底値からの反発はすでに50％超。今の相場はどのサイクルにあるのか？強気相場だと言う人もいれば、弱気相場の戻りにすぎないと言う人もいます。根拠の薄い見方が多く、理性的で明確な答えは見当たりません。
私なりの見解をお話しし、今後の相場を検証するための参考にしていただければと思います。
結論：弱気相場後の大幅な回復であり、まだ新たな強気相場ではありません。
$BTC
12万6,000ドルから5万8,000ドルまで下落し、その後8万7,000ドルまで反発しました。2026年も弱気相場の枠組みで見る必要があります。5万8,000ドルが重要な底である可能性は高いものの、サイクルの底はまだ完全には確認されていません。
今回の最大下落率は約54％で、調整期間もこれまでの完全な弱気相場より短くなっています。ETFが買い支えを強めたことで、弱気相場の下落が浅くなった可能性はあります。しかし、変わったのは下落幅であり、サイクルそのものがなくなったわけではありません。
資金面の支えはありますが、何も考えずに強気になれるほどではありません。
10月最初の4営業日で、BTC現物ETFへの純流入額は合計約3億2,200万ドルとなり、機関投資家は市場から退出していません。ただし、9月下旬に1週間で20億ドルを超えていたのと比べると、高値を追う意欲は明らかに低下しています。
取引所のBTC残高は約268万枚まで減少しており、売りに出されるコインは減少しています。これは5万8,000ドルが中期的な底となる重要な支えです。一方、約74％の保有分が再び含み益となり、長期保有者も反発を利用して利益確定を始めています。
8万5,000～8万8,000ドルが最初の抵抗帯です。今回の相場が回復から反転へと発展するかどうかは、9万～9万6,700ドルが分かれ目となります。
マクロ環境も、BTCがそのまま継続的な上昇局面に入ることを後押ししていません。
10年物米国債利回りは依然として5.3％前後にあり、原油価格は100ドルに迫っています。年末に再び利上げされるリスクも消えていません。
今後半年のメインシナリオとして、私は次のように見ています。
10月はまず8万8,000～9万2,000ドルを試し、センチメントが最も強まれば9万6,700ドルを試す可能性もあります。ただ、最初のブレイクでは定着しない可能性が高いでしょう。
第4四半期後半には8万～8万2,000ドルまで再び押し戻され、極端な場合は7万6,000～7万7,000ドルを試す展開もあり得ます。週足で7万7,000ドルを維持できれば、来年第1四半期に9万6,700～10万5,000ドルを目指す余地は残ります。
簡単に言えば、まず9万ドルまで上昇し、8万ドルまで押し戻され、その後10万ドルを目指すという流れです。
本当の強気相場入りを確認するには、価格が9万ドルに到達するだけでは不十分です。週足で9万6,700～10万ドルをしっかり上回って定着し、押し目でもその水準を割らず、さらにETFへの大規模な資金流入が継続する必要があります。
現段階では回復に対して強気で見ることはできますが、回復を本格的な上昇局面と混同してはいけません。サイクルに基づく取引で最も恐ろしいのは、最安値を逃すことではなく、反発が最も盛り上がっているときに、一時的な相場を新たな強気相場と見誤ることです。
私なりの見解をお話しし、今後の相場を検証するための参考にしていただければと思います。
結論：弱気相場後の大幅な回復であり、まだ新たな強気相場ではありません。
$BTC
12万6,000ドルから5万8,000ドルまで下落し、その後8万7,000ドルまで反発しました。2026年も弱気相場の枠組みで見る必要があります。5万8,000ドルが重要な底である可能性は高いものの、サイクルの底はまだ完全には確認されていません。
今回の最大下落率は約54％で、調整期間もこれまでの完全な弱気相場より短くなっています。ETFが買い支えを強めたことで、弱気相場の下落が浅くなった可能性はあります。しかし、変わったのは下落幅であり、サイクルそのものがなくなったわけではありません。
資金面の支えはありますが、何も考えずに強気になれるほどではありません。
10月最初の4営業日で、BTC現物ETFへの純流入額は合計約3億2,200万ドルとなり、機関投資家は市場から退出していません。ただし、9月下旬に1週間で20億ドルを超えていたのと比べると、高値を追う意欲は明らかに低下しています。
取引所のBTC残高は約268万枚まで減少しており、売りに出されるコインは減少しています。これは5万8,000ドルが中期的な底となる重要な支えです。一方、約74％の保有分が再び含み益となり、長期保有者も反発を利用して利益確定を始めています。
8万5,000～8万8,000ドルが最初の抵抗帯です。今回の相場が回復から反転へと発展するかどうかは、9万～9万6,700ドルが分かれ目となります。
マクロ環境も、BTCがそのまま継続的な上昇局面に入ることを後押ししていません。
10年物米国債利回りは依然として5.3％前後にあり、原油価格は100ドルに迫っています。年末に再び利上げされるリスクも消えていません。
今後半年のメインシナリオとして、私は次のように見ています。
10月はまず8万8,000～9万2,000ドルを試し、センチメントが最も強まれば9万6,700ドルを試す可能性もあります。ただ、最初のブレイクでは定着しない可能性が高いでしょう。
第4四半期後半には8万～8万2,000ドルまで再び押し戻され、極端な場合は7万6,000～7万7,000ドルを試す展開もあり得ます。週足で7万7,000ドルを維持できれば、来年第1四半期に9万6,700～10万5,000ドルを目指す余地は残ります。
簡単に言えば、まず9万ドルまで上昇し、8万ドルまで押し戻され、その後10万ドルを目指すという流れです。
本当の強気相場入りを確認するには、価格が9万ドルに到達するだけでは不十分です。週足で9万6,700～10万ドルをしっかり上回って定着し、押し目でもその水準を割らず、さらにETFへの大規模な資金流入が継続する必要があります。
現段階では回復に対して強気で見ることはできますが、回復を本格的な上昇局面と混同してはいけません。サイクルに基づく取引で最も恐ろしいのは、最安値を逃すことではなく、反発が最も盛り上がっているときに、一時的な相場を新たな強気相場と見誤ることです。