(この記事は私の個人的なサブスタックから転載したもので、Haodu バージョンで読むことができます)

エンジェル投資家の皆様、おはようございます👼

Cardano について話しましょう。2017 年にメインネット上で立ち上げられた OG プロジェクトとして、通貨サークルの多くのプレイヤーはこれに精通しているはずで、多くは $ADA トークン所有者ですらあります。この記事では、カルダノが皆が思っているほど優れているかどうか、2024年に期待に値する発展があるかどうか、そして私の$ADAの通貨価格分析を確認するための基礎から始めましょう。これは半公開レポートです（無料購読の読者は「収益性」までの内容を読むことができます）。私のレポート出力をサポートするには、有料サブスクリプションの使用へようこそ 🔥 気に入ったら、「いいね！」するか、次のテキストをフィードバックするメッセージを残してください。

🕵️ 注: これは私の調査と分析であり、投資アドバイスではありません。投資する前に自分で下調べをする必要があります (DYOR)。どんな投資にもリスクがあります。また、私が $ADA でポジションを保有しているかどうかと、その通貨価格の予測についても記事の後半で公開します。

文章目錄
0.0 Cardano 項目簡介
1.0 Cardano 團隊
2.0 Cardano 產品與服務
3.0 Cardano 未來展望
4.0 Cardano 盈利能力
5.0 Cardano 的風險＆挑戰
6.0 我的預測與想法（$ADA 幣價）
7.0 參考資料

0.0 Cardano プロジェクトの紹介

Cardano はレイヤー 1 ブロックチェーンであり、一言で説明するなら「オンチェーンガバナンスと分散化を最も重視したブロックチェーン」と言えます。効率 — カルダノは、着実に発展し、誰もが参加できるブロックチェーン世界を構築するという目標を追求します。

Cardano はコンセンサスメカニズムとして Ouroboros を使用する POS ブロックチェーン (後に Polkadot と mina もこのメカニズムを使用することを選択しました) で、TPS は約 10 です。一方的に10は非常に遅く感じられますが、Cardanoの会計システム（EUTXO）では複数のトランザクションを1つにまとめて送信できるため、実際の速度は10よりもはるかに高速です。 Cardano の Layer2 アップグレード (Hydra) により、理論的には TPS は約 3M に達することができます。

もう1つの興味深い点は、カルダノブロックチェーンの開発が「科学研究」の形を中心に開発されていることです。

「科学研究」とはどのような形式ですか?簡単に言うと、カルダノのブロックチェーンのすべての主要な開発には、開発前にエンジニアリングチーム、数学者、科学者によるピアレビュー（多者レビュー）が必要です。彼らは、この形式がコーディングエラーを減らし、ブロックチェーンの回復力を強化するのに役立つと信じています。

この方法は非常に斬新ですが、「遅い」という欠点も明らかです。 2017年に開始されたブロックチェーンとしては先行者利益があるはずですが、スマートコントラクト機能が搭載されるのは2021年（まるまる4年！）になってしまい、その結果、DeFiの成熟度とチェーンの合計TVLは現在、他のいくつかのチェーンと比較すると、特別な利点はありません (これらについてはレポートの後半で説明します)。

1.0 カルダノチーム

プロジェクトが成功するかどうかはチームが鍵となります。まず、プロジェクトチーム、投資機関、パートナー、コミュニティを含むカルダノのチームを見てみましょう。

1.1 プロジェクトチーム

Cardano は、Ethereum チームの中心メンバーである Charles Hoskinson と Jeremy Wood によって 2015 年に設立されました。ここでは主にチャールズ・ホスキンソンについて見ていきます。彼はカルダノの顔であり、ブロックチェーン分野のOGの人物です。

Charles Hoskinson は、米国コロラド州ボルダー大学を卒業 (数学修士) しました。彼はイーサリアムの最初の 8 人の創設者の 1 人でした。また、イーサリアム財団の CEO も務めました。最終的に、2014 年にヴィタリックとの意見の相違により、彼は選択しましたイーサリアムを離れてカルダノを作成します。口論の理由は、チャールズ氏がイーサリアムを営利団体に変えたいと考えているのに対し、ヴィタリック氏率いるチームはイーサリアムは本来の（非営利）形態を維持すべきだと考えているためと言われている。

Charles 自身の技術力は、Gavin Wood (Polkadot 創設者) や Vitalik Buterin (Ethereum 創設者) ほどではなく、どちらかというとマーケティングやマネジメント寄りの人材だと感じています。さらに、チャールズはカルダノの現在の進捗状況やパートナーについてコミュニティに最新情報を提供するために、個人の YouTube で頻繁にライブ配信を行っており、現実的で非常に好感の持てる創設者です。

Cardano ブロックチェーンの背後には、IOG (Input Output Global)、EMURGO、Cardano Foundation という 3 つの主要なチームがあります。

  • IOG: 米国に本社を置き、チャーリーズ・ホスキンソン氏が率いるカルダノのエンジニアリング チームは、カルダノ ブロックチェーンの設計、構築、保守を担当しており、現在 300 名が所属しています。

  • EMURGO: シンガポールに本社を置く Carano の背後にある営利組織は、主にビジネス チャンスの開発、サポート、育成、およびカルダノ エコシステムへのビジネスの統合の支援を担当しています。現在約 50 名が所属しています。

  • Cardano Foundation: Cardano はスイスにある非営利団体で、主に Cardano エコシステムのさまざまなアプリケーションの開発を担当しています。

3 つのチームは分業で協力し、ICO 期間中に各チームがスタートアップ資金として一定の割合の $ADA トークンを受け取りました。現時点では、Cardano の開発はまだこれら 3 つによって決定されていますが、Cardano が分散化に向けて開発を続けるにつれて (主要なアップデートは CIP-1694 で、今年実施される予定です)、これら 3 つの機関は放棄され、コミュニティによって管理されることになります。 Cardano Vault はオンチェーンガバナンスでブロックチェーンのトレンドをリードします

1.2 VC投資機関と投資家

Cardano には大規模な VC の出資はなく、資金調達方法は主に ICO (Initial Coin Offering) によって行われ、この公正な発行方法により巨大クジラの出現を大幅に回避し、Cardano の分散化を強化しています。データによると、カルダノは合計5ラウンドのICOを発行し、合計$6,220万を調達し、ADA総額$の約58%を占めています。

1.3 パートナーシップ

通常、私はこれを書くときに非常に興奮しています。なぜなら、私は主要なプロジェクト間の協力を見るのが好きなだけでなく、この種の情報は通常非常に簡単に見つけることができるからです（プロジェクトはこの種の協力ニュースを宣伝するのが好きです）...しかしカルダノの公式ウェブサイトにはパートナーのリストがありませんが、インターネット上の情報も非常に散在しており、更新が不足しています。

  • New Balance: プロジェクト名は NB Realchain と呼ばれ、これは小売業界とブロックチェーンのコラボレーションであり、New Balance はブロックチェーン技術を使用して販売される商品の信頼性を検証できます。ただ、2019年に発表されたこのニュースは2024年になっても更新されていないため、協力が終了したかどうかを知ることは不可能です。

  • IBM: Charles氏はYouTubeライブブロードキャストで、IBM Researchと協力して分散ソフトウェアシステムを構築すると述べましたが、2020年に出たこのニュースについてはまだ最新情報がありません。

  • エチオピア政府: プロジェクト名は「Atala」です。カルダノはエチオピアのデジタル ID カード、資産システム、ガバナンス構造の構築を支援します。非常に期待されている協力ですが、8 か月前に更新が停止されたようです。

  • COTI: Cardano Pay と DJED 安定通貨を Cardano 上に構築しており、Cardano の重要なパートナーの 1 つですが、Cardano の開発スピードに懸念を抱いているようで、最近ではイーサリアムと協力してレイヤー 2 を構築する方向に転じています。

  • Polkadot: Cardano の今後のパートナー チェーンは、Polkadot エコシステムとの相互運用性を向上させるために、Polkadot の Substrate SDK を使用して構築されます。最初のチェーンは Midnight と呼ばれます (後述)

通常、この種のパートナーシップはブロックチェーン自体にとって優れたマーケティング ツールですが、カルダノはこの側面にあまり注意を払っていないようです。素晴らしいと思われるプロジェクト協力は数多くあります (NB Realchain、Atala)。公式のプレスリリースがないだけでなく、 、しかし、公式のプレスリリースさえまったくありません。

1.4 コミュニティ/ユーザー

コミュニティとユーザー数を評価するとき、私はソーシャル メディアの影響力とオンチェーン アクティビティの 2 つの部分に注目することを好みます。 Cardano の最も誇りに思う部分はその強力なコミュニティです. これが本当に当てはまるかどうかはデータからわかります. 以下では、誰もが違いがわかるように、いくつかの有名な Laye1 ブロックチェーンを比較します。

  • ソーシャルメディアの影響 (2024/2/18現在)

次にコミュニティへの参加について見てみましょう。私は Twitter 上の投稿に対する「いいね！」やリツイートの数を見るのが好きです。比較のために同じ日の同じタイプの投稿を選択しましたが、カルダノはデータの点で期待したほど印象的ではありませんでした。

  • チェーン上のアクティビティ レベル (1 日のアクティブ ユーザー数):

各種データから判断すると、Cardanoコミュニティにはあまり「結束力」や「影響力」が見られず、チェーン上での利用も活発であり、他のLayer1ブロックチェーンと比べても中下位に位置します。

2.0 Cardano 製品とサービス

それでは、製品とサービスを見てみましょう。Cardano ブロックチェーンの中核となる製品と価値提案を分析し、Cardano がレイヤー 1 トラックでどのように機能するかについても見ていきます。

2.1 コア製品と価値提案

Cardano のコア製品は、基礎となるアーキテクチャとしての「Cardano Blockchain」であり、Dapps 開発者はその上に独自のアプリケーションを構築できます。 Cardano 上に構築されるアプリケーションが増えれば増えるほど、ユーザーの数も増え、$ADA トークンの需要も増加します。

Cardano がしなければならないことは、Cardano でプログラムやアプリケーションを開発するために、より多くの開発者を引き付けることです。開発者とDappsが成功する限り、Cardanoも成功します

問題は、非常に多くのブロックチェーンがあるのに、アプリケーション開発者としてなぜカルダノを選択する必要があるのか​​ということです。ここではカルダノがもたらす価値提案、つまり多くのブロックチェーンの中で際立っている特徴についてお話しますが、大きく分けて「セキュリティ」と「分散化」の2つがあると思います。

  • セキュリティ面

Cardano はピアレビューと科学的研究を使用して開発されており、速度は遅いものの、実際には非常に優れた結果が得られます。 Cardano メインネットの立ち上げ以来、ハッキングやブロックの生成の停止はなく、非常に安定しています。また、Cardano のネイティブ トークン機能により、スマート コントラクトなしで Cardano ブロックチェーン上のトークンを作成できるため、スマート コントラクトがハッキングされる可能性がないことにも言及する価値があります。

  • 分散化の側面

Cardano には現在、3,113 のステーキング プールと約 6,000 を超えるノードがあります。集中サーバーを通じて管理されることが多い他のブロックチェーンと比較して、Cardano ノードで使用されるサーバーはより分散化されているため、ブロックチェーンの安定性が大幅に確保されます。さらに、分散化をさらに強化するために、カルダノはステーカーがより多くのプレッジプールを作成することを奨励するために K パラメーターを作成しました。これは、既存のプレッジプールに参加する場合と比較して、新しいプレッジプールを作成することでステーカーがより多くのステーキング報酬を獲得できることを意味します。

Cardanoは速度やパフォーマンスと比べて「分散性」と「安定性」を重視しており、この2つは価値があるものの、その成果を数値化するのが難しい（パフォーマンス＝TPSと比較）のが難点です。これにより、Cardano は誇大宣伝や注目を失い、ユーザーを興奮させることはありません。

2.2 市場シェアと競合他社の分析

レイヤー 1 ブロックチェーンの市場シェアを判断するとき、私は 3 つの数字に注目するのが好きです。

  • TVL (Total Locked Volume): チェーン上にある資金の量

  • アクティブユーザー数 (アドレス数): Cardano でアプリケーションを使用しているユーザーの数

  • DeFiアクティビティ（取引量）：カルダノブロックチェーン上でどれだけのDEX取引量が発生しているか

Cardano の現在の TVL は 4 億 1,400 万ドルで、Sui よりもさらに低い 10 位にランクされています; しかし、悪魔は細部にあります: パブリック チェーンの TVL のほとんどは現在 Liquid ステーキングから来ており、Cardano は独自のブロックチェーンの設計により、流動性を賭けた $ADA はロックする必要がないため、TVL に含まれず、カルダノ TVL が比較的過小評価される原因となっています。ブロックチェーン上に担保されたこれらの資産が含まれる場合、カルダノの TVL は約 20 億ドルになるはずです。

アクティブ ユーザーの数と DeFi アクティビティを見てみましょう。カルダノと市場のいくつかの有名なパブリック チェーン (アプトス、BNB チェーン、イーサリアム、ソラナ、スイ) を比較しました。下の図から、カルダノのアクティブ アドレスがわかります。量の点では、2 つの新興パブリック チェーンである Aptos とSui とほぼ同じですが、第 2 段階に属しており、第 1 段階 (BNB と Solana) からはまだ距離があります。

Dappsの数に関して言えば、Cardanoには現在52の分散型アプリケーションが構築されていますが、これは他のチェーンと比較すると比較的少ないです（Solanaは230、Ethereumは4495）。 DEX取引高の欄を見ると、CardanoのデータはAptosやSuiと同様で、第1レベル（Solana、Ethereum）ほどではないものの、「誰も使っていない」というわけではありません。

Cardano の印象は「安定」の一言であり、事実から真実を探求するゆっくりとした進歩を強調しており、一般的なスタートアップが推奨する「急速な開発、急速な失敗」とは異なり、あらゆるステップを踏んでいるように見えます。これは使用されている「科学的研究」の哲学と一致していますが、そのためホットスポットや人気が不足しており、その DeFi 活動は憂慮すべきものです。

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上記はレポートの一部ですが、その他にはカルダノの将来の見通し、ストーリー展開、収益性などが含まれます。 Cardano はパブリック チェーン トラックに新風を吹き込んだと言えます。他のパブリック チェーンは、最初にコインを投機してプロジェクトに参加し、その後「分散化」と「オンチェーン ガバナンス」に取り組み始めますが、Cardano は直接それを行います。予想外なことに、代わりに、強力で安定したブロックチェーン アーキテクチャが作成されました。

仮想通貨研究家のマックスです🕵️、また次回お会いしましょう！

(これは私の個人的なサブスタックに転送されます。そこで全文をお読みください)