K1ko妹妹的爸比

若要投资年轻人，就只投前沿科技创新

杨植麟博士在攻读期间就做出了 Transformer-XL、XLNet，后来创办了月之暗面

Dario Amodei 在 OpenAI 主导过与 GPT-2、GPT-3 相关的研发，离开后创办了 Anthropic

张一鸣在做字节跳动之前，也已经连续做过酷讯、九九房等产品

真正值得投的年轻创业者，并不是刚从学校出来、拿着一份商业计划书找钱的人，而是在上一轮竞争中浴血厮杀过、掌握技术、产品和组织能力，然后再出来押注下一代范式的人

他们虽然年轻，但并不是新手

所以年轻人可以投，但只能投创新。因为创新没有成熟经验可买，只能投认知、天赋和执行力

你投的是他比所有人更早看见未来，并且有能力把未来做出来的人

但如果投的是餐饮、零售、供应链、制造业这些非创新业务，我只投深耕产业 20 年以上的成年人

这类生意根本不需要天才，需要的是经验

单店利润怎么算，坪效多少，人工和租金占比多少，多久回本，损耗怎么控制，供应链怎么压价，店长怎么培养，第二家店能不能复制

每一个数字，都是用真金白银和失败经验换来的

这种项目，为什么要把钱投给富二代，或者只拿着商学院履历的二把刀来试错？

他告诉你要做一个新消费品牌，结果连单店模型都没有跑通

PPT 里讲规模化，实际上第一家店都靠老板本人守着

把装修、流量和开业排队当成品牌，把一次偶然爆单当成产品市场匹配

最后加盟商的钱进来了，门店一扩张，管理、供应链和现金流一起崩

同样的钱，为什么不投一个在行业里干了二十年、开过店、关过店、管过区域、踩过周期的五十岁成年人？

他可能不会讲宏大叙事，但他知道什么店能活，什么位置不能碰，什么品类只能赚热闹，什么模型可以复制

ここ2日でAIとストレージ関連株が突然反発し、マーケットには最もウォール街らしいニュースが舞い込んできた。発信元は「Situational Awareness」という名のファンドだ。

このファンドは、元OpenAI研究員のLeopold Aschenbrennerによって設立され、公開ポジションは長期にわたりAIインフラを中心に展開してきた。これまでにSK海力士、サンディスク、Bloom Energy、Nebiusなどの企業を保有していた。ファンド規模は一時200億ドル超に達し、さらに銀行借入によってポジションを拡大していた。

AI株が過去1か月ずっと下落し続けた後、ファンドは新しい資金を求め始め、その後、大部分の公開株式ポートフォリオをKen Griffin率いるCitadelに移した。

「AI信仰が破産した」かのように聞こえるが、実際のところはこの説明よりずっと複雑だ。

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Axiosによれば、Situational Awarenessは公開株をすべて売却したという。ウォール・ストリート・ジャーナルが伝える内容はより詳細で、Citadelは主に、借入でファイナンスされた部分のポジションを引き受けた。ファンドは一方で、顧客の資金で裏打ちされた株や、Anthropicなどの非上場投資の一部は保持している。

より正確に言えば、大規模なデレバレッジ（借入の解消）だ。ファンドは借入を減らし、資金提供者の要求を満たす必要があった。そこでCitadelは、より強いバランスシートでこれらの資産を引き取った。

産業見通しが変わったのかどうかは、この過程ではむしろ後回しになっている。

簡単な例を挙げよう。ある株が40%下落したとして、レバレッジをかけていない投資家なら、株が67%上昇して元の水準に戻るまで待つことができる。だがレバレッジ2倍なら、投資家の元本はすでに80%失っている。ファイナンス提供者は通常、その反発が来るまで付き合ってはくれない。

方向性が最後に合っていても、反発が実現する日まで生き残れない可能性がある。

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興味深いのは、Situational Awarenessがポジションを売却した後、AIハードウェアとストレージ株がすぐに大幅反発したことだ。

SOXXは当日8.5%上昇し、サンディスクは約26%上昇、マイクロンは18%上昇、ウエスタン・デジタルは15%上昇した。Situational Awarenessがそれまで厚く保有していた多くの分野が、ちょうどこの反発局面の中心にいた。

ただし、これでCitadelが絶対的な底をつかんだことを証明できるわけでもなく、今回の上昇を一件の店頭（OTC）での資産移管だけで説明できるわけでもない。

同時期には、かなり強い産業データもいくつか出ている。Microsoft Azureの成長率は43%、Amazon AWSは37%。さらにAmazonは、今年の設備投資（CAPEX）を2200億ドルまで引き上げた。サムスン電子も、サーバーのストレージ需要が堅調で、品薄状態が続いていると述べている。

一社がユーザーをどう扱うかは、口で何と言っているかではなく、その金がどこから来ていて、誰に対して責任を負うのかで決まる。

アリババ、京東、テンセント。出発点が3つあれば、生き方も3つある。

1、ある会社の出発点は、誰に最優先で責任を負うかを見ること。
どんな会社も、3者のバランスを取らなければならない。ユーザー、株主、従業員だ。
違いは、3者の利害が衝突したとき、まず誰を守り、まず誰を犠牲にするか。
この順序が、あなたがユーザーとして置かれている現実の状況を決める。

2、アリババ：株主が最優先。ユーザーは流量。
アリババの最初の責任対象は株主だ。
しかも、ほぼ全面が米ドルの株主。
ソフトバンクは2024年に早々に持ち株を売却して撤退しており、現在のアリババの大株主はVanguard、BlackRock、State Streetといった米国の指数大手で、馬雲自身は3%から4%しか残っていない。
これらの基金の背後にあるお金は誰のもの？ 米国人の年金、退職金、大学の寄付基金だ。
つまり、アリババが毎日目を覚まして最初に気にするのは、ウォール街と米国の一般市民の退職口座に対する責任であって、あなたに対する責任ではない。
そのコアKPIはマネタイズ率。平たく言えば、1つひとつの取引からどれだけ抜き取れるか。
だから、あなたが目にするアリババはどんなもの？
オープニング画面の広告、ポップアップ、アプリのアイコンにバッジが表示される、ファミリーバンドル（全部入り）で互いに誘導し合う、カートはデフォルトでチェックが入っている、クーポンは隠して探せないようにしている、淘宝は肥大化するほど使いにくくなる。
これらは製品がダメになったからではない。狙い澄ました吸血の仕組みだ。
あなたを不快にさせるあらゆる細部の裏には、株主に説明できる財務数値が必ず対応している。
アリババにおけるユーザー体験の優先順位は、株主の後ろだ。あなたは顧客ではなく、同社の決算書における1つの“流量単位”だ。

張愛玲が言った、有名になるのは早いうちに。

この言葉は無数の文青に80年引用されてきたが、95%の人が誤解している。

これは、早く有名になれ、早く人に知られ、早くトレンドに乗れということではない。

言っているのは、早くテーブルにつけということだ。

テーブルにつくとはどういう意味か？

25歳までに、リソースを動かせるポジションに座る必要があるということだ。

給与が高いとか、タイトルが良いとか、SNSでいいねがもらえるということではない。自分が他人に指示を出したり、予算をサインしたり、投資家に会ったり、食事の場で他の人に紹介されたりできることが重要だ。

なぜ早くやる必要があるのか？

テーブル上の能力は、テーブル上でしか学べないからだ。

テーブルに出なければ、カードの打ち方を永遠に学べない。

張一鳴、宿華、馬化騰、この人たちには共通点がある：早くから人を管理し、早くから資金調達をし、早くから資本に接触した。

彼らが最初に作った製品はクソだった。

張一鳴が内涵段子を作ったとき、誰も期待していなかった。宿華は快手の前のプロジェクトが全て失敗した。馬化騰のOICQは売られそうになった。

でも彼らはもうテーブルについていた。

製品がクソでも問題ない、イテレーションできるから。

しかし、30歳になってもテーブルに上がらなければ、再挑戦する資格すらない。

自分が賢いと思っている名門校出身者は、別のことをやっている。

彼らは仕事を変えることだ。

TencentからByteDance、ByteDanceからMeituan、MeituanからShein、SheinからAIスタートアップに。

titleはどれも見栄えが良いが、実際には実行層の仕事をしている。

PRDを書いたり、データを取ったり、PPTを作ったり、上司に怒られたり、HRと話したり、年末に普通のパフォーマンスをもらったり。

お金は少し貯まったが、起業するには全然足りない。

人脈も少し増えたが、同じレベルの労働者ばかりだ。

チャンスを少し見たが、毎回他人が決定し、自分が働いている。

3年が過ぎ、5年が過ぎ、10年が過ぎ、彼はその場で回り続けている。

最も致命的なのは何か？

たとえ今誰かが管理職のポジションを与えたいと思っても、彼は受け止めることができない。

なぜなら、彼は評価メカニズムを分解する方法を知らないからだ。

彼は大きな目標を12か月のKPIに分け、それを36の週の指標に分け、チームの全員が動き出すようにする方法を理解していない。

人民日報は先週、炭水化物顔が偽の概念だと批判する記事を発表した。

私は3年間トレーニングをして、炭水化物顔とビール腹から全身筋肉に変わった人として、公正な意見を述べたいと思う。

炭水化物顔は確かに存在し、米や麺と関係があることは間違いない。

それに加えて、運動不足とも関係がある。

3年前、私が一番太っていた時は、典型的な炭水化物顔とビール腹だった。

30キロ減量し、すべてきれいに減らした後、筋肉を増やしつつ体重も戻したが、

顔もお腹も無くなり、全身がラインで覆われた。

体重は同じでも、見た目はまったく違った。

だから、炭水化物顔のブロガーたちは最大の詐欺を行っている。

彼らは、運動しないこと、食べ過ぎ、ストレス、睡眠不足からくるすべてのイメージの問題を一杯の米に押し付けている。

そして、低炭水化物の食事、置き換え食品、ケトンコース、抗糖丸を売りつける。

彼らが取るのは知恵の税で、割られるのは低知能の中国人だ。

今の私の食事は炭水化物を完全に避けるものではない。

デリバリーも頼む。米は業者にジャガイモや炒めたジャガイモに変えてもらう。炭水化物を食べないわけではなく、より満腹感があり、血糖値が上がりにくい炭水化物に変えている。

豆製品、トウモロコシ、サツマイモ、ジャガイモは、白米や白い麺よりも良い。

でも、毎日鶏胸肉のサラダを食べるように言われたら？

私はできないし、普通の人もできない、やったとしても長生きできない。

たんぱく質の量には厳格に気を付けている。朝食は卵を4つ、昼食は2つ、夕食は2つ。

1日に8個の卵を3年間連続で食べ、卵黄は食べず、コレステロールは問題ない。筋肉合成には十分だ。

フィットネスの核心について話そう。

まず、脚を鍛えることが必要だ。

90%の男性は脚を鍛えない。なぜなら、太くなるのが怖い、見た目が悪くなるのが嫌、映えないからだ。

教えてあげる、脚を鍛えたからといって太くはならない。太くなったり見た目が悪くなるのは、あなたの遺伝的な問題であって、フィットネスの問題ではない。

私自身、脚を鍛え始めた頃は太ももが一周太くなったが、半年後には上下一緒に太くなり、脚がまっすぐになり、ラインが引き締まり、脂肪が落ちて、以前のどの時期よりも見栄えが良くなった。

脚を鍛えない男は、全体的に頭が大きくて体が薄っぺらに見え、テストステロンも不足していて、後のフィットネスの成果にも影響を与える。

ここで、もう一つの関連するサンプルについて話さなければならない——サン・ユーチェン。

サン・ユーチェンは以前、結婚は利益の結合であり、パートナーを見つけることだと言った。

この言葉は非常に硬く聞こえるが、一面しか見ていない。

彼が見ている結婚は、フェニックスボーイが自己の利益を最大化するための道具——リソースを持ったパートナーを見つけ、一定期間結びつき、利益を共有し、階層の飛躍を達成することだ。

この視点から見ると、結婚は取引であり、長期的な協力関係ではない。

なぜ彼がそう思うのか？それは彼が結婚したことがないからだ。

結婚したことがない人は、長期的な関係のために繰り返し冤大頭になる状態を理解できない。

だから彼のビジネスでの行動は完全にそれに対応している。すぐにテーブルをひっくり返し、すぐに訴訟を起こし、すぐにパートナーと顔を破る。

サン・ユーチェンの過去10年間の協力歴を振り返ると、波場からBitTorrent、火幣からHTX、ジャスティン・サン個人のIPからトランプ家のWLFI、中国政府からアメリカ政府まで、

各協力の尾はほぼ公開の顔破りまたは法的紛争で終わる。

これは冤大頭にならない人の必然的な結果であり、短期的には毎回の戦闘に勝つが、長期的には全体の戦争に負ける。

だから私はサン・ユーチェンが百年企業を作るとは信じていない。

百年企業の本質は何か？

それは、世代から世代へと人々が冤大頭になることを望むことであり、独立した利益をもたらすことだ。

創業者が従業員に利益をもたらし、従業員が顧客に利益をもたらし、顧客が信頼のために支払いを続け、支払いが次の世代の利益を支える。これは正の循環の譲歩システムであり、ゼロサムの対立システムではない。

結婚しない人たちの中に、極端なサンプルがいる。それがマスクだ。

マスクは真に目標指向を極めた人間だ。

彼の世界では、人は人ではなく、目標を達成するための消耗品だ。

価値がない従業員は解雇し、価値がない元妻とは別れ、価値がない子供は別の子を生む。

彼には14人の子供がいて、それぞれ4人の異なる女性から生まれている。

最年長の娘Vivianは、すでに父娘関係を断ち、名前を変えて彼を認めなくなった。

彼はGrimes、Shivon Zilis、Ashley St. Clairとの間で養育権を巡る裁判を行った。最近では、2024年に生まれるRomulusという子供のために、親子鑑定で彼の子であることが確認され、彼は独立した養育権を直接申請し、母親を排除した。

彼の子供に対する態度は、従業員に対する態度と同じで、君は私の目標の一部であり、私の感情の対象ではない。

だから、彼が政府関係、従業員関係、社会関係で見せる不器用さがわかる。彼を美化する人もいるが、これは天才病だと言う。

実際、彼はできないのではなく、やりたくないのだ、軽蔑しているのだ。

彼のすべての行動は、一つの目標、火星に向けられている。

こういう人が成功することはできるか？できる。

しかし、こういう人は人類社会に一人か二人しか存在できない。

人間の体には時折、突然変異細胞が存在するが、これは生物進化に必要なもので、突然変異の集団がなければ進歩はなく、生態系に淘汰される。

しかし、もし体内に突然変異細胞が多すぎると、それは癌になる。

マスクは人類社会の一つの突然変異細胞だ。一人か二人なら良いが、十人いると終わりだ。

以前、いくつかのツイートを書いたことがある、

女性はパーセンテージでお金を使い、ウェイター理論、どのようにして女性が結婚できるか判断するか、どんな女性には去ってもらうべきか。

最近、また一つのことに気づいた、

結婚の本質は、冤大頭になることだ。

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一人で生きることは最も公平だ。

誰にも借りがなく、誰もあなたに借りがない。

結婚は違う。結婚では、あなたは必ず冤大頭になる時がある。

明らかにあなたが間違っていないことを認めなければならず、明らかに疲れ果てているのに何ともないふりをしなければならない。

なぜそんなことをするのか？

その関係を維持したいからだ。

そして、向かい側のその人も、理論的にはある時にはあなたのためにそうするだろう。二人の冤大頭が互いにしのぎ合う。

これが結婚の真実だ。それは公平な交換ではなく、双方向の譲歩だ。

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では、なぜ社会のすべての人があなたに結婚を勧めるのか？

なぜなら、社会が求めているのは譲歩できる人間であり、計算する人間ではないからだ。

結婚の中で冤大頭になった人は、商売の場に出れば、本能的にいつ我慢し、いつ譲歩し、いつ損をするのが次の局面のためなのかを知っている。

彼は結婚によって磨かれたので、社会で使われることができる。

結婚したことがない人は、計算しすぎている。

彼はすべての取引で一銭の妥協もせず、すべての協力で自分の利益を最大化しようとする。

こういう人は短期的には賢いが、長期的には人々から孤立し、人間関係は良くない。損をすることを知らず、譲歩することを知らない。東西の文化において、彼は非常にケチで嫌われる人物だ。

商業上のすべての大成就は、本質的に繰り返しの譲歩の過程だ。

あなたは少し顧客に譲り、少し従業員に譲り、少しパートナーに譲り、少し政府に譲り、少し競争相手に譲る。

尺度が小さく、譲歩できない人は、大きなお金を稼げない。

だから、家庭関係がうまくいっている人が、会社でもスムーズにやっていけ、従業員に対して真心を持ち、上下流の顧客と親しく、政府との関係もスムーズなのか？

それは、彼が結婚という最も難しい場面で、"どうやって損をしながら長期的な協力を維持するか"を筋肉記憶として身に付けているからだ。

対立面は何ですか？

彼女があなたと一緒にいるすべての話題は、最終的にあなたが私に何を与えるかに繋がります。

新しいバッグが欲しい、車を交換したい、カードを使いたい、祝日を祝いたい、両親が病気になったらお金を出してほしい、親友の結婚式にはお祝いを渡してほしい。彼女自身はどうですか？彼女の状態は三年変わらず、五年変わらず、十年経っても同じです。彼女は新しいことを学ばず、新しいサークルに入らず、能力を向上させません。彼女は自分の人生に計画がなく、あなたに対する期待だけがあります。

彼女は一つのことを当然のように思っています。男を見つけることは長期的な飯票を得ることだと。彼女の仕事は、その飯票をしっかりと握りしめることです。飯票がより大きな飯票に交換できるかどうかは、あなたの問題であって、彼女の問題ではありません。

兄弟たち、よく聞いてください。このような女性の本質は何ですか？

彼女はウェイターです。彼女はあなたとおしゃべりをしたり、寝たり、ご飯を作ったり、子供を産んだりすることが彼女の提供するサービスです。

彼女が受け取るお金は、あなたの給料、あなたの家、あなたの資産です。

しかし問題は、ウェイター市場は完全に競争が激しいことです。あなたが少ないお金を使えば、より良いサービス態度を持ち、よりプロフェッショナルで、より若く、さらにあなたと議論しないウェイターを雇うことができます。

あなたが少ないお金を使えば、本当に料理ができるおばさんを雇うことができ、彼女が作る料理は彼女よりも美味しいです。あなたが少ないお金を使えば、しかも彼女がするよりもプロフェッショナルにやってくれます。

では、なぜ全財産を何も専門的でなく、あなたの半分の財産を奪おうとするウェイターに賭けるのですか？

兄弟たち、今日は命に関わる話題について話そう。

どうやって女性と結婚できるか判断するか？

これは投資をする時の思考法と同じだ。

投資で失敗した経験のある人たちはみんな同じことを言う：何かがおかしいと感じたら、心の中に引っかかりがあったり、どこかしっくりこない時は、すぐに損切りしろ。

証拠を探したり、自分に説明をつけたり、「もしかしたら考えすぎかも」と思ったりするな。不快感そのものが最強の信号なんだ。

バフェットが言った言葉がある：曖昧な正しさを選ぶべきで、正確な間違いを選ぶな。つまり、何かが変だとぼんやり感じることは、正確にそれが大丈夫だと証明するよりも真実に近いということだ。

投資はそうだし、妻を見つけるのもそうだ。

結婚式の日に、実は心の中で答えを知っている男たちがどれだけいるか。でも、家を買ったり、酒を予約したり、招待状を印刷したりして、無理にその状況に自分を押し込む。これは正確な間違いだ。

じゃあ、具体的にどう判断するのか？

超シンプルな判断方法を教える、一つだけ：その女性は、あなたと共に立っているのか、それとも対立しているのか？

共に立っているというのは、彼女が未来について積極的に話すことだ。3年後にどこに行くか、5年後に何をするか、子供をどう教育するか、両親をどうするかについて話す。

彼女はあなたに引っ張られて話すのではなく、自分から心を寄せてくる。

彼女は最近仕事が疲れていないか、何か困ったことがないか、手を貸そうかと尋ねてくる。彼女には自分のキャリアがあり、自分の能力があり、自分の人脈がある。彼女は自分が継続的に成長しているかを気にしている。なぜなら、家族は二人で一緒に成長していくもので、一人がもう一人を背負ってはいけないからだ。

こんな女性と一緒にいると、毎年あなたたち二人が成長したと感じる—あなたはもっと稼ぎ、彼女ももっと稼ぐ；あなたはより優れた人と出会い、彼女もより優れた人と出会う；あなたのプレイが大きくなり、彼女のプレイも大きくなる。生活はどんどん良くなり、どんどんスムーズになる。これが家庭の複利だ。二人とも増量し合い、互いにレバレッジをかけて、時間が経つにつれてどんどん稼げる。