Crypto子棋

如果你炒币三年以上，这个剧情你一定演过：

买进去，涨30%，觉得还能涨，涨100%，开始幻想这一轮会改变人生。

结果回调了，盈利从100%变50%，你告诉自己，正常洗盘。

再跌，跌回成本。

这一刻，你突然受不了了，你毫不犹豫点下卖出，然后没过多久，它开始新一轮上涨。

你开始怀疑人生。

其实，你卖掉的从来不是币，你卖掉的是那种“到手的利润又没了”的痛苦。

很多人以为自己是因为害怕亏钱才卖。

其实不是。

你真正害怕的是：曾经赚过，却什么都没留下。

所以当价格回到成本附近，你的大脑会拼命告诉你："快跑，至少别亏。"

于是，你把一笔原本盈利的交易，硬生生变成了一次情绪释放。

行为经济学把这叫后悔厌恶。

市场里，它还有另一个名字：韭菜思维。

因为市场从来不会关心你的成本。

它只关心筹码流向。

当你因为情绪卖出的时候，往往也是多数人一起卖出的时候，而那一刻，恰恰是大资金最喜欢接筹码的时候。

所以下次准备卖之前，别先看盈亏。

先问自己一句：如果你现在没有持仓，这个位置，你会买吗？

如果答案是会。

那你卖出的理由，就不应该只是因为它跌回了你的成本。

真正成熟的交易，不是和K线较劲，而是和自己的情绪较劲。

大多数人亏钱，不是因为不会买，而是永远输给了那个急着按下卖出键的自己。

25年是牛市嘛？这是我一直思考的问题，如果非要说我认为是伪牛，或者说是机构牛，与山寨无关！

25年的牛市背景是什么？是极高的利息支撑，是打了4年的俄乌战争，是全球局势动荡不安的情况下产生的，幸好有ETF加持，不然走出这样的牛市都很难。

29年会如何？或许不见得比25年强，财富效应一轮比一轮差，但是我相信29年的市场流动性会更好，创新性更强，市场更大也更稳定，届时加密市场再也无法产生大规模财富效应了。

因此，下一轮一定要求稳，不要指望十倍 二十倍，BTC ETH 我认为从底部上来能有5倍左右的涨幅就不错了，那个时候我就真的该退圈了，毕竟没有了赚钱效应还留着干啥，再或者及时转型，把交易加密换成交易整个投资市场，只有这样才能长久生存吧，这也是现在很多老OG再做的事情，这或许就是成熟吧！

以前，大家都是在熊市才开始把钱亏完的，而25年大家在牛市就已经亏完了，特别是大批人押注山寨，然后又经历了1011，真是一言难尽啊！

如果你经历过2018、2022，再看这一轮市场，你会发现一个很大的变化。

以前市场是缺钱。

现在市场不缺钱，缺的是愿意流进Crypto的钱。现在，资金越来越集中。

$BTC 吸走机构资金，ETH吸走生态资金，少数强叙事还能获得关注。

剩下的大多数项目，只是在互相争夺存量流动性。

很多人还在等山寨季，但市场已经开始重新定价一件事：
不是所有项目，都配拥有牛市。

真正活过牛熊的人，从来不是预测最准的人，而是当市场逻辑变了，敢于承认自己也该变的人。

趋势变了，就跟，周期结束了，就等。

交易最大的优势，从来不是赚得快，而是每一轮结束后，你还有资格参加下一轮。

存储股跌了，很多人才发现一个真相：

革命是真的，但接盘的也是你。

别人低位布局，涨了三五倍开始讲产业趋势；你高位冲进去，天天喊着“行业黄金十年”。

别人喊革命，是因为账户已经翻数倍。
你喊革命，是因为浮亏30%，只能靠信仰续命。

市场最讽刺的一幕就是：
别人卖给你的，不是股票，而是故事；
你买到手的，不是未来，而是成本。

记住一句话： 位置决定观点，成本决定信仰。低位谈革命是远见，高位谈革命那是傻逼。

好票也要有好价格，再好的票没有好价格也是垃圾，懂了吗，如果不懂再被套几次就能明白了！

なぜNASDAQは「嵐の前の静けさ」にますます似てきたのか？

最近、多くの人がCPIやPPIの落ち着き（冷え込み）を注視しており、利下げがすぐ来ると考えているため、米国株はさらに上がり続けるはずだと思っています。

しかし、もし本当にそんなに単純なら、なぜナスダックは、追い風が次々と出ているのに、それでもなかなか過去最高値を更新できないのでしょうか？

なぜバフェット、ドレッケンミラー、ソロス系ファンド、ブリッジウォーターなど、名だたる一流の資本が、過去1年の間にそれぞれある程度現金比率を引き上げたのでしょうか？

テクニカル面を見ると、ナスダックには非常に典型的な「天井」の特徴がすでに現れています。4月の安値以降の上昇の勢い（メインの上げ相場）は終わり、6月に段階的な高値を付けた後は、高値が次々と切り下がり、下落圧力線が形成されています。

一方で指数は常に高い水準で推移しています。これは、市場が加速して上昇しているのではなく、ポジション（持ち株）を入れ替える「玉の乗り換え」が行われていることを意味します。

バフェットは決して崩壊に賭けません。彼はただ、こう考えているだけです——「いまの市場は、リスクとリターンの釣り合いが取れていない」と。

バークシャーの現金規模が長期にわたって過去最高水準を維持しているのは、まさにバリュエーション（株価水準）とリスクが、すでに整合しなくなっているからです。

これが、市場が最も見落としやすい点です。本当に危険なのは、経済が最悪のときではありません。経済がまだそれほど悪くないように見えるのに、バリュエーションがすでに今後数年の成長を織り込んでしまっているときです。

誰もがAIが世界を変えると信じ切るころには、価格はすでに最も楽観的なシナリオを前もって織り込んでいることが多いのです。

歴史上、インターネットも鉄道も新エネルギーも、どの偉大な革命も本物です。しかしバブルもまた本物です。

さらに視野を広げると、国際情勢も見逃せません。

中東の紛争は、まだ完全には終わっていません。

ロシア・ウクライナ問題は長期化しています。

世界的なサプライチェーンの再編は、なお進行中です。

米国の債務規模は高水準を更新し続けています。

そして本当に重要なのは：米国経済が減速の兆しを見せ始めていることです。もし今後、雇用・消費・企業収益が同時に弱くなっていくなら、利下げはもはや追い風ではなく、景気後退の「確認シグナル」になってしまいます。

歴史上、大半の大きな弱気相場（大熊市）は、引き締め（利上げ）で死んだのではなく、利下げのサイクルが始まったばかりのときに死んでいます。

今のナスダックは、次の局面に入っています。上昇は「感情」によって支えられ、リスクは「時間の経過」によって蓄積される段階です。市場が最も危険なときは、悪材料が満天に飛び交うときではありません。すべての好材料がすでにテーブルの上に出そろっているのに、それでも価格が上がらなくなってきているときなのです。

なぜこのクマ（弱気）相場はこんなに厳しいのに、市場にはあの“本当の絶望感”がないように見えるのだろう？

最近ずっと考えている問題です。多くの人は「まだ十分に暴落していないのでは？」と思っているようです。

でも、だんだん答えはそんなに単純ではない気がしてきました。

というのも、ほとんどの“草（サブ）銘柄”プレイヤーにとっては、弱気相場は実はもうずっと前から始まっているからです。

今回のサイクルで最も異常なのは：BTCが史上最高値を更新し、ETFが承認され、機関が参入する。表面的には大々的な強気相場に見える一方で、もう一つでは大量のアルト（山寨）コインが2024年から継続してジリジリ下落していることです。

多くの人の口座は、BTCの上昇に連動して増えていないどころか、むしろ不具合なく縮んでいます。

その結果、今回の市場ではとても分断された現象が起きています：BTCは強気相場、山寨は弱気相場。

多くの人が2026年の下落で資金を失い切ったわけではありません。いわゆる強気相場の段階で、すでにかなりの額を失っているのです。そして市場が本格的に調整局面に入ったとき、逆にもう“これ以上落ちるものがない”ように見えてしまう。

苦しみが習慣に変わる。

習慣が無感覚になる。

だからあなたが見ているのは、強さではなく、すでに先に弱気相場を一度経験してしまった人たちの姿かもしれません。しかし同時に、私は市場がまだ“本当の意味での弱気相場の底”を迎えていない可能性もあると思っています。

なぜなら本当の破壊力は、必ずしも急落の瞬間にあるとは限らず、“時間”にあるからです。

多くの人は自分が失っているのは「価格」だと思っていますが、結局大多数の人を壊してしまうのは、しばしば「時間」です。

- 50%下落して、3か月後に反発すれば、みんな耐えられる。

- 70%下落しても、まだ値動きがある限り、チャンスを信じる人は残る。

でも、もし横ばいが半年、一年、それ以上も続き、毎日アプリを開いて見ても価格が同じで、出来高もなく、ホットな話題もなく、儲ける実感（稼げる効果）もないまま希望が少しずつ削られていくなら――それが市場で最も残酷なところです。

では、なぜ今の市場にはまだ“あの本当の絶望”が現れていないのでしょうか？

一方では、多くの人の財布がすでに強気相場の中で空になってしまっているからです。もう一方では、市場が最後の“清算（出清）”をまだ終えていないのかもしれません。

本当の弱気相場の底は、いつだって「全員が怖がるところまで下げる」ことではなく、「全員が期待を失うまで耐える」ことです。

もし今後、最後の一発（最後の下げ）がまだあるなら、皆痛みは感じるでしょう。でも、その後にさらに長い横ばいと沈黙が訪れ、時間によって徐々に期待が磨り減っていく感覚――それこそが、真正の弱気相場なのかもしれません。

市場が徐々に成熟していくにつれ、もはや“コピー（山寨）シーズン”が再び来ることは難しくなりました。高値で掴んだあなたの山寨をいま解放できる見通しは、遠い先の話です！

この言葉を好まない人が多いのは、おそらく手元にまだ大量の山寨があるからでしょう。

あなたは、きっと馴染みのあるシナリオを待っているかもしれません。――BTCが先に上がり、ETHが追随し、最後には資金が他へ波及して、ほとんどすべての山寨が一斉に飛び立つ。

このシナリオが過去に成立していたのは、市場に次の3つの条件があったからです。増分資金が十分に多い、トークンの数量が十分に少ない、そして個人投資家が想像力にお金を払う気持ちがあること。

しかし今、この3つの条件がすべて変わりました。

第一に、ETFが資金の流れ道を変えました。

これまで、資金が暗号資産市場に入ってくると、BTCから段階的にETH、パブリックチェーン、DeFi、小型の時価総額の山寨へと拡散していきました。

ところが今は、大量の機関資金がETFを通じて入ってきます。買っているのはBTCのエクスポージャーであって、オンチェーンで“100倍コイン”を探しに来るわけではありません。資金は暗号資産市場に入るのに、山寨市場に入ってくるとは限りません。

第二に、山寨の供給がすでに深刻に過剰になっています。

前回の相場は、資金が多くプロジェクトが少なかった局面。今回は、プロジェクト、トークン、L2、Memeが毎日増える一方で、流動性は無限に細切れにされています。

さらに厄介なのは、多くのプロジェクトが「流通量が少なく高い評価を狙う」発行モデルを採用し、その後のアンロックが売り圧を継続的に作り出していることです。たとえば2026年3月だけでも、市場は約60億ドル規模のトークン解放によるショックに直面していました。

あなたが待っているのは、必ずしも資金のローテーションではなく、チーム、機関、初期投資家の退出による“流動性”かもしれません。

第三に、市場の価格決定力が変わりました。

かつては個人投資家がストーリーを好み、資金が1つの概念からすぐにセクター全体へ拡散しました。ところが今は、機関は流動性、規制の確実性、実際の収益、そしてイグジット（退出）経路をより重視しています。

そのため資金はBTC、ETH、SOL、そして少数の「ユーザーがいて、キャッシュフローがあり、ETFがある、またはコンプライアンス面で期待できる」プロジェクトに集中します。これは全面的な強気相場ではなく、構造的な強気相場です。

第四に、市場にはお金がないわけではありませんが、お金が“全面的に”冒険していません。

ステーブルコインの総時価総額は依然として約3100億ドルと高水準です。市場内の“弾薬”は大きいのに、継続的な拡張や継続的な成長による流動性がないため、何千、何万ものトークンが同時に上がる状況を支えるのは難しいのです。

私の見立てはこうです。今後も山寨相場は起こり得ますが、より現実的なのは、少数のセクター、少数のリーダー銘柄、少数のタイミングウィンドウにおける局所的な爆発です。

目を閉じて山寨を買っても稼げる時代は、もう二度と来ません！

この相場でいちばん残酷なのは何？
儲けられなかったことじゃない。
問題は、あなたが実際に強気相場と弱気相場を経験しているのに、
前回の強気相場の考え方のまま取引していることだ。
最近BTCが重要なレンジを再び上回った。
ETF資金が回帰し始めている。
市場心理も明らかに改善している。
多くの人がまた語り始める：
アルトはいつ上乗せ（補助的な上昇）する？
ミームはいつ飛び立つ？
でも、何度か周期を経験した人なら知っている。
市場がいちばん危険な時。
下落のときとは限らない。
むしろ、みんなが上昇を信じ始めたときだ。
2017年に儲かる方法。
2021年には必ずしも有効じゃない。
2021年に儲かる方法。
2026年にも必ずしも有効じゃない。
過去の市場は流動性の強気相場だった。
何でも上がる。
今の市場は資金の選別。
限られた一部の資産だけが流動性を吸収している。
BTCにはETFがある。
ETHには機関投資家の配分がある。
SOLにはエコシステムとETFの期待がある。
BaseにはCoinbaseのお墨付きがある。
ステーブルコインには規制面の追い風がある。
一方で、大量のプロジェクトが市場に忘れられている。
多くの人は自分がローテーション（資金の巡回）を待っていると思っている。
実際は、過去が戻ってくるのを待っているだけだ。
しかし市場は決して同じことを繰り返さない。
変化を受け入れる人にだけ報酬を与える。
だから私はますますこう感じる：
取引で最大の能力は、相場を当てることじゃない。
自分がすでに相場に遅れている可能性を認めることだ。
周期で淘汰されるのは、
いつも損をしている人ではない。
過去の中に生きている人だ。

ビナンス9周年、私もビナンスを“きっ”年使ってきました！

人生に何度“9年”もあるのでしょう。時間はあっという間に過ぎ、私は青春の少年から中年のおじさんになりました。それでもビナンスは、私の人生に消えることのない記憶として残っています！

私は、94年後にビナンスがいち早く海外進出し、現物取引（ビナンスの取引）の火がついたあの大ヒットを経験し、18年に及ぶ長い熊市を経験し、19年にはさまざまな銘柄が飛び交う時期を経験し、20年にはパンデミックというブラックスワンを経験し、21年には山寨（下位銘柄）大相場、22年には深い熊市場と機関の破綻、23年には相場が揺れながらも上昇していく流れを経験し、24年にはETFが承認され、25年は“にせの強気相場”……そして今、26年になったのです。

過去の出来事は目に焼き付いており、まるで今目の前の出来事のようです。私はあまりにも多くの機会を逃してきました。もちろん、それでもまだ市場の中に残り、踏みとどまっていることを嬉しく思っています。9年の暗号（暗号資産）の進歩は、ビナンスの発展と同じように、勢いよく上向いていきました。これからも“9年”がいくつも続くことを願っています。あなたと私がこれからも同じ場所にいられますように！

昔を振り返れば、感慨深いこともたくさんあって、同時に喜びもたくさんあります。たぶん古い投資家（古参の“ニート/韭菜”）なら、きっと同じような感覚を持っているのでしょう。結局、9年という時間には、経験と学びがあまりにも詰まっているのです。

刚刚公布的美国6月CPI，直接把BTC和ETH拉了起来，但这波上涨真正交易的，不是“通胀已经结束”。

而是：加息预期突然被打掉了一部分。

6月CPI同比上涨 3.5%，低于市场预期的3.8%；环比下降 0.4%，更关键的是核心CPI同比只有 2.6%，环比零增长，同样低于预期。

数据公布后，纳指期货一度上涨约 1.38%，风险资产集体进入Risk-on，这也是为什么BTC和ETH会瞬间拉升。

因为Crypto现在交易的早已不只是叙事，而是美元、利率和流动性。

昨晚市场还在担心沃勒口中的“近期加息”，今天CPI一出来，逻辑立刻反转：

通胀降温
→ 加息必要性下降
→ 美债收益率与美元承压
→ 美股估值压力缓解
→ 高贝塔的BTC、ETH率先反弹

但这里有一个细节不能忽略，本次通胀大幅回落，很大程度来自能源价格下降；而近期中东局势重新升温，油价已经再次回到80美元上方，换句话说，这份CPI很好看，但未必完全可持续。

所以我不会因为一份数据就喊牛市重启，它只能证明一件事：市场此前对加息的定价过于悲观，现在正在修正。

接下来真正决定行情高度的，是三件事：

美联储是否继续释放鹰派信号
油价会不会重新推高通胀
ETF资金能否跟上价格反弹

如果只有空头回补，没有持续资金流入，这仍然只是一次宏观驱动的修复，如果美股继续走强、收益率回落、ETF重新持续净流入，那么这波反弹才有可能从情绪修复，升级为趋势反转。

今晚最大的变化，不是突然上涨，而是市场突然发现：原本以为要加息要延迟，通胀没有那么可怕！

資金のローテーション（資金の輪動）について。今回は多くの人がひどい目に遭いました。多くの人は「ローテーションは必ず来る」と信じています。

どのような相場の強気相場（ブル相場）にも、必ずこういう段階があります。BTCが上がると、みんながETHを待つ。ETHが上がると、みんながアルト（山寨）を待つ。アルトが上がると、みんなが自分の持っているコインを待つ。

しかし、何度も強気・弱気を経験した後に、私はますますこう気づくようになりました。

多くの人が損をするのは、買い方を間違えたからではありません。前のサイクルの世界に生きているからです。

2021年の市場は流動性があふれていて、何でも上がりました。

ストーリーがあれば買い手がつく。でも今は違います。

ETFが登場してから、機関投資家の資金が価格決定権を握り始め、資金はますます集中し、ますます選り好みするようになりました。

BTCが一部の流動性を吸い込みます。

SOLも一部の流動性を吸い込みます。

Base、ステーブルコイン、AI＋クリプトはさらに注目を吸い続けます。

そして、ユーザーも収益もなく、物語（ナラティブ）もない大量のプロジェクトは、市場から周縁化され、徐々に死へ向かっていきます！

24年には致命的なミスをしました。20年末に数万ドルで、Binanceに上場した新しいコインを買いました。21年上半期には平均で20倍上昇。このターンでもまた大きく取りにいきたくて、そこで私は10BTCをアルトに換えましたが、最終的に大損して、1BTCにしか戻りませんでした……

だから私が今いちばん気にしているのは、「強気相場は来るのか？」ではありません。

「今後、資金がますます集中していく中で、私の持っている資産はメインラインに残っているのか？」です。

なぜなら、このターンで最大のリスクは、おそらく上昇を逃すことではなく、市場に見捨てられたものを抱えたまま、まだ奇跡を待つことにあるからです。

サイクルは全員を殺すわけではありません。ただ、変化を受け入れない人たちを淘汰するだけです。トレンドに追随し、資金の流れを見続け、時代に合わせてアップデートする――それこそが、長く生き残るための王道です！

底部について、ここで改めて強調しておきます：

私は、かなり正常な底値の価格は4.8万前後だと思います。ここには大量の流動性の下支えがあり、また「最後の一撃」で下げ止まるための最良の支え値でもあります。

もしさらに割れてくるとしても、4.2〜4.5の間が基本的に限界ラインです。誰かが「3万台まで下がる」と言っている件については、20年に一度レベルのブラックスワンによる急な指し針（スパイク）でない限り、そこまで到達するのは難しいと思います！

また、底値に到達する時期は10月ごろになると思います。そして底値で1〜2か月程度はもみ合うでしょう。私自身の買い（拾い）込みの時期は遅くとも12月までと決めています。価格がちょうど良ければ、もしかしたら10月にすぐ買いに入るかもしれません。

22年のあの完璧なコップ投げ（？）の件ははっきり覚えています。時が経つのは本当に速い。いまは26年。ぜひまた輝かしい成果を生み出してほしいです。興味がある方は、この「いいね」や「保存」をぜひ。4か月足らずです。いっしょに、その瞬間を見届けましょう！

裏目（打ち返し）？そんなのはないと思います。この回は必ず立て直して逆転すると決めています。あなたもぜひ、ね。ははははは！

日足のチャートを見ると、64000付近もまた耐えきれないようです。結局のところ、連続して2本の上部十字線がここに大きなプレッシャーがあることを示しているからです！

押し目で下のサポートを確認：

第一サポート：62000ドル。現在の買い方の生命線です。
第二サポート：60000ドル。心理的な節目であり、今回の反発構造が有効かどうかを見極める重要な検証ラインです。
第三の強いサポート：57800ドル。直近安値の位置で、ここを割ると今回の反発は失敗となります。

重要なレジスタンス（抵抗）

第一レジスタンス：64500—65000ドル。直近の何度かの高値トライで跳ね返された場所で、短期の売り買いの分水嶺です。
第二レジスタンス：67000—68000ドル。ここを突破すると、市場は「局面転換（リバーサル）」の段階的な反転について議論し始めます。
第三の強いレジスタンス：70000ドル。ここは過去に出来高が密集した領域で、中期トレンドを反転させられるかのカギとなるポイントです。

今後1〜2か月は、おそらくこのレンジ内で長めに底を探る動きが続き、その後に最後の下落が来てようやく基本的に底打ちとなります。焦らず待ちましょう。この期間は小資金での短期の波取りだけで十分です！