白鲸Crypto

#两地址约12.8亿枚USDT遭冻结
Dana Binance sebesar 6 miliar dolar AS ini tanpa diragukan lagi telah menjadi kasus pencurian terbesar yang tercatat dalam sejarah umat manusia!

Penyebab insiden ini kira-kira adalah peretas membobol laptop seorang engineer, masuk ke server menggunakan akses yang telah diotorisasi, lalu langsung mengirimkan instruksi penarikan. Dalam waktu hanya dua tahun, tiga CEX terkemuka—Bybit, Bitget, dan Binance—berturut-turut berhasil dibobol. Menurut saya, ini bukan lagi kebetulan. Pada dasarnya, penyebabnya sama, dan ini merupakan kelemahan mendasar bursa terpusat:

Sekarang banyak perusahaan besar menerapkan arsitektur keamanan zero trust yang mengklaim tidak pernah percaya dan selalu melakukan verifikasi. Namun, engineer harus memiliki akses tingkat tinggi untuk melakukan pemeliharaan dan pengujian. Peretas bisa menyerang perangkat karyawan internal; bahkan mesin bastion dengan persetujuan berlapis pun bisa mereka bobol satu per satu. Semua mekanisme verifikasi yang bergantung pada kredensial identitas akhirnya menjadi tidak berguna.

Faktanya, CEX mengenakan kedok desentralisasi Web3, tetapi pada hakikatnya merupakan perusahaan internet Web2 yang sangat terpusat. Agar pengguna bisa menyetor dan menarik dana dalam hitungan detik, sistem harus memiliki tingkat otomatisasi yang sangat tinggi. Jika setiap penarikan harus ditandatangani dengan dompet perangkat keras oleh belasan eksekutif sekaligus, pengalaman pengguna akan hancur dan semua pengguna akan beralih ke DEX.

Karena itu, hot wallet harus selalu aktif, API harus terbuka, dan program konsolidasi otomatis harus berjalan 24 jam sehari. Akibatnya, peretas hanya perlu menemukan celah eskalasi hak akses pada API jaringan internal atau memalsukan instruksi penarikan untuk menguras semua aset kripto!

Untungnya, Tether dan Circle membantu membekukan aset di blockchain dalam keadaan darurat. Meski sebagian besar kerugian berhasil dipulihkan, ini hanya mengatasi gejalanya, bukan akar masalahnya. Selama kustodian dan perdagangan tidak dipisahkan, dan manusia masih menjadi pusat kepercayaan dalam sistem otomatis, hot wallet akan selalu menjadi titik masalah terbesar di industri ini!

Terkait kerugian ini, Binance memberi contoh dengan mengumumkan bahwa mereka akan menanggung seluruh kerugian. Inilah tanggung jawab dan komitmen bursa nomor satu di dunia—patut dipuji 👍. Seperti kata orang, kalau dompet sendiri dicuri, ya benar-benar hilang. Kalau dicuri di bursa, masih bisa diganti sepenuhnya 🤣 Percayalah pada kemampuan dan teknologi Binance. Semoga keamanan bisa ditingkatkan hingga mendapat nilai 100.

Ikuti akun ini agar tidak tersesat, dan bergabunglah dengan grup obrolan Binance saya 👇

Baru saja Bitget dibobol dan kehilangan 300 juta dolar, tepat sebulan kemudian Binance kembali diretas dan kehilangan hampir 6 miliar dolar. Tanpa diragukan lagi, ini menjadi kasus pencurian terbesar yang pernah tercatat dalam sejarah manusia!

Diduga, penyebab insiden ini adalah peretas menyusup ke komputer seorang engineer, lalu masuk ke kontainer layanan dan langsung mengirim perintah penarikan. Dari Bybit ke Bitget, lalu hari ini Binance, tiga CEX terkemuka dibobol berturut-turut dalam kurun waktu hanya dua tahun. Pada dasarnya, penyebabnya sama. Menurut saya, ini bukan lagi kebetulan, melainkan kelemahan mendasar bursa terpusat:

Sekarang banyak perusahaan besar menerapkan arsitektur keamanan zero trust, dengan slogan tidak pernah percaya dan selalu melakukan verifikasi. Namun, engineer harus merilis versi baru, melakukan pengujian, dan memelihara node, sehingga mereka harus memiliki hak akses tingkat tinggi. Peretas mungkin menyuap orang dalam, melakukan rekayasa sosial dan phishing, atau membobol perangkat pribadi. Begitu perangkat dikuasai, bahkan mesin perantara yang dilindungi oleh persetujuan berlapis pun bisa dibobol satu per satu oleh peretas. Semua mekanisme verifikasi berbasis kredensial identitas pun menjadi sia-sia.

Pada dasarnya, CEX hanya mengenakan kedok desentralisasi Web3, tetapi sejatinya merupakan perusahaan internet Web2 dengan konkurensi tinggi yang paling ekstrem. Untuk memenuhi kebutuhan puluhan juta pengguna akan pengalaman deposit, penarikan, dan perdagangan yang cepat, sistem harus mempertahankan tingkat otomatisasi yang sangat tinggi. Kalau setiap penarikan harus ditandatangani secara bersamaan oleh 10 eksekutif menggunakan hardware wallet, pengalaman pengguna akan hancur. Karena itu, hot wallet harus selalu aktif, API harus terbuka, dan program konsolidasi otomatis harus beroperasi 24 jam sehari. Akibatnya, peretas hanya perlu menemukan celah eskalasi hak akses pada API intranet atau memalsukan perintah penarikan untuk menguras seluruh aset!

Untungnya, Tether dan Circle membantu melakukan pembekuan darurat di blockchain. Meski langkah-langkah ini berhasil menyelamatkan sebagian besar dana, itu hanya mengatasi gejala, bukan akar masalah. Selama kustodi dan perdagangan tidak dipisahkan, dan manusia masih menjadi pusat kepercayaan dalam sistem otomatis, hot wallet akan selalu menjadi masalah terbesar industri ini!

Jangan lupa follow agar tidak tersesat, gabung ke grup obrolan saya 👇

Tahun ini, pasar Korea🇰🇷 menyuguhkan contoh textbook tentang bagaimana leverage memperbesar penurunan pasar.

Saat ini, kerentanan di Amerika Serikat sedang meningkat:

Utang investor AS dari transaksi margin (utang margin) kini mencapai 1,48 triliun dolar AS, tertinggi kedua sepanjang sejarah.

Data Otoritas Regulasi Industri Keuangan AS (FINRA) menunjukkan bahwa investor menambah pinjaman margin sebesar 26 miliar dolar AS pada bulan September saja. Utang margin saat ini hanya 1,5% di bawah rekor tertinggi sepanjang sejarah sebesar 1,50 triliun dolar AS yang tercatat pada bulan Juni.

Sementara itu, uang tunai menganggur yang disimpan investor di perusahaan sekuritas hanya tumbuh 1,7% sejak Oktober 2021, sedangkan utang margin melonjak 58%.

Tentu saja, kapitalisasi pasar saham juga meningkat.

Data First Trust: dibandingkan dengan indeks S&P 500, untuk setiap 100 dolar AS nilai saham perusahaan yang masuk dalam S&P 500 yang dimiliki investor, utang margin terkaitnya sekitar 2,30 dolar AS. Angka ini kurang lebih setara dengan rata-rata sejak 1997.

Secara historis, puncak utang margin biasanya terjadi dalam kurun waktu tiga bulan sebelum atau sesudah pasar mencapai puncaknya:

1. Maret 2000: utang margin sebesar 300 miliar dolar AS, kemudian indeks S&P 500 turun 49%

2. Juli 2007: utang margin sebesar 416 miliar dolar AS, kemudian indeks S&P 500 turun 57%

3. Oktober 2021: utang margin sebesar 936 miliar dolar AS, kemudian indeks S&P 500 turun 25%

Dalam setiap siklus pasar tersebut, posisi yang dibiayai dengan pinjaman mengalami deleveraging: utang margin turun 35%–55% dari puncaknya.

Ini bukan berarti 📉 pasti akan terjadi. Bukan berarti “utang margin yang tinggi langsung menyebabkan kehancuran”, melainkan: begitu aksi jual dimulai, leverage tinggi akan memperbesar penurunan; selain itu, tingkat leverage ekstrem biasanya muncul pada tahap akhir pasar bullish, saat selera risiko pasar berada di titik tertinggi.

Dengan kata lain, waspadai ⚠️ angsa hitam:
1. Eskalasi Perang Iran—Trump bilang tidak akan bertindak sebelum pemilu paruh waktu, tetapi kalau melihat rekam jejak Trump… seberapa besar kemungkinannya?
2. Krisis kredit—menguntungkan 🍊
3. 🇫🇷
4. Sebenarnya masih ada masalah likuiditas. Kalau likuiditas rendah, baik di pasar saham maupun kripto, selama masalah ini ada, dampaknya akan sangat buruk.
Untuk saat ini, hanya itu yang terpikir oleh saya. Kalau ada hal lain, silakan tulis di komentar.

Pasar akan bergerak tanpa disadari #FOMC会议
Kesempatan hanya datang kepada mereka yang sudah siap
Membeli secara bertahap di pasar bullish adalah cara terbaik
Percaya atau tidak, dalam pasar bullish kali ini, paling banyak orang akan ketinggalan
Titik beli yang ditekankan dalam siaran langsung bukan karena pasar akan bergerak saat ini, melainkan agar kelak kamu tidak ketinggalan. Kamu akan kembali berterima kasih kepadaku!

Apa sebenarnya yang sedang dilakukan pemain besar sekarang?

Beberapa hari lalu ETF masih menerima arus dana masuk. Namun, pada 22–23 Oktober, tiba-tiba terjadi arus keluar bersih sebesar 770 juta dolar AS dalam dua hari. Jelas ada pihak yang memilih mengamankan keuntungan lebih dulu:

Arus keluar BlackRock saja sudah mencapai setengah dari totalnya. Kalau kita melihat kembali, sejak September hingga saat ini BlackRock mencatat arus masuk bersih sekitar 2 miliar dolar AS. Harga beli rata-ratanya berada di sekitar 82.000, jadi posisi jangka pendek BlackRock masih merugi di atas kertas.

Pasar saham AS anjlok parah dalam dua sesi perdagangan terakhir. Kekhawatiran klien terhadap risiko meningkat, dan dampaknya merembet ke ETF Bitcoin—ini sangat wajar. Jadi, arus keluar jangka pendek bukan berarti BlackRock sendiri pesimistis; kliennya yang menarik dana, sehingga BlackRock terpaksa melayani penebusan.

Selain itu, lembaga besar biasanya membutuhkan waktu setidaknya hitungan bulan untuk mengubah arah. Arus keluar bersih selama dua atau tiga minggu berturut-turut barulah menunjukkan bahwa institusi sedang mundur secara sistematis. ETF Bitcoin BlackRock mencakup 60% dari keseluruhan ETF, jadi jelas merupakan pemain utama di sisi beli sekaligus barometer pasar.

Sekarang kita lihat data on-chain:

1) Dompet yang memegang 10 hingga 10.000 koin $BTC perlahan menambah kepemilikan di tengah pergerakan harga yang berfluktuasi, dengan total pembelian mencapai 85.000 hingga 89.000 koin.

2) Kepemilikan para whale juga meningkat kembali menjadi 3,03 juta koin. Laju akumulasi bulanan mereka merupakan yang tercepat sejak Februari tahun ini.

3) Sejak Oktober, market maker Wintermute telah memindahkan 9.458 BTC ke 40 dompet baru untuk disimpan, nilainya sekitar 770 juta dolar AS.

4) Selain itu, Strive memegang 36.818 BTC, sementara perusahaan treasury seperti Strategy telah membeli total 135.979 BTC dan masih terus mengakumulasi.

Sikap mereka sangat jelas: membeli saat harga turun dan mengunci aset. Pemain besar jangka pendek menjual di harga tinggi untuk menghindari risiko, sedangkan pemain besar jangka panjang mengakumulasi koin saat harga turun. Pasar masih tarik-menarik.
Jangan menganggap arus keluar jangka pendek sebagai sinyal kehancuran besar, dan jangan pula menganggap akumulasi whale sebagai tanda harga akan langsung meroket. Yang perlu kamu lakukan adalah bersabar dan menjaga aset yang kamu pegang～

Ikuti akun ini dan bergabunglah ke grup obrolanku. Lao Bai akan membantumu menjernihkan pikiran agar tidak tersesat👇

$BTC Pergerakan pasar kali ini cukup menarik. Para trader ritel sedang gencar melakukan short. Kalau terus begini, pemain besar mungkin akan melikuidasi mereka:

Dalam sehari terakhir, jumlah posisi short melonjak 15 poin persentase. Sekarang, proporsi posisi short mencapai 71%, sedangkan posisi long hanya 29%. Ini pola yang sangat klasik: ketika semua orang yakin harga akan turun dan berbondong-bondong membuka posisi short, sering kali harga justru tidak bisa turun lagi. Di sekitar 79600, terlihat jelas ada dana yang menopang harga, sementara tekanan jual semakin melemah.

Di rentang 81400 hingga 82000, posisi short dengan leverage tinggi menumpuk rapat—bisa dibilang bahan bakar yang sudah disiapkan untuk pemain besar. Begitu harga terdorong naik sedikit dan menembus 81400, posisi short bisa terkena likuidasi berantai dan langsung mendorong harga lebih tinggi. Jadi, skenario yang paling mungkin saat ini adalah harga bergerak mendatar dulu, lalu tiba-tiba melonjak untuk melikuidasi para trader short di atas.

Sedikit tentang strategi trading jangka pendek pribadi saya:

Pokoknya, saya sama sekali tidak akan mengejar posisi short di level ini. Melakukan short di sini sama saja seperti menari di tepi jurang. Kalau ingin mengambil posisi long, di harga sekarang sekitar 80500 sebenarnya bisa mencoba dengan posisi kecil, atau menunggu harga terkoreksi ke sekitar 80000 sebelum masuk sedikit. Jangan lupa memasang stop-loss, tepat di bawah 79600. Kalau harga menembus level itu, berarti analisis saya salah, jadi saya akan menerima kerugian dan keluar dari posisi.

Untuk target kenaikan, level pertama yang perlu diperhatikan adalah 81400. Jika harga menembus dan bertahan di atasnya, kemungkinan besar bisa menyentuh 82000. Kalau harga benar-benar naik ke rentang 81400 hingga 82000 dan terlihat mulai kehilangan momentum, pertimbangkan untuk mengurangi posisi atau keluar. Jika benar-benar berhasil menembus ke atas, kemungkinan akan ada kenaikan yang cukup bagus. Intinya, perhatikan ukuran posisi dan pasang stop-loss. Dalam kondisi pasar seperti ini, pergerakan dengan sumbu panjang pasti tidak akan jarang terjadi.

Klik ikuti dan bergabunglah ke grup chat saya. Lao Bai akan membantumu memahami tren agar tidak tersesat👇

Era ketika beli altcoin secara asal pun harganya naik sudah berakhir. Ke depannya, hanya segelintir yang bisa bertahan:

Saat ini, leverage pada lebih dari 40% altcoin berkapitalisasi besar mendekati level tertinggi tahun ini, sementara leverage tinggi pada altcoin berkapitalisasi menengah juga mencetak rekor baru. Pada 15 Oktober, sekitar 850 juta dolar AS baru saja dilikuidasi, tetapi tak lama kemudian para trader yang meminjam uang untuk mengambil posisi long kembali masuk. Harga tidak ditopang oleh pembelian spot dengan uang sungguhan; semuanya ditopang oleh dana pinjaman berleverage. Buku pesanan koin kecil tipis. Begitu market maker menarik diri, likuidasi beruntun mudah terjadi. Itulah situasinya sekarang.

Keputusan The Fed pada 29 Oktober dan pemilu paruh waktu pada 3 November hanya berselang enam hari. Pergerakan Bitcoin yang mendatar bisa saja segera berakhir. Institusi khawatir akan ketidakpastian, sehingga dana mengalir ke BTC dan ETH. Altcoin turun 5,69% dalam sepekan, sedangkan BTC hanya turun 1,99%. Arah aliran dana terlihat sangat jelas.

ETF BTC mencatat arus masuk bersih sekitar 2,09 miliar dolar AS dalam 30 hari terakhir, sementara ETF ETH mencatat arus keluar bersih sekitar 319 juta dolar AS dan ETF SOL sekitar 33,2 juta dolar AS. Selain itu, ETF BlackRock, institusi terbesar, hanya membeli Bitcoin dan Ether. Altcoin sama sekali tak bisa berharap kebagian dana yang mengalir ke pasar setelah kenaikan aset-aset besar selesai.

Tekanan jual dari berbagai token yang didukung VC adalah yang paling menyebalkan. Baru-baru ini, misalnya, ZRO mengalami pembukaan token senilai sekitar 43,3 juta dolar AS; jumlah ALLO yang dibuka pada November mencapai sekitar 64% dari suplai beredar; dan alokasi untuk tim serta investor HUMA dibuka dalam jumlah besar. Padahal, permintaan beli spot sudah tipis dan harga pasti tertekan. Kenapa masih banyak orang yang tertipu?

Ke depannya, hanya jenis-jenis koin berikut yang bisa bertahan:

Syarat pertama: memiliki arus kas nyata. Bukan sekadar proyek yang menghasilkan pendapatan, tetapi pendapatan itu juga harus didistribusikan secara wajib kepada pemegang token melalui pembelian kembali, pembakaran, atau pembagian imbal hasil staking. Contohnya, Aave diperkirakan menghasilkan sekitar 47 juta dolar AS per tahun dari protokol pinjaman Ethereum; pendapatan Hyperliquid tahun lalu melampaui 800 juta dolar AS, dan sekitar 99% digunakan untuk membeli kembali lalu membakar HYPE.

Syarat kedua: protokol yang mampu menyediakan kemampuan penyelesaian transaksi, kustodi, dan kliring di lapisan dasar untuk jalur keuangan Wall Street yang patuh regulasi. Hanya protokol seperti ini yang berpeluang menampung permintaan tambahan dari keuangan tradisional. Kerja sama saja tidak cukup; perlu dilihat apakah TVL dan biaya benar-benar menetap di on-chain.

Syarat ketiga: blockchain publik dengan biaya gas dan TVL yang tidak akan menghilang hanya karena narasi berganti. TVL DeFi Ethereum sekitar 52,3 miliar dolar AS, sedangkan Solana sekitar 6,2 miliar dolar AS. Biaya on-chain Solana termasuk yang tertinggi di antara enam blockchain publik terbesar. Nilai token blockchain publik bukan berasal dari banyaknya proyek dalam ekosistem, melainkan dari kebutuhan wajib aset dasar dan aktivitas transaksi untuk membayar gas. Inilah yang menciptakan sumber permintaan berkelanjutan bagi token.

🙅Terakhir, jangan sentuh kontrak altcoin dengan leverage tinggi. Itu sama saja memberikan margin kepada market maker. Ikuti akun ini dan bergabunglah ke grup obrolanku. Lao Bai akan membantumu memahami tren👇

#比特币突破8.2万美元
$BTC Volatilitas menurun dan harga mulai bergerak mendatar. Setelah beberapa kali menguji area sekitar 80 ribu, harga kembali ditarik naik. Tekanan dari pihak penjual hampir seluruhnya sudah dilepaskan. Seberapa pun harga menembus level support lalu anjlok, selama bisa segera pulih dan bertahan di atas 80 ribu, tren tetap cenderung naik:

Rentang 84.000–86.000 merupakan area yang paling rawan bagi posisi short dengan leverage. Kepadatan posisi short berleverage di atas jauh lebih tinggi daripada di bawah. Jika pemain besar ingin menyapu likuiditas, menarik harga naik untuk memicu likuidasi di area short 84.000–86.000 akan jauh lebih mudah daripada menjatuhkan harga untuk melikuidasi posisi long.

Di area 84.000–86.000 terdapat banyak posisi yang ingin keluar tanpa rugi. Jika permintaan beli spot dan arus masuk kembali dana ETF mampu menyerap tumpukan order jual ini, posisi short di atas akan langsung ditutup dengan pembelian. Harga pun bisa terdorong cepat melewati titik tertinggi sebelumnya, bahkan lebih tinggi. Inilah yang disebut short covering.

Short covering memberikan bahan bakar awal, tetapi hanya cukup untuk menyalakan mesin. Kekuatan short squeeze sudah pernah terlihat tahun ini. Setelah Bitcoin menembus 84.000 kala itu, posisi short senilai lebih dari 648 juta dolar AS dilikuidasi secara paksa, termasuk posisi short sebesar 278 juta dolar AS. Aksi pembelian untuk menutup posisi tersebut langsung mendorong harga ke 87.000. Jika hal serupa terjadi kali ini, harga mungkin terdorong naik mendekati 90.000!

Tak ada yang baru di bawah matahari. Pasar hanya mengganti orang-orangnya untuk mengulang cerita yang sama. Ikuti akun ini dan bergabunglah dengan grup penggemarku agar bisa memahami pergerakan pasar dan tidak tersesat!👇

#比特币重回8.4万美元
Dana berleverage dan futures ramai-ramai melakukan short, dengan posisi short mencapai 6,2w kontrak $BTC —jauh melampaui posisi long yang hanya 2,8w kontrak $BTC . Para investor ritel di pasar kontrak ketakutan akibat penurunan tajam ini hingga mengalami likuidasi beruntun. Para penjudi berleverage tinggi inilah yang dijadikan alat untuk membantu mengguyur pasar:

Di satu sisi, pemain besar diam-diam menyerap aset di pasar spot; di sisi lain, mereka membuka posisi short di pasar futures untuk lindung nilai atau mengguyur pasar. Tujuannya adalah membersihkan posisi berleverage—sambil mendapatkan dua keuntungan sekaligus. ETF spot memang sempat mengalami arus dana keluar pada awal Oktober, dan hal itu menjadi pemicu kepanikan pasar.

Namun, jika dilihat dalam rentang satu bulan, raksasa seperti BlackRock masih mencatat pembelian bersih. Fondasinya tetap kokoh. Bukan pemain besar yang hendak kabur, melainkan mereka sedang mengurangi leverage. Investor ritel menjual aset dalam kepanikan, dan aset-aset itu tepat jatuh ke tangan kawan-kawan yang mengikuti Lao Bai membeli di sekitar 80.000.

Harga turun dari puncaknya di 87.000, lalu sempat merosot hingga sekitar 80.000—tepat menyentuh zona akumulasi utama yang sebelumnya telah kita prediksi. Pemain besar memasang banyak order beli di garis pertahanan yang terbentuk dari tumpukan dana ini, sehingga semua tekanan jual langsung terserap. Setelah menyentuh titik terendah, harga segera pulih dan kini kembali di atas 84.000. Tekanan jual akibat kepanikan sudah habis terserap, dan reli pemulihan jangka pendek telah dimulai.

Saat ini pasar berada dalam fase pemulihan setelah pemain besar menopang harga. Agar tidak tersingkir oleh gejolak berikutnya, pegang erat aset yang dibeli di area bawah. Resistensi pertama berada di 86.000–87.000. Hanya setelah menembus puncak sebelumnya di 87.395, kita dapat memastikan dimulainya gelombang kenaikan utama yang baru. Level 84.000 saat ini merupakan persinggahan dalam reli. Bagi yang belum masuk, tidak disarankan mengejar kenaikan secara langsung. Bersabarlah menunggu harga kembali ke area yang diharapkan, dan selalu sisakan ruang untuk diri sendiri.

Seperti yang pernah saya katakan, Oktober adalah periode tanpa banyak data makro, saat pemain besar paling mudah mengendalikan pasar. Ujian sesungguhnya adalah pemilu paruh waktu pada November dan ujian kenaikan suku bunga akhir tahun pada Desember. Harga yang dijatuhkan, aset yang dibersihkan dari pasar, pendatang baru yang masuk—itulah makna aksi pembersihan pasar: aset berpindah dari tangan mereka yang panik ke tangan mereka yang sabar.

Ikuti akun ini dan bergabunglah dengan grup penggemar saya agar bisa memahami pasar tanpa tersesat! Bersabarlah menanti peluang yang menjadi milik kita!🚀

#比特币跌破8.1万美元
Koreksi Bitcoin kali ini sepenuhnya sudah diperkirakan. Semua level harga masih berada dalam rentang perkiraan. Kalau ingin tahu lebih lanjut, silakan lihat unggahan saya sebelumnya. Berikut pandangan saya:

Meski harga Bitcoin terus turun beberapa hari ini, data order book adalah petunjuk yang paling jelas. Ada fenomena yang sangat menarik: di beberapa bursa terkemuka, transaksi besar menunjukkan arus masuk bersih selama penurunan, baik dari selisih transaksi maupun selisih order yang dipasang. Di pasar spot Binance, perbedaan antara pembelian dan penjualan sangat besar. Jumlah bersih order beli spot lebih dari lima kali jumlah bersih order jual. Harga terus ditekan turun, tetapi para pemain besar justru sedang mengakumulasi.

Penurunan kali ini bukan disebabkan para pemain besar yang sengaja mengguyur pasar. Setelah bergerak mendatar selama beberapa waktu, harga langsung turun tanpa lebih dulu memancing pembeli atau memasang jebakan. Jelas, penjualan panik dari investor ritel dan likuidasi beruntun posisi long dengan leverage tinggi menjadi penyebabnya. Bandar hanya memasang jaring di bawah, diam-diam menunggu koin dari para penjual panik masuk.

Berdasarkan harga rata-rata pembelian, kisaran utama tempat para pemain besar mengumpulkan koin kali ini adalah 81.000–82.000. Begitu harga turun ke rentang ini, banyak order beli yang sudah dipasang sebelumnya akan terpicu dan menyerap seluruh tekanan jual. Selama pertahanan beli yang dibangun dengan modal ini tidak jebol, setelah tekanan jual akibat kepanikan investor ritel mereda, pasar berpeluang besar memantul setelah para pemain besar menopang harga. Jadi, tunggu dengan sabar sampai pasar pulih, ya~

Tak ada yang baru di bawah matahari. Pasar hanya berganti orang, lalu mengulang cerita yang sama. Klik ikuti dan bergabunglah dengan grup penggemar saya agar bisa memahami pergerakan pasar tanpa tersesat!

8w adalah kesempatan, buka akun 🧑🏼‍💻

Pemilu paruh waktu AS pada 3 November 2026 tinggal kurang dari sebulan lagi. Tether menilai pemilu ini berpotensi membawa dampak seismik bagi industri kripto:

Kurang lebih, kemajuan kebijakan yang berhasil didorong industri kripto selama setahun terakhir berkat guyuran dana untuk lobi—apakah bisa dipertahankan atau tidak—sepenuhnya bergantung pada pemungutan suara kali ini.

Jajak pendapat menunjukkan Partai Demokrat kemungkinan besar akan merebut kembali DPR. Peluang mereka membalikkan keadaan di Senat juga sekitar 60%. Jika peta kekuasaan di Kongres berubah, keunggulan Kongres yang prokripto, yang dibangun dengan uang sungguhan dari industri kripto, mungkin lenyap dalam semalam.

Ingat pemungutan suara prosedural di Senat pada 15 September: RUU CLARITY hanya memperoleh 49 suara dan bahkan belum mencapai ambang 60 suara sebelum akhirnya kandas. Jika Partai Demokrat menguasai Kongres, RUU ini praktis tak mungkin disahkan dalam waktu dekat.

Seorang pemodal telah mengumpulkan lebih dari 100 juta dolar AS, dengan dana tunai sebesar 122 juta dolar. Ia adalah penyandang dana terbesar dalam siklus pemilu kali ini, menyumbang lebih dari sepertiga total donasi politik dari perusahaan. Ia mendukung kandidat Partai Republik maupun kandidat Demokrat terkemuka, dan memberikan dana kepada siapa pun yang mendukung RUU CLARITY. Namun, jika Partai Demokrat menang secara keseluruhan, kemenangan kandidat Demokrat tertentu yang Anda dukung dalam perebutan kursi pun tak akan mengubah siapa yang menguasai Kongres.

Sebelum hasilnya keluar, pasar memasuki masa menanti perkembangan politik—jendela kekosongan kebijakan yang juga dibahas dalam unggahan sebelumnya. Jika Partai Demokrat menang, pasar akan memperhitungkan ekspektasi bahwa legislasi kripto akan lama mandek. Jika Partai Republik berhasil mempertahankan kendali, pasar akan sedikit bernapas lega untuk sementara.

Pergulatan politik di Washington mungkin akan mengguncang pasar lebih dulu daripada pidato Powell. Peluang sesungguhnya sering kali tersembunyi saat semua orang dibuat bingung oleh kebisingan politik dan tekanan makroekonomi. Ikuti akun ini agar tidak ketinggalan—Lao Bai akan membantumu memahami pergerakan pasar dan menjernihkan pikiran!

#比特币涨至8.65万美元后回落
Setelah data Non-Farm jelas mendingin, pasar langsung heboh; harga “big pie” (BTC) sempat loncat ke 87000, seolah-olah si “bull” kembali lagi! Tapi begitu naik, langsung turun lagi. Sangat jelas ini hanya rebound, bukan gelombang kenaikan utama (main breakout) yang baru:

Karena yang benar-benar diperdagangkan pasar bukanlah soal apakah akan ada kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, melainkan apakah The Fed masih akan menambah suku bunga satu kali lagi di tahun ini. Saat ini, penetapan harga terbelah: peluang suku bunga tetap di Oktober sekitar 77%, tetapi pada Desember peluang menambah 25 bp masih 66%. Artinya, penundaan di Oktober sudah “diperhitungkan lebih dulu”, sedangkan yang benar-benar masih menggantung adalah kenaikan suku bunga pada akhir tahun.

Yang lebih penting, Oktober adalah periode “jendela kosong” data kebijakan makro. Setelah September baru selesai menaikkan, FOMC berikutnya ada di akhir Oktober. Data Non-Farm yang mengejutkan juga membuat peluang tidak menaikkan di Oktober ikut naik, jadi dalam waktu dekat tidak ada sentimen makro besar yang bisa menghantam atau mendorong pasar secara signifikan. Bagi pelaku utama, ini seperti permukaan air yang tenang tanpa angin—momen terbaik untuk melakukan cuci-keranjang (washout). Sebab kalau menunggu sampai periode padat data di November, atau sebelum “ujian besar” kenaikan suku bunga di Desember, mencuci saat itu lebih mudah terganggu oleh kabar makro mendadak. Kalau sekarang mereka cuci, pelaku utama bisa mengendalikan ritme sepenuhnya.

BlackRock dalam sebulan terakhir melakukan pembelian bersih sebesar 1,57 miliar dolar, dan “alas” spot sangat kokoh—ini merupakan pembuktian yang bagus. Artinya, pelaku utama sama sekali tidak berniat untuk ambruk lalu kabur. Sebelumnya saya sudah menganalisis struktur posisi pelaku utama: di satu sisi mereka membeli spot, di sisi lain mereka menjatuhkan kontrak. Ini bukan hanya soal arbitrase, tapi juga ada indikasi kuat sebagai upaya washout, tujuannya sekaligus—mengurangi leverage dan meringankan tekanan, sambil tetap bisa mengambil peluang arbitrase di pasar, dua-duanya tercapai.

Semakin keras washout-nya, hambatan di depan biasanya akan makin kecil. Tetap perhatikan level yang sudah saya bahas sebelumnya: area sekitar 82000 dan area sekitar 80000. Kalau bisa “memungut” koin/tiket bernoda darah di bawah 8w, itu sudah untung. Di bawah matahari tidak ada hal baru—pasar hanya mengganti sekelompok orang lalu mengulang cerita yang sama. Tekan follow/ikuti supaya bisa paham pergerakan pasar dan tidak tersesat!

Seperti yang pernah saya sebutkan sebelumnya: ada penumpukan posisi long berlipat ganda di bawah 87 ribu, yakni sekitar 83w–78w, sehingga perlu diwaspadai penusukan (push turun) oleh pihak utama. Kini sinyal pencucian (washout) resmi terpicu:

Sekarang arus masuk bersih dana Bitcoin ETF harian tinggal 15,10 juta dolar AS. Dibandingkan dengan hari 21 September yang mencatat output liar hingga 1 miliar dolar, pembelian dari institusi hampir berhenti. Jadi dalam beberapa hari ini, area di atas 85 ribu tidak begitu bisa didorong. Mesin likuiditas spot sementara meredup. Padahal sebelumnya harga bisa didorong keras dari 78 ribu hingga 85 ribu—semata karena Wall Street ETF setiap hari menumbuk pasar spot dengan “uang sungguhan” bernilai miliaran dolar. Sekarang pembelian ETF melambat hanya menjadi 15 juta dolar, sehingga pasar kehilangan pendorong satu arah terbesarnya.

Beberapa waktu lalu, karena pembelian ETF terlalu ganas, market maker tidak berani sembarangan membanting harga ke bawah. Namun saat pembelian institusi ditarik mundur, tumpukan “kertas” dari posisi long berlipat ganda yang mengejar di bawah 82.000–83.000 dolar AS langsung terekspos di bawah moncong market maker. Tanpa penyangga spot yang kuat, menancapkan jarum ke bawah dan menghantam batch long berlipat ganda menjadi hal berbiaya sangat rendah dengan potensi imbal hasil yang sangat tinggi.

Sekarang permainan sudah masuk ke tahap pembersihan leverage yang paling krusial. Area sekitar 82.000 dolar AS adalah titik dengan rasio value/risiko yang sangat bagus untuk likuidasi long yang mengejar di puncak sebelumnya! Sekarang harga hanya tinggal selangkah lagi dari 83.000. Likuidasi long di 82.000 adalah gerbang pertama, lalu 80.000 menjadi garis pertahanan kedua. Begitu 82.000 ditembus ke bawah, penelusuran akan memanjang hingga 79.500—masih ada tumpukan kargo leverage di sana. Kalau ditusuk sampai sana, total volume likuidasi di seluruh jaringan diperkirakan tidak akan kurang dari 2 miliar dolar AS.

ETF hanya berhenti sejenak, tetapi fondasi spot institusi sangat kokoh dan tidak menjual. Tusukan mikro seperti ini murni untuk meledakkan leverage (membuat banyak posisi terlikuidasi), hanya saja level leverage yang terkumpul terlalu tinggi sehingga pasar punya kebutuhan untuk “membunuh leverage”. Semakin kejam washout-nya, semakin kecil hambatan di belakangnya. Kalau long berlipat ganda dibersihkan sampai habis, area 7,8–8w pasti adalah “koin berdarah”—ambilnya berarti untung. Pasar akan selalu mengulang ritme yang sama: squeeze leverage, akumulasi tenaga, breakout, lalu distribusi (profit taking). Like/follow untuk melihat cara membaca arus pasar—agar tidak tersesat!

Analisis data order book
Open interest Bitcoin CME melonjak langsung menembus batas 10 miliar dolar, mencetak rekor tertinggi baru. Nilai transaksi di order book sangat terkonsentrasi pada sesi perdagangan Eropa dan Amerika. Sementara itu, investor ritel Asia masih menunggu, tetapi institusi Eropa dan Amerika sudah gila-gilaan melakukan pembelian besar.

Wall Street memang membeli, tetapi mereka tidak buta-buta bullish. Ketika open interest CME tembus lebih dari 10 miliar, jangan mengira institusi akan mem-bully pasar untuk naik terus secara satu arah. Long institusional memang menambah posisi dasar jangka panjang, namun hedge fund/leveraged fund pihak short justru menekan dengan gila-gilaan dari atas—jumlah short jauh melebihi jumlah long!

Institusi membeli spot, sementara melakukan arbitrase dua sisi: membeli spot dan short di berjangka. Mereka membeli spot melalui ETF, lalu membuka short position di sisi futures CME untuk mengunci funding rate dan basis. Wall Street sama sekali tidak berjudi pada skenario satu arah. Keuntungan mereka berasal dari selisih bunga tanpa risiko! Dengan manajemen risiko yang sedemikian ketat, institusi tentu tidak akan membiarkan pasar lepas kendali. Ada dukungan dari pembelian spot sebagai penyangga, sehingga kemungkinan indeks langsung turun lalu terpuruk secara tiba-tiba sangat kecil. Jadi, pihak short jangan terlalu mengangkat ekspektasi.

Saat harga menyentuh 87.000, pihak short di atasnya sebenarnya sudah hampir tersapu habis. Artinya, bahan bakar untuk squeeze sudah habis. Rentang 83.000 hingga 78.000 dolar telah menumpuk long berlevel tinggi yang sangat padat. Ditambah lagi, di atas 86.000–88.000 terdapat tembok order jual yang tebal—hambatan untuk mendorong harga ke atas sangat besar, sedangkan daya tarik untuk likuidasi ke bawah juga kuat! Jadi, perlu diwaspadai agar pemain utama tidak menusuk ke bawah untuk mencuci (membuat) long berlevel tinggi sampai meledak. Jika turun ke 78.000–80.000, barulah bisa memungut “saham berdarah”!

#比特币现货ETF净流入9.99亿美元
Kemarin saya sudah membahas untuk mengamati arus masuk dana ETF. Sekarang sinyalnya sudah sangat jelas. Pada hari Senin, ETF Bitcoin mencatat arus masuk bersih sekitar hampir 1 miliar dolar AS dalam satu hari. Ethereum arus masuk bersihnya 270 juta dolar AS. Jika digabungkan, total arus masuknya mendekati 1,3 miliar dolar AS. Dengan data ini, dorongan inti pasar kembali mengalami perubahan fase:

Sebelumnya, dari 76.000 mendorong hingga sekitar 83.000, terutama dipicu oleh likuidasi derivatif di dalam bursa yang membentuk short squeeze; kenaikan harga terjadi karena menyentuh stop loss/likuidasi paksa yang memicu pembelian pasif. Dulu saya sempat khawatir bahwa setelah short dari 76.000 ke 83.000 tersapu habis, akan terjadi kekeringan pada sisi pembelian. Namun pada Jumat dan Senin, total arus masuk ETF jika digabungkan mencapai hampir 2 miliar dolar AS. Ini sudah bukan lagi sekadar squeeze struktur mikro; sekarang sudah berubah menjadi pengairan terarah dari dana makro.

Sekarang institusi Wall Street secara langsung mengeluarkan hampir 1,3 miliar dolar AS dalam bentuk uang sungguhan lewat ETF untuk menyapu. Tekanan jual di order book level jutaan benar-benar dilahap habis—ini membuktikan bahwa dana riil di luar bursa sedang dipaksa untuk mendorong dasar, dan pasar resmi bertransformasi menjadi kondisi di mana dana spot institusi tradisional yang sedang dipaksa untuk membeli. Arus masuk 1 hari sebesar 1,3 miliar adalah angka yang sangat ekstrem, dan dalam sejarah juga tergolong jarang. Jika beberapa hari ke depan bisa bertahan di level 300–500 juta dolar, maka 85.000 mungkin hanya sekadar stasiun transit.

Kalau hari ini 1 miliar, besok langsung turun menjadi 100 juta atau bahkan berbalik negatif, maka lonjakan besar dua hari ini adalah pembelian yang menghabiskan daya beli berikutnya. Tetap seperti biasa: fokus pada data ETF setiap hari. Di hadapan sisi beli yang absolut dari institusi, semua hambatan teknis itu seperti kertas—jangan melawan tren, jangan melawan Wall Street.

Bagaimana Menyikapi SEC yang Menyetujui Saham AS untuk Di-Chain:

SEC memberi lampu hijau lima tahun untuk saham AS yang di-chain, tapi hanya mengizinkan platform yang patuh. Dulu kalau mau bermain saham AS, kamu harus membuka akun ke sekuritas dan bertransaksi di NYSE atau NASDAQ. Sekarang saham bisa diubah menjadi token, lalu diperdagangkan di blockchain—tapi harus memenuhi banyak syarat: harus benar-benar saham, punya hak suara dan dividen, platform harus entitas AS yang patuh, dan kalau perusahaan penerbitnya tidak setuju, kamu tidak boleh memasukkannya.

Pasar menganggap ini sebagai relaksasi regulasi yang jadi kabar baik. Reli kali ini memang punya alasan tersebut. Ethereum adalah yang paling diuntungkan, karena SEC mensyaratkan saham tokenisasi ini harus berjalan di public chain tanpa izin. Saat ini Ethereum yang paling memenuhi syarat. Tapi pada dasarnya ini tetap sebuah stimulus, bukan pembalikan kebijakan dan tren.

Sekarang, arti paling penting dari saham AS yang di-chain adalah percepatan sektor RWA. Obligasi pemerintah AS on-chain sudah lebih dari 11 miliar dolar, dan nilai pasar saham tokenisasi juga sudah mencapai 3,2 miliar dolar—pertumbuhannya cepat. Ini menunjukkan bahwa kebutuhan nyata untuk transaksi saham AS di blockchain memang sudah ada, bukan konsep yang diciptakan begitu saja. BlackRock, JPMorgan, dan Nasdaq juga terlibat. Fondasi keuangan global sedang pelan-pelan dipindahkan ke rantai, bukan proyek kecil-kecilan. Ini kabar baik jangka panjang.

Ke depan yang lebih penting lagi, banyak “koin sampah” akan dieliminasi secara massal. Saham tokenisasi AS berarti stablecoin di chain bisa langsung dipakai untuk membeli aset berkualitas seperti Tesla dan Apple yang punya dividen nyata. Justru ini akan makin menguras likuiditas koin “udara” yang tidak punya dukungan kinerja. Sebenarnya ini bagus: buang yang hanya cari keuntungan dari investor retail, anjing💩 itu. Jadi kawan-kawan, ke depan belilah yang lebih sedikit yang sampah—kalau lengah sedikit, bisa-bisa sahammu di-delisting dan jadi nol.

Kebijakan ini mengubah dunia kripto menjadi lapisan penyelesaian untuk pengaliran aset global on-chain. Dalam jangka panjang, itu pasti baik. Tapi tidak mengubah realitas bahwa sekarang pasar kekurangan dana secara makro, The Fed masih hawkish, dan likuiditas sedang diketatkan. Arah memang arah, ritmenya ritme. Untuk jangka panjang saya tetap optimis, tapi itu tidak berarti jangka pendek tidak akan turun. Seperti kata pepatah: yang penting hidup dulu, daripada yang lain‼️