夏木KRIS

双锚货币时代：为什么最终能活下来的，只剩黄金和比特币

我越来越觉得，我们正走向一个奇怪又必然的未来。世界正在形成两种截然不同的信任体系：一种建立在「物质」之上，黄金；另一种由「算法」支撑，比特币。

中国持续加码黄金储备，这种行动更像是在提前布防。黄金不依附任何国家，也不需要第三方担保，它的价值来自时间的积累与人类共同的信任。与此同时，美国在推动加密货币的制度化进程，资本与监管层的互动频繁，金融巨头纷纷布局。它们在尝试让数字货币成为新金融体系的核心工具，用新的规则去巩固主导权。

当一个国家囤积实物资产，另一个国家布局算力基础设施，世界的货币秩序已经开始松动。美元曾经代表全球的信用，但如今债务高筑、货币超发、信任消耗，体系本身开始显出疲态。

未来的货币，也许会在地底，也可能在云端。黄金仍是现实世界最坚固的储值，而比特币在数字领域中逐步获得类似的地位。一个体现稳定与传统，一个象征开放与创新。

我常在想，黄金连着过去的文明，比特币通向未来的秩序。当美元的信用系统逐步瓦解，人类重新寻找“信任”的锚点，这两种资产或许会成为新的支点。

这场转变并非遥远的幻想，而是一场正在悄然发生的迁移，我们正在从国家信用走向共识信用，从印钞机走向算力与时间。只是大多数人，还没意识到自己已经站在历史的分水岭上。

$BTC
$PAXG

比特币ETF的资金变化也太快了！

前面三个交易日，美国现货$BTC ETF才刚累计流入10.7亿美元，结果10月22日单日就净流出6.35亿美元。

短短一天，前面三天流入的资金就被撤走了将近60%。

更麻烦的是，$ETH ETF同一天也流出1.1亿美元，10月至今累计流出已经接近12亿美元。

机构资金显然还没有恢复稳定。

不过，我不认为一次大规模流出就能证明BTC后面不会反弹。

现在最需要观察的是80000美元附近的买盘。如果ETF继续流出，但价格能够守住80000美元，反而说明市场正在消化机构抛压。

如果资金和价格一起往下走，76000美元可能还得重新测试。

马斯克这次可能真的要改变美国电信行业了

SpaceX正在洽谈取得美国至少80000座移动通信基站的使用权，准备进一步发展自己的全国性无线通信网络。

消息传出后，AT&T股价下跌5.6%，T-Mobile下跌5%，Verizon也跌了1.6%。

但另一边，通信塔运营商Crown Castle反而暴涨11.6%。

这组股价表现很值得研究。

传统电信商担心SpaceX抢走用户，但拥有通信塔资源的公司，却可能因为SpaceX建设网络而获得新的收入。

Starlink过去主要解决偏远地区的网络覆盖，现在马斯克想进入的，可能是整个美国移动通信市场。

SpaceX甚至还没有正式推出全国性电信服务，华尔街就已经开始重新评估整个行业的估值了。
$SPCXB $AAPLB $NVDAB

AI行业正在进入一个非常关键的阶段。

根据最新市场预估，大型云计算企业今年的资本支出可能达到8000亿美元。

过去两年，华尔街几乎愿意为所有AI投资买单。

只要宣布建设数据中心、购买GPU、增加算力，股价往往就能获得更高的估值。

但现在情况不同了。

$METAB 第三季度营收同比增长26%，营业利润率却从40%降至20%。即使剔除一次性诉讼费用，AI相关资本投入仍然相当庞大。

市场已经开始要求这些公司证明，投入数百亿美元之后，究竟能创造多少利润。

下周Alphabet、Microsoft和Amazon将陆续公布财报。

我认为这几份财报可能直接决定接下来AI板块的走势。尤其是资本支出继续增长，但盈利能力没有同步改善的公司。

$AMZNB $GOOGLB

以太坊$ETH 最近有一条消息，我认为比短期价格上涨更重要。

10月19日，摩根大通正式宣布将美元存款代币JPM Coin部署至以太坊主网，向符合条件的机构客户开放。

这不是普通稳定币项目，而是全球大型银行直接把机构资金结算工具放到公链上。

摩根大通旗下Kinexys平台累计处理交易已经超过4万亿美元，日均交易规模约70亿美元。

当然，这不代表这些资金已经全部进入以太坊。

但银行选择以太坊作为结算基础设施，本身就说明公链正在进入传统金融的实际业务。

目前ETH的ETF资金表现依然不理想，价格也明显落后$BTC 。

但如果未来越来越多银行把存款、抵押品和金融资产搬到以太坊，ETH的长期估值逻辑可能会发生变化。

最近全球市场出现了一个很反常的现象。

国际$CL $BZ 油价持续上涨，布伦特原油已经突破115美元，创下五个多月以来的新高。

但$XAUT 黄金非但没有跟着上涨，反而跌到了三个月低点。

原因可能就在美联储身上。

油价上涨意味着美国通胀可能进一步恶化，市场开始担心美联储不得不维持更紧缩的货币政策，甚至继续升息。

对黄金来说，地缘政治风险虽然提供避险需求，但利率预期和美元走势同样重要。

这也解释了为什么战争风险升高，黄金却不一定上涨。

下周美联储将公布最新利率决定。如果市场进一步提高12月升息的预期，黄金和美股可能还会面临一轮重新定价。

6日目

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Metaの今回の決算は、市場に大きな衝撃を与えました！

第3四半期の売上高は646億ドルに達し、前年同期比26％増となり、ウォール街の予想も上回りました。
それにもかかわらず、株価は上昇するどころか反落し、1日で7％近く急落しました。
原因は、会社が稼げていないことではなく、AIにあまりにも多くの資金がかかっていることです。

Metaの第3四半期のフリーキャッシュフローはすでにマイナスに転じ、22億ドルの赤字となりました。今後もAIインフラの構築に多額の資金を投じ続ける必要があります。

これまで市場は、AIの成長に高い評価を与えてきました。しかし今、投資家はこう問い始めています。こうした投資が利益に結びつくのは、いったいいつなのか？
好決算にもかかわらず株価が売られたのは、これが理由です。

Metaのような潤沢なキャッシュフローを誇る企業でさえ資金面の圧力に直面し始めているのなら、資金調達に頼って事業を拡大する他のAI企業は、さらに厳しい状況に置かれるかもしれません。

#MetaQ3营收超预期 $METAB

ビットコインに最近、非常に不可解な現象が起きています。

米国の現物$BTC ETFには3営業日連続で約10億7,000万ドルの資金が純流入しました。10月22日に発表された統計によると、21日だけで5億2,500万ドルが流入しています。

しかし、BTCは8万5,000ドルを突破するどころか、再び8万1,000ドル付近まで下落しました。ETFには資金が流入しているのに、価格はなかなか上がりません。

これは、市場により大規模な売り圧力が存在し、機関投資家の新たな需要を吸収している可能性を示しています。現時点では、BTCはこの先反発すると考えていますが、このデータを受けて、8万5,000ドルの抵抗線をより重視するようになりました。

今後もETFへの資金流入が続く一方で、$BTC が8万5,000ドルを突破できない状況が続くなら、市場の動きを機関投資家の買いだけで説明することはできません。

米国株の今回の下落は、
もはや投資家による通常の利益確定売りではありません。

10月22日、ナスダック指数は2.6％急落し、フィラデルフィア半導体株指数は1日で6.7％も下落しました。

Intel、AMD、サンディスク、Marvellなどの半導体企業は、いずれも8％を超える下落となりました。

特に注目すべきなのは、S&P500で決算を発表した111社のうち、83％が利益で市場予想を上回っていることです。

企業は依然として利益を上げているのに、市場ではテクノロジー株の売りが広がり始めています。

問題はAIに未来があるかどうかではなく、ウォール街がAI投資の利益実現をいつまでも待つ気がなくなったことにあるのかもしれません。

特に半導体やコンピューティング能力関連の業界では、過去2年間で株価が急上昇し、市場の将来成長への期待も大きく膨らんでいました。

今後、Microsoft、Google、Amazonの決算が投資家を満足させられなければ、このテクノロジー株の調整はまだ続く恐れがあります。

$GOOGLB $SNDKB $AMDB

ビットコインのここ数日で最も前向きな変化は、実はETFへの資金流入です。

10月19日、米国の現物BTC ETFには5億2,670万ドルの純流入があり、20日も2,320万ドル、21日にはさらに4,080万ドルが流入しました。

3営業日の純流入額は合計で約5億9,100万ドルに達しました。
特に19日は、ブラックロックのIBITに1日で6億6,520万ドルが流入しました。これは、直前まで続いていた下落にもかかわらず、機関投資家の買いが完全には消えていないことを示しています。

ただし、BTCは84,000ドルを上回る水準まで反発した後、22日には再び82,000ドルを下回りました。
私は引き続き、今後の反発に期待していますが、85,000ドル付近の売り圧力はまだ消化しきれていないようです。ETFへの資金流入が続いているのに、価格がなかなか上抜けない場合は、ほかの保有者が反発局面でポジションを減らしている可能性にも注意が必要です。

$BTC $SOL $SNDKB

$BTC 約6億ドルを集める
$ETH それなのに、なぜなかなか上がらないのか？

機関投資家がETFを通じて投資できる暗号資産である点は同じですが、最近の資金動向にはBTCとETHで明らかな差が見られます。

10月19日、ビットコイン現物ETFには5億2,670万ドルの純流入があった一方、イーサリアムETFからは1億330万ドルが純流出しました。

20日には、ETH ETFへの純流入が690万ドルとなり、再び流入に転じました。しかし、その規模は前日の流出を補うには到底足りません。

最近、ビットコインが反発する一方でイーサリアムの値動きが冴えないのは、こうした背景があるためです。機関投資家の資金は現在、ETHの保有比率を積極的に増やすよりも、BTCへの配分を選好しています。$MSTRB

米国のステーブルコイン新規則が施行
銀行が最も懸念していたことが、やはり起きた！

米国のステーブルコイン規制に注目すべき変化があった。10月21日、米通貨監督庁（OCC）はGENIUS Actの施行規則を公表した。

ステーブルコイン発行者が保有者に直接利息を支払うことは、引き続き認められていない。しかし、取引プラットフォームがユーザーに報酬を提供する仕組みは全面的に禁止されず、個別審査の余地が残された。

これはステーブルコイン業界にとって非常に重要だ。銀行はこれまで、取引プラットフォームがステーブルコインを通じてユーザーに利回りを提供できるようになれば、多額の預金が従来の銀行システムから暗号資産プラットフォームへ流出する可能性があると懸念していた。

現在、一部のUSDC報酬利率は、米国の一般的な銀行の普通預金金利を大きく上回っている。これは今後、ステーブルコインの競争の焦点が、発行規模や取引所の流動性だけでなく、より便利な決済手段、より優れたユーザー体験、そして規制要件に適合した報酬の仕組みを提供できるかどうかに移る可能性を示している。

ただし、すべてのステーブルコイン利回り商品が承認されたというわけではない。

#21家金融机构拟推美元稳定币 $BTC $ETH $ZEC

Solana$SOL がまた重要なアップグレードを完了。150ミリ秒が意味するものとは？

Solanaに関する最近の技術ニュースで、単独で取り上げる価値のあるものがあります。10月21日、Solanaのクライアント開発チームAnzaによるAlpenglowアップグレードが正式に稼働し、ネットワークの最終確定時間が約150ミリ秒に短縮されました。

一般のユーザーにとって、送金が少し速くなっても、あまり実感はないかもしれません。しかし、オンチェーン取引や決済、迅速な結果確定が求められる金融アプリケーションにとって、最終確定時間は非常に重要です。

特に、オンチェーンの無期限先物、自動取引、高頻度決済では、取引の実行速度と最終決済までの速度が、プロダクトの使い心地に直接影響します。

これまでSolanaは一貫して高いスループットを強調してきましたが、今回、最終確定時間もさらに短縮しました。
私が思うに、今後のSolanaで最も期待できるのは、MEMEコインがいくつ登場するかではなく、高性能なブロックチェーンを本当に必要とする金融アプリケーションがますます増えていくことです。

ステーブルコインの四半期送金額が8,910億ドルに
暗号資産業界では、さらに大きな変化が起きている可能性があります！

最近の市場では、BTCがいつ再び上昇するのかが話題になっていますが、ステーブルコイン分野にも注目すべきデータがあります。

Coinbaseの委託を受けてThe Block Researchが実施した調査によると、2026年第3四半期のステーブルコイン送金額は8,910億ドルに達し、2023年初頭と比べて4倍以上に増加しました。

そのうち、集計対象となった取引量の73％は、週末や祝日を含む米国の従来型銀行の営業時間外に発生しました。
また、米国の大手銀行上位10行のうち7行が、ステーブルコインまたはトークン化預金による決済の実証実験を行っています。

こうしたデータは、ステーブルコインが暗号資産取引所で使われる資金ツールから、実際の決済や金融取引の領域へと徐々に広がっていることを示しています。ただし、注目すべき点が一つあります。
送金額が継続的に増加している一方で、ステーブルコインの時価総額は過去1年間ほとんど増えておらず、10月20日時点で約3,014億ドルでした。

取引量の増加は、同規模の新たな資金が暗号資産市場に流入したことを意味するわけではありません。ステーブルコインの利用効率は高まっている可能性がありますが、それがアルトコインの上昇に直接つながるとは限りません。
むしろ私は、今後はステーブルコインのインフラや決済ネットワークの発展のほうが、ステーブルコインという概念を単純に煽ることよりも、研究する価値があると考えています。
$BTC $ETH $ZEC