Bullionist 1

$11.49M ARR now buys PYTH, with $2.09T RWA volume behind it ⚡

$PYTH is sitting under the markets where stocks, gold, oil and index perps already trade at serious size. $SOL has the fast apps, liquidity and high-throughput audience that understands why speed needs reliable data underneath.

Pyth closed Q3 at $11.49M ARR, up 86% from Q2.

The DAO now sends 100% of the funds it receives from Pyth products into open-market PYTH purchases.

Now add the usage number.

Q3 RWA perps did $2.09T in volume, and 94.1% of it ran on venues powered by Pyth.

That is not a small footprint.

When traders touched RWA perps last quarter, a large part of that market was already leaning on Pyth data.

Kalshi uses Pyth prices for stock and commodity markets. Polymarket uses Pyth for real-world asset markets. Coinbase uses Pyth data for continuously priced thematic markets.

So $PYTH now has the three things markets usually want to see together:

Usage. Revenue. A clearer route from product receipts to token buying.

Pyth is not waiting for the RWA trade to arrive.

It is already pricing most of it.

#Altcoin Season# #Trading

They Shipped To v3 Pools On Purpose 🔧

$ARB is where Bankr is testing its newest launch mechanics, and the most revealing decision is one almost nobody covered. $UNI shipped v4 hooks, and Bankr chose not to depend on them for these launches.

Arbitrum launches moved to v3 pools instead.

The reasoning is practical rather than ideological. A v3 pool is routable by aggregators the moment it exists. A pool wrapped in a custom hook may not be, which means a token can launch into a market that most interfaces cannot quote. Liquidity that cannot be routed to is liquidity in name only.

They also pointed at 0x's writeup on hook safety as a reason not to build a launch path that depends on them.

That is the part worth generalising beyond this one product.

Hooks are genuinely powerful and they are also new surface area, both for exploits and for integration gaps. A launchpad's job is to produce a market people can trade in on day one, which argues for the boring pool and the custom logic sitting elsewhere.

Bankr put the new fee mechanics in the contract rather than in a hook, which gets most of the flexibility without the routing cost.

The counterargument is real. Hooks are where the interesting design space is, and anyone avoiding them trades capability for compatibility.

My read is that compatibility wins at launch and capability wins later. Shipping a token nobody can route to is a worse failure than shipping one with ordinary mechanics.

#DeFi #Arbitrum

アルトコインがそこまで崩れるとは思わない 📉

だから、2027年までにアルトコイン市場の時価総額が1,500億ドルまで下落する、という予測には「NO」で賭けている。

興味深いことに、ここでは実際に多数派と逆の立場を取っている。

スクリーンショットでは、59%が下落を予想している。

私は残りの42%側だ。

なぜか？ 1,500億ドルに達するには、アルトコイン市場全体で相当な価値の毀損が必要になるからだ。調整と、その水準に達することは別の話。後者は、はるかに強い弱気シナリオだ。

Polymarketなら、この2つの見方を切り分けられる。

アルトコインがボラティリティに直面すると考えつつも、時価総額が1,500億ドルまで一気に崩れるとは考えないこともできる。

スクリーンショットのオッズでは、NOに100ドル賭けて的中すれば、約238ドルになる。

市場が不安だからといって、保有している$XRPやアルトコインをすべて売る代わりに、明確な予測を通じて、具体的な見解をひとつ表明できる。

確信を持って取引するなら、こちらのほうがずっと面白い。

#アルトコインシーズン#

The Next AI Battle Is Compute Supply ⚡

I think the AI trade is starting to move from models toward the infrastructure that keeps those models running.
$RENDER is a good example of that shift.

Render’s Compute Client stack now opens its distributed GPU network to training, inference and fine-tuning, while it is separately onboarding data centers with 25+ GPUs or H100-class hardware and above.

Bittensor is moving in a similar direction through a completely different model.

Across TAO, subnets can compete to produce digital commodities such as compute and inference, while newer subnet infrastructure is already being built around B200/B300 and RTX Pro 6000 capacity.

That is what makes $B3 interesting to me.

B3IQ takes a third approach: a customer-owned neocloud.

Instead of only aggregating GPUs or incentivizing operators, users can own the actual bare-metal machine while B3IQ handles procurement, hosting and operations. Spare capacity can then be made available to outside demand when the owner chooses.

Three different models are emerging:

Render aggregates compute.

TAO incentivizes it.

B3IQ makes the cloud itself customer-owned.

If AI demand keeps compounding, I think the real battle becomes who can coordinate hardware, capital and utilization most efficiently.

#AI #DePIN

次のL1の戦いは「創造」🌱

アルトコインシーズンには、$PUMPをめぐるローンチパッドの成長や、$HYPEのようなトレーディングエコシステムが、シンプルなトークンがどれほど早くコミュニティや活発な市場へと成長するかを示しています。

次のL1の勝者となるのは、クリエイターがその道のりをより簡単に進められるネットワークだと思います。

トークンを作ることは、もはや難しいことではありません。しかし、それを人々が見つけて取引できる活発な市場へと成長させるには、依然として適切なインフラが必要です。

Injectiveは、さまざまなクリエイターモデルを通じて、その道を広げています。

Sproutでは、クリエイターは1回のトランザクションでローンチできます。トークンはボンディングカーブ上で取引され、目標に達するとChoiceへ移行します。

RunUpは別の道を切り開き、ローンチと株式パーペチュアル戦略を結び付けます。各トークンには専用のトレジャリーが割り当てられ、取引手数料の一部を買い戻しに充てることができます。

2つのプロダクトはそれぞれ異なる方法で創造にアプローチしており、そこが私の印象に残っています。

だからこそ、Injectiveのクリエイター向けスタックは、エコシステムの成長を大きく促す原動力になり得ると思います🔥

#アルトコインシーズン#

あなたのAIエージェントがカードを握っています 💳

$FET は自律ソフトウェアを、真剣に投資対象となり得るカテゴリーへと変えました。 $VFY のテーゼは、エージェントが支出の許可を受けた後に始まります。

ジュニア・トレーダーに、会社のカードを3つのルールと一緒に渡すことを想像してください。
- 承認されたアセットのみを取引する
- 1ポジションあたり最大2%のリスクにとどめる
- 認可されたウォレット以外へ資金を移すことはしない

「信じてください」というだけでは、これらの制限が守られた証拠にはなりません。

それでも実際には、今日の多くの自動化システムは事実上そうなっています。ログやダッシュボードは何が起きたかを説明できますが、それらは同じ当事者によって管理されている可能性があります。 そのエージェントを動かしている本人です。

立証システムは、各意思決定の裏にあるプライベートな戦略を公開せずに、エージェントがエンコードされた制限の範囲内に留まっていたことを暗号学的に証明できるはずです。

zkVerify は、提出されたその証明が有効かどうかをチェックします。

有効な証明は、エンコードされたルールが守られたことだけを示します。そのため、そのルールの質は依然として重要です。

変わるのは「証拠」です。ユーザーは、資金移動後にオペレーターが管理する記録だけを全面的に信頼する必要がなくなります。VFY は、エージェントの行動を確認する必要があるたびに繰り返し行える検証ステップの中に組み込まれます。

エージェントはすでにウォレットを保有し、取引を実行できます。

その振る舞いがスケールするにつれ、彼らが何をしたかを独立して検証することは、反復的なマシン対マシンのインフラになります。

私が最も注目して見ているのは、その「エージェント経済」の部分です。

#AI #Altcoin Season#

AI需要が現実味を帯びてきた 🔥

私にとって、$VIRTUAL はその中でもかなり分かりやすい例の1つです。

現時点でネットワークは、ユニークなエージェントが45,563、ジョブが1.48M、そして30D売上が$2.27Mとなっています。

この1つの達成によって、エージェントの物語が“測定可能”なものになります。エージェントが実際に仕事をして、お金を使っているのです。

$VVV は、同じ経済圏の別の側面も裏付けています。

Venice では、x402 を通じてエージェントがウォレットから推論の支払いを直接行えます。これにより、AI消費の自動化がずっと簡単になります。

ただ、そこには両方に共通する見落とされがちな層があります。

すべてのエージェントのジョブや推論リクエストには、GPUが必要です。

そのGPUを $B3 が提供しています。

B3IQ は最初の2週間で“8桁”のGPUを販売し、その後には“9桁”の報告された導入需要が続きました。

AIソフトへの露出だけにとどまらず、B3IQ は購入者が実際の NVIDIA ハードウェアに資金を投じられるようにし、B3 はビルド、ホスティング、運用を担います。

比較はとてもシンプルです。

Virtuals は、エージェントがより多くの仕事をしていることを示しています。

Venice は、エージェントがより多くの“知性”を消費していることを示しています。

B3IQ はその両方の下支えとして、必要な計算資源を“あなたが所有できるインフラ”に変えます。

この「Ai Trade」の側面には私の関心があります。あなたの関心も同じように持つべきだと思います。🔥

#AI #Altcoin Season#

ネットワーク以外はすべて専門化 🌐

$2Z は、ますます専門化する暗号スタックに特化したネットワーク機能を追加します。 $SUI は、ブロックチェーンがすでにそのレイヤー上のすべてをどれほど攻めた最適化を行っているかを示します。

専門化されたハードウェア。
専門化された実行。
専門化されたコンセンサス。
専門化されたアプリケーション。

それでも、これらのシステム間の通信は多くの場合、一般的なインターネット向けに作られたインフラを通って行われています。

ストリーミング。
ゲーム。
クラウドアプリ。
メール。

DoubleZero は、高性能な分散システムのために設計されたネットワーク基盤を提供することで、これを変えます。

暗号がマシンを最適化しました。 DoubleZero は、それらをつなぐものを最適化します。

#Infrastructure #DeFi

出荷ペース（週間）強気すぎる🔥

消費者向けクリプトは「プロダクト戦争」になりつつあります。$JUP と $HYPE を取り巻くプラットフォームは、取引プロダクトがどれくらい早く、感じよく、反応し、改善されるべきかへの期待を引き上げています。

ユーザーは最初の不完全なリリースなら許容します。不完全なままのアプリは許容しません。

優れたUIはダウンロードを生みます。絶え間ないUX改善がリピートにつながります。

Zora はすでに Custom Pairs をローンチ済みですが、もっと重要なのはその「それ以降に何が起きたか」です。

チームは毎週、既存のコミュニティが実際に「作り」「見つけ」「取引する」方法に合わせて、モバイル体験を磨き込んでいます。

このフィードバックループは、強力な成長エンジンになり得ます。クリエイターはアイデアからローンチまでの道のりがより簡単になります。トレーダーは新しいペアを見つけ、行動に移すためのよりクリアな手段を得られます。

改善のたびに、このアプリは初めてZoraを使う何千人という人々にとって、より利用しやすくなります。

Zora について私はますます強気です。プロダクトが生きていて、出荷されていて、応答しているからです。

このテンポが続くなら、今 Zora を探ることは、より多くのクリエイター／取引オーディエンスが到達する前に到着できることを意味するかもしれません。

#DeFi #Altcoin Season#

ウォレットは消費者戦争で負けつつある 📱

Hyperliquid は $HYPE をプロダクトの重力（プロダクト・グラビティ）のケーススタディに変えた。

実行力・流動性・発見が1つのプロダクトに集中すると、ユーザーはそれを単なる別の暗号ツールとして扱うのをやめ、定番のアプリとして扱い始める。多くのウォレットは、ローンチパッド、ブリッジ、DEX、ソーシャルフィードといった要素をユーザー自身に組み立てさせている。

その分断は、競争上の弱点になりつつある。

今サイクルで最強のプラットフォームは、アイデアを見つけてから市場を作り、取引するまでの旅全体を握ることになる。

Zora はそのループを構築しており、しかも攻勢的だ。

そのモバイルアプリは現在、次を組み合わせている：
- ソーシャルによる発見とクリエイターのアイデンティティ
- カスタム・ペアの作成
- Base、Solana、BNB Chain、Robinhood Chain にまたがるクロスチェーン取引

Dee Goens によると、Zora は毎週およそ 5,000 人のユーザーを獲得、または再活性化しており、直近90日間で 25,000 人超のユニークなアプリユーザーがいる。

これらの数字はまだ初期段階だが、プロダクトの方向性は強気だ。

Zora はローンチパッドという定義を超え、SocialFi とオンチェーン市場のための消費者向けレイヤーを作り上げている。

この出荷ペースをチームが維持できれば、Zora にはこのサイクルを定義するプラットフォームの一つになるための筋の通った道がある。

#SocialFi #Altcoin Season#

ハイパーカルが1日あたりのノーショナル取引額として2億米ドルを突破しました 📈

$UNI は、流動性とユーザー活動が相互に強化し始めると、オンチェーン・プロダクトがいかに迅速に成長し得るかを示しました。

$SYN も、ハイパーカルを通じて同様の局面に近づいている可能性があります。

ダンカン・リューカッセルによると、ハイパーカルはオプションのノーショナル取引額が2億米ドル超となり、新たな日次記録を達成しました。

ノーショナルとは、契約によって表される参照エクスポージャーのことです。預け入れ額、プロトコルの収益、あるいは保証された利益の金額ではありません。

重要なシグナルは、ハイパーカルのオプション・インフラが、社内のマーケットメイキング用流動性が拡張された直後に、これまでで最大の1日分を処理したことです。

この動きが続けば、SYN の会話は、測定可能な需要を伴う稼働中のオプション取引会場についてのものになっていくでしょう。

#Options #DeFi

AIハードウェアのトレードがますます大きくなっている 📈

$NEAR は、エージェントとアプリ層の人々に、自律ソフトウェアが何ができるのかを見てもらいます。 $VVV は、その知能がどのようにアクセスされるのかを見ているプライベートな推論層を呼び込みます。

そして最終的には、どちらも同じ物理的制約に行き当たります。

GPU。

そこで $B3 は注目を集め始めています。

B3 は過去7日で約44%上昇、直近1か月では83%上昇。時価総額は再び約4,000万ドルに戻っています。

この値動きの背景にあるのが B3IQ です。

購入者は、オレゴンで構築・ホスティングされた専用のNVIDIAハードウェアを保有できます。初日から保有権を持ち、マシンへのrootアクセスも維持できます。

同じハードウェアが、まったく異なる2つのニーズに対応できます。

• 自分のモデル、鍵、ワークロードのためにプライベートに保つ
• AI需要に対してキャパシティを提供し、実現売上の85%を確保する

B3 はホスティング、需要マッチング、ルーティング、請求、SLAを担います。選ばれたマシンは、さらに約30%の頭金から開始できる場合もあります。

NEAR は、AIアプリケーションができることを広げています。

VVV は、AI推論がどう消費されるかを広げています。

B3IQ は、両者が最終的に必要とするマシンの「所有」周りを構築しています。

値動きが注目を呼ぶこともあります。

しかし本当の大きなチャンスは、AI需要がGPUを「費用」から「生産的なインフラ」へと変え続ける場合に何が起きるかです。

そこで、$B3 のストーリーはさらに一段と面白くなります。🔥

#AI #DePIN

次のトレジャリー配分は $SYN 👀

$ONDO は、デジタル資産と公共の資本市場のつながりが深まっていることを反映しています。$SYN はSonicStrategyを通じて、その対話の一部となりました。

同社は最大450万米ドルのプライベート・プレイスメントを提案しています。

最大225万米ドルは現金のサブスクリプションから充当され、さらに225万米ドルは現物のデジタル資産を通じて支払われる予定です。

そのデジタル資産部分は、SonicStrategyの最初の115,000米ドル相当のSYN購入のほぼ20倍の規模です。

提供はまだ完了しておらず、同社はインカインドのサブスクリプションに関与する資産としてSYNを特定していません。

それでも規模は重要です。最初の購入で必要とされたものよりも、大幅に大きなバランスシート上の柔軟性を生み出すためです。

次のトレジャリー配分では、オンチェーン・デリバティブがSonicStrategyの戦略にいかに中核的になりつつあるかが明らかになるでしょう。

#DeFi

AIの最大の顔ぶれがついにオンチェーン・オプションへ 🚀

$TAO は、暗号資産投資家に分散型AIインフラへのエクスポージャーを提供します。$SYN は、その取引を技術を供給する企業へのオプションを通じて拡大しています。

Hypercall は、NVDA、Micron、SanDisk、SpaceX にわたるオンチェーン・オプションを提供します。

この幅広さにより、暗号トレーダーは、半導体、データ・インフラ、そしてプライベート市場の宇宙航空分野へのエクスポージャーを、1つのオプション・インターフェースでつなげられます。

これらは、すでに注目が集まり、ボラティリティがあり、明確なイベント・サイクルのある市場です。

Hypercall は、基盤となる銘柄に対する関心を“製造”する必要がありません。チャンスは、その関心を表現するための新しい手段として、オンチェーンのトレーダーにオプションを提供することです。

SYN では、新しい市場が増えるたびに、トークンのナラティブの背後にある潜在的な取引サーフェスが拡大します。

AI にはすでに需要があります。Hypercall は、その需要のより多くをオンチェーンのオプション取引活動へと変えています。

#AI #DeFi

Pyth は現在 50 のマーケットレーンをカバーしています 🌐

$RENDER は、AI ができる計算をマシンがどこまで処理できるかを見つめる“計算力の群衆”を惹きつけています。$NEAR は、AI・エージェント・アプリ層の人々が、自律ソフトウェアが実際に何をできるのかを見守っています。これらのシステムが金融に触れると、実行だけでは不十分です。

必要なのは、実市場に基づく信頼できる価格です。

だからこそ、50 のライブ Pyth 指標が重要なのです。

エクイティ、コモディティ、マーケット指数、ETF、貴金属、FX、そしてプレIPOのエクスポージャーが、いま指数マップの一部になりました。

これにより、暗号ペアに限定されなくなった製品のために、より幅広い価格設定の“面”をビルダーに提供します。

AI エージェントの価格リスク。

予測市場で結果を決着させる。

パーペット取引の場でのマクロ・エクスポージャーの掲載。

グローバル資産を軸に構築されたトレーディングアプリ。

それらはすべて、同じボトルネックに行き着きます。つまり、ソフトウェアに使える市場データです。

Pyth は、その方向へ積み上げてきました。

Nasdaq Basic の発表は、Pyth を機関投資家向けのデータ配信へさらに深く押し込みました。

50 のライブ指標は、資産クラスをまたいでカタログが拡大していることを示しています。

8月の RWA パーペットレポートでは、Pyth によって価格付けされた出来高が $723.77B でした。

コマーシャルレポートでは $10.4M の ARR が示されました。

これらを合わせると、その方向性はフィード・ネットワーク以上に大きいように見えます。

Pyth は、「あらゆるものを取引したい」アプリ、エージェント、取引の場のための市場データレイヤーを構築しています。

それこそが、上昇ストーリーが面白くなるポイントです 📈

#Altcoin Season# #Trading

NFTクラブを覚えていますか？🌟

NFTのサイクルは、デジタル・アイデンティティがプロフィール画像以上のものになり得ることを示しました。所有はソーシャルなシグナルとなり、$PENGU や $APE は、素晴らしいデジタル・アイデンティティを築くNFTクラブの好例です。

でも、その文化の多くはデジタルのままでした。だからこそ、$Trump Coin Club のような新しいアプローチが成功すると私は考えています。

そのイベント・プログラムは、より広いコミュニティに対して、明確なメンバーシップ層を提供します。完成したニューヨーク体験がそのモデルを実践で示し、さらにもう一つ、シンガポールで3日間の体験も計画されています。

NFTクラブ時代の後に注目すべき、本当の進化はここだと思います。

NFTは最初の設計図を作りました。そして今、トークン・コミュニティには、それを拡大するために必要な文化的な到達力が備わっているかもしれません🌐

#Altcoin Season#

ミームのビッグネームは進化している 🔥

$PENGU と $SHIB のコミュニティは、認知できるアイデンティティが元のミームをはるかに超えて広がり得る理由を示しています。

共通のシンボルは人々を素早く惹きつけ、すぐに理解できるカルチャーを彼らに与え、そしてそのコミュニティが成熟していくにつれて、次の問いは「そのメンバーたちが実際に一緒に何をできるのか」です。

そこから、ミーム・ブランドはメンバーシップへと移行し始めます。

メンバーシップは、繰り返される体験と参加を通じて、カルチャーの中で人々に役割を与えます。

$Trump Coin Club は興味深いケーススタディです。

そのアイデンティティは、計画され、実際に完了したIRL（現地）体験によって、ますます表現されつつあります。

7月にはニューヨークとニュージャージーをまたぐ複数日程の体験を通じて、19人の認証済み参加者が集まりました。さらに10月には3日間のシンガポール体験が予定されています。

これらの体験によって、クラブのメンバーは一緒に参加できる「何か」を手にします 💫

#Altcoin Season#

ビットコインがクロスチェーン・ファイナンスへ参入 🌐

クロスチェーン・ファイナンスは、しばしば $LINK のようなインフラを通じて語られます。Zest は担保側から、この機会に近づいています。

ネイティブの BTC は引き続き、ビットコイン L1 上の自己保管型（セルフカストディアル）の保管庫の中にロックされています。

その保管庫はイーサリアム上では担保記録として表現され、ビットコインをイーサリアムへ移さずに、預け手が USDC を借りられるようになります。

これにより、担保の所在地と流動性の所在地が切り離されます。

ビットコインのあらゆる許可された移送先は、保管庫が作成される際に署名されるため、オペレーターが後から新しい移送先を追加することができません。

また、この設計は BitVM による証明の検証をサポートすることも意図されており、イーサリアムのローンに関する出来事が、ビットコインの保管庫が決済される前に検証できるようになります。

Zest は、クロスチェーンの資本には基礎となる資産がチェーンをまたぐ必要がないことを示しています。

#Altcoin Season#

デシベルは38%以上の価値がある 👀📊

Yesで38%。

これ、買います。

デシベルはもう、空っぽのプレローンチ（事前）ピッチではありません。ローンチ発表によると、Aptosのメインネットで2月に完全オンチェーンの無期限取引所をローンチし、テストネットでは700,000以上のアカウント、100万件超の日次取引、そして事前入金5,800万ドルを記録しています。

では、実際のPolymarketの質問を見てください。

トークンがローンチされた1日後に、デシベルは5,000万ドルのFDVをクリアできますか？

38%ならYesを取ります。

常軌を逸した数十億ドル規模のバリュエーションを求めているわけじゃありません。すでに稼働中の取引プロトコルが、比較的控えめなローンチのハードルを超えられるかどうかを聞いているだけです。

さらにスクリーンショットでも約14.7Kドルが取引されているので、これはまだ序盤だと思っています。

エコシステムへの露出を増やすだけでなく、いくらかの$APTを予測に回します。$APT

ローンチのストーリーが強まれば、2つの面で恩恵を受けられます。

最終的にYesが確定して支払いが出るか、あるいはそれまでの間に確率が十分に上がって、私はポジションを早めに売れるか。

だから私はPolymarketが好きなんです。

序盤であることを収益化するために、ゴールまで待つ必要はありません。

#Altcoin Season#

悪いデータで動くAIは、それでも悪いAIです 🤖

もっと速く間違った判断を下してしまうかもしれません。

それが、金融エージェントへの急速な流れに対して私が気になる点です。

ソフトウェアに取引をさせたり、ポートフォリオをリバランスさせたり、いずれは巨額の資本を管理させるように教えている。

でも、判断の裏にある情報はどこから来るのでしょうか？

スペース＆タイムは最近、この問題に強く取り組んでいます。その主張は、ウォレットや決済レールが「エージェントが何を行うことが許可されているか」を証明できる一方で、実際に読んだデータが何だったのかを証明するには、もう一つの層が必要だというものです。

そこで、Proof of SQLがDeFiの枠を超えて意味を持ち始めます。

エージェントは、改ざんされないデータに対して計算が正しく実行されたという証拠と一緒に、クエリ結果を受け取ることができます。

$TAO は、分散型のインテリジェンスがどれほど強力になり得るのかを考えさせてくれます。

スペース＆タイムは、そのインテリジェンスが何を信頼することになるのかを私に考えさせます。

賢いAIは役に立ちます。

請求書（レシート）付きの賢いAIなら、ずっと安全そうです。

#Altcoin Season#