$ORCLは過去24時間で8.97%下落し、現在値は146.99ドル。この急落のスピードは、オンチェーンの米国株関連銘柄の中でもかなり速い部類です。

でも、もっと面白いのは資金調達率と建玉（ポジション）です。おじさんがデータを見たところ、funding rateは0で、つまりロングとショートは今のところ互いに資金を払い合っていない。レバレッジ市場では一時的に、パニックによる片側への過度な集中（サイドの偏り）は起きていません。とはいえ、未決済建玉の量は14.8万もあり、ポジションは軽くありません。価格が大きく下落してもOI（建玉）があまり減らず、fundingもゼロ。この組み合わせは、次の状況を示唆しています：レバレッジのロングが含み損を抱えているが、大規模に損を認めて損切りで退場してはいない。市場は一種の膠着状態です。ロングは食い下がり、ショートも資金調達による支払いを回収するために、さらに多くの建玉で押し込んでいない。

私は、この膠着状態は持続しないと見ています。ただ、方向を決める選択権はロング側にはありません。ゼロ金利はロングがポジションを維持するコストを下げ、耐えられる時間を与えていますが、これはまさにリスクでもあります。もし価格がさらに下値を探るようなら、建玉を減らしていないレバレッジロングが最大の潜在的な売り圧になります。彼らは強制的に決済（ロスカット）を迫られるでしょう。現在の運用としては、私は様子見を選びます。フライングナイフ（落ちるナイフ）に飛びつかず、次の2つのサインのどちらかが出るのを待ちます。つまり、価格が148付近で下げ止まり、出来高を伴って安定するか、あるいはfundingがマイナスに転じることです。そうなれば、ショートが本格的に力を入れてロングを踏み上げ（スクイーズ）にかかり始めた合図なので、その時はショートを一発追随できます。

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