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TickerTrends 刚更新了 ARR 追踪：
OpenAI 年化收入为 504.4 亿美元
Anthropic 年化收入为 768 亿美元

Anthropic 与 OpenAI 的 ARR 数字之所以难以直接比较，根源在于收入确认口径的差异：
Anthropic 通过 AWS 和 Google Cloud 销售 Claude，采用 gross basis（总额法），将云合作伙伴的分成也计入自身收入；
OpenAI 通过 Microsoft 销售，采用 net basis（净额法），扣除 Microsoft 的分成后才确认收入。

OpenAI 首席营收官 Denise Dresser 曾在内部备忘录中指出，Anthropic 的 gross 口径使其 ARR 被高估了约 80 亿美元。

若按 OpenAI 的 net 口径调整，Anthropic 当时的可比数字会低得多。

两种口径均符合 GAAP，但直接对比会产生误导。

TickerTrends 的追踪数据在标准化过程中如何处理这一差异，外界并不清楚。

Montage——
DDR5渗透率已超95%，未来内存通道数将从8-12通道增至16通道（2027E），甚至可能达24通道。
DDR6将推动RCD需求增长，每RDIMM需两颗RCD（当前为一颗）。
RCD产品代际升级（RCD03 → RCD04/05），支撑ASP和毛利率扩张。
订单能见度强（已有2027年订单），供给能力逐季提升。
有77.2%上涨空间 $SKHY $MU

美光科技（Micron Technology, $MU ）
DRAM/NAND周期将持续2-3年
基本面亮点：DRAM价格Q3环比上涨15%-20%，Q4预计再涨10%-12%
NAND价格同步上行，企业级需求旺盛，库存周转天数改善。
HBM市场份额领先，受益于AI算力需求。

NVIDIA CPO开关出货量预测：2026Q4 1.5万、2027全年3万、2028年10万。

AWS Trainium 4推迟至2028年发布，NPO需求延后。

Lumentum（ $LITE ）：CPO/NPO收入占比2027E/2028E分别为12%/26%

•Perkembangan ekspansi Nvidia CPO lebih cepat dari perkiraan. Sakelar Spectrum-X CPO sudah memasuki tahap produksi massal, berkat peningkatan hasil (yield) dari pemasok komponen kunci.

•Perkiraan pengiriman sakelar ekspansi Nvidia CPO: kuartal ke-4 2026 15k / kuartal pertama 2027 16k / kuartal kedua 2027 30k / 2027 100k.

•Scale Up OE: Dengan NVL576 yang tidak berubah namun T4 lebih lambat (mungkin pada kuartal pertama 2028), kami merevisi estimasi 2027E / 2028E menjadi 6,5m / 42m. •Pengembangan paralel VRU NVL576 CPO (QM5 + 4 OEs) dan NPO (QM5 + 4 OEs dengan soket); meskipun kami tetap mempertahankan adopsi penuh NPO untuk periode ini.

•Dalam desain ekspansi CPO Feynman, OEs hingga 6,4T dengan kemasan hingga QM6. Kami optimistis •Lumentum – valuasi yang didukung oleh percepatan CPO; kontribusi pendapatan CPO/NPO untuk CY27/CY28 masing-masing diperkirakan 12%/26%

•Broadcom (3163 TT) & Bizlink (3665 TT) – pihak yang diuntungkan dari konten CPO yang lebih tinggi dibanding NPO. •Semtech (SMTC) – pemaparan TIA/Driver untuk NPO; pasokan terbatas.#NVDA #CPO #NPO #scale $LITE

亚马逊入股金像电(2368.TW)
当前股价 新台币 1,120 元/股
折合参考(按约 1 TWD ≈ 0.222 CNY / 0.0312 USD)

台股以「张」为交易单位,1 张 = 1,000 股,不能零散买 1 股

所以:买 1 张(1000 股)≈ 新台币 1,120,000 元(≈ 人民币 24.9 万)

即"一手"的入场成本约 112 万新台币 / 25 万人民币 $AMZN

金像电[2368.TT]公司董事会决议向亚马逊（[Amazon.com], Inc.）定向增发1,856,308股普通股，作为战略投资引入。

金像电是英伟达V7 UBB（Ultra Backplane Board，超高速背板）的供应商之一，而亚马逊正大力投入AI基础设施（如Trainium/Inferentia芯片、自研AI服务器），此次入股很可能是为强化其在高端PCB（尤其是用于AI服务器正交背板等关键部件）的供应链安全与技术协同。

亚马逊以股权方式深度绑定金像电——这家供应高端AI服务器背板的关键PCB厂商，反映云巨头对上游硬件供应链的主动布局。 $AMZN $NVDA

分享Github上两个神作——
webadderallorg/recordly
game1024/OpenSpeedy

请勿提醒

长期向好，今天没涨，后边会补涨的，不要急，沉住气

Target berikutnya untuk bullish emas spot adalah,
Jika mampu menembus dan bertahan di atas zona resistensi 4199.00 hingga 4223.90 dolar AS,
maka selanjutnya mengarah ke 4244.00 dolar AS dan 4257.00 dolar AS.

Target dekat berikutnya untuk bearish adalah dengan menembus ke bawah 4162.69 dolar AS,
kemudian berpotensi menurun lebih jauh ke 4152.00 dolar AS dan 4128.00 dolar AS.

Untuk perak spot, pihak bullish perlu kembali bertahan di atas zona 62.350 hingga 63.150 dolar AS,
agar dapat melanjutkan kenaikan menuju 64.080 dolar AS dan 64.820 dolar AS;

Sementara itu, jika pihak bearish menembus ke bawah 60.890 dolar AS,
berpotensi melanjutkan penurunan ke 60.830 dolar AS serta mendekati level psikologis 60.000 dolar AS. $XAUt $GLD

注意到了吗？

10年期美债的反向走势——麦当劳！！！

没有文案，无语了

现货黄金多头的下一目标，
新站上4199.00至4223.90美元阻力区
若能持续突破，后续将指向4244.00美元和4257.00美元

空头的下一近端目标则是跌破4162.69美元
进一步下看4152.00美元和4128.00美元。

现货白银方面，多头需重新站上62.350至63.150美元区域，才能进一步上看64.080美元和64.820美元；

空头若跌破60.890美元，则可能继续下探60.830美元以及60.000美元关口。 $XAUt $GLD

台湾媒体报道称，由于人工智能和高性能计算（HPC）需求强劲，苹果、英伟达、AMD、高通、联发科等公司纷纷将 2nm 晶圆订单量增加 10%至 20%，台积电正大幅加快产能扩张步伐。预计台积电的月产能将在今年年底前达到 12 万片晶圆，提前于原定的 2027 年目标 $TSM $AAPL

Shein本周将公布其作为上市公司的首份财报，投资者们正密切关注该公司能否稳定股价。自上市以来，由于需求放缓、成本上升和监管压力不断增加，该公司股价已下跌近 28%

为什么今天跳水——因为有地心引力

AI 伺服器扩产仍不够！满手订单接不完 鸿海、广达、纬创
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主力 AI 服务器供应商纬创、鸿海及广达等台厂产能，持续处于高稼动率，但仍不足以支应满手订单，积极推进海内外扩产脚步，已成为各家公司的核心评估选项。

虽然市场杂音屡传，全球 AI 基建高涨的需求继续延续，上半年带动高阶 AI 服务器出货，包括 NVIDIA B200、B300 与整机柜级 GB300 NVL72 持续放量外，下半年新旧平台交替仍不见空窗期，

主力 AI 服务器供应商如纬创、鸿海及广达等台厂产能，虽持续处于高稼动率，今年也有扩充的新产能加入，仍不足以支应满手订单。更积极推进海内外扩产脚步，已成为各家公司的核心评估选项。

值得注意的是，台 AI 服务器厂在过去一年多来，相继在美落地生产基地，同时针对台湾以及在东南亚地区的既有厂区，进一步扩大增产。上半年间如纬创、纬颖、鸿海与英业达，先前于美国德州新建置的 AI 服务器相关产线，已陆续展开量产，下半年将再进一步推展产供量能。

近几季，各业者分别在台湾、墨西哥或东南亚如越南、马来西亚，以及泰国等地扩充的产能，与在美国的第二期 / 座厂区，将再有下一阶段的新扩产能加入，研调及业界粗估，台厂整体 AI 服务器的总产能和出货规模，明年将延续今年的高双位数年增幅续扬。

⚙️进入第四季后，法人预估各家 AI 服务器台厂的主线产品，将逐步从 GB300 / B300 系列跨向 Vera Rubin / Rubin 平台新品，同时随着产品规格、加速器的升级，还有如液冷式散热的导入、从 HBM3e 转向至 HBM4，业界估算产品 ASP（平均单价）将拉升至少 8、9 成，尤其逢记忆体报价居于高峰，转向 HBM4 的记忆体的单颗成本提高了 5、6 成，若放大至单机柜的整体记忆体成本，更因扩大採用量而翻涨了超过 5 倍。

面对购料备货与扩厂增产的资金需求下，台厂近期纷纷透过发债筹资为后续营运备银弹。以三大 AI 服务器台厂来看，广达于 7 月底于卢森堡证交所发行 GDS 共 4,900 万单位、预计发行总额 21.64 亿美元，海外募资折算逾新台币 700 亿元。 纬创刚于 8 月初时申请发行不超过 2.5 亿股的 GDR，依其 9 月初公告、共募得 14.72 亿美元、约合新台币 467 亿元。至于鸿海亦于日前公告，预计将发行 600 亿元内的无担保普通公司债。

估算光是三大台厂的募资规模，已超过 1,700 余亿元。 纬颖亦发行 20 亿美元的 ECB，OEM 台厂华硕则发行总计 25 亿美元的 ECB 与 EB，永擎也拟将发行 42 亿元的无担保普通公司债，技嘉则规划发行 5 万张内普通股的 GDR，市场预估规模约可达 150 亿元以上，估算下来的募资规模也同样超过 1,700 亿元。

台 AI 服务器厂近期扩产进程
纬创：美国德州达拉斯 D2 新厂建置中，估最快 2027 年投产；
美国德州研发服务器及测试基地由租赁购买并扩建升级；越南厂进行改建增产；
台湾竹北、湖口持续扩厂增产。

鸿海：台湾土城购地建厂；美国加州再购地扩产；墨西哥加速扩产；越南加码扩建。

广达：购入友达桃园厂房增产；美国田纳西州厂、加州厂持续扩建中。 纬颖：美国德州 El Paso 二厂2027 年 Q2 投产。

英业达：美国德州扩产增产；台湾桃园大溪再购厂扩产；美国德克萨斯厂扩充液冷相关设备需求，预计 2027 年上半年启用

SK 海力士 下跌，此前有媒体报道，其美国子公司Solidigim 可能上市，这加剧了人们对其复杂所有权结构的担忧。 $SKHY

美方进口清单（对中国产品）：
覆盖日用消费品、家电、玩具、文体用品、部分纺织品及轻工产品等，例如：烟花、餐具厨具、电热毯、非针织/钩编纺织品、亚麻制品、家用电器（如榨汁机、电饭煲）、儿童座椅、游戏围栏、台球用品、圣诞装饰品、钓鱼装备、保温杯等。

中方进口清单（对美国产品）：
以初级农产品和资源类商品为主，包括：煤、驴、骡子、马匹、鲸鱼、海豚、儒艮、牛肉、羊肉、鸡、内脏、金枪鱼、鳕鱼、螃蟹、龙虾、贝类、奶酪、黄油、蜂蜜、蔬菜、豆子、水果、咖啡、茶、小麦、玉米、米、高粱、种子、食用油、可可豆、面包、汁、宠物食品、烟草、雪茄、化妆品、日志、超声波机器、磁共振成像设备、牙科设备等。

如此庞大的资本开支，未来究竟需要产生多少收入，才能获得合理回报？

按照高盛的测算，Alphabet 、Amazon 、Microsoft、Meta、Oracle和SpaceX六家公司，在2026年至2027年预计将投入约1.73万亿美元建设AI基础设施。

为了让这批投资实现GS定义下的15%资本回报率，六家公司在2028年至2030年需要累计产生约：1.42万亿美元收入。这相当于每年接近4720亿美元。

第二阶段的1.73万亿美元资本开支中： 约70%用于服务器、AI芯片和网络设备； 约30%用于土地、数据中心建筑、电力及相关基础设施。 $AMZN $SPCX $GOOG

别瞎操心——美国参议员提出的限制中国光模块的法案目前都是“噪音”，对中国企业影响有限，且与中国-美国高层会晤所强调的“建设性战略稳定”基调不符。

Innolight 和 Eptolink 并未被列入 FCC 的“受限公司名单”。
即使未来被列入，也不意味着自动受到制裁或禁售。

美国国防部虽将 Innolight 列入 CMC 名单，但这并不等同于立即实施制裁。

私营数据中心项目如 Stargate（特朗普倡议）完全由私人出资，不属于政府项目范畴。

此前中美刚刚举行高层会谈，重点在于“建设性战略稳定”，表明双方有意避免进一步升级科技领域的对抗。

该法案仍处于立法初期阶段，需经过多个委员会审议、两院通过及总统签署才能成为法律。

历史上类似提案均未成功落地，显示其实际通过可能性较低。