#fedratewatch
#FedRateWatch — 新しい登山（ハイキング）サイクルの始まりなのか？
9月のFOMC会合（9月15〜16日）は、数週間で「利下げするのか」から「利上げするのか」に反転しました。8月のコアCPIが予想外に強く、CME FedWatchでは、25bp利上げ（3.75%〜4.00%）の確率が約90%と織り込まれています――これは2023年以来の利上げです。FRB議長ウォーシュのタカ派的なジャクソンホールのトーン、粘着的なインフレ、イラン要因のエネルギーコスト上昇が、行動のハードルを押し下げました。これは一回限り（ワンアンドダン）だとは見ていません。バークレイズやBNPパリバはすでに、12月以降までフォローの利上げを織り込み始めているため、この判断と一緒に出されるドット・プロット（政策金利見通し）が、見出しの動きと同じくらい重要になります。
市場への影響：BTCは強いETF流入を背景に約8万ドル近辺で底堅いですが、金よりも流動性の影響を受けやすい――タカ派サプライズは短期的により大きく打撃する可能性があります。ただし「今回の利上げは、実体経済の締め付けというより、利回りの水準をアンカーする（固定する）ためのものだ」という見方もあり、その場合は下押しが限定的になるかもしれません。金は実質金利の上昇で逆風ですが、地政学的な需要が下支えします。3つの中では、バリュエーションの圧縮リスクがあるため、テック株が最も金利感応度が高いです。
私の方針：決定前にレバレッジを削り、コアのBTCスポット保有は維持し、リスクを追加する前に12月シグナルとしてドット・プロットを注視します。
#FedRateWatch #FOMC #BTC
#FedRateWatch — 新しい登山（ハイキング）サイクルの始まりなのか？
9月のFOMC会合（9月15〜16日）は、数週間で「利下げするのか」から「利上げするのか」に反転しました。8月のコアCPIが予想外に強く、CME FedWatchでは、25bp利上げ（3.75%〜4.00%）の確率が約90%と織り込まれています――これは2023年以来の利上げです。FRB議長ウォーシュのタカ派的なジャクソンホールのトーン、粘着的なインフレ、イラン要因のエネルギーコスト上昇が、行動のハードルを押し下げました。これは一回限り（ワンアンドダン）だとは見ていません。バークレイズやBNPパリバはすでに、12月以降までフォローの利上げを織り込み始めているため、この判断と一緒に出されるドット・プロット（政策金利見通し）が、見出しの動きと同じくらい重要になります。
市場への影響：BTCは強いETF流入を背景に約8万ドル近辺で底堅いですが、金よりも流動性の影響を受けやすい――タカ派サプライズは短期的により大きく打撃する可能性があります。ただし「今回の利上げは、実体経済の締め付けというより、利回りの水準をアンカーする（固定する）ためのものだ」という見方もあり、その場合は下押しが限定的になるかもしれません。金は実質金利の上昇で逆風ですが、地政学的な需要が下支えします。3つの中では、バリュエーションの圧縮リスクがあるため、テック株が最も金利感応度が高いです。
私の方針：決定前にレバレッジを削り、コアのBTCスポット保有は維持し、リスクを追加する前に12月シグナルとしてドット・プロットを注視します。
#FedRateWatch #FOMC #BTC