補充が今年後半の海運需要を引き続き押し上げるとの見通しを維持しており、ドイツのハパック・ロイドが第2四半期の業績電話会議で示したガイダンスと一致するとした。さらに、今後2年間の新規供給量は年間約12%と見込まれるものの、コンテナ海運業界は、税引後ベースの損益分岐点を上回る水準で運賃を維持できるはずだという。

（出所：財聞）
シティは、8月初旬の電子グレードのガラス繊維布のコスト上昇に対応するため、建滔積層板が先週、覆銅板の総合平均販売価格を10％引き上げたとした。
8月25日、香港株式市場のPCB関連株は午後にかけて上げ幅がさらに拡大し、建滔積層板（01888.HK）が12％超でトップとなった。建滔集団（00148.HK）は11％高、広合科技（01989.HK）は5％超高、勝宏科技（02476.HK）、東岳集団（00189.HK）、大族数控（03200.HK）は4％超高となった。
材料面では、建滔積層板の中間利益が2.09倍に増加した。シティは、同社の7月の利益水準が予想をわずかに上回ったことを踏まえ、2026年〜2028年の利益予想を9％〜10％引き上げ、目標株価を95香港ドルに引き上げたと報告している。シティはレポート内で、バリュエーション面について、同社の2027年予想PERはわずか7.7倍であり、今後3年の1株当たり利益のCAGRは94％になる見込みだと述べている。

8月25日、国軒高科の公告によると、2026年6月30日現在、前回の報告期間と比べて、上位10名の流通株主に以下の変化がありました。新規参入が1名、退出が1名、買い増しが1名、減持が3名です。
新たに加わった流通株主のうち、広発国証新能源車電池ETFは本期で707.69万株を保有しており、流通株式に占める割合は0.41%です。
退出した上位10名の流通株主のうち、華泰柏瑞CSI300ETFは前期で871.8万株を保有しており、流通株式に占める割合は0.5%でした。
買い増しを行った株主のうち、北向き資金は本期、前期に比べて保有株式を11.36%増やし、3535.91万株となりました。

（出所：財聞）
　　花旗によると、同社の7月の収益水準が予想をわずかに上回ったことを踏まえ、2026年から2028年の利益予測を9%〜10%引き上げ、目標株価を95香港ドルに引き上げた。
先日、建滔積層板は上半期の親会社株主に帰属する純利益が前年同期比で209%増加したと発表した。花旗によると、同社の7月の収益水準が予想をわずかに上回ったことを踏まえ、2026年から2028年の利益予測を9%〜10%引き上げ、目標株価を95香港ドルに引き上げた。

（出所：財聞）
建滔集団の上半期の純利益は前年同期比で5%増となり、先に示された業績予想と一致した。一方で、印刷回路基板（PCB）事業の利益率が想定よりも深刻に悪化している。上半期におけるPCB事業のEBITDAへの寄与は、前年同期の24.5%から17.3%に低下した。
8月25日、シティはリサーチレポートを発表し、建滔集団（00148.HK）の目標株価を202香港ドルから125香港ドルへ大幅に引き下げた。これは2027年予想PERが約12倍に相当し、「買い」の評価を維持する。ただし、ベースが低いことに加え、建滔積層板（01888.HK）（01888）の7月の利益成長が加速していることを踏まえると、