(この記事は私の個人的なサブスタックから転載したもので、Haodu バージョンで読むことができます)

エンジェル投資家の皆様、おはようございます👼

2022 年 11 月に FTX が破綻した後、最も影響を受けたブロックチェーンは Solana と $SOL トークンでした。結局のところ、FTX は Solana の最大の投資家の 1 つでした。しかし、過去 3 か月で、$SOL は傾向に反して上昇し始め、憂鬱な雰囲気を払拭し、再び世間の注目を集めることに成功したかのように見えます。

今日は、Solana のチーム、製品とサービス、将来の見通し、トークン経済モデルなどを含む、Solana の基本を見てみましょう。 $SOL トークンへの参入を検討している場合、これは読む必要があるレポートです。

🕵️ 注: この記事は私の調査と分析であり、投資アドバイスではありません (DYOR) 投資にはリスクが伴います。私が $SOL にポジションを持っているかどうかについても記事の後半で公開します。

記事ディレクトリ
0.0 ソラナプロジェクトの紹介
1.0 ソラナチーム
2.0 ソラナの製品とサービス
3.0 ソラナの将来展望
4.0 ソラナの収益性
5.0 ソラナのリスクと課題
6.0 私の予測と考え ($SOL 通貨価格)
7.0 参考文献

0.0 Solana プロジェクトの紹介

Solana は、「高いパフォーマンス」と「高いトランザクション速度 (TPS、Transaction Per Second)」に重点を置いたレイヤー 1 ブロックチェーンです。他のブロックチェーンとの最大の違いは、履歴証明 (PoH) を使用して各ブロックにタイムスタンプを付けることです。これにより、マイナーは台帳をより効率的に完了でき、最大 65,000 TPS の速度に達します。

Solana の目標は、世界中のすべての人にサービスを提供できる分散型決済および取引プラットフォームになることです。ベンチマークは、従来の金融業界における VISA (TPS 約 2,000) と NASDAQ (TPS 約 20,000) ですが、Solana を実現するのもこの目標です。ブロックチェーンという不可能な三角形の中で、私たちは「究極のパフォーマンス」を追求することを断固として選択し、「分散化」と「セキュリティ」（後で説明します）を比較的無視しました。

1.0 ソラナチーム

プロジェクトが成功するかどうかはチームが鍵となります。まず、創設チーム、投資機関、パートナー、コミュニティなど、Solana のチームを見てみましょう。

1.1 創設チーム

ソラナと言えば、その創設者であり中心人物であるソビエトのコンピューターエンジニア、アナトリー・ヤコヴェンコを知る必要があります。 Solana を設立する前は、Qualcomm、Mesosphere、Dropbox で勤務し、分散オペレーティング システムの圧縮とパフォーマンス向上を担当していました (2 つの特許を保有)。これらの過去の経験を踏まえ、彼は 2017 年に Solana ホワイトペーパーを発行し、この方法で「高性能」ブロックチェーンを作成したいと考え、Proof of History の概念を導入しました。

Solana ブロックチェーンの主な開発チームは現在 Solana Labs と呼ばれており、スイスには Solana Foundation と呼ばれる「非営利財団」があり、その主な機能は Solana エコシステムの開発を支援することです。ちなみに、これは現在ブロックチェーンを開発する非常に一般的な方法です。プロジェクトによって発行されたトークンは非営利財団に直接送信され、プロジェクトのエコシステムの開発に使用されます。

  • エンジニアリング チームは、施設を構築し、ブロックチェーン上に構築したい Dapps が定着するのを支援する責任を負います。

  • 非営利財団はどちらかというと事業開発の役割に近く、プロジェクトのエコシステムの開発（より多くのDappsの開発、コミュニティの構築など）を担当します。

1.2 VC投資機関と投資家

Solana は、以下に示すように、合計 3 回の大規模私募ラウンドと、CoinList での ICO を実施しました。

  • 2019年7月（私募）：Multicoin Capital主導で2,000万ドルを調達

  • 2020 年 3 月 (ICO): 約 500 万ドルを調達

  • 2021年3月（私募）：OKEx（現OKX）およびMXC Exchange（Matcha）より投資、4,000万ドルを調達

  • 2021 年 6 月 (私募): a16z と Polychain Capital が主導し、3 億 1,400 万ドルを調達

また、FTXとアラメダ・リサーチも2021年6月の私募に参加しており、現在$SOLの最大の保有者であり、総額約11億6,200万ドルの$SOL（流通供給量の10％を占めている）であることにも言及する価値がある。 ) FTX が破産した場合、負債を返済するために必然的に $SOL を売却する必要があります。これについては後ほど「トークンの価値」で詳しく説明します。

1.3 パートナーシップ

Solana には多くのパートナーがいます。このページでは、重要だと思われる協力関係をいくつか挙げます。

  • Tether と Circle: Web3 の 2 つの最大のステーブルコインプロバイダーは、USDT と USDC を Solana に導入することに成功しました。

  • Shopify: ユーザーが支払いに Shopify で直接 Solana Pay を使用できるようにする巨大な電子商取引プラットフォーム

  • Helium: 分散型ワイヤレス ネットワーク。元々は独自のブロックチェーンを持っていましたが、今年 4 月に Solana に移行され、現在 100 万近くのネットワーク ノードがあり、多くのユーザーが参加すると予想されています。

  • Visa: 従来の決済大手は、Visa 決済ユーザーが Solana で USDC を送金できるようにします

1.4 コミュニティ/ユーザー

パブリック チェーン コミュニティを評価するとき、私はチェーン上のアクティビティのレベル、つまりアクティブなアドレスの数に注目するのが好きです。 Solana の現在の 1 日あたりの平均アクティブ アドレス数は約 38 万ドルで、すべてのパブリック チェーンの中でトップ 5 にランクされ、Polygon や Ethereum とほぼ同じであり、そのパフォーマンスはかなり優れています。

パブリック チェーンの 1 日あたりの平均アクティブ ユーザー (出典: Token Terminal)

Anatoly Yakovenko は、私のお気に入りの創設者の 1 人です。彼は、Gavin Wood (Polkadot の創設者) に非常に似ていると感じています。どちらも、強力な技術的背景を持つ才能のあるエンジニアですが、「スケーラビリティの問題」を達成するためのさまざまな方法を提供しました。 Polkadot はシャーディングを使用し、Solana は単一チェーンを使用します)。

Solana のパートナーの数は他のパブリック チェーンよりも少ないです。これは主に、Anatoly が BD を行うためにお金を使うことを好まないためです (たとえば、Solana はあなたにお金を与え、Solana に来てプロジェクトを構築することを好みます)。ソラナのテクノロジーをベースにしています。 自然に惹かれました。

2.0 ソラナの製品とサービス

次に、製品とサービスを見てみましょう。このパートでは、主に Solana の中核製品と価値提案を見ていき、また、Solana がレイヤー 1 トラックでどのようなパフォーマンスを示しているかについても見ていきたいと思います。

2.1 コア製品と価値提案

Solana のコア製品は当然、基盤となるアーキテクチャとして「Solana Blockchain」であり、Dapps 開発者がその上に DeFi エコシステム、NFT 市場、GameFi ゲームなどの独自のアプリケーションを構築できるようになります。 Solana のサービスの主な顧客は「Dapps 開発者」です。なぜなら、より多くのアプリケーションがその上に構築される限り、より多くのユーザーが存在し、より多くのユーザーが存在するほど、$SOL トークンの需要も増加するからです。

Solana がしなければならないことは、より多くの Dapps 開発者を呼び込んで、Solana でプログラムやアプリケーションを開発してもらうことです。開発者と Dapps が成功する限り、Solana も成功します

問題は、ブロックチェーンはたくさんあるのに、アプリケーション開発者としてなぜ Solana を選ぶ必要があるのか​​ということです。ここでは、Solana がもたらす価値提案、つまり数あるブロックチェーンの中で特徴的な「高い処理速度 + 低い手数料」についてお話します。

  • どのくらい速いのか？ Solana ブロックチェーンの現在の速度はすでに Visa や Nasdaq プラットフォームと比較することができ、将来的には Firedancer (後述) などのクライアントがその速度をより高いレベルに引き上げる可能性があります。

  • 手数料はどのくらい安いですか？ Solana の平均 1 回のトランザクション手数料はわずか 0.0002 ドルで、現在すべてのレイヤー 1 ブロックチェーンの中で最も安いと言えます。

以上の2点から、Solanaは業界で初めて「スケーラビリティ」問題の解決に成功したブロックチェーンであると考えられます。 Solana エコシステムでは、「OPOS — Only Possible On Solana」という格言さえ広まって​​います。冗談として始まったものが、ソラナの特徴的なプロモーションの 1 つに発展しました。

2.2 市場シェアと競合他社の分析

レイヤー 1 ブロックチェーンの市場シェアを判断するとき、私は 3 つの数字に注目するのが好きです。

  • TVL (Total Locked Volume): チェーン上にある資金の量

  • アクティブ ユーザー (アドレス数): Solana でアプリケーションを使用しているユーザーの数

  • DeFi アクティビティ (トランザクション量): Solana ブロックチェーン上で実際のトランザクション量がどのくらい発生しているか

Solana の現在の TVL は 5 位にすぎず、表面的にはあまりそう見えませんが、よく見てみると、過去 24 時間の Solana の取引量が 10 億ドルに達し、NFT の取引量も約 10 億ドルに達していることがわかります。実際、これは現在最大のパブリックチェーンであるイーサリアムとほぼ同じ額です。

パブリックチェーンの比較 (出典: DefiLlama)

また、TVLの計算方法を理解すると、TVLはトークン価格の影響を受けやすい指標であることがわかりますが、「アクティブな取引量」の方がより客観的です。タイムラインを追加すると、Solana (緑の線) がここ数か月間、デイリー アクティブ アドレスと DEX ボリュームの両方の指標で急上昇を続けており、BNB チェーンをも超えることに成功していることがわかります。

パブリックチェーンの比較 (出典: Artemis)

現在、パブリックチェーンが「スケーラビリティ」を解決する方法は、「シャーディング＋レイヤー2」と「シングルチェーン強化」の2つに大別され、Solanaは「シングルチェーン強化」の代表作の1つです。現時点で真に「スケーラビリティ」を解決できるレイヤー1ブロックチェーンとして、多くのユーザー/トランザクション量がSolanaエコシステムに移行していることがオンチェーンデータで確認できます。

3.0 ソラナの将来展望

このセクションは、Solana の現状 (Solana は今どこにあるのか) と将来のロードマップ (Solana はどこに行くのか) の 2 つの部分に分かれています。

3.1 ソラナの現状

Solana が 2020 年に最初のブロックを発行して以来、目標は常に Solana を「より速く」「より安く」することでしたが、このアプローチは「ダウンタイム」や「十分に分散化されていない」などの論争も引き起こしました。 Solanaの安定したTPSや安定した低手数料など、ブロックチェーンの「スケーラビリティ」の課題を解決した主な技術は以下の通りです。

  • 状態圧縮：このテクノロジーを使用すると、ユーザーはSolanaでわずか110ドルで100万個のNFTを鋳造できるため、一般の販売者がNFTテクノロジーを使用して会員カードを発行し、アプリケーションを増やすことができます。

  • ローカル手数料市場：この技術により、Solanaはアプリケーションに応じて取引手数料を分離し、低手数料を確保できます（例：NFTプロジェクトによって引き起こされるブロックチェーンの混雑がDeFiユーザーに高額な手数料を引き起こすことはありません）。動作モードは以下の通りです

ローカル手数料市場の運営モデル (出典: Messari)

次に、Solana は 2023 年 4 月に携帯電話業界に正式に参入し、Saga をリリースしました。これは、独自のウォレットが付属し、独自の App Store を備え、Web3 ユーザー向けに特別に設計された携帯電話です。第1フェーズは現在完売しており、25,000台の携帯電話を販売し、独自のAppストアの構築を開始することを目標としており、より多くの人々をSolanaエコシステムに引き付けることが期待されています。

最後に、Solana には多くのプレミアム パートナーが追加されました。分散型ネットワーク プロバイダーとしても知られる Helium Network は、私が最も期待しているパートナーです。 Helium Network は今年 4 月にパブリック チェーンを放棄し、Solana を決済層として使用してすべてを Solana ブロックチェーンに移行しました。これにより、多くの新しいユーザーが Solana に導入されることが期待されています。

3.2 今後の展望

Solana は昨年 12 月に独自のロードマップを発表しました。また、Anatoly とのいくつかのインタビューから、Solana が将来何をしたいのかについての大まかなアイデアを得ることができます。以下は私がまとめた物語と、私たちが期待できることです。

  • Firedancer クライアント: Jump Crypto によって開発されたクライアントで、Solana を全体的に高速化し、100 万 TPS に達します。同時に、クライアントの数 (現在は 2 つだけ) を増やすと、Solana がある程度分散化され、単一障害点を回避するのにも役立ちます。

  • Helium がもたらす雪だるま式効果: 現在、Helium を使用しているユーザーは 12,500 人を超えています。Saga の携帯電話の発売により、Solana は次に統合を完了し、これらのユーザーを Solana エコシステムに導入する予定です。 Helium の協力が成功を収めると、より多くのパートナーが Solana に参加し、雪だるま式効果が始まります (Polygon ブロックチェーンを参照)。

  • Solana 決済: Solana ブロックチェーンの速度は、Shopify や Visa などの伝統的な業界との連携と相まって、一般ユーザーの決済ニーズをサポートできるようであり、将来的にはより多くの決済連携とアプリケーションが登場すると予想されます。現在、ソラナは米国でのステーブルコイン規制法案の出現を待っているところです（リスクについては後で説明します）。

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上記はレポートの一部であり、その他には Solana の収益性、リスクと課題、トークン投資分析などが含まれます。興味があれば、私の Substack にアクセスして読むことができます。正直に言うと、Solana について詳しく学ぶ前は、Solana に対する私の態度は常に否定的でした。「頻繁にダウンし、分散化されていないブロックチェーンをなぜ使いたがるのだろうか?」「イーサリアムは素晴らしいではないか??」分散化なしで Web3 と呼べるでしょうか?

しかし、通貨サークルにおける強気と弱気の移行を経て、Web3 に対する機関投資家や個人投資家のニーズをより深く理解した今、私はおそらく「分散化かどうかは、ほとんどの人にとってそれほど重要ではない」ことに気づきました。 「誰もがユーザーエクスペリエンス、効率にもっと注意を払っています。」イーサリアムが現在直面している問題は、ユーザー数自体が多すぎることと、スケーラビリティの進歩が非常に遅いことです。レイヤー 2 の出現により、イーサリアムに対するプレッシャーはある程度軽減されましたが、ユーザー エクスペリエンスに一貫性のない問題も生じています。 （お金が動き回るのを好む人は誰もいません）。

仮想通貨研究家のマックスです🕵️、また次回お会いしましょう！

(これは私の個人的なサブスタックから転載したものです。記事全文をぜひ読んでください。この記事は 2023 年 12 月 19 日に作成されたため、一部のデータは変更されています)