Glassnode

Setahun sejak edisi terakhir kami diwarnai pasar bearish pada harga, tetapi hampir tidak pada aspek lainnya. Bitcoin turun dari rekor tertinggi sepanjang masa pada Oktober lalu, sementara saham mencetak rekor, modal keluar dari jaringan, dan volume serta volatilitas merosot ke level terendah dalam siklus. Penyelesaian transaksi stablecoin, jumlah pemegang ekuitas tertokenisasi, dan kontrak berjangka perpetual atas aset tradisional terus bertumbuh sepanjang bulan-bulan yang sama. Lalu, pada Agustus, tekanan short mengubah arah pasar, dan data sejak saat itu menunjukkan bahwa pemulihan ini lebih dari sekadar penutupan posisi short.
Dalam Laporan Aset Digital terbaru kami, yang disusun bersama Fasanara Digital, kami mengulas perubahan itu lapis demi lapis: latar makro, modal on-chain, likuiditas pasar spot dan buku pesanan, derivatif, aset tradisional yang beralih ke infrastruktur kripto, adopsi, serta alokasi institusional. Data on-chain dan pasar Glassnode menjadi dasar sebagian besar grafik, sementara data tangkapan buku pesanan dan volume perdagangan milik Fasanara Digital menjadi dasar halaman tentang likuiditas dan TradFi. Laporan ini diakhiri dengan level dan sinyal yang dapat mengonfirmasi pemulihan.

Bitcoin beralih dari proses pembentukan titik terendah ke tahap awal pemulihan pada kuartal ketiga, meskipun The Fed kembali memperketat kebijakan dan imbal hasil Treasury jangka panjang meningkat. Edisi Q4 2026 Charting Crypto, laporan triwulanan kami bersama Coinbase Institutional, mengulas pemulihan tersebut dalam tiga bagian: kondisi makro dan arus dana, data on-chain dan derivatif bitcoin, serta aktivitas pasar dan jaringan Ethereum. Prospeknya untuk kuartal ini cukup positif, dengan sejumlah alasan untuk tetap berhati-hati dalam waktu dekat. Grafik ini menggabungkan data on-chain Glassnode dengan data pasar dan makro hingga akhir September.

Dua minggu setelah The Fed menaikkan suku bunga, pasar mengantisipasi kenaikan lagi pada bulan Oktober. Pekan ini, ekspektasi tersebut dipangkas. Pejabat Fed mengatakan mereka tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga lagi, inflasi masuk dengan lebih halus, dan laporan pekerjaan September lemah. Menjelang Jumat sore, futures menempatkan peluang kenaikan suku bunga Oktober di 22%, turun dari 66% pada hari Senin. Bitcoin naik sekitar 1% dalam rentang waktu yang sama. Gelombang pembelian paksa terbesar pekan ini terjadi semalaman sebelum laporan pekerjaan, ketika para short seller dipaksa keluar dari posisi mereka.

Investor kripto kini memiliki akses ke lebih banyak data daripada sebelumnya. Aktivitas on-chain, arus bursa, posisi derivatif, pasar spot, order book, dan fundamental jaringan masing-masing dapat mengungkap bagian berbeda dari pasar.
Keluasan itulah salah satu kekuatan terbesar Glassnode. Namun, hal itu juga dapat menimbulkan pertanyaan awal yang sulit: Mulai dari mana?
Saat sebuah katalog berisi ribuan metrik, menemukan kumpulan kecil yang benar-benar relevan untuk keputusan investasi tertentu bisa berubah menjadi proyek riset tersendiri. Tim kuantitatif berpengalaman dapat membangun pipeline untuk menguji kombinasi, transformasi, dan ambang batas. Namun, bagi banyak investor, beralih dari bagan di Studio ke aturan keputusan yang sistematis masih membutuhkan terlalu banyak waktu, kode, dan pengetahuan spesialis.

Lanskap derivatif kripto telah berubah bentuk. Di platform yang asli kripto (crypto-native), opsi beralih dari sekadar tontonan menjadi hampir separuh dari open interest notional, dan futures dengan tanggal jatuh tempo hampir lenyap. Dalam laporan bersama kami dengan Bybit, kami menganalisis perubahan ini dalam tiga tahap: seluruh pasar, platform di dalamnya, dan kondisi yang dipatok oleh struktur baru. Setiap bagan mengambil data derivatif dan pasar dari Glassnode di seluruh bursa yang kami pantau.
Tiga bagan dari laporan tersebut menceritakan kisahnya.
Laporan lengkap tersedia secara gratis untuk diunduh dalam format PDF.

Market Compass membaca seluruh pasar kripto dalam satu tampilan: tujuh lensa, satu skor komposit, diperbarui setiap hari. Artikel ini adalah snapshot terbaru.
Akses sekarang (Advanced & Professional)
Baru mengenal Market Compass? Pelajari lebih lanjut di sini.
Laporan lengkap untuk edisi ini tersedia gratis dalam format PDF.
Unduh versi PDF The State of the Market
Skor Komposit turun tiga poin menjadi 23/100 (Defensive), dua poin di bawah level seminggu lalu dan lima poin di bawah sebulan lalu. Makro turun delapan poin dalam seminggu menjadi 31/100 dan kembali masuk ke Restrictive setelah indeks dolar kembali ke rata-rata 200 hari, sehingga perbaikan makro selama tiga minggu hilang dalam satu sesi. Fundamental On-Chain naik menjadi 52, yang terbaik dari rangkaian ini, sementara Capital Flows, Cycle Position, dan Investor Behaviour semuanya bertahan persis di tempat yang sama. Satu lensa bergerak dan pergerakannya mengubah seluruh papan.

Ringkasan Eksekutif
Reli rally yang dipicu oleh short squeeze Agustus mendorong harga spot ke kisaran $80K sebelum menghadapi resistance overhead yang diharapkan.
Saat harga menguji ulang level Mei, pasokan di on-chain dalam kondisi profit lebih tinggi yaitu 68% dibanding sebelumnya 65%, yang mencerminkan redistribusi selama musim panas dan menciptakan potensi tekanan jual yang lebih berat.
Spot Bitcoin ETF menyerap $290M per hari pada puncaknya, namun volume perputaran sekunder tetap sepi di sekitar $3B per hari, khas dari impuls yang digerakkan oleh berita yang tidak memiliki momentum berkelanjutan.

Di mana sebenarnya blockchain berada di antara desentralisasi dan sentralisasi? Dua label ini sering diperlakukan sebagai alternatif biner, tetapi kenyataannya lebih bernuansa: setiap pilihan desain — mulai dari ukuran blok hingga model staking — menempatkan sebuah jaringan di suatu titik sepanjang spektrum, dan setiap posisi di spektrum itu disertai tradeoff.
Decentralization Spectrum adalah laporan gabungan baru dari ARK Invest dan Glassnode. Laporan ini menelaah tiga jaringan blockchain terbesar — Bitcoin, Ethereum, dan Solana — melalui empat fitur desain: auditabilitas, keamanan, tata kelola, dan kepemilikan. Kemudian, laporan ini mengukur posisi masing-masing jaringan dengan kerangka penilaian berdimensi enam yang dibangun berdasarkan data dari Glassnode dan beragam sumber jaringan.

Market Compass membaca seluruh pasar kripto dalam satu tampilan: tujuh lensa, satu skor komposit, diperbarui setiap hari. Artikel ini adalah ringkasan bulanan.
Akses sekarang (Advanced & Professional)
Baru mengenal Market Compass? Pelajari lebih lanjut di sini.
Laporan lengkap untuk edisi ini tersedia secara gratis dalam format PDF.
Unduh versi PDF The State of the Market
Komposit mencetak 25/100 (Defensive), naik dari 21 minggu lalu dan 22 sebulan lalu, serta kini telah bertahan di luar Risk-Off selama delapan sesi berturut-turut. Kenaikannya kecil tetapi nyata, dan memiliki satu penggerak: Macro, bobot terberat pada skor, menguat dari 13 menjadi 23 selama sebulan karena dolar sedang meluncur panjang.

Hingga sekarang, mendapatkan data on-chain profesional ke dalam asisten AI berarti menjalani seluruh ritual perusahaan: membuat akun, memilih paket, membuat kunci API, menempelkannya ke file konfigurasi, dan berharap scope-nya sudah benar. Untuk sebuah agen AI, ini adalah tembok, karena agen tidak bisa dengan mudah mendaftar untuk hal-hal seperti itu.
Katalog data Glassnode kini mendukung x402, standar pembayaran terbuka yang dibuat oleh Coinbase dan kini dikelola oleh Foundation x402 di bawah Linux Foundation. Saat sebuah permintaan mengenai endpoint berbayar, server membalas dengan harga; agen membayarnya dengan USDC dan menerima datanya. Tidak ada akun, tidak ada kunci, tidak ada invoice. Satu metrik biayanya lima sen.

Ringkasan Eksekutif

Ringkasan Eksekutif

Fase saat ini dari pasar aset digital sedang ditentukan oleh sinyal on-chain yang jelas. Ketika Bitcoin memasuki puncak siklus pada akhir 2025, Long-Term Holders mulai mendistribusikan kepemilikan saat harga menguat — sebuah redistribusi pasokan yang terukur dari pemegang berpengalaman ke peserta pasar yang lebih baru. Active Supply meningkat menjadi 37% dari BTC pada Q4 2025, sementara pasokan yang lama tidak aktif mengalami penurunan yang tidak terlalu besar.
Melalui koreksi pada Q1 2026, gambaran menjadi semakin jelas: kapitalisasi pasar total kripto di luar stablecoin turun sekitar 18%, namun pasokan stablecoin tumbuh dari $308B menjadi $318B. Modal tidak meninggalkan pasar kripto — modal berputar ke instrumen yang mirip kas sambil menunggu sinyal yang lebih jelas.

Fase saat ini dari pasar aset digital sedang ditentukan oleh sinyal on-chain yang jelas. Ketika Bitcoin memasuki puncak siklus pada akhir 2025, Long-Term Holders mulai melakukan distribusi saat harga menguat—redistribusi pasokan yang terukur dari pemegang berpengalaman ke peserta pasar yang lebih baru. Active Supply naik menjadi 37% dari BTC pada Q4 2025, sementara pasokan yang lama tidak aktif turun secara moderat.
Melalui koreksi Q1 2026, gambaran semakin tajam: kapitalisasi pasar total kripto dengan pengecualian stablecoin turun sekitar 18%, namun pasokan stablecoin tumbuh dari $308B menjadi $318B. Modal tidak meninggalkan pasar kripto—modal berputar ke instrumen yang mirip kas sambil menunggu sinyal yang lebih jelas.

Ringkasan Eksekutif

Ringkasan Eksekutif

Ringkasan Eksekutif

Ringkasan Eksekutif

Ringkasan Eksekutif

Tim institusi yang paling canggih tidak hanya membutuhkan data yang lebih baik. Mereka membutuhkannya di dalam lingkungan tempat alur kerja riset dan eksekusi mereka sudah berjalan.
Kami telah meluncurkan lingkungan Pembagian Data Snowflake dari Glassnode, menjadi penyedia pertama yang membawa analitik on-chain yang komprehensif ke dalam ekosistem Snowflake.
Untuk memulai atau belajar lebih lanjut tentang Pembagian Data Glassnode, bicaralah dengan ahli produk kami.
Minta akses Akses Data Aset Digital Terpercaya Secara Langsung di Lingkungan Anda
Snowflake adalah gudang data pilihan untuk keuangan institusi. Namun hingga saat ini, mengintegrasikan data aset digital ke dalam alur kerja ini berarti membangun pipeline pengambilan API kustom, mengelola pekerjaan ETL, dan merekonsiliasi pembaruan data. Itu adalah overhead rekayasa yang seharusnya digunakan untuk menghasilkan alpha.