橙子Joyce

NVIDIA と Poolside の最新取引を解読：NVIDIA が 60 億ドルを支払い Poolside の「Model Factory」技術に非独占ライセンスを獲得。これは Poolside が Laguna シリーズのオープンコード（オープンソース）モデルを構築する中核ソフトウェア・システムである。同時に NVIDIA は 100 人超の Poolside エンジニアに招待を送り、彼らは NVIDIA が注力する Nemotron のオープンウェイトモデル・プロジェクトに参加する。これは 2023 年に開始後、より大規模で先進的なバージョンを開発中で、噂ではパラメータ規模が 1 兆級ともされ、さらに約 10 億ドルの株式投資による支援も付く。これは NVIDIA が「鍬（すき）から金鉱を掘り当てる」象徴的な一手であり、黄仁勲（ジェンスン・フアン）はそれによりモデル層へ深く踏み込み、NVIDIA のエコシステムと深く結び付けられる「AI 工場」全スタック能力の構築を狙っている。

4 つの要点：

その 1
NVIDIA は、世界最強級のオープンウェイトモデルの 1 つを再構築し、中国のオープンモデルに対標すると同時に、OpenAI や Anthropic など米国のクローズドの最先端企業に直接挑戦することを狙う。オープンウェイトモデルは稼働コストが低く、カスタマイズもしやすい。

その 2
GPU ハードウェアの販売からソフトウェアやモデル層へと拡張し、上下流全体に対するコントロール力を強化する。

その 3
堀（防衛の溝）はより深くなる一方で、顧客との競争も激しくなる：オープンモデル能力の向上は GPU 需要を押し上げるが、Nemotron は大口顧客のクローズドモデルと直接競合するため、緊張関係を招く可能性がある。

その 4
トレンドのまとめは、大規模モデル企業が自社開発チップを行い、チップ企業も自社開発モデルを行うという流れで、競争はさらに加速する。

黄仁勲（ジェンスン・フアン）は 7 月末にオープンソースを強く支持する姿勢を示したが、実際には NVIDIA 自社のオープンソース・モデルの布石を打っている。今回の取引は、中米のオープンソース競争で NVIDIA が本腰を入れる上での重要な一歩であり、もし新版 Nemotron の性能が追いつけば、クラウド事業者や、顧客のワークフロー・データを握るソフトウェア企業にとってさらに追い風となる。

8月26日20:30に7月PCEデータが発表され、もし数値が予想を上回る場合は、9月のFRB（連邦準備制度）の政策見通しが影響を受ける可能性があります。米国債利回りと世界のリスク資産が連動する形でボラティリティが高まるほか、同時刻に米国の第2四半期実質GDP改定値も公表されます。前月比では、投資家はFRBが最も重視するインフレ指標であるコアPCE物価指数が0.2%上昇すると見込んでいます。もし上昇幅がさらに大きければ、投資家が9月のFRBが据え置きとの予想を改めて見直す可能性があり、金に対する調整の余地が開くかもしれません。一方で、月次のコアPCEインフレデータが予想を下回るようであれば、金はさらに上昇しやすくなる可能性があります。

その後、8月27日木曜日には、トレーダーが毎週の新規失業保険申請件数のレポートに注目します。さらに金曜22:00には、非農業部門雇用者数の年次ベンチマークの暫定改定、およびミシガン大学8月の消費者信頼感指数の確報値が公表されます。

非農業部門雇用者数の年次ベンチマークの暫定改定により、過去に公表された米国の雇用データが過大評価または過小評価だったかが市場に示されます。最近、採用の勢いが弱まっている兆候が見られているため、この修正はより重要になり得ます。もし労働市場の大幅な悪化を示す内容であれば、FRBの政策見通しにも影響を及ぼす可能性があります。

米国の景気拡大の勢いが加速しています。S&Pグローバルの米国総合PMI指数は8月に1.5ポイント上昇し、56.0となりました。これは2022年4月以来の最高水準で、3か月連続で上昇しています。いっぽう、サービス業PMI指数は2.2ポイント上昇して56.8となり、2022年3月以来の最高水準です。製造業PMI指数は0.7ポイント下落して53.9となり、過去5か月での最低水準ですが、それでも拡大（好調）ゾーンにあります。

同時に、米国企業の採用活動はサービス部門が牽引しており、2025年1月以来で最も速いペースで従業員数が増加しています。これらのデータは、2026年の第3四半期に米国のGDPの前年比成長率が+3.0%に達し、第2四半期の成長率が+1.5%であることを示しています。人工知能（AI）が、歴史的な成長の波を押し進めています。

8月21日、イーサリアム共同創業者のVitalik Buterin氏が最新記事『Obfuscation（第三部）：Local Mixing）』を発表し、現在探究中の暗号学的難読化（オブフスケーション）技術のルート――「ローカル・ミキシング（Local Mixing）」を詳細に紹介しました。同氏は、それが楕円曲線、RSA、格子暗号に続く、新たな暗号学の基礎ツールになり得ると述べています。

Vitalikが「ローカル・ミキシング」暗号学研究を発表：次世代の難読化技術を探究、あるいは新型暗号学の基礎原語となる可能性

Vitalik氏は、現在の主流の難読化技術は主に複雑な数学的仮定に依存しているものの、多くの場合計算コストが非常に高いと指摘しました。一方でローカル・ミキシングはまったく異なる発想を採用し、楕円曲線、大整数の分解、格子暗号には依拠せず、対称暗号とハッシュ関数設計の経験を参考にしていくつもの再編成と隠蔽により、機能を変えずに情報漏えいを取り除くのだとしています。ローカル・ミキシング技術は主に、可逆化（reversibility）、強化処理（hardening）、混合（mixing）、分割（splitting）、交差移動（crossing walk）、「コンポーネント化」（gadgetization）といった手順を含みます。これらは、回路にランダムな構造を加え、論理ゲートを再配置し、非線形の隠蔽メカニズムを導入することで、攻撃者が元の計算ロジックを復元しにくくします。

Vitalik氏は、この技術はまだ初期段階であり、安全性は長期にわたる検証が十分になされていないほか、ランダム攻撃や線形解析などの課題にも直面していると述べました。しかし同氏は、ローカル・ミキシングがまったく新しい暗号学的探索の道筋を示しており、より効率的な不可区別難読化（iO）方式の構築を目標としていると考えています。ローカル・ミキシング技術でブレークスルーが得られれば、新しい耐量子公開鍵暗号方式につながり、汎用的な難読化技術の発展を後押しする可能性があります。現時点では、この分野にはなお数年にわたる暗号解析と最適化による検証が必要ですが、AI支援による研究がこの成熟プロセスを大幅に加速させる可能性があるとしています。

Vitalik氏は、難読化技術は理論上、他の暗号学的原語が難読化と一方向関数に基づいて構築できるため、暗号学の「最後の最前線」と見なされていると述べました。さらにローカル・ミキシングは、従来の難読化方式のコストを下げるだけでなく、将来の暗号学的インフラの重要な方向性になるかもしれないとしています。

【AnthropicはIPO規模がSpaceXの記録に並ぶ、または超える見通し】

これまでの報道によると、Anthropicの第2四半期の暫定売上高は115億ドルを超えた一方、2025年同期はわずか7.87億ドルだった。7月末時点で、同社の年換算の売上高ランレートは650億ドルに達している。

事情通によると、AI企業のAnthropicは、そのIPO規模がSpaceXが打ち立てた記録に並ぶ、または上回る見通しだという。AI企業が上場準備の歩みを加速させる中、超大型IPOがじわりと立ち上がっている。事情通は、Anthropicが関連する試算を進めており、最速で今月末までに、潜在的な大規模IPO申請を公開する準備をしていると明かした。彼らによると、CFO（最高財務責任者）のクラーオが主導した直近の投資家とのコミュニケーション会議では、評価額（バリュエーション）の問題は回避されたという。データによれば、ロケットおよび衛星企業のSpaceXはIPO時に750億ドルを調達し、史上最大規模の新規株式公開（IPO）となった。いわゆるオーバーアロットメント（超過配分）オプションを行使したことで、この数字は最終的に862億ドルにまで増えた。この仕組みは通常、株が上場初期に上昇した際に発動される。Anthropicの目標は、AI業界のリーディング企業が極めて短期間でテック株の投資環境を作り変えつつあることを映し出している。これまでの報道によると、Anthropicの第2四半期の暫定売上高は115億ドルを超えた一方、2025年同期はわずか7.87億ドルだった。7月末時点で、同社の年換算の売上高ランレートは650億ドルに達している。

【ミクロンがミクロン研究所を設立、今後10年間で100億ドルを投資】ミクロン・テクノロジーは、ミクロン研究所を設立すると発表し、今後10年間で100億ドルを投資する計画です。このセンターは、顧客、学術界、政府、そしてより広範な半導体エコシステムを結集し、ミクロンの技術および製造におけるリーダーシップを土台に、現在の技術ロードマップを超えるブレークスルー成果を探り、今後数十年の可能性を定義します。重点研究分野には、重要なストレージ技術、先進ストレージおよびコンピューティング・アーキテクチャ、パッケージング、ならびに将来の半導体製造が含まれます。米国で初めて「ストレージ」に特化した研究を行う研究センターとして、ミクロン研究所はボイシのフラッグシップ拠点を中核に、複数の重要技術領域にまたがる先進研究を支援します。この投資計画は、幅広い大学との共同研究、グローバルなサテライト・ラボ、そして深いエコシステムパートナーシップにも資金を提供し、AI時代に向けた次世代技術に焦点を当てた、相互につながる研究ネットワークを構築します。

米国財務省が景気（市場）を救済するために動き、世界の株式市場を圧迫していた米国債利回りを引き下げました。財務省は、少なくとも長期国債の買い戻し（リパーチェース）の規模を2倍に拡大すると発表しました。発表後、米政府が発行する超長期国債の価格は大きく上昇しました。この措置の背景は、世界の長期債が最近大量に売られる事態に見舞われており、米国の30年物国債の利回りが今週月曜日に2007年以来の最高水準まで急騰したことです。同時に、トレーダーは、今後予定されている160億ドルの20年物新規国債の入札（オークション）に向けて準備を進めています。財務省は声明で「今回の買い戻しオペの規模引き上げは、財務省が長期の名目国債市場により強力な流動性支援を提供したいという意図を反映している。これらの満期帯においては、市場参加者の参加意欲が継続して強く安定していることが、財務省が長期国債の買い戻しオペでしばしば大量の質の高い見積もり（高品質のオファー）を受けていることからも裏付けられる」と述べました。加速された買い戻し計画に基づき、財務省は10年〜20年物および20年〜30年物の国債に重点的に買い戻しを行います。6月末以降、これらの米国債市場では「買い手のスト」が起きており、投資家の引き受け意欲が明らかに不足しています。財務省の公告によれば、政府は毎回の買い戻しオペにおける上限規模を「少なくとも2倍」し、20億ドルから「少なくとも」40億ドルへ引き上げます。
#黄金
#銀

ひとことのあいさつは七夕への想い。ひとつの祝福は七夕のやさしさ。どうかこの世のすべての深い気持ちが、報われないことがなく、すべての真実の愛が、きちんと大切にされますように。すべての想いを届ける旅路が、いちばんやわらかなこだまを返してくれますように。 🐦‍🔥🐲🌹🌹🌹🌹🌹🌹🌹🌹🌹🌹

7月31日、3名の米連邦準備制度（FRB）政策立案者は、今週の利上げ支持に反対する票は、頑固なインフレ圧力によるものであり、FRB議長パウエルにかかる内部の行動要請が高まっていることを示していると述べた。金曜の午前中に公表された声明でハマックとカシュカリは、今回の物価上昇が、トランプ大統領の関税政策やイラン戦争などの短期的要因によってもたらされている可能性はあるものの、インフレの状況はすでにFRBが行動を取るに値する段階にあると懸念していると語った。ロガンもこれに加わり、インフレが多少減速しても、FRBが金利を引き上げなければ、インフレがFRBの2%目標水準まで完全に落ち着く可能性は低いと述べた。さらに、政策の制約が何もないなら、インフレは予期せぬショックが起きるまで目標を上回り続けるかもしれないという。

カシュカリは、インフレが頑固な状態で続くなら、利上げを1回行うだけでなく、インフレがさらに固定化するのを防ぐための一連の利上げ措置を支持する可能性があると述べた。「一連の小幅な政策調整を行うことは、状況の推移を待って、最終的により大きな行動を取らざるを得なくなるよりも、望ましいかもしれない」と語った。ハマックは、FRBが金融政策を引き締めない場合、物価の上昇ペースは引き続き加速する可能性があると述べた。「インフレはこの5年以上、2%を上回る状態が続いており、それが自ら目標水準まで戻ってくるとは、私は自信がない。」