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WTI原油は、今週初めの力強い上昇の後、トレーダーが利益確定に動いたことで、金曜日に4％超下落した。米国の原油在庫は予想ほど減少せず、価格にさらなる下押し圧力がかかっている。ホルムズ海峡周辺での新たな攻撃が続き、世界的な供給懸念はなおくすぶっており、原油価格の下値は一部で限定される可能性がある。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）米原油は金曜日に4.54％下落し、執筆時点で約96.00ドルで取引されている。今週初めの急伸を受けて原油は大規模な利益確定の圧力にさらされており、米国の原油在庫が予想より小幅に減少したことも、価格への圧力を強めている。それでもWTIは、米国とイランの対立に関連する地政学的リスク・プレミアムの上昇を追い風に、週としては依然として大きく上昇している。したがって金曜日の下落は、投資家が最新の米在庫データを評価する中での利益確定が主因とみられる。エネルギー情報局（EIA）は、9月4日までの週に米原油在庫が39.1万バレル減少したと報告している。前週は445万バレルの減少だった。市場は160万バレルのより大きな減少を見込んでいた。減少幅が小さいことは、米国市場における需給バランスが、想定されていたほどはタイトではないことを示唆している。しかし、中東の地政学的緊張は、WTIの調整を制限し続ける見込みだ。トランプ米大統領は木曜日、イランとの取引を求めていないと述べ、米中間選挙が終わるまで原油価格が高止まりする可能性があるとの見方を示した。

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オマーンのバドル・アル＝ブサイディ外相は、月曜に予定されていた、ホルムズ海峡をめぐる取り決めの可能性を協議するための湾岸諸国とイランのオマーンでの会合が延期されたと、ロイターが日曜に報じた。アル＝ブサイディ外相はXへの投稿で、この会合は「合意の利益のため」に延期されていると述べたが、今後の手順に関する詳細は示さなかった。オマーン外務省は、地域の安全保障と安定のために持続可能な相互理解の実現につながる建設的な対話のための「適切な条件」を確保することを目的に、計画されていた会合が取りやめられたと付け加えた。WTI原油のFAQ WTI原油とは？WTI原油は、国際市場で販売される原油の一種。WTIはWest Texas Intermediateの略で、ブレントやドバイ原油を含む3つの主要タイプのうちの1つ。WTIは、相対的に重さが軽く（比重が低い）硫黄分が少ないため、それぞれ「light（軽い）」および「sweet（甘い）」とも呼ばれる。精製しやすい高品質な原油とされている。原産は米国で、「世界のパイプライン交差点」とも呼ばれるクッシング・ハブを通じて流通している。WTIは原油市場の指標であり、WTI価格はメディアで頻繁に引用される。WTI原油の価格を左右する要因は？すべての資産と同様、WTI原油の価格の主要なドライバーは需給である。そのため、世界的な成長は需要増の要因となり得るし、逆に世界成長が弱い場合は需要に影響する。政治的不安、戦争、制裁は供給を混乱させ、価格に影響を与えうる。主要な原油生産国のグループであるOPECの判断も、価格のもう一つの重要な要因だ。米ドルの価値は、WTI原油の価格に影響する。原油は主に米ドルで取引されるため、米ドルが弱いと原油はより手頃になり、その逆も起こり得る。WTI原油の価格に在庫データはどう影響するか 米国石油協会（API）およびエネルギー情報局（EIA）が公表する週次の原油在庫レポートは、WTI原油の価格に影響する。在庫の変化は、変動する需給を反映する。データが在庫減少を示す場合は、需要の増加を示唆し、原油価格を押し上げる可能性がある。逆に在庫が増えると、供給の増加を示すことがあり、価格を押し下げる。APIのレポートは毎週火曜に公表され、EIAはその翌日（=水曜）に発表される。両者の結果は通常似ており、互いの差が1%以内に収まる確率は75%とされる。EIAデータは政府機関であるため、より信頼性が高いと考えられている。OPECはWTI原油の価格にどう影響するか？OPEC（石油輸出国機構）は、原油生産国12カ国のグループで、年2回の会合で加盟国の生産枠（クオータ）を共同で決定する。OPECの判断は、しばしばWTI原油の価格に影響する。OPECがクオータを引き下げると、供給が引き締まり、原油価格が押し上げられうる。OPECが増産を決めれば、その逆の効果が出る。OPEC+とは、OPECに加えて10の追加の非OPEC加盟国を含む拡大グループを指し、その中で最も注目されるのはロシアだ。

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WTI原油は早期に崩れ、反発して再び下落（ホルムズ海峡をめぐる協議を受けて約3.4%下落）。8月のCPI（月次）増加のうち、ガソリンが3分の1超を占めた。戦争が2月に始まって以来、世界の在庫は5億0700万バレル減少している。ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は約97.00ドル近辺で取引されており、約3.4%安。5回目の下落セッション入りが見えている。フィナンシャル・タイムズ紙は金曜、ペルシャ湾の外相がオマーンのサララ市でイラン側の外相と会談し、ホルムズ海峡を通る海上輸送を対象にした一時的な取り決めの後ろ盾を得ようとしていると報じた。会談は月曜に行われる。価格は金曜に動いた。海峡を通過する船は何も動かなかったのに、それでも価格は動いた。事前の船舶追跡によれば、9月10日にホルムズ海峡を通過したのは7隻で、前日は11隻だった。2月28日に戦争が始まる前、当該水路は1日あたりおよそ125隻の貨物船を扱い、世界の海上輸送される原油および液化天然ガス（LNG）の約5分の1を担っていた。だが当該水路は混雑していない。湾岸の生産者は、積み荷を積んだ船を海峡内で航行させるのではなく、待機中のタンカーへ積み替える（シャトリングする）ことで樽（バレル）を動かし続けてきた。そのため、通過回数が示すよりも輸出は底堅く保たれている。その回避策にかかるコストは、あらゆる貨物の費用の上に上乗せされ、結果としてタンカーの運賃は過去最高水準にある。金曜のディスカウントは、再び動き始めたバレルではなく運賃に適用された。サウジアラビアの8月の生産は日量約190万バレル減少し、今週はフーシ派の攻撃がサウジのエネルギー施設を直撃した。米国の在庫は9月4日までの週にさらに30万バレル減少した。つまり、そのバレルは「罰せられる」インフレ率を設定する。8月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.4%上昇し、前年同月比では3.4%を維持。いずれも市場予想と一致した。ガソリンは3.9%上昇し、単独で月次増加分の3分の1超を占めた。燃料費は前年同月比で28%高、ディーゼルは52%高で、これは米国の消費者というより「湾岸の報告」と読める。ディーゼルは数字として動く。ディーゼルは、国中のあらゆる棚（商品供給）へトラック輸送や配送にかかる価格を左右するからで、それが「エネルギーショック」をエネルギーショックでなくす（現実の物価へ取り込んでしまう）。これは、利率決定の直前のインフレ指標だった。コアCPIは予想0.2%に対し0.3%上昇し、前年同月比2.4%へと鈍化。つまり、エネルギーを除く指数部分も、エネルギーがもたらしたダメージと同時に月を通じて押し上げが確認されたことになる。現在の金利先物は、9月16日に0.25ポイントの引き上げが約70%の確率で織り込まれている。これは、1月以来そのまま据え置かれているターゲットレンジ（3.50%〜3.75%）からの今年初の動きになる。FF金利の0.25ポイントは、海峡を再び開くことにはならない。「需要見通しの下方修正」は、それ自体のレポートで示された別のより小さい数字だった。国際エネルギー機関（IEA）は金曜に月次報告書を公表し、2026年の需要をさらに日量94万バレル引き下げ、通年の下落幅は250万バレルまでとした。同じ文書では、供給が今年は日量570万バレル減少して1億070万バレルとなり、10百万バレル超の日量の湾岸の供給は8月に入ってもなお停止したままとされている。生産は8月の日量1億010万バレルとされ、前月比で160万バレル減。来年は日量800万バレルの反発（回復）が見込まれており、その