橙子Joyce

今週の米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げは予定通り実施？ウォール街では熱い議論：それは米株の強気相場を終わらせるのか？

先週金曜日に米国のCPIが予想を上回って発表された後、トレーダーの間では、FRBが今週のFOMCで利上げを開始するとの見方が一般的になっている。これは3年超ぶりの利上げだ。

過去には複数の利上げサイクルがあり、足元の市場の参考になってきた。歴史はもちろん将来を保証するものではないが、これまでの経験からすると、米株は一度弱含んだ後に持ち直す可能性がある。
1994年以降の6回の利上げサイクルでは、利上げ開始後の最初の4カ月間のS&P500指数の平均リターンはマイナスだった。
つまり、FRBが利上げの「とばし」を着地させた後は、米株が来年初めまで軟調になり得るということだ。

先週金曜日の取引終了時点で、米国の代表的な株価指数であるS&P500指数は今年ここまでで累計約12%上昇している。力強い企業業績と、相応に粘りのある景気が、米株の買い（ロング）を支える大きな力になっている。

時間軸を広げれば、S&P500指数のパフォーマンスは次第に改善していく。利上げサイクル開始後の12カ月間では、同指数の平均収益率は約7%で、中央値は約11%だ。（中央値で集計すると、1997年3月の利上げ開始後に指数が40%以上も急騰したという極端値によるノイズを排除できる。）
今週水曜日にFRBが利上げを実施すれば、それは2023年7月以来の初の利上げとなる。当時、FRBは政策金利を5.25%〜5.50%のレンジに引き上げた。

現在の米連邦フェンド金利は3.50%〜3.75%の水準にあり、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME Group）のFedWatchツールによれば、先物トレーダーは今週25bp（ベーシスポイント）利上げの確率を現時点で86%と見込んでいる。

市場にとっての前向きな材料の一つは、AI分野における超大型クラウドサービス企業による大規模な投資が、超過収益の成長を押し上げ続けていることだ。S&P500構成銘柄の2027年の利益成長率予想は2桁になる見込みだ。もしAI投資の見通しが変わらなければ、利上げがもたらす楽観ムードの冷え込みを相殺するのに十分だろう。

株式市場のもう一つの追い風は、インフレがまだ粘着的ではあるものの、減速しているように見える点だ。インフレ率は5月の4.2%のピークから下がってきている。これによりFRBは、比較的ゆっくりとした対応を取りやすくなるはずだ。さらに、利上げのペースが株式市場のパフォーマンスにとって重要であることを示すデータもある。つまり、ペースが遅いほど投資家が政策変更を消化するための時間をより多く確保できるのだ！
$BZ
$CL
エネルギー

【米連邦準備制度が3年ぶりに利上げ】米連邦準備制度（FRB）が25ベーシスポイント利上げし、ベンチマーク金利を3.75%〜4.00%に引き上げた。2023年7月以来の利上げで、市場予想に合致！

FRBはインフレを「よりタイムリー」に抑えるために利上げを行い、今後も政策をさらに引き締める方針を示唆した。米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜、政策金利の誘導目標レンジを3.75%〜4.00%に引き上げ、今後数カ月にわたり借入コストをさらに高める可能性を示した。FRB議長パウエルは、全会一致で可決された利上げ決定を支持し、これは事実上、トランプ政権がこれまでインフレを抑え切れていないことを認めた形となった。パウエルは、国債利回りを押し上げる要因の中には、市場がFRBのインフレ抑制能力に対する信頼を失っていることは含まれないと述べた。借入コストの上昇は、景気の力強さと設備投資の急増によって生じており、資金への競争を激化させている。FRBの四半期予測では、政策当局者は今年さらに1回利上げする見通しで、2027年には利率を据え置く見込みだ。また、当局者は直近のインフレ見通しと今年の経済成長見通しも引き上げた。

米大統領トランプは、米国の金利は1%以下であるべきで、かつ迅速に利下げすべきだと述べている。しかし、FRBが利上げを決定した後でも、トランプはパウエルに対する信頼を持っているとも語った。
—————————————————————————
私は相変わらず、業界で最も先進的な企業であるエヌビディア社、そしてSpaceX社、テスラ社の株式を買い入れることに強い決意をしている。

$SPCX.US

$NVDA.US

$TSLA.US

米軍が初めて、米国が現在、軌道上の「宇宙支配兵器」を保有していることを公に認めた。あわせて「アイアン・ドーム」ではなく「ゴールデン・ドーム（別名：金穹）」の地上（天基）迎撃子システム計画が「飛行可能なハードウェア」段階まで進んだとされている。

米空軍長官のトロイ・マインク氏は月曜、「米国はすでに軌道上の宇宙支配兵器を保有しており、敵対勢力からの攻撃に対して米軍部隊を守ることができる」「抑止という観点から非常に重要だ」と述べた。マインク氏は、その天基兵器の具体的な種類には触れていないと報じられた。これは、米国が宇宙における「攻撃能力」を持つことを初めて認めたものだという。

米宇宙軍作戦部長のダグラス・ヒース氏は火曜さらに、宇宙部隊の兵士が「宇宙からの攻撃に耐えられる」軌道上兵器を運用していることを確認した。米宇宙司令部の能力・リソース統合局長であるリチャード・パーマー氏も火曜、「これらの能力を公に示す狙いは、相手を抑止すると同時に、米国が対応の準備を整えていることを示すことにある」と述べた。パーマー氏は、「我々の統合部隊と同盟国にとって宇宙が必要であり、我々の経済も宇宙を必要としている。米国はそれを維持する用意ができている」と語った。

マインク氏は月曜、「ゴールデン・ドーム（別名：金穹）」の天基迎撃子システム計画が、1年未満で初期の契約段階から飛行可能なハードウェア段階へと進んだと明らかにした。

報道によると、昨年5月、米大統領のトランプ氏は「ゴールデン・ドーム（別名：金穹）」のミサイル防衛システムの開発計画を発表した。トランプ氏は、「ゴールデン・ドーム」は、米国の既存のミサイル防衛能力と統合される。完成すれば、世界の別の場所、さらには宇宙から発射されるミサイルを迎撃できる見込みで、システム全体の費用は約1750億ドルと見込まれ、3年以内に『完全に運用』される予定だ」と述べた。

————————————————————————
$宇宙関連株
$SPCX.US


$LMT.US

$RTX.US

米連邦準備制度（FRB）の決定発表が間近に迫り、市場は利上げ確率を94%まで織り込み
FRBの会合に連動する金利スワップが示すところによると、市場は今回の利上げ（25ベーシスポイント）の確率を約94%と見込んでおり、これはすでに約23ベーシスポイント分の引き締めが織り込まれていることに相当する。予定どおり利上げが実施されれば、フェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジは3.75%から4%へ引き上げられる。もしFRBが金利を据え置けば、1994年に正式にFOMCの決定を公表して以来の、定例会合としては最大規模の“ハト派サプライズ”となる可能性がある。

ハセット氏は、同氏と米大統領トランプが「ウォッシュ（パウエル）氏がどう決めようと、私たちは尊重する」ことを示した。ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）議長であるハセット氏は火曜、インタビューでFRBが利上げすべきでない理由を説明した一方、「私たちは」FRBが下す決定を尊重すると述べた。先週日曜にもハセット氏は同様の見解を示し、トランプ氏自身も自分自身も利上げの理由はないと考えているが、FRBの下すすべての決定には100%支持し、トランプ氏はパウエル氏とFRBの独立性を尊重すると語っていた。選挙前にFRBが現状を維持することが重要だ。現在、市場はすでに、AI主導の株式相場の上昇局面を改めて評価し直し始めており、同時に原油価格の上昇や、FRBが今週利上げする可能性の影響も織り込みつつある。
—————————————————————————
国際的大企業の株価こそが、本当のチャンスです。私たちは価格の下落局面をじっくり待ちます！
$NVDA.US

$META.US

マイルストーン法案、否決され、暗号資産市場に重大な打撃。

米東部時間9月15日、米上院は「デジタル・アセット市場構造明確化法案（Clarity Act）」の推進を投票で阻止しました。これは、暗号資産業界が包括的な市場構造の枠組みを整える取り組みに対し、大きな打撃となりました。最終的な投票結果は賛成50票、反対49票で、可決に必要な60票を大幅に下回りました。

同法案は1年以上にわたる交渉を経たものの、与野党の主要条項における相違は最終的に埋まりませんでした。民主党議員が挙げた主な理由は、同法案に含まれるトランプ氏の暗号資産ビジネス利益に関わる利益相反条項が、継続して議論の対象となっている点です。

同法案は、約100年にわたる証券法の重大な「穴」を開け、暗号資産ではない企業が資産をオンチェーン化して投資家保護を回避できるようにするとともに、銀行が顧客預金を用いて暗号資産の貸借、取引のデリバティブ、運用ノード、販売に関する関連ソフトウェアに取り組めるようにします。

同法案は、銀行、証券会社、資産運用機関がデジタル資産の取引や商品開発に参加するための、より明確な規制枠組みを提供することを目的としており、近年で最も体系的な暗号資産立法への試みだと見られています。

同法案が通らなかったことで、暗号資産市場の規制の「空白期間」がさらに先送りされ、業界はコンプライアンスの道筋、資本配分、機関化のスピードなどあらゆる面で、より大きな不確実性に直面することになります。

今回の投票の失敗は、暗号資産業界がより明確なルールを受け取るのは来年まで待たなければならないことを意味する可能性があります。

米国証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産分野でのルール策定を進めています。たとえ国会で明確化法案が通らなかったとしても、関連するルールは投資機関にとっての指針となるはずです。

暗号資産業界のファンダメンタルズは、これまでになく強固です。数十億ドル規模の資金がオンチェーンへ移っており、先進的な決済企業や金融機関がブロックチェーン技術を採用しています。世界中の起業家も、継続的に新しい金融商品を開発し、資金をインターネット時代へと押し進めています。今後も、消費者を守りながら、起業家にイノベーションと構築のための余地を提供する、明確な規制ルールの確立を後押しし続けます。

😁私たちがBTC、ETH、BNB、SOLを積立投資するのは賢明な選択です！
$BTC

$BNB

アップルはiPhoneの衛星通信能力を継続的に拡大しており、一方でSpaceXはStarlinkによって一般の携帯電話が低軌道衛星に直接接続することを推進しています。

その結果、業界規模も拡大しています。今年6月末時点で、衛星直結型の携帯電話と移動通信事業者の提携について、世界で既に公開されたのは123件。そのうち23件はすでにサービスを開始しており、Starlinkだけでも99件の提携が関わっています。

携帯電話が衛星に直結する技術はまだ技術検証段階にとどまっていますが、当初は「誰が最初につなげるのか」「誰が先に通話を成立させるのか」が競われていました。参加者が増えるにつれて、別の問題も浮上しています。将来、各国の通信事業者が衛星カバーを増やしたいとなった場合、各社の背後にそれぞれ独立した衛星ネットワークを建設する必要があるのでしょうか？

SpaceXは現在、高度に垂直統合された路線を代表しています。つまり、自社でロケット、衛星、ネットワークを掌握し、それから各国の通信事業者と連携するという形です。

同社は衛星通信における一部の基盤インフラを切り出し、複数の事業者が共有できるようにしようとしています。

どのモデルのほうがコストが低く効率が高いのかは、現時点では判断できません。しかし、この2つの道筋が同時に現れていること自体が、携帯電話の衛星直結が単なる技術競争から、より複雑な産業競争へと進んでいることを示しています。

200年以上前、『国富論』では、なぜ針作りに分業が必要なのかが議論されました。

今日の問題は、それを衛星に置き換えたものです。
市場が十分に大きくなったとき、どの能力はなお一社が握っておくのが適しているのか、どの基盤インフラはより多くの人々が共同で使うほうが適しているのか。
堅実・継続・積立投資$SPCX .US
$SPCX

マスクはまた、超大型の爆弾を投下した。SpaceX（SPCX.US）のトップであるこの人物は、Xでネットユーザーに返信する際に「highly confident（非常に確信している）。SpaceXは来年、宇宙空間にNVIDIA（NVDA.US）のVR NLV72 AIコンピュータを配備する」と明言した。

マスクが言うVR NLV72とは、英NVIDIAが今年すでに本格的に量産しているVera Rubin NVL72のことだ。このラック級のAIスーパーコンピュータには、72基のRubin GPUと36基のVera CPUが統合されており、1キャビネットあたりの推論演算能力は3.6 EFLOPS、学習演算能力は2.5 EFLOPS。中核となるRubin GPUは台積電（TSM.US）の3nmプロセスをベースに、3,360億個のトランジスタを内蔵し、288GBのHBM4メモリを搭載。帯域幅は22TB/sで、単体カードの推論性能は前世代Blackwellの5倍だ。さらに、システム全体のメモリ＋GPUメモリの総容量は最大74.7TBで、一般的なスマホ約4,500台分のメモリ総量に相当する。NVIDIA自身によると、GB200 NVL72に比べて、百万Tokenあたりの推論コストは十分の一だという。

「チップを1つ載せる」だけではない

このような装置を宇宙に送り届けることは、これまでの「軌道上でGPUを動かしてみる」実験とは、まったく別次元の話だ。

SpaceXのロードマップは、外部の想像よりもずっと具体的だ。ゴールドマン・サックスの会議でCFOのBret Johnsenが述べたところによれば、同社は2027年の第4四半期に最初のStarmind AI1衛星を打ち上げ、2028年には大幅に配備規模を拡大する。これらの衛星の本質は「宇宙空間にあるラック」——Starlink V3の衛星プラットフォームを転用し、通信のフェーズドアレイアンテナを撤去して、計算ペイロードとより大きな太陽光アレイに置き換える。そして、110平方メートルの展開式液冷放熱器を追加する。初代AI1衛星の配備時の高さは約20メートル、翼幅は70メートル。210キロワットの太陽光電池アレイを備え、平均計算電力は120キロワット、ピークは250キロワット。

製造側も進んでいる。SpaceXのテキサス州BastropにあるAI衛星工場では、2027年末までに量産体制を確立することを目標にしており、将来的には約100万機のAI衛星の配備を計画している。

チップの面では、SpaceXはすでにNVIDIAの「熱烈なファン」だ。決算の電話会議でマスクは率直にこう語った。「我々はVera Rubinアーキテクチャが最良のアーキテクチャ、最良のAIコンピュータだと考えている。だから我々はNVIDIAしか選ばない」——Johnsenはさらに、NVIDIAとの協業関係が、GPU供給が逼迫する状況下でSpaceXが限られた生産枠（供給キャパ）を確保するのに役立つと付け加えた。
私は引き続きSPCXとGOOGLに投資している
$SPCXB

$BTC

高金利は美株の“終結者”ではない？利益こそがカギ？

今回の利上げ局面は、実際にバリュエーションを本格的に押し下げるにはまだ距離があり、評価の天井を決める重要な要因は利回りそのものではなく、利益成長率です。

より広い観点でも、ウォール街のストラテジストは、FRBが再利上げに踏み切ったことを強気相場の終焉シグナルとは見ていません。景気成長と企業利益が粘り強く維持される限り、緩やかな利上げによる市場の調整は、せいぜい短期的な変動にとどまる可能性があります。

バリュエーションが本当に圧迫される閾値は5%-6%

1つ目の層は、利益成長率が20%超の“超成長”環境で、バリュエーション・マルチプルは最大で約24倍まで支えられます。これは10年米国債利回りで約6%に相当します。2つ目の層は、利益成長率が10%-20%の“トレンド超”成長環境で、バリュエーション・マルチプルは約20倍、対応する利回りは約5%です。全体として、利益成長率が低いほど、市場が許容できる利回り水準も低くなります。

現在、S&P500は約22倍（2026年EPS）で、調整後の2026年利益成長率は約28%。2027年のバリュエーションは約18倍で、含意される利益成長率は約21%（一時的な投資損益を除く）です。つまり、利益成長率が15%以上を維持できる限り、2027年のバリュエーションにはなお見直しの余地があります。

バリュエーションが割高かどうかは、別のものさしもあります。二段階配当割引モデルによると、現在の暗黙の株式リスクプレミアムは約7.2%で、歴史的には69%分位の水準です。長期のPEGは約2倍。言い換えれば、企業が年平均13%-15%の利益成長を実現できる限り、現在の評価水準は概ねファンダメンタルズによる裏付けがあります。

AIの主な30銘柄は現在約30倍のフォワード・バリュエーションで、S&P500の残り470銘柄は約19倍、MSCI ACWIの同業は約14.3倍。こうしたバリュエーション・プレミアムは、主により強い利益の見通し、より低いレバレッジ、そしてより安定した株主還元によって生み出されています。

生産性も、もう一つの大きなクッションです。生産性が1.5%-2.5%の範囲に維持されるなら、現在の利回りでも約20倍のバリュエーションを支えられます。もしAIがさらに生産性を2.5%超へ押し上げれば、バリュエーションに対する支えはより強くなります。

短期的には、資金調達コスト上昇の圧力をある程度相殺できるだけの2つの力があります。1つは金融セクターの利益改善、2つ目は企業が依然として約2.4兆ドルを保有しており、これらの資金がより高い利息収入を得られることです。時価総額のスタイルで見ると、大型株のほうが耐性が強いです。$GOOG.US

米国財務省はOFACを通じて、ベネズエラ産の金およびより幅広い鉱産をめぐる取引を相次いで認可し、国営の金鉱会社Minervenとの取引を可能にするとともに、鉱業関連のサービス提供や投資契約の交渉を認める。最近の許可証はさらに石炭などにも対象を広げた。

商品トレーダーのTrafiguraはMinervenと合意し、約650〜1000キログラムの延べ棒（ゴールドバー）を調達して米国で精製する。

ベネズエラは新しい鉱業法により、外資が金などの「戦略鉱産」の採掘に参加できるようにし、有効期間は最大30年までとした。米国内政長官バーグム（Doug Burgum）は数十社の米企業幹部を率いてベネズエラを訪問し、金、ボーキサイト、ニッケル、鉄鉱石、レアアースなどの機会を売り込んだ。

米側はさらに（重要鉱産の行政令が含まれる可能性もある）措置を検討しており、その狙いは、米企業が石油を手に入れるだけでなく、国家安全保障にとって重要な鉱産の供給も確保できるようにすることだ。ホワイトハウスは、両国が「関係の再始動と、西側企業による重要産業への新たな投資」から恩恵を受けていると述べた。

ベネズエラの資源は見せかけではない。2018年の公式データでは、金が約644トン、鉄鉱石が約146.8億トン、ボーキサイトが約3.2億トン、ニッケルが約40.8万トンとされていた。CSISなどの機関は、金の資源量を約7500万オンス規模と推計している。だが、長年の国有化、制裁、不法採掘、武装による支配によって、実際の生産は潜在力に比べて大幅に低い。

政策の方向性はすでに定まっている――米国は石油の次にベネズエラ資源を「囲い込み」たい。金が最初に具体化しやすいのは、現金化が速く、輸送が比較的容易だからだ。本格的な大規模鉱山投資（探鉱、インフラ整備、正規の生産）は安全、電力、道路、契約の信頼性といった面でまだ一段不足しているため、当面は時間がかかる。短期的には、世界級の新鉱山が一気に出てくるよりも、貿易、精製、サービス契約、そして一部の既存案件の再稼働がより現実的だ。

注目すべきはスローガンではなく、次の3点だ。武装集団が鉱区から排除されるか、金のトレーサビリティとデューデリジェンスが検証可能か、そして新しい契約の資金の流れがどこへ向かうのか。これら3点で、それが「正規化（制度整備）による改革」なのか、それとも買い手が変わるだけで旧来の取引パターンが続くのかが決まる。​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
$XAU
$BTC
XAU（ゴールド）およびBTC（ビットコイン）への継続投資

CPI が予想を上回り利上げが加速、なぜビットコインは逆行して強いのか？

米連邦準備制度（FRB）が来週から利上げサイクルを開始する確率はすでに大幅に上昇しており、最大の原動力は金曜日に発表された CPI（消費者物価指数）データが市場予想を大きく上回ったことです。このマクロ環境の急変は、これまで市場が抱いていた「金融政策は現状維持」という幻想を直接打ち砕き、利上げは「可能性」から「ほぼ確定」へと変わりました。

しかし、従来の金融ロジックで言う「利上げはリスク資産にとってマイナス」というパラダイムとは異なり、暗号資産市場は直感に反する粘り強さを見せています。ビットコイン価格は引き締め期待を受けて下落するどころか、データ発表後に上昇しています。この乖離現象が、基盤となる価格付けロジックの再検証を市場に促しました。

トレーダーは CPI 公表前から、FRB が利上げすると考える傾向が強く、「強いタカ派的な政策がもたらすリスクの多くは、すでに価格に織り込まれている」と見ていました。したがって、FRB が見込み通りの行動を取れば、市場の反応は比較的穏やかになるはずです。逆に、中央銀行が様子見を選べば、期待が外れたことでリスク資産がむしろ大きく上昇する可能性があります。
コア CPI が予想を上回った 30 日間で、ビットコインの平均上昇率は 2.13% です。
さらに、イーサリアムと SOL の価格も同時に上昇しており、資金が暗号資産領域から撤退したのではなく、インフレと政策の信頼性に対する懸念をもとに再配置されていることを示しています。
ビットコインと金（ゴールド）の価格が同時に上がる根本には、政策の信頼性への疑念があります。緩やかなインフレで FRB 議長のケビン・ウォッシュウィットが金利を据え置く可能性はあると見られていましたが、金曜日のデータがその状況を変えました。米財務長官のスコット・ベッセンツェットは長期の国債レポ（買戻条件付買い）の規模を増やしたものの、米国債利回りは依然として上昇しており、投資家の懸念は金利水準だけでなく、政府債務とインフレの制御不能リスクに及んでいることを示しています。こうした背景のもとで、ビットコインは発行が増やせない特性ゆえに、通貨の目減りへの対抗として代替資産になっています。
改めて強調しますが、「原油は印刷できないし、ビットコインも価値が目減りする形では印刷されない」。この論理が、利上げの影が差す中でも BTC が安全資産として資金を集め続ける理由を説明しています。これは、そのナラティブが単なるリスク資産から、マクロヘッジ（マクロ対策）ツールへと進化していることを意味します。
私は BTC、ETH、金（XAU）に継続投資しています
$BTC

$ETH
$XAU

なぜFRBの利上げはむしろ市場にとって追い風になり得るのか？
今回の利上げが“次の強気相場”の幕開けになるのだろうか？

CMEの「FRB観測ツール」のデータによると、市場が織り込む利上げ確率は大幅に上昇しており、1週間前の59%から金曜には87%にまで跳ね上がった。今週のインフレ報告では物価が依然としてFRBの目標である2%を上回り続けていることが示されているため、このような変化も理解しやすい。さらに今週、原油価格も9%上昇しており、インフレ圧力が短期的に和らぐ見込みは立ちにくい。加えて、前週に見られた強い8月の雇用統計も踏まえると、利上げの理由はすでにかなり明確だ。
では、利上げ25ベーシスポイントは一体どれほどの影響があるのか？ 実際、金利はすでに上がっている。10年物米国債利回りは6月末の4.4%から現在はおよそ5%へ急騰し、2年物利回りも同様の幅で上昇している。木曜には30年物利回りが5.36%で着地し、2004年6月以来の最高水準を更新した。

20世紀末にも似たような状況があった。当時、30年物米国債利回りが2%上昇し、FRBが1%超の利上げを行ったにもかかわらず、ナスダックは相変わらず大盛り上がりだった。株式市場は、いかなる調整が起きても、その後に強く反発するだろう。インターネット・バブル期や、もう少し最近の局面のように。したがって、下落の勢いが再び現れるなら、買い手は大規模に買いに入る可能性が高い。
また、やや高めの短期金利であれば彼らをおびえさせるには十分ではない。特に、利上げによって債券市場の長期ゾーンの金利が安定するなら、その可能性はさらに高まる。

現時点での利上げは、FRB議長ケビン・ウォッシュが本気でインフレを抑え込む姿勢を示すことになる。逆に、ウォッシュが「高インフレを過去のものにする」と誓ったにもかかわらず利上げを回避すれば、FRBの信用を損なうことになりかねない。こうしたロジックに基づけば、利上げはむしろ長期国債と株式にとってプラス寄りの材料になり得る。

ただし、いまの環境では、市場がすでに十分に織り込んでいて、なおかつ実際に必要なFRBの利上げであれば、市場の安定性をむしろ強化し、暴走するインフレへの懸念を鎮めることができ、株式市場が本当に重要なことに注意を戻す助けになる。すなわち、AI構築（投資）の波、そしてそれが継続的にもたらす利益の饗宴だ。投資家がこの主軸により集中するほど、市場のパフォーマンスはより良くなる。
$SPCXB

$SPCX.US

$GOOGL.US

私は引き続き$SPCX、$GOOGLに積立投資します、

スペースX社のスターシップは、エロン・マスク氏の宇宙企業がこの巨大ロケットを実証飛行段階から実運用段階へと移行しているため、今月後半に初めて収益を生み出す見込みだ。

第14回フライトでは量産版のStarlink V3衛星を搭載し、スターシップにとって初の軌道ミッションになる可能性もある。

スターシップが量産段階へ：そのV3衛星により、スターシップ1回の打ち上げで追加される容量は、ファルコン9がスターリンクの打ち上げ任務を行う場合の約20倍になるという。

新しい計算ホスティング契約により、12月1日から毎月約11.1億ドルの収益が見込まれ、年末までにスペースXが年換算で1,000億ドルの年間継続収益を達成するとの市場の期待がさらに強まっている。

9月の打ち上げに大注目！SPCX株を継続して積立投資
$SPCX.US


$SPCXB

北京時間20:30、米労働省が8月のCPI（消費者物価指数）データを発表。8月CPIは前年比+3.40%、予想も+3.40%、前回は+3.40%。米国の8月コアCPIは前年比+2.4%で、予想も+2.4%、前回は+2.5%。市場では、トレーダーが現在、FRB（米連邦準備制度）が来週利上げする確率は約90%と見ている一方、インフレ指標の発表前はその確率は約70%だった。

米東部時間9月10日、$SpaceX(SPCX.US)$の最高財務責任者（CFO）ブレット・ジョンソン（Bret Johnsen）が2026年のゴールドマン・コミュナコピア＋テクノロジー・カンファレンスに出席し、対外的に最新の事業進捗を明らかにした。ジョンソン氏によると、SpaceXは最近、もう一件の大型AI計算能力（算力）ホスティングの受託を獲得し、計算能力事業が急速に中核的な成長エンジンになりつつあるという。

また、地上の計算能力増強、軌道上の計算能力、スターシップの商用化、衛星直結の携帯端末など、複数の事業ラインのタイムテーブルも公表。ジョンソン氏は、事業拡大に関する目標を発表し、SpaceXは2026年末までに年換算の経常収益（ARR）1000億ドルに到達できると自信を示した。

テスラ中国が新型Model Yフルタイム4輪駆動の高性能版を導入：0-100km/h加速3.5秒、価格は36.9万元から
$特斯拉(TSLA.US)$中国で新型Model Yの4輪駆動高性能版が正式に発売され、価格は36.9万元から。新車の0-100km/h加速はわずか3.5秒、最高速度は時速250kmに達する。これはModel Yの刷新（アップグレード）後、初めて高性能バージョンが登場する形となる。これによりModel Yの全ラインアップは5車種を含む：後輪駆動版（26.35万元から）、長距離・後輪駆動版（28.85万元から）、長距離・4輪駆動版（31.35万元から）、6座席のModel Y L（33.9万元）、および4輪駆動高性能版（36.9万元）。

投資家の見方とは逆に、エコノミストはFRBが現状維持を見込む
調査によると、多くのエコノミストはFRBが今月の会合で政策金利を据え置き、かつ2027年末まで引き締めを続ける可能性があると予想しているにもかかわらず、市場の利上げ観測はすでに高まっている。

エコノミストは、インフレがいくぶん落ち着いていることに加え、米国の中間選挙が近いことが、9月15日から16日にかけての会合で政策金利を据え置き、10月にも再び据え置きとする判断につながる可能性があるとみている。9月4日から9日にかけて調査を受けた48人のエコノミストのうち、今月利上げを予想したのは13人にとどまった。$SPCX.US


$SPCXB

たった今発表された米国8月PPIは前年比+5.40%で、予想は+5.30%、前回は+4.70%でした。PPIのデータ発表後、市場は完全に、FRBが10月に利上げするとの見方で一致しています。

ドル指数は短期的に小幅上昇し、現在99.00です。米国10年国債利回りも短期的に小幅上昇し、現在4.890%です。米株先物の下げ幅は拡大し、ナスダック先物は1%超下落。国際原油価格は上昇を続け、WTI原油先物は上方に向かい1バレル=100ドルに到達しました。現物の金・銀は下落しており、現物シルバーは日中で4%超下落、現物ゴールドは1%超下落しています。

このPPIレポートは、最新のCPIデータが公表される前日（のタイミング）で発表されました。後者は、いわゆるコアインフレが比較的穏やかになることが見込まれています。FRBの一部の当局者は、9月15-16日の会合での利率決定は、今週のレポートで明らかになる内容に左右される可能性があると示唆しています。FRB議長パウエルは先月の講演で、政策立案者が潜在的なインフレ動向が「明確に改善している」と確信できないのであれば、FRBには「まだやるべきことがある」と述べました。米イラン間で敵対行為が続く中、原油価格の再上昇が、今後の見通しをさらに複雑にする可能性もあります。

【米国8月PPIの前年比成長率は予想を上回るも、依然としてFRBのインフレ目標を大きく上回る】米国の卸売物価は8月に上昇。木曜日に公表されたPPIレポートは、FRBが近々下す利率決定に重要な役割を果たす可能性があります。データによれば、8月のPPI（季節調整後）は前月比+0.4%で、市場予想に一致。前年比は+5.4%で、引き続きFRBの2%のインフレ目標を大きく上回っており、さらに市場予想を0.1ポイント上回っています。$BZ
原油価格が上昇を継続し、FRBの10月利上げ見通しの高まりがすでに加速！利上げの確率は61%に上昇

Metaは30万億ドルのAIエージェント競争に参入？Metaの強みは何？

Metaは今週水曜日、個人向け人工知能エージェント（AI Agent）「Muse」を正式に発表した。従来の対話型AIとは異なり、このアシスタントはユーザーに代わってメール送信や旅行予約などのタスクを自律的に完了できる。なお、初期段階では米国のユーザーのみを対象に提供する。

Museはオンラインショッピング、旅行、チケット購入、予約の手配／カレンダー管理、電子メールの送信など、さまざまなタスクを自動で支援する。エージェントは各種タスクを自律的に実行できるものの、購入／支払いのようなセンシティブな操作については、最終的な完了前にユーザーによる確認が必要だ。さらに、MuseはInstagram、Facebook、またはMeta傘下の他のアプリとは相互に独立したアプリであり、現時点ではMetaの広告システムとデータを共有しない。

大規模な配信能力と独自で巨大なデータセットを持つ先進的なテックプラットフォームとして、Metaはパーソナライズされた消費者向けエージェント製品の構築、製品の実用性向上、そしてスケールさせたユーザー採用の実現において有利な立場にある。

これはMetaの強みであり、機会でもある。消費者の採用状況を強く重視しており、Facebook、Instagram、Messenger、WhatsAppのデータが時間の経過とともに徐々にMuseエージェントへ統合されていく進展を追っている。さらに、他の収益化可能なアプリや、個別化されたデータセットの統合——Gmailを含む——を組み合わせれば、Metaは優位性を得て、よりパーソナライズされたエージェントを構築し、新たな収益化につながるユーザー行動を生み出す可能性がある。

また、製品の参入価格も注目すべき強みであり、この強みは規模の経済効果と密接に関連している。料金設定としてMuseは無料版を提供し、加えて月額20ドルおよび100ドルの2つのサブスクリプションプランを用意している。

Metaにとって、Museエージェントが増分の収益化につながるユーザー行動をどれだけ押し上げられるかは、Metaが2028年の1株当たり利益（EPS）を18倍とする評価で掲げる同社の株式のうち、現時点では株価に織り込まれていない最大の潜在的な「強気オプション」の一つだ。言い換えれば、市場は現時点でMuseの潜在的な成功をこの株の評価に十分反映していない。投資家が、ユーザーの採用率と収益化の行動が見えるようになるのを確認してはじめて、Metaの株価はさらに再評価されるだろう。
$META
$GOOG.US

米連邦準備制度理事会は来週利上げするのか？今明の2日で、2本の重要なインフレ指標が道筋を決める！

①米連邦準備制度理事会は9月15日から16日にかけてFOMC（金融政策決定会合）を開催する予定だが、そこで同中銀がどのような行動を取るかは依然として大きな不確実性がある。

②今明の2日間で公表される、極めて重要なインフレ関連データが、米連邦準備制度理事会が来週利上げするかどうかの基調を定める。

③まもなく発表されるPPIデータとCPIデータは、米国のインフレが再び加速しているのか、それとも減速しているのかをより明確に示すはずだ。

イラン戦争が原油価格を押し上げ続けているため、総合CPIは最大で0.4%の前月比上昇となる見通し。

ウォール街が本当に注目しているのは、エネルギー価格を除いたコアCPIだ。この指標は、米国のインフレの長期的なトレンドをより適切に予測できると考えられている。エコノミストは、8月のコアCPIは前月比0.2%上昇すると予測している。

通常、0.2%の上昇は穏やか――つまり、米連邦準備制度理事会を利上げに踏み切らせるほどではない――と見なされる。しかし今年の早い時期にインフレ率が再び3%以上へ上昇してからというもの、米連邦準備制度理事会にはより強い行動圧力がかかっている。

過去5年超、米連邦準備制度理事会はインフレ率を2%目標に抑え込もうとし続けてきたが、これまで成功していない。これが、同理事会の当局者を深く不安にさせている。

米連邦準備制度理事会（FRB）理事のマイケル・バール氏は先週、インフレが低下しなければFRBは利上げの準備をしておくべきだと述べた。同氏は、インフレが目標水準を5年以上連続して上回っており、物価上昇圧力が固定化するリスクがあると警告した。

注目すべき点は、コアCPIには、FRBの政策スタンスを「確実に」見通せるような“魔法の数字”が存在しないことだ。そこには多数の変数が関わっている。

8月のコアCPIの前月比上昇幅が0.1%以下なら、FRBは大半の確率で様子見を選ぶだろう。一方、上昇幅が0.3%以上に達すれば、利上げはほぼ確実と見てよい。さらに、コアCPIが0.2%上昇した場合は、不確実性がなお残る可能性がある。

PPIデータはより重要な役割を担う？原油価格や関税の影響でインフレ圧力が続くことを踏まえると、卸売コストを追跡する生産者物価指数（PPI）が、これまで以上にFRBの意思決定に影響を与える可能性がある。

現時点で、FRBが9月まで金利を据え置く確率は39.8%で、累計で25ベーシスポイント利上げする確率は60.2%。FRBが10月まで金利を据え置く確率は28.3%、累計25ベーシスポイント利上げする確率は54.3%、累計50ベーシスポイント利上げする確率は17.3%。