買い注文2,283件、売り注文1,252件。買い手のほうが多いのに、価格は34.6%下落。この数字、どこかおかしくない?
Ethosは今日、73分間で4つの発表を立て続けに行った。Aerodromeの資金プールアドレスの公開、標準化された情報開示の開始、AERO排出インセンティブの導入、そして85%の価格保証による償還でWHUFが焼却されることの再説明だ。発表が相次ぎ、話題量は5日平均の2.1倍に跳ね上がった。
一見、好材料が積み重なっているように聞こえる。だが、プール内の資金は別のことを物語っていた。メインプールの取引量は186万ドルだが、流動性はわずか23万1,600ドル。これほど薄いプールでは、買い注文の件数が多くても買い圧力が強いとは限らない。大口注文ひとつで価格は34.6%も下落し、3.26ドルまで落ちる。
販売記録はさらに厳しい。Ethosは200万枚を販売し、85%の保証価格に対応する清算価格は4.20ドル。現在の3.26ドルは、すでにその価格を22%下回っている。当時購入資金を出した人たちは、今や含み損を抱えている。
「焼却」の仕組みはデフレ効果がありそうに聞こえるが、発動するのは保有者が自ら保証価格での償還を行ったときだけ。恒常的な買い戻しではないため、短期的に価格を支える力にはならない。
この価格では強気になれない。AEROが提供するのは流動性への補助であって、実際の買い圧力ではない。プールがこれほど薄い状態では、買い注文2,283件が積み重なっても価格を安定させることはできない。今後注目するのは2点だけ。プールに新たな流動性が加わるか、そして価格が発行価格の4.20ドルを再び上回れるか。この2つが確認できない限り、今回の下落はまだ終わっていない。
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