年末まで
経済専門家のタマラ・エレーラ氏は、介入によるコストが高かったものの、高い代償を払ってもギャップを縮小することに成功したと述べている。なぜならBCVは月あたり22億ドルを販売し、今年に入ってすでに92億ドルを投入したからだ。
経済専門家でコンサルティング会社シンテシス・フィナンシエラのディレクターであるタマラ・エレーラ氏は、2026年末までにベネズエラ中央銀行（BCV）が為替制度の中で毎月推定18億ドルの規模を投入する見込みだと推定している。同氏はこれが、市場を安定させようとする取り組みとしては高コストだと考えている。
エレーラは、「非常に有害な」為替ギャップを縮小するために行われた努力を前向きに評価している。この歪みは「ドル建てのインフレを引き起こします。というのも、事業のキャッシュフローが毀損されて資金を枯渇させられるのを補うために、各自が自分の市場で為替レートがどれほど影響していると考えるか、という基準に従って価格が設定されるからです」と述べる。
経済学者は、ギャップ（為替差）の縮小に向けた努力が、公的為替レートの大幅な上昇とともに、為替介入による外貨供給の増加という形で強い増加を伴ったと指摘した。これにより、外国通貨の非公式な情報源への需要が減った。
「高いコストを伴う介入で、つまり月あたり22億ドルの介入で、さらに年初からは92億ドルになっている—為替ギャップを、いわば減らすことができた。これはコストのかかる作業であり、そして切り下げの上昇に支えられている」と専門家は述べた。
「いまは、より強い切り下げの結果として得られた公的な単一の為替レートがある。私たちはすでに、それを6月の強いインフレで支払っており、7月の物価指標は18〜20%上昇し得ると見込んでいる。ただし、ベネズエラ中央銀行はいまだその数値を公表していない」と、ウニオン・ラジオのインタビューでエレーラは付け加えた。
良い現象
シンテシス・フィナンシエラ社の責任者タマラ・エレーラは、公的市場における個人による外貨供給の増加を前向きな事実として強調した。
経済学者は、これは遅いものの、着実に進むプロセスだとし、銀行市場において民間が手にしている外貨の販売量が増えていることが観察されると述べた。これは、単に供給が増えたからだけではなく、販売価格がより競争力を持っているという事実によるものだ。
「ただ単に、人々がより競争力のある価格で自分の外貨を売るために、ほかの場所へ行く必要がなくなるのです。もしこれが定着すれば、為替の安定化にとって非常に重要な一歩になります」と、経済学者は語った。
ギャップを縮めるための高いコスト
「そのギャップをどのくらいの速度で縮められるかを示すのは簡単ではありません。というのも、実際に現状水準を維持することにどれだけコストがかかっているのかを天秤にかける必要があり、さらに、原油1バレルがどのように販売されているのか、そして私たちが輸出している量についても考慮しなければならないからです。その点についての情報はあまり良くない」と、経済学者タマラ・エレーラは述べている。
経済学者は、為替介入の規模によって、8月は「もう少し安定する」ことが可能だと見ている。「（私の考えでは）為替ギャップの急激で体系的な下落を望むことはできないが、下方向への振れは可能だ」と警告する。
そのため、彼女は、この戦略は「中央銀行に非常に多大な努力を要求する」と強調する。とりわけ、市場に投入するボリバルの流動性の水準を管理する点である。そのため、エレーラは、法定準備率（エンカヘ）の引き下げを待つことは実現しない願いになりそうだ、という示唆をしているようだ。
石油の見通し
為替市場の主な資金源として観察すべきなのは、石油ビジネスである。この点で、経済学者タマラ・エレーラは、ここ数か月のあいだに記録された原油輸出が、頭打ちになったように見えると指摘している。
基本的には、これらの販売の出所が、米国の海上封鎖の結果として在庫に積み上がったたまの原油だったからだ。エレーラの見解では、この漂流（浮遊）原油の量は売却されたようで、したがって今後は国が実際の生産に依存することになる。
「輸出される量は、1日120万バレル前後の生産に依存します。実際、それはその水準で停滞しています」と、経済学者は計算を始めるにあたり述べた。
1日あたり20万〜30万バレルは国内消費用の燃料のために精製に回す必要があるとし、そのため輸出可能量は、1日95万〜100万バレルの範囲で変動し得る。エレーラによれば、その供給は年末まで維持されるという。
「中東紛争が続いていて、オルムズ海峡の封鎖という形が恒常的な紛争として維持されているため、原油価格はもう少し有利になっている」と、強調する。
「ベネズエラで、非常に長く先送りされてきた、あらゆる深い論点に踏み込む必要があります。それは、需要が現在これほど強い状態になっている理由を、より穏やかにするために、どんな手段があるのか、計画、時期を示し、これから何を行うのかを説明し、広く周知するプログラムを構築し提示することによって実現します」と、経済学者タマラ・エレーラは結論づけている。
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