現時点で
$XPL 右の議論の大半は、1.76Bトークンのアンロックに焦点が当てられています。
しかし、もっと面白いのは、その供給イベントが、その下で何を満たしているのかという点だと思います。
Plasmaは現在、ステーブルコインをおよそ$1.39B保有しており、DeFiのTVLは約$541M、直近24時間の取引は約630K件です。それでも、報告されているベースレイヤー手数料はその日わずか約$547に過ぎません。
この対比はPlasmaの設計をよく物語っています。
このチェーンは、ステーブルコインの送金を非常に安くするために作られており、場合によってはユーザーからガスを抽象化することさえあります。そのため、高いアクティビティが必ずしも高い手数料収益につながるとは限らないのです。さらに、ネットワークの利用が増えたからといって、それが自動的にXPLへの需要増につながるとも限りません。
そして次が供給サイドです。
約1.76B XPLは、9月25日のアンロックに合わせて予定されています。内訳は、投資家向けがおよそ833M、チーム向けがさらに833Mです。わずか1日前には、Plasma Teamとラベル付けされたウォレットから300M XPLの送金が記録されました。
これは重要です。
ですが、送金は売却ではありません。取引所への入金や実際の売りが確認できない限り、それを売り圧力と呼ぶのは推測になってしまいます。
そしてここがPlasmaの面白いところです。ネットワークは、トークンの供給が拡大していく一方で、比較的弱い直接的な手数料の取り込みしか起きていないにもかかわらず、意味のあるステーブルコイン利用を示すことができます。
つまり、重要な問いは「Plasmaが使われているかどうか」ではないのかもしれません。
それは明らかに使われています。
難しいのは、増えていくネットワーク活動のうち、どれだけがXPLの価値として積み上がっているのかという点です。
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