AllScale 2026-09-15 暗号×マクロ日報

1. CLARITY、倫理条項の圧力テストへ

トランプはCLARITY Actに、より多くの倫理的制限を盛り込むことに同意した。法案の手続上の採決が迫る中、論点は大統領および家族の暗号利益、州検事総長の執行権、DeFiの登録およびステーブルコインの取り決めに集中している。影響としては、米国市場構造法案は依然として審議・採決の窓口を残す一方で、規制の確実性はもはや業界のロビー活動だけには依存せず、利益相反の制約も同時に満たす必要がある。取引所、ステーブルコイン、DeFiプロトコルは引き続き、SEC/CFTCの境界に沿ったコンプライアンス経路を再評価することになる。

2. 英国、トークン化された金を規制の協議対象に

英国FCAは、トークン化された金がホールセール市場で取引・譲渡・質入れ・保有される際の取り扱いについて意見を募集している。特に、それが集団投資スキームまたはオルタナティブ投資ファンドの規制境界に該当するかどうかを重視している。影響としては、RWAが概念の語りから具体的な資産クラスと市場インフラ設計へ移行することになる。ロンドンで明確なルールが整えば、金、ステーブルコイン、オンチェーン担保のコンプライアンス上のつながりはよりスムーズになるが、カストディ（保管）、償還、投資家保護が依然としてハードルとなる。

3. Revolut事件が暗号金融のデータリスクを増幅

Revolutは、政府のメールを偽造して一部の顧客情報を誤って提供したとして、攻撃者はその後、データのさらなる開示を脅した。これは従来型のオンチェーン攻撃ではなく、金融機関の本人確認、政府からの要求の処理、データアクセス手順がソーシャルエンジニアリングによって突破されたものだ。影響としては、暗号金融プラットフォームのセキュリティ競争は、オンチェーンの秘密鍵だけでなく、KYC資料、法務対応、顧客データの権限管理まで含むという点が浮き彫りになる。コンプライアンスが重いほど、データガバナンスのコストは高くなる。

4. AI安全をめぐる議論が、テクノロジーのリスク嗜好を圧迫

AnthropicのCEO、Dario Amodeiは、最先端のAIモデル開発をやや緩めるよう呼びかけた。AI規制とデータセンターの拡張をめぐる議論がさらに加速している。影響としては、AI資産の物語が、計算能力（算力）の拡張から、安全な監査、規制、そして商業化の実現へと重心を移すことになる。高いバリュエーションのテック株が冷え込めば、リスクマネーはより慎重になり、AI関連トークンも実際の収益とプロダクトの採用により依存することになる。

以上の内容は、公開情報の整理であり、いかなる投資助言にも当たりません。