AllScale Official

AllScale 2026-09-20 加密x宏观日报

1. 日本央行加息抬高全球资金成本

日本央行将政策利率从1%上调至1.25%，创31年新高，并表示若经济与物价沿预期运行，将继续提高利率。日本正退出长期超宽松政策，能源冲击、日元疲弱与持续通胀构成收紧背景。影响是日元融资交易的低成本基础进一步削弱，全球债券收益率和套息仓位波动可能放大；对加密市场而言，杠杆资金更贵，BTC与高贝塔山寨币对美元流动性和跨市场去杠杆会更敏感。

2. Zcash NU7进入主网上线倒计时

Zcash生态开发团队计划10月6日先激活NU7测试网，10月20日根据测试结果确定主网高度，并以11月5日为目标上线日期。升级拟把区块间隔由75秒缩短至25秒，同时停用v4交易并调整区块补贴机制；钱包所受影响有限，但全节点、索引器和区块浏览器需要适配。影响是隐私支付的确认速度和使用体验有望改善，但日期仍取决于测试、代码完成度和最终激活决定，市场不宜把目标日视为无条件承诺。

3. Bottomline把银行支付入口接入链上

企业支付服务商Bottomline推出Global Pay Connect，并与Chainlink达成战略合作，让银行通过现有连接访问多条链上的支付轨道。平台同时整合Swift、SEPA、CHAPS等传统网络、ISO 20022数据、合规及反欺诈能力，试图把链上结算嵌入银行原有工作流。影响是机构采用区块链的门槛从“重建基础设施”转向“通过统一接口接入”；真正价值仍取决于银行上线数量、真实支付量、结算资产与跨链安全。

以上内容仅为公开信息整理，不构成任何投资建议。

AllScale 2026-09-19 暗号×マクロ日報

1. 新規失業保険申請の減速が続き、高金利の制約が延長

米国先週の新規失業保険申請件数は19.6万件となり、前回から1万件減少しました。4週間平均は20.325万件に低下しています。継続受給件数は173万人へと減少しました。レイオフは依然低水準で、雇用市場が明確に失速しているわけではありません。労働力の粘り強さが急速に低下するにつれ、景気緩和の必要性への転換が進む可能性があります。米ドルと実質金利は、高評価の資産を引き続き圧迫し得ます。暗号市場の短期反発には、ETF資金とステーブルコインの増量が連動する必要があります。

2. 英国が違法P2P取引を捜査重点に指定

英国のFCAは、税務当局およびロンドン警視庁と連携し、未登録のP2P暗号取引を運営している疑いのある3か所を急襲捜査し、すべての施設に対して営業停止の通知を出しました。英国には、FCAの登録を受けており、事業として運営できるP2P暗号企業は現時点ではありません。未登録の取引所は、マネーロンダリング対策を回避し、違法資金の通り道となり得ます。英国の規制は、ルール策定から現場での執行へと移行しており、取引所、OTC業者、決済サービス提供者は、顧客確認、資金源、登録状況を示す必要があります。

3. Hyperliquidが第2位のUSDCネットワークに

エコシステムのデータ・プラットフォームによると、Hyperliquid上のUSDC供給量は約67.3億ドルで、Solanaの67.2億ドルをわずかに上回り、イーサリアムに次ぐ規模です。そのうち約62.8億ドルはHyperEVMネイティブ発行で、残りは主に初期のArbitrumブリッジ資産から成ります。成長は、無期限先物の証拠金、現物の決済、担保融資需要によってもたらされています。ステーブルコインの競争は「いくつのチェーンを支えているか」から「どのようなシーンで資金が高頻度に使われているか」へと移行しています。供給規模が大きいことは低リスクを意味しません。集中度、ブリッジ資産、清算圧力、償還（リデンプション）の導線などを引き続き観察する必要があります。

以上は公開情報の整理であり、いかなる投資助言も構成しません。

AllScale 2026-09-15 加密x宏观日报

1. CLARITY进入伦理条款压力测试

特朗普同意在CLARITY Act中加入更多伦理限制，法案程序性投票临近，争议集中在总统及家族加密利益、州检察长执法权、DeFi注册和稳定币安排。影响是美国市场结构法案仍有过会窗口，但监管确定性不再只取决于行业游说，而要同时满足利益冲突约束；交易所、稳定币和DeFi协议会继续按SEC/CFTC边界重估合规路径。

2. 英国把代币化黄金纳入监管征询

英国FCA就代币化黄金在批发市场中的交易、转让、质押和持有征求意见，重点关注其是否会落入集合投资计划或另类基金监管边界。影响是RWA从概念叙事进入具体资产类别和市场基础设施设计，若伦敦形成清晰规则，黄金、稳定币和链上抵押品的合规连接会更顺畅，但托管、赎回和投资者保护仍是门槛。

3. Revolut事件放大加密金融数据风险

Revolut因伪造政府邮件请求误交部分客户资料，攻击者随后威胁继续披露数据。事件并非传统链上攻击，而是金融机构身份核验、政府请求处理和数据访问流程被社会工程击穿。影响是加密金融平台的安全竞争不只在链上私钥，还包括KYC资料、法务响应和客户数据权限管理，合规越重，数据治理成本越高。

4. AI安全争论压到科技风险偏好

Anthropic CEO Dario Amodei呼吁放缓前沿AI模型开发，AI监管与数据中心扩张争论升温。影响是AI资产叙事从算力扩张转向安全审计、监管和商业化兑现；若高估值科技股降温，风险资金会更谨慎，AI相关代币也更依赖真实收入与产品采用。

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AllScale 2026-09-14 加密x宏观日报

1. AI安全争论压到风险偏好

Anthropic CEO Dario Amodei呼吁放缓前沿AI模型开发，并提出外部评估、行业协调和跨国安全标准，OpenAI、xAI等负责人也公开回应。影响是AI资产叙事从“算力扩张”转向“监管与安全约束”，高估值科技股若降温，加密市场的AI代币也更依赖真实收入与产品采用。

2. CLARITY投票进入60票压力测试

美国参议院将于9月15日对CLARITY Act进行程序性投票，争议集中在DeFi注册、稳定币奖励、反洗钱和官员持币伦理。影响是美国加密监管是否从执法驱动转向立法框架进入关键窗口；若过会，交易所、稳定币和DeFi协议会按SEC/CFTC边界重估合规路径，若失败，机构配置仍受不确定性压制。

3. 美债收益率压回高利率框架

美国10年期国债收益率逼近5%，背景是通胀压力、油价上行和加息预期重新升温。影响是BTC与成长股共享的流动性叙事被削弱，资金会重新比较债券收益与风险资产回报；加密市场短期更依赖ETF净流入、稳定币增量和链上真实采用。

4. 银行链上存款进入合规试运行

加拿大OSFI称代币化存款在法律性质上等同传统存款；U.S. Bank完成USBDC稳定币跨境支付试点，并在Stellar链上测试铸造、赎回、冻结和追回。影响是银行系链上资金工具边界更清晰，稳定币竞争会转向发行主体、赎回保障、清算效率和合规监控。

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AllScale 2026-09-13 暗号×マクロ日報

1. CLARITY 投票、60票のストレステストへ

米上院は9月15日に CLARITY Act について手続き上の投票を行う予定で、Lummis は更新テキストを公表しました。論点は DeFi の登録、ステーブルコイン報酬、マネーロンダリング対策（AML）、および当局者の保有倫理に集中しています。この投票は最終的な可決ではなく、市場構造法案が正式審議に進めるかを決めるものです。影響としては、米国の暗号規制が執行（取り締まり）主導から立法枠組みに移行する「窓」が縮まりつつあることが挙げられます。可決されれば、取引所、ステーブルコイン、DeFi プロトコルは SEC/CFTC の境界に基づいてコンプライアンスの経路を再評価し始めます。一方、失敗すれば、規制の不確実性が機関投資家の配置をさらに抑圧し続けます。

2. 米国債利回りがリスク資産を再び高金利フレームに引き戻す

米国の2年物国債利回りは4.61%近辺まで上昇、10年物利回りも5%に接近しています。背景にはインフレの加熱気味の状況、原油価格の押し上げ、市場が米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率を再評価していることがあります。短期は政策金利の見通しを反映し、長期は財政赤字、国債発行供給、期間プレミアムが重なります。影響としては、BTCや成長株を支える流動性の物語が弱まり、資金はリスク資産のリターンよりも無リスクの利回りと比較して優先的に判断されやすくなります。暗号市場では短期的に、ETFへの純流入や実需（実際の利用）が、評価（バリュエーション）の下押し圧力を相殺できるかへの依存度がより高まります。

3. 銀行のオンチェーン預金がコンプライアンスの試行運用段階へ

カナダのOSFIは、トークン化預金は技術的な変更によって法的性質が従来の預金と区別されるものではないと述べています。U.S. Bank も、Stellar ネットワーク上で USBDC ステーブルコインのクロスボーダー決済の試験を完了し、鋳造、償還、凍結、ならびに取り戻し（リカバリー）の能力を検証しました。影響としては、銀行系のオンチェーン資金ツールの境界がより明確になり、ステーブルコイン競争は「オンチェーンに載せられるか」から、発行主体、償還の裏付け、クロスボーダーの清算効率、そしてコンプライアンス監視能力へと重点が移ります。

以上は公開情報の整理に過ぎず、いかなる投資助言にも当たりません。

AllScale 2026-09-12 暗号×マクロ日報

1. 米国のPPIが金利取引を「データ依存」に引き戻す

米労働統計局によると、8月の最終需要PPIは前月比で0.4%上昇し、前年比は5.4%へ。継続失業給付は177.4万人近辺で維持されました。企業サイドのインフレが再び持ち上がっている一方で、労働市場はまだ明確に失速していません。つまり、FRBは短期的に気軽に緩和へ転じにくいということです。実質金利やドルがリスク資産のバリュエーションに圧力をかけ続けるため、暗号市場もBTCの「整数の節目」物語があっても、金利の価格付け制約を改めて受け入れる必要があります。

2. SEC、コモディティ・トラスト新規則でETFルートの摩擦を低減

SECは、Nasdaq Texasがコモディティ型トラストの持分ルールを修正することを加速して承認。一般的な基準を満たすコモディティ型トラストは、上場までの道筋がより明確になります。背景には、米国のデジタル資産ETFの承認が、単一の銘柄ごとの案件から、取引所のルールや汎用的な基準の枠組みに移行していることがあります。影響としては、アルトコインやプライバシーコイン関連のETPで制度上の摩擦が下がる一方で、カストディ、価格設定、流動性、そして反マニピュレーション（不正操作）体制といった面が、資金が本当に流入する前のハードルのまま残ります。

3. 欧州中央銀行の利上げがエネルギー由来のインフレ圧力を強化

欧州中央銀行は9月10日に主要3つの政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、預金ファシリティ金利は2.50%に。さらに、中東の紛争がインフレ圧力を持続的に生み出していると述べました。APやFTでも、ホルムズ海峡および紅海に関連するリスクがエネルギー輸送を引き続き攪乱していると触れられています。影響としては、エネルギー主導の再インフレが国債利回りやドル金利の見通しを押し上げ、BTCの「逃避（避難）先」ストーリーは高金利のバリュエーション圧力に相殺される可能性があります。

4. EUのCASP連絡窓口がローカルなコンプライアンスコストを引き上げ

EBAの技術標準により、暗号資産サービスプロバイダーは、越境での事業運営や、ローカルな施設の保有、あるいは洗浄（マネロン）リスクが高い状況では、中央連絡窓口の指定が必要になる可能性があります。これは、加盟国のマネロン対策およびテロ資金供与の監督と連携するためです。背景には、MiCAの施行後、EUの規制がライセンスの入口から、継続的な監督の段階へ移っていることがあります。影響としては、取引所、カストディ業者、支払い型の暗号サービスは、より多くのローカルなコンプライアンス資源を投入する必要が出てきます。コンプライアンス・プラットフォームの信用プレミアムは上昇し、小規模なオフショア・プラットフォームの集客余地は圧縮されます。

以上の内容は公開情報の整理であり、いかなる投資助言にも当たりません。

AllScale 2026-09-11 暗号×マクロ・デイリー

1. 米国PPIが利率取引をデータ依存へ引き戻す

米労働統計局の発表によると、8月の最終需要PPIは前月比0.4%上昇し、前年比では5.4%に。加えて、継続失業給付申請件数は約177.4万人近辺で維持されており、物価上昇圧力が再び強まっている局面でも、労働市場がFRBに十分な緩和の理由をまだ提供できていないことを示唆しています。背景には、エネルギー価格、運輸コスト、サービス価格が企業側へまだ波及している点があります。影響として、市場は利下げや追加の金融緩和に関する期待を再び先送りしやすくなります。暗号資産は短期的には、実質金利、米ドル、米株のリスク志向により強く牽引される一方、BTCが整数の節目を突破したとしても、マクロの価格付けを変えるのは難しい状況です。

2. SECのコモディティ・トラスト新規則がETF上場の摩擦を圧縮

SECは連邦官報で、Nasdaq Texasがコモディティ・トラストの持分ルールを修正する申請を加速して承認したと開示しました。これにより、一般的な基準を満たすコモディティ・トラストは、より明確な上場ルートを利用できるようになります。背景には、米国の現物デジタル資産ETFが、個別銘柄の承認から、ルール化され取引所向けのプロダクト枠組みへと段階的に移行していることがあります。影響として、アルトコインやプライバシーコイン関連のETPの新規上場に伴う摩擦は低下する可能性がありますが、ハードルが消えるわけではありません。保管、価格設定、流動性、そして相場操縦を防ぐための手当が、資金が本当に市場へ入ってくるかどうかを左右し続けます。

3. 欧州中央銀行の追加利上げがエネルギー・インフレの連鎖を強化

ECBは9月10日、3つの主要政策金利をそれぞれ25ベーシスポイント引き上げました。預金ファシリティ金利は2.50%に上昇し、その理由として、中東の紛争に起因する持続的なインフレ圧力を挙げています。APとFTはいずれも、ホルムズ海峡および紅海に関連するリスクがエネルギーのプレミアムを押し上げ続けていると触れています。影響として、世界の主要中銀がエネルギー主導のリインフレに再び直面し、米ドル金利やユーロ圏の国債利回りが高止まりしやすい見通しです。BTCの「避難先」ストーリーは、高金利によるバリュエーション圧力によって相殺される可能性があります。

4. 欧州連絡点（ローカル・ポイント）枠組みがCASPのコンプライアンスコストを引き上げ

EBAは以前、技術的基準を公表し、暗号資産サービス提供者が国境を越えて事業を行う場合、国内施設を設ける場合、またはマネロンのリスクがより高い状況にある場合には、加盟国が反マネロンおよびテロ資金供与の監督を実施できるよう、中央連絡窓口の指定が必要になる可能性があると明確化しました。背景には、MiCAの施行後、欧州の規制がライセンス取得の入口から、継続監督の段階へ移行していることがあります。影響として、取引所、カストディ業者、決済型の暗号サービスは、より多くの現地コンプライアンス資源を投入する必要が出てきます。コンプライアンス・プラットフォームの信用プレミアムが上昇し、小規模なオフショア・プラットフォームの欧州での新規顧客獲得余地は圧縮される見込みです。

AllScale 2026-09-10 暗号×マクロ日報

1. 米国債レポが長期金利を抑えきれず

米国財務省は9月10日に最大60億ドルの10〜20年物国債を買い入れると確認しており、前回の長期オペレーションに比べて規模は明確に拡大しています。Reutersによると、公告後も10年物利回りは2023年以来の高水準に上昇したままです。背景には、エネルギー紛争、インフレ懸念、財政供給圧力が同時に債券市場を押し下げていることがあります。影響としては、流動性支援が長期金利の方向性を変えるには不十分であり、暗号資産は引き続き実質金利、米ドル、リスク資産のバリュエーションの再評価に直面します。

2. USBDC試点が銀行ステーブルコインをパブリックチェーンへ

U.S. Bankは、自己資金のドル建てステーブルコインUSBDCを用いて国境を越える決済の試験を完了したと発表しました。取引はStellarのパブリックチェーン上で実行され、北米と欧州の事業体間の資金移転をカバーし、銀行のリスク管理、コンプライアンス、運用システムにも接続されています。背景には、従来の銀行がステーブルコインを「実験」から「実際の支払いフロー」へ移し始めていることがあります。影響としては、コンプライアンス重視のステーブルコイン競争が暗号ネイティブ機関から銀行システムへ広がり、決済・清算およびオンチェーンのドル流動性が再評価される可能性があります。

3. 中国CPIの持ち直しがデフレ論を改善

国家統計局のデータによると、中国の8月CPIは前年比+0.8%、前月比+0.4%でした。コアCPIは前年比で1.0%に回復し、PPIは前年比+3.8%でした。物価の回復は、主に国際的な商品・エネルギー・食品の季節要因によるものです。不動産や消費の回復は依然としてやや遅いと見られます。影響としては、中国のマクロは「穏やかな再インフレ観察期間」に入り、グローバルなリスク選好に支えがある一方で、さらなる緩和への期待は制限され得ます。

4. ホルムズ海峡の対立がエネルギーのリスク・プレミアムを押し上げ

APによると、米軍が先にイランのタンカーを破壊した後、イランはホルムズ海峡を巡って引き続き対応を強めています。FTによると、フーシ派がサウジ南部のエネルギー施設を攻撃し、一部の操業が停止しました。背景には、湾岸、紅海、サウジ・エネルギーチェーンが同時に負荷を受けていることがあります。影響として、原油の上昇はインフレ期待と長期金利を押し上げます。BTCにはリスク回避の物語はあるものの、高金利とドルの圧力が高ベータ資産を抑え込む可能性があります。

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AllScale 2026-09-09 加密x宏观日报

1. 美伊油轮冲突抬升能源风险

AP称，美军打击伊朗油轮后，伊朗称缴获美国无人潜艇；同时胡塞武装袭击沙特南部能源设施，部分运营暂停。背景是霍尔木兹、红海和海湾能源通道同时承压。影响是油气运输风险重新进入宏观定价，美元、通胀预期和风险资产估值都会承压，加密市场短线更依赖外部流动性和避险情绪变化。

2. 美加关税战进入执行阶段

加拿大财政部文件显示，9月8日起对原产美国的部分商品征收15%、25%和50%反制关税，覆盖钢铁、乳制品、家电、农业设备、纸浆纸张和电子产品等。背景是美加谈判未能降温，双方从口头摩擦转向实际税率调整。影响是北美供应链成本上行，市场会重新评估制造业利润、通胀黏性和央行宽松空间。

3. Liquid事件暴露侧链安全风险

The Block称，Liquid Network约4000枚BTC从联邦钱包被提走后，攻击者已返还约3400枚，仍有部分资金未回流；网络此前暂停，SideSwap也暂停Liquid相关服务。事件源于Elements软件漏洞，SideSwap称其系统和授权密钥未被攻破。影响是比特币二层和托管式桥的安全假设被重新审视，储备透明度、暂停机制和跨链审计会成为后续定价变量。

4. 中国金融注资强化逆周期缓冲

新华社称，工行、农行等8家中央金融企业拟合计增资3600亿元，用于补充核心一级资本，范围包括国有大行、政策性金融机构和保险机构。背景是低利率和实体融资压力削弱金融机构内生补资本能力。影响是中国政策重心仍在稳信用和稳资产负债表，对全球风险偏好有边际支撑，但不是加密市场直接资金入口。

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AllScale 2026-09-08暗号×マクロ日報

1. 米イランタンカー衝突がエネルギーリスクを押し上げ

APによると、米軍が3隻のイランタンカーを攻撃したとし、その前に米海軍艦艇がミサイル攻撃を受けたと述べた。イランはその後、タンカーおよび米側の船舶への攻撃を行ったと主張。ロイターは、ホルムズ海峡の週末の通航が明らかに鈍化しており、交渉はなお停滞していると伝えた。影響として、エネルギー輸送リスクが再びマクロの価格設定（バリュエーション）に織り込まれる可能性があり、海峡の通航制限が続けば、ドル、インフレ期待、リスク資産の評価にも下押し圧力がかかる。

2. カナダの関税が施行フェーズへ

カナダ財務省の文書によると、9月8日から米国原産の一部商品に対し、15%、25%、50%の相互報復関税を課す。対象には鉄鋼、乳製品、家電、農業機器、パルプ・紙、電子製品などが含まれる。背景には、米加の貿易交渉が温度を下げられず、双方が実効税率をめぐる対抗に入ったことがある。影響としては、北米のサプライチェーンのコストが上昇し、市場は製造業の利益、インフレの粘着性、中央銀行の緩和余地を再評価することになる。

3. Liquid事案がサイドチェーンのリスクを露呈

The Blockによると、Liquid Networkで約4,000枚のBTCが連邦ウォレットから引き出された後、攻撃者は約3,400枚を返還したものの、依然として一部の資金は戻っていない。ネットワークは先に停止され、取引所にはL-BTCの入出金停止が求められた。事案の原因はElementsソフトウェアの脆弱性。SideSwapは、自社のシステムおよび許可鍵（認可キー）は侵害されていないと述べた。影響として、ビットコインの2層（レイヤー2）およびカストディ（預託）型ブリッジの安全性に関する前提が見直され、準備（リザーブ）の透明性や停止メカニズムが今後の価格決定変数になる可能性がある。

4. 中国の金融注入でバッファを強化

新華社によると、工商銀行や農業銀行など8つの中央系金融企業が、合計3,600億元を増資し、コアTier1資本の補充に充てる予定。対象には国有の大手銀行、政策性金融機関、保険機関などが含まれる。背景には、低金利と実体経済の融資圧力が、金融機関の内生的な自己資本増強能力を弱めていることがある。影響としては、中国の政策の重点が依然として信用維持およびバランスシート（資産・負債）維持に置かれており、グローバルなリスク選好に一定の下支えはあるが、暗号資産市場への直接的な資金流入ではない。

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AllScale 2026-09-07 暗号×マクロ日報

1. ウクライナ情勢：3日間外交の窓口への入国停止

APによると、プーチン大統領は3日以内にキーウを攻撃しないよう命じた。ゼレンスキー大統領は、ウクライナ側も月曜までにモスクワへの攻撃を停止する用意があると述べた。しかし双方は全面停戦を発表しておらず、ウクライナ前線やドローン戦は継続している。背景としては、米国の特使がモスクワを訪問し、その後キーウへ向かって交渉を再開する予定だが、成果は限定的との見方がある。影響としては、エネルギー、ドル、リスク資産が短期的に若干の緩衝を得る可能性があるものの、停戦の範囲が首都に限られる限り、市場が地政学リスクのディスカウントを完全に織り込むことはない。

2. CNPY上場がAlphaの配分メカニズムを試す

Binance Walletの発表によると、Binance Alphaは9月7日にCanopy（CNPY）を先行サポートする。条件を満たすユーザーは、取引開始後にAlpha Pointsでエアドロップを受け取ることができる。詳細は別途公表される。背景として、取引所はポイント、エアドロップ、初期プロジェクトの露出を通じてオンチェーンの活発さを維持し続けている。影響としては、Alpha関連資産の短期的な注目度は高まりうるが、配分やロック解除の詳細が開示されるまでは、エアドロップの期待だけを追うのではなく、ルールの透明性、実際の約定、そして今後の流動性にこそ注目すべきだ。

3. 非農業部門が予想を上回るも、緩和の取引を先送り

BLSは、米国8月の非農業部門就業者数が16.2万人増加したと公表した。失業率は4.1%で維持され、平均時給は前年同月比+3.1%。一方、先週の新規失業保険申請件数は20.6万人まで上昇したが、依然として低水準だ。雇用はADPデータのように直線的に弱まらず、賃金も明確に再加速していない。影響としては、暗号資産は「成長のしぶとさ」と「利下げの後ろ倒し」を同時に織り込む必要があり、実質金利、ドル、流動性の見通しが引き続き高評価の資産を縛ることになる。

4. ビットコインETFの流入が機関投資家の買いを下支え

The Blockによると、米国の現物ビットコインETFの単日純流入は約7.31億米ドルで、1月以来の最大規模。IBITが主に増分をけん引している。現物価格が高水準なのは単なる短期的なセンチメントだけではない。ETFの申込・償還が、BTCの限界的な資金流入の入口になっている。影響としては、機関投資家の買いが戻ることでBTCの流動性と価格の安定性が強まる可能性があるが、非農業後に金利見通しが上方修正されるような場合、今後の純流入が継続するかどうかが重要な検証ポイントとなる。

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AllScale 2026-09-05 加密x宏观日报

1. 非农超预期重定价利率路径

BLS公布美国8月非农新增16.2万人，失业率维持4.1%，平均时薪同比增3.1%；此前初请失业金升至20.6万但仍处低位。劳动力没有按ADP数据线性走弱，工资放缓又降低二次通胀压力。影响是加密资产要同时消化增长韧性和降息后移，实际利率与美元重新约束估值。

2. 比特币ETF流入修复机构买盘

CoinDesk和The Block援引SoSoValue数据称，美国现货比特币ETF单日净流入约7.31亿美元，为1月以来最大，IBIT贡献主要增量。ETF已成为BTC边际资金入口，机构买盘恢复能增强流动性和定价稳定性；但若非农后利率预期上修，流入持续性仍需验证。

3. AI平台并购强化算力叙事

NVIDIA宣布以约129亿美元收购Hugging Face，并称后者将保持开放平台、多云和多加速器支持；Snowflake二季度产品收入14.9亿美元、剩余履约义务90亿美元。影响是AI资本开支继续支撑风险偏好，并外溢到高性能计算、数据中心和矿企转型，但监管审查和订单兑现会约束估值。

4. SEC规则化推进但CLARITY窗口收窄

SEC提出 Regulation Crypto Assets，拟为部分加密资产投资合约设置发行豁免和安全港；CLARITY法案受国会日程压缩影响，9月窗口更紧。影响是代币发行、披露和交易准入更接近证券市场逻辑，合规路径更清晰，但立法延迟会继续抬高政策不确定性。

以上内容仅为公开信息整理，不构成任何投资建议。

パブリックチェーンで給料を支払うことは、給与も公開情報になるべきだという意味ではありません。

私たちはPrimusとともにBNB Chain上でAllScale Private Payrollをテストしました。給与の金額は暗号化のまま維持され、オンチェーン決済は引き続き検証可能です。

守るべき部分は守り、検証すべき段階は検証できます。

続きを読む：https://www.allscale.io/posts/allscale-confidential-stablecoin-payroll

AllScale 2026-09-04 加密x宏观日报

1. 美国数据压低加息安全垫

美国劳工部公布，上周初请失业金人数升至20.6万，续请失业金降至177.9万；ISM 8月服务业指数升至55.4，但就业分项收缩、价格分项高位。背景是增长韧性和就业降温并存，市场不能只按单一数据交易宽松。影响是加密资产仍围绕实际利率、美元和通胀预期定价；若就业继续走弱，流动性预期改善，但服务业价格压力会限制估值扩张。

2. 英伟达收购Hugging Face推高AI平台竞争

NVIDIA宣布以约129亿美元收购Hugging Face，并称后者将保持开放平台、多云和多加速器支持；Snowflake二季度产品收入14.9亿美元、剩余履约义务90亿美元，也显示企业AI需求仍在兑现。背景是AI竞争正从芯片供给扩展到模型分发、开发者社区和数据平台。影响是AI资本开支仍支撑风险偏好，并外溢到高性能计算、数据中心和矿企转型；但订单兑现、毛利率和反垄断审查会成为下一阶段考验。

3. SEC新规把加密融资拉回美国框架

SEC提出 Regulation Crypto Assets，拟为部分加密资产投资合约设置专门发行框架，包括小额创业豁免、年度融资豁免，以及核心管理承诺完成后的安全港。背景是美国监管从单纯执法转向规则化，CLARITY 等市场结构立法仍是长期变量。影响是代币发行、信息披露和交易场所准入更接近证券市场逻辑，合规成本上升，但项目方也获得更清晰的本土融资路径。

以上内容仅为公开信息整理，不构成任何投资建议。

9 月 19 号，我们的 CEO Shawn 将会在活动上为大家带来“如何在泡沫中寻找到出海洼地”的主题分享

感谢主办方 Sentient 的组织，期待在活动现场与大家交流～

📅 时间：2026 年 9 月 19 日 13:30–17:30
📍 地点：上海 · 盛邦国际大厦 2F
上海市虹口区四川北路 1318 号

报名链接：https://luma.com/88etf2ms

AllScale 2026-09-03 暗号×マクロ デイリー

1. ADP雇用の弱さが利上げ観測を後押し

ADPは米国8月の民間部門の新規雇用者数が3.8万人となり、1月以来の最も低い水準だったと発表。製造業、専門サービス、情報業で雇用が減少した。背景には、市場が雇用、インフレ、原油を基に米連邦準備制度の見通しを校正している一方で、労働力の弱さは、政策がさらに引き締めを継続する際の「安全余地」を小さくする可能性がある点がある。影響として、暗号資産は実質金利とドルに再び注目しやすくなる。非農業部門が同時に弱まれば流動性見通しは改善し得るが、エネルギー・インフレはバリュエーションを押し下げ続けるだろう。

2. ホルムズ海峡の対立がエネルギー・リスクを押し上げ

APによると、イランは米国の空爆を受けて湾岸の同盟国に報復を行い、クウェートとバーレーンがドローンの標的になった。ホルムズ海峡近くのサウジのタンカーも攻撃を受けたという。背景には、同海峡が依然として世界のエネルギー輸送の重要な通路であり、軍事的なエスカレーションはまず海運、保険、原油のリスク・プレミアムに反映されやすい点がある。影響として、暗号市場はエネルギー・インフレと逃避先としてのドルを織り込む必要があり、リスク選好は原油価格と対立の進展ペースに左右される。

3. Dell決算がAIの資本支出の粘り強さを裏付け

Dellは第2四半期の売上が470億ドルだったことを発表。AIサーバーの受注額は609億ドル、受注残（バックログ）は950億ドルで、通期の売上見通しを上方修正した。背景には、企業のAIインフラ需要がクラウドの巨人から、サーバー、ストレージ、ネットワーク機器のチェーンへと広がっている点がある。影響として、AIの資本支出は米国株のリスク選好を下支えし得て、さらに鉱山企業の転換、高性能計算、データセンター関連資産にも波及する。ただし、受注の消化と利益率が次の局面での試金石になる。

4. XRP ETFの資金流入が機関投資家の配分の「境界線」を拡張

CoinDeskはSoSoValueのデータを引用し、米国の現物XRP ETFが11営業日連続で純流入となっており、この期間に約1.7億ドルの資金を吸収したと伝えた。背景には、ETFの窓口が、機関の配分をBTCやETHから、より高いボラティリティを持つ主要なアルト資産へと広げる点がある。影響として、アルトコインの価格は、規制されたプロダクトにおける申込・解約やマーケットメイクの深さへの依存がより高まる。一方で、機関の保有はヘッジや顧客の注文を含む可能性があり、単方向の賭け（ベット）と同一視できない。

以上は公開情報の整理のみであり、いかなる投資助言も構成しません。

AllScale 2026-09-02 暗号×マクロ デイリー

1. Robinhoodチェーンの収益検証：ARBによる価値捕獲

Robinhood ChainはArbitrum技術に基づき稼働し、AEPメカニズムにより一部のネットプロトコル収益がエコシステムへ還流される。CoinDeskによれば、オンチェーン収益は過去最高を更新した。背景には、Robinhoodが株式トークンとDeFiを自社のL2へ移管し、企業チェーンが測定可能なキャッシュフローを生み始めたことがある。影響として、L2の評価は補助金やTPSから、収益分配・実ユーザー・企業への配布へと移行する一方、ARBは活動性が継続可能かどうかを引き続き検証する必要がある。

2. STRCの自社株買いで露出：企業BTCの資金調達制約

StrategyはSTRCを継続的に買い戻しており、CoinDeskによると累計買い戻し額は約6.35億ドルだが、STRCは依然として額面割れで取引されている。背景には、同社が優先株、普通株、そして米ドル準備金でBTCの貸借対照表を支えていることがある。資金調達手段の価格は、追加保有を続ける際の限界コストに影響する。影響として、企業のBTC準備金モデルが信用の質の評価対象に入るため、市場は同時に、株式の希薄化、配当負担、そして優先株の流動性を見ていくことになる。

3. イーサリアムETFへの資金流入：機関の配分が継続

CoinDeskはSoSoValueデータを引用し、米国スポットのイーサリアムETFが連続11営業日で純流入していると伝えた。背景には、ビットコインETFの資金が直近で単日ストップを経験した一方、イーサリアムのプロダクトはより継続的な買いが入っていることがある。機関の配分はBTCの単一資産から、より広い暗号ベータへと拡張している。影響として、ETHの価格はETFの申込・償還および資産運用会社の配分ペースにより一層依存するようになり、流動性は引き続き規制のあるプロダクトへ集中する。

以上は公開情報の整理であり、いかなる投資助言も構成しません。

AllScale 2026-08-31 加密x宏观日报

1. 越南加密试点进入牌照执行期

越南加密资产市场试点进入牌照和行政流程执行阶段，财政部与证券监管部门已明确交易市场服务、牌照变更和撤销等程序。背景是越南用五年试点把发行、交易、托管和平台服务纳入受控框架，交易需通过获牌服务商并以越南盾结算。影响是东南亚监管从灰色交易转向本地牌照竞争，合规交易所、托管和风控服务获得更清晰入口。

2. 委内瑞拉石油协议改变能源通胀变量

委内瑞拉方面称与美国的能源协议期限为25年，目标开发17个战略油田，并把原油产量提高至每日150万桶以上。背景是美国希望补充能源供给、压低燃料价格并重建战略储备，委内瑞拉需要外部资本修复产能。影响不在油价单日变化，而在通胀预期和利率路径；但协议仍受制裁、基础设施和政治约束，短期不能等同于流动性宽松。

3. ICBA稳定币奖励之争压缩收益型模式

美国社区银行协会要求参议院收紧 CLARITY 法案中的稳定币收益、奖励和类利息安排，担心支付型稳定币吸走银行存款并削弱社区信贷。背景是美国数字资产市场结构立法进入谈判阶段，银行业把稳定币奖励视为与存款竞争的关键漏洞。影响是发行方、交易所和钱包需要准备更严格的奖励、披露和分发边界，商业模式更偏支付与结算效率。

4. 抗量子比特币交易进入主网实验

StarkWare 称首笔抗量子比特币交易已在主网完成，QSB 方法不改变比特币共识规则，而是通过特定构造把资金迁移到依赖哈希的输出。背景是量子计算对已暴露公钥地址的长期威胁重新进入安全讨论，但该方法仍需直接矿工通道，普通节点不会常规转发。影响是比特币安全叙事从理论风险进入工程验证阶段，大规模采用仍取决于钱包、矿池和未来协议共识。

AllScale 2026-08-30 暗号×マクロ 日報

1. ベネズエラ石油協定の再評価とエネルギーリスク
米国とベネズエラは、長期のエネルギー協力に関する枠組みで合意し、17の油田をカバーすること、ならびに原油生産の増加を目指しています。エネルギー供給の見通しが改善すれば、インフレ圧力やリスク資産のバリュエーション圧力の緩和に寄与する一方、協定は制裁、インフラ、政治的抵抗に制約されます。短期的には、流動性の緩和というよりはマクロの期待変数にとどまる可能性があります。

2. ICBAがCLARITY法案に圧力：ステーブルコイン報酬条項
米国のコミュニティ・バンク協会は、上院に対しCLARITY法案のステーブルコインの利回り、報酬、類似の利息に関する取り決めを引き締めるよう求めています。支払い型ステーブルコインが銀行預金を吸い込み、地元の信用供与に影響することを懸念しているためです。影響としては、ステーブルコインのビジネスモデルが「残高利回り」から支払い・決済・配布効率へと回帰する可能性があり、取引所、ウォレット、発行体は報酬の境界についてより厳格な準備を事前に進める必要があります。

3. 耐量子ビットコイントランザクションがメインネット検証へ
StarkWareは、最初の耐量子ビットコイントランザクションがメインネットで完了したと発表しました。関連する方式は、ビットコインのコンセンサスルール自体を変えるのではなく、特定の構成によって移行済み出力に耐量子攻撃属性を持たせるものです。影響としては、ビットコインの安全性ストーリーが「理論上のリスク」から「エンジニアリング実験段階」へと移行する一方、大規模な採用は、ウォレットの対応、マイニングプールのリレー、そして将来のソフトフォークのコンセンサス次第となります。

4. ビットコインETF資金が観察期間に
米国の現物ビットコインETFは、8月28日に連続9営業日の純流入が終了し、その後は単日で純流出に転じました。同時期に、一部のイーサリアム製品では資金が下支えされています。影響として、機関投資家の資金は引き続きBTC取引の中核的な限界変数ですが、ETFの通路は一方向の買いではありません。今後は、純申込みが再び回復するかを見ていく必要があります。

以上は公開情報の整理であり、いかなる投資助言も構成しません。