FOMO港美股

【Laporan Keuangan Saham AS · Google】
Pendapatan Alphabet $GOOGLB pada Q3 mencapai 127,577 miliar dolar AS, naik 25% YoY. Laba operasional sebesar 40,576 miliar, naik 30%, dengan margin 31,8%. Namun, laba bersih hanya 26,468 miliar, turun 24,3% YoY.

Laba operasional bertambah 9,364 miliar dibandingkan tahun lalu, tetapi laba bersih justru berkurang 8,511 miliar. Selisihnya berasal dari pos nonoperasional: sekuritas ekuitas mencatat kerugian 8,664 miliar pada kuartal ini, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu mencatat keuntungan 10,734 miliar—pergeseran sebesar 19,398 miliar. Jika pos ini dikecualikan, laba bersih dari bisnis inti seharusnya berada di kisaran 42,6 miliar.

Bisnis cloud memang nyata. Pendapatannya 30,709 miliar, naik 103% YoY; laba operasionalnya 11,121 miliar, dengan margin 36,2%. Kini bisnis ini menyumbang 27,4% dari laba operasional grup.

Arus kas mulai kewalahan. Belanja modal kuartalan mencapai 51,355 miliar—40,3% dari pendapatan dan 1,67 kali pendapatan cloud. Arus kas operasional sebesar 42,290 miliar tak cukup menutupnya, sehingga arus kas bebas tercatat −9,065 miliar. Pada periode yang sama, perusahaan menerbitkan saham baru senilai 12,371 miliar dan obligasi senilai 28,7 miliar.

Cloud menghasilkan 11,1 miliar, sementara belanja modal mencapai 51,3 miliar. Komputasi harus dibayar lebih dulu, hasilnya baru diterima kemudian. Dalam perdagangan setelah jam bursa, $GOOGL anjlok hampir 10%.

#谷歌财报能否守住基本盘 #BStocks #股票财报季

Sematkan di atas｜FOMO Pembaruan utama saham AS/HK

Ini adalah FOMO saham AS/HK.

Akun ini terutama berfokus pada laporan keuangan saham AS dan saham HK, saham teknologi, serta keterkaitan antara BTC, likuiditas makro, dan pasar tradisional.

Akan terus memperbarui beberapa jenis konten:
1. Pembahasan laporan keuangan perusahaan populer dan data inti
2. Tema utama industri saham teknologi AS, semikonduktor, AI, dan sejenisnya
3. Sorotan pasar, saham ETF yang paling banyak ditahan, serta perubahan kepemilikan institusi
4. Pengamatan pasar untuk aset seperti BTC dan saham AS, suku bunga, dolar, emas, dan lainnya
5. Pemantauan konten pasar terkait BStock serta saham

Saya akan sebisa mungkin menggunakan teks dan bagan yang lebih singkat agar dua hal ini bisa dipahami dengan jelas:
1. Apa yang sedang diperdagangkan pasar saat ini
2. Data atau peristiwa apa saja yang masih perlu diverifikasi ke depannya

Jika kamu juga mengikuti saham AS, saham teknologi, BTC, dan tren pasar, silakan ikuti untuk melacak bersama.

Undangan trading Binance: FOMOBSTOCK

Trading memiliki risiko, silakan ambil keputusan sesuai kondisi masing-masing.

【Laporan keuangan saham AS · ExxonMobil】

ExxonMobil $XOM Q3 membukukan pendapatan sebesar 110,503 miliar dolar AS, naik 32,6% dibandingkan tahun lalu; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham induk mencapai 15,413 miliar dolar AS, naik 104,2%; EPS 3,72. Laba bersih berlipat ganda, tetapi bukan karena segmen bisnis yang sama.

Sumber keuntungan kuartal ini adalah penyulingan. Laba produk energi mencapai 7,169 miliar dolar AS, naik 31,2% dibandingkan kuartal sebelumnya, melampaui laba hulu sebesar 7,088 miliar dolar AS pada kuartal ini; laba hulu turun 10,6%, sedangkan laba kimia turun 35,0% menjadi 735 juta dolar AS. Perusahaan yang dikenal karena mengebor minyak ini kini memperoleh bagian laba terbesar dari mengolah minyak menjadi solar.

Kinerja kimia lebih buruk: volume penjualan naik 9,3%, tetapi laba per unit turun dari 253 menjadi 150 dolar AS per ton.

Arus kas adalah bagian terkuat pada kuartal ini. Arus kas bebas mencapai 19,109 miliar dolar AS, sementara total kumulatif tiga kuartal pertama mencapai 39,044 miliar dolar AS—48,9% di antaranya dihasilkan dalam satu kuartal. Target pembelian kembali saham untuk 2027 sebesar 20 miliar dolar AS, atau 5 miliar dolar AS per kuartal; pada kuartal ini, perusahaan telah membeli kembali saham senilai 5,1 miliar dolar AS. Target itu pada dasarnya memasukkan laju saat ini ke dalam anggaran. Variabelnya adalah berapa lama margin laba penyulingan dapat bertahan.

#埃克森美孚 #BStocks #股票财报季

Nasdaq turun 2.00% selama sepekan, S&P 500 turun 0.57%—sekilas tampak teknologi menyeret seluruh pasar. Namun, dari 501 saham konstituen, 323 naik atau 64.5%, dengan median +1.35%—kalau memilih satu saham secara acak, kemungkinan besar akan untung. Sebanyak 9 dari 11 sektor ditutup positif.

Kenaikan tersebar luas: material +2.79%, utilitas +2.04%, barang konsumsi diskresioner +2.02%, dan industri +1.69%. Yang turun hanya teknologi −2.03% dan komunikasi −5.32%. ETF komunikasi tertinggal 3.6 poin dari median saham konstituennya, terutama karena Google dan Meta.

Pergerakan saham individual lebih jelas lagi. Yang naik antara lain $VRT +19.6%, PNR +19.8%, dan CVNA +18.1%; yang turun adalah RDDT −36.4%, NOW −33.9%, INTC −24.4%, dan GOOGL −12.6%. Dari 12 saham dengan penurunan terbesar, 9 di antaranya adalah saham teknologi.

Yang naik bukanlah aset lindung nilai, melainkan sektor-sektor pendukung AI. Pesanan VRT pada kuartal ketiga naik dua kali lipat dibanding tahun lalu, dan proyeksi dinaikkan sebesar 650 juta dolar AS; masalah $RDDTB berasal dari AI Google yang menyedot trafik pencarian. Uang yang sama berpindah dari platform konten ke produsen peralatan. Sementara itu, $INTCB turun 28.6% pada Jumat; indeks semikonduktor Philadelphia anjlok 7.2% dalam sehari, tetapi hanya turun 0.84% sepanjang pekan—kenaikan empat hari habis dalam satu hari.


#美股超话 #标普 #科技

【Laporan Keuangan Saham AS · Eli Lilly】

Eli Lilly $LLYB pada Q3 mencatat pendapatan sebesar 24,397 miliar dolar AS, naik 39% YoY; laba operasional 8,608 miliar, naik 17%; laba bersih Non-GAAP 6,679 miliar, naik 6%; EPS 7.48. Pendapatan naik 40%, tetapi EPS hanya naik 7%.

Selisihnya berasal dari dua pos. Pada kuartal ini, biaya akuisisi proyek yang masih dalam pengembangan mencapai 4,181 miliar, setara dengan 17.1% dari pendapatan dan 61% dari EPS Non-GAAP; tarif pajak Non-GAAP naik dari 17.7% menjadi 24.0%, sehingga mengurangi laba sebesar 554 juta. R&D tidak menjadi beban: nilainya 4,247 miliar, atau 17.4% dari pendapatan, turun dari 19.7% tahun lalu.
Jika biaya itu ditambahkan kembali, margin laba operasional menjadi 52.4%, dibandingkan 41.9% tahun lalu.

Karena itu, panduan bergerak ke dua arah sekaligus: proyeksi pendapatan setahun penuh dinaikkan dari 85–87 miliar menjadi 91–92 miliar, dengan titik tengah naik 6.4%; sementara proyeksi EPS Non-GAAP diturunkan dari 35.50–36.50 menjadi 35.00–36.00. Pasar berfokus pada angka kedua, sedangkan perusahaan mengatakan angka pertama yang mencerminkan kinerja operasional. Variabel sebenarnya adalah apakah biaya akuisisi ini akan muncul lagi pada Q4.


#礼来 #BStocks #股票财报季

【Makro · Pemilu paruh waktu AS】

Pemungutan suara 3 November: seluruh 435 kursi DPR diperebutkan, 35 kursi Senat, dan jabatan gubernur di 36 negara bagian. Pasar prediksi memperkirakan Partai Demokrat akan menguasai DPR dengan peluang 91%, Senat 64%, dan kedua kamar sekaligus 62%. Hasil mulai keluar pada pagi 4 November waktu Beijing.

Peluangnya sudah sepenuhnya tercermin dalam harga. Bertaruh pada hal ini tidak memberi keunggulan informasi.

Yang benar-benar belum diperhitungkan ada di tingkat negara bagian. Pemilihan gubernur digelar di 36 negara bagian. Di sekitar 40 negara bagian, gubernur menunjuk anggota komisi utilitas publik; di 9 negara bagian lainnya, anggota komisi dipilih langsung. Tarif listrik dan persetujuan sambungan jaringan untuk pusat data ditentukan di tingkat ini, bukan di Washington—risiko pemilu bagi perdagangan AI ada di sini, bukan pada tarif pajak.

Jangan terlalu mengandalkan pola historis: dalam 12 bulan setelah sembilan pemilu paruh waktu sebelumnya, S&P selalu naik, dengan rata-rata +15,9%. Namun, kinerjanya tidak melampaui pasar pada periode yang sama—itu hanyalah tren kenaikan jangka panjang pasar saham AS. Untuk kripto, variabel penentunya adalah rapat kebijakan moneter pada Desember, bukan 3 November.

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？

【Laporan Keuangan Saham AS · AXT】

AXT $AXTIB Q3 mencatat pendapatan sebesar 7341 万美元, naik 162% dibandingkan tahun lalu dan 54% dibandingkan kuartal sebelumnya; laba bersih GAAP yang diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar 2572.3 万, dibandingkan kerugian 190.6 万 pada periode yang sama tahun lalu, dengan EPS 0.39. Margin laba kotor 56.0%, dibandingkan 22.3% tahun lalu.

Perbaikan terjadi pada bisnis utama. Laba operasional GAAP sebesar 2842.7 万, dibandingkan kerugian 112.3 万 tahun lalu, berbalik sebesar 2955 万. Permintaan indium fosfida menjadi penyebab utama; perusahaan menyatakan kapasitas produksinya telah melampaui target awal tahun untuk melipatgandakan kapasitas. Namun, pengumuman tersebut tidak merinci pendapatan indium fosfida, jadi tidak tepat mengubah seluruh pertumbuhan menjadi pendapatan AI.

Masalah sebenarnya ada pada uang. Kuartal ini perusahaan meraih laba 2572 万, tetapi harus menyuntikkan modal tambahan sebesar 4 亿美元 ke Tongmei—15.6 kali laba bersih dan 82.5% dari kas yang dimiliki. Pada saat yang sama, investor eksternal berencana menanamkan 2.85 hingga 5.45 亿; batas atasnya 21 kali laba bersih kuartal ini.

Laba sudah terbukti pada kuartal ini, tetapi dampak kapasitas baru akan terlihat beberapa kuartal lagi. Variabelnya adalah penyelesaian transaksi: selama persyaratannya belum dipenuhi, uang itu belum bisa dianggap sudah diterima.

#AXT #BStocks #股票财报季

Google $GOOGLB turun 12,64% tadi malam, ditutup pada 283,82 dolar AS. Ini merupakan penurunan harian terbesar sejak melantai di bursa pada 2004, lebih dalam daripada saat penghentian perdagangan pada Maret 2020 maupun setelah Lehman Brothers bangkrut pada 2008.

Selama 22 tahun dan 5.585 hari perdagangan, penurunan lebih dari 10% hanya terjadi 3 kali—sampelnya terlalu sedikit. Jika ambangnya diturunkan menjadi 7%: ada 21 peristiwa, dan 20 di antaranya bisa dievaluasi. Imbal hasil median 1 hingga 20 hari setelah penurunan adalah +0,1%, dengan tingkat keberhasilan 50%; membeli pada sembarang hari menghasilkan 53% hingga 61%. Tingkat keberhasilan pada hari ke-20 adalah 50%, terendah di seluruh periode pengamatan. Membeli begitu harga jatuh sama saja dengan melempar koin.

Titik baliknya ada di 60 hari, dengan tingkat keberhasilan 75%; pada 250 hari, angkanya 89%, median imbal hasil +29,9%, dan 17 dari 19 peristiwa menghasilkan keuntungan. Risikonya, dalam 20 hari pertama rata-rata terjadi penurunan lanjutan sebesar 5,9%, dan 18 dari 20 peristiwa mencatat harga penutupan yang lebih rendah.

Variabel penentunya bukan seberapa besar penurunan, melainkan apakah tingkat monetisasi iklan penelusuran bisa berhenti merosot. Pendapatan penelusuran Q3 naik 12%, tetapi kurang dari ekspektasi sebesar 1,5 miliar dolar AS; manajemen mengakui bahwa tingkat monetisasi mode AI lebih rendah. Pada periode yang sama, belanja modal mencapai 51,36 miliar, dan pada 2027 masih akan melampaui 300 miliar. Dalam data historis, penurunan 7% dan 13% tidak ada bedanya; yang membedakan adalah ke mana arah kedua indikator ini.

#谷歌 #BStocks #币安神算子

【Laporan Keuangan Saham AS · SanDisk】

SanDisk $SNDKB , pendapatan Q1 tahun fiskal 2027 sebesar 11,031 miliar dolar AS, naik 378% YoY; laba bersih GAAP 8,101 miliar, margin laba bersih 73.4%, margin kotor 85.0%. Beban hanya mengambil 4.7 poin persentase.

Fokus pada pertumbuhan tambahan: pusat data 4,802 miliar, naik 61% QoQ, menyumbang 43.5% dari pendapatan, dibandingkan 33.3% pada kuartal sebelumnya. Edge 5,832 miliar, naik 320% YoY, tetapi hanya meningkat 7% QoQ; konsumen 397 juta, turun 39% YoY. Secara gabungan, ketiga segmen bertambah 2,039 miliar QoQ, dengan pusat data menyumbang 89%.
Namun, panduan menunjukkan bahwa pertumbuhan telah mencapai puncaknya. Margin kotor tidak lagi naik; titik tengah untuk kuartal berikutnya 85.0, pada dasarnya tetap.

Panduan pendapatan 12.2 hingga 12.6 miliar, naik 12.4% QoQ. Volume masih bisa meningkat, tetapi harga tidak lagi bergerak.

Pada kuartal ini, perusahaan membeli kembali saham senilai 5 miliar dolar AS, sekitar 3.2 juta saham, dengan harga rata-rata 1.562 dolar AS atau 195 setelah pemecahan saham. Dua ukuran arus kas bergerak berlawanan arah: FCF biasa 6,309 miliar, turun 10.9% QoQ; FCF setelah penyesuaian 5,696 miliar, naik 13.1% QoQ. EPS dan panduan sama-sama menggunakan basis sebelum pemecahan saham; perdagangan pada 20 November menggunakan pemecahan saham 1 banding 8.

#闪迪 #BStocks #股票财报季

【Laporan Keuangan Saham AS · Amazon】

Amazon $AMZNB mencatat pendapatan Q3 sebesar 201,944 miliar dolar AS, naik 12% YoY. Laba operasional 28,076 miliar, naik 61%, dengan margin 13,9%, dibanding 9,7% pada periode yang sama tahun lalu—tertinggi sepanjang sejarah.
Laba bersih 20,685 miliar, turun 2%, karena periode yang sama tahun lalu mencakup keuntungan sebelum pajak sebesar 9,5 miliar dari Anthropic.

AWS membukukan pendapatan 45,984 miliar, naik 39% YoY, dan laba operasional 17,773 miliar, atau 63,3% dari total perusahaan. Namun, marginnya 38,7%, turun 0,7 poin dari kuartal sebelumnya. Bisnis ritel terus mengejar: laba operasional Amerika Utara sebesar 8,723 miliar, naik 82%, sedangkan internasional 1,580 miliar, naik 32%. Keduanya menyumbang total 36,7%.

Uangnya tidak cukup.

Capex mencapai 1,25 kali arus kas operasional.

Dalam 12 bulan terakhir, arus kas operasional sebesar 168,3 miliar, naik 29%; belanja bersih untuk pembelian aset tetap mencapai 210,657 miliar, sehingga arus kas bebas minus 42,357 miliar. Pada periode yang sama tahun lalu, arus kas bebas mencatat arus masuk bersih sebesar 14,788 miliar. Panduan Q4: pendapatan 240–247 miliar dan laba operasional 28,5–33,5 miliar. Titik tengah sebesar 31 miliar berarti kenaikan 24% YoY, jelas melambat dibanding 61% pada kuartal ini, karena depresiasi mulai tercermin dalam laporan dan basis perbandingan kuartal keempat tahun lalu juga tinggi.

$AMZN juga turun lebih dari 10% dalam perdagangan setelah jam bursa. Belanja modal menjadi hal yang paling mengkhawatirkan dalam laporan keuangan perusahaan-perusahaan teknologi raksasa.


#亚马逊 #BStocks #股票财报季

【Laporan Keuangan Saham AS · Intel】

Pendapatan Intel $INTCB pada Q3 sebesar 16,513 miliar dolar AS, naik 21% dibandingkan periode yang sama tahun lalu; laba operasi GAAP 2,522 miliar, dibandingkan 683 juta pada periode yang sama tahun lalu. Namun, laba bersih GAAP sebesar 3,320 miliar, turun 18% dibandingkan tahun lalu; EPS 0,60, turun 33%.

Kinerja ditopang oleh pusat data. DC dan AI menghasilkan 7,318 miliar, naik 78% dibandingkan tahun lalu, dengan laba operasi 3,039 miliar—lebih tinggi daripada laba operasi perusahaan secara keseluruhan yang sebesar 2,522 miliar. Segmen klien menghasilkan 8,097 miliar, turun 5% dibandingkan tahun lalu, dengan laba operasi 2,285 miliar; bisnis foundry merugi 1,853 miliar. Segmen klien dan foundry menjadi beban bersih.

Margin laba ini tidak bisa dianggap akan berlanjut. Panduan Q4 memperkirakan pendapatan 15–16 miliar, turun 6,1% dibandingkan kuartal sebelumnya; margin kotor GAAP 37,1%, lebih rendah 5,9 poin dibandingkan 43,0% pada kuartal ini; panduan EPS sebesar 0,10 dolar AS. Manajemen tidak memperkirakan tingkat ini akan bertahan.

Ada hal yang berlawanan dengan dugaan: laba bersih GAAP justru 564 juta lebih tinggi daripada Non-GAAP.

$INTC anjlok lebih dari 20% dalam perdagangan setelah jam bursa.

#英特尔 #BStocks #半导体

【Laporan Keuangan Saham AS · ServiceNow】
ServiceNow $NOW Q3 pendapatan 4,106 miliar dolar AS, naik 20,5% YoY, langganan 3,988 miliar, naik 21% YoY. Pada kuartal yang sama, laba bersih GAAP hanya 277 juta, turun 44,8% YoY, sementara Non-GAAP mencapai 1,039 miliar, naik 4,7% YoY.

Perbedaannya ada pada pos penyesuaian. Laba operasional GAAP 385 juta, Non-GAAP 1,338 miliar; selisih 953 juta setara 23,2% dari pendapatan, terutama berasal dari insentif ekuitas. Margin kotor langganan juga menurun: GAAP 73,5%, Non-GAAP 80,0%, keduanya lebih rendah dari periode yang sama tahun lalu.

Target kontrak AI dinaikkan dari 1 miliar menjadi 1,7 miliar, dan 1,7 miliar itu hanya setara 10,8% dari total langganan setahun.
Pihak kontrak masih oke: cRPO 13,650 miliar, naik 20,5% YoY; total RPO 29,7 miliar, naik 22% YoY; pelanggan di atas 5 juta dolar sebanyak 680, naik 23% YoY.

Arus kas tidak sejalan. Arus kas bebas kuartal ini 822 juta, margin 20%; target setahun 36% — masih perlu 16 poin persentase untuk dikejar kembali di Q4.

Saat perdagangan berlangsung, $NOW turun lebih dari 25%.

#ServiceNow #BStocks #股票财报季

Bisa ditambahkan data dan grafik candlestick terbaru untuk token airdrop Alpha sebagai bukti atas grafik data yang dibagikan sebelumnya.

1. $AXIS - Listing pada 21 Oktober. Harga tertinggi tercapai pada tanggal 24, yaitu 0,39u. Pada hari listing, token dijual di kisaran 0,27–0,33u. Harga saat ini 0,14u, turun lebih dari 50% dibandingkan kisaran harga stabil saat listing.

2. $DNA - Listing pada 16 Oktober. Harga tertinggi tercapai pada tanggal 17, yaitu 0,32u. Pada hari listing, token dijual di kisaran 0,2–0,3u. Harga saat ini 0,17u, turun hampir 50% dari titik tertinggi dan berada di bawah kisaran harga jual airdrop pada hari pertama listing.

3. $CT - Listing pada 30 September. Harga tertinggi tercapai pada 2 Oktober, yaitu 0,63u. Pada hari listing, token dijual di kisaran 0,25–0,45u. Harga saat ini 0,13u, juga jauh di bawah kisaran hari pertama.

Kesimpulannya, token airdrop Alpha dapat dipegang sebentar, hingga 3 hari, dengan mempertimbangkan faktor proyek (struktur kepemilikan token, kualitas operasional proyek, popularitas, dan sebagainya). Namun, jika jangka waktunya lebih panjang, hasilnya tetap tidak sebaik menjualnya pada hari pertama listing.

#币安Alpha #山寨币

【Laporan Keuangan Saham AS · Microsoft】
Microsoft $MSFTB FY2027 Q1: pendapatan 92,279 miliar dolar AS, naik 19% YoY; laba operasional 45,915 miliar, naik 21% YoY.

Laba bersih GAAP 36,629 miliar, naik 32% YoY—angka yang tampak paling mengesankan, tetapi kenaikannya dipengaruhi oleh investasi Microsoft di OpenAI. Laba bersih GAAP bertambah 8,880 miliar, sedangkan laba bersih Non-GAAP hanya bertambah 5,556 miliar. Pada kuartal ini, investasi OpenAI mencatat keuntungan bersih 207 juta, dibandingkan kerugian bersih 3,086 miliar pada periode yang sama tahun lalu—selisih 3,293 miliar. Pertumbuhan riilnya 18%.

Azure mencatat pendapatan 33,165 miliar, naik 48% YoY, atau 132,66 miliar secara tahunan. Namun, margin kotor cloud 66%, turun dari 68% pada periode yang sama tahun lalu.

Yang lebih penting adalah arahnya: kewajiban kinerja tersisa komersial mencapai 677 miliar, naik 73% YoY, tetapi pesanan baru turun 12%. Kontrak yang sudah ada bertambah, sementara pesanan baru menyusut. Belanja modal mencapai 39,367 miliar, setara 67,9% dari arus kas operasional sebesar 58 miliar. Arus kas bebas mencapai 18,633 miliar, atau 20,2% dari pendapatan.

Semakin cepat Azure melaju, semakin belakangan beban depresiasinya muncul.
#微软财报能否兑现ai红利 #BStocks #股票财报季

【Makro · FOMC】

Pada 28 Oktober, The Fed mempertahankan suku bunga di 3,75%–4,00%, dengan hasil pemungutan suara 10 banding 2. Suara yang menentang berasal dari Gubernur Cook dan Presiden Federal Reserve Cleveland Hammack; keduanya menginginkan kenaikan 25 basis poin lagi. Pada September, pemungutan suara 12 banding 0 menyetujui kenaikan suku bunga dengan suara bulat.

Tak ada yang menginginkan penurunan suku bunga; ada yang merasa kebijakannya belum cukup ketat.

Reaksi pasar justru sebaliknya. Setelah keputusan diumumkan, dolar melemah terhadap semua mata uang utama. Imbal hasil Treasury AS 2 tahun turun dari 4,7702% menjadi 4,7182%, atau turun 5,2 basis poin; tetapi imbal hasil 10 tahun justru naik 2,7 basis poin dan 30 tahun naik 5,3 basis poin, sehingga spread 2s10s melebar 7,9 basis poin. Ujung pendek bersorak karena suku bunga tak dinaikkan, sementara ujung panjang menyesuaikan premi jangka waktu. Nasdaq juga ditutup naik 0,19% hari itu.

Warsh menyampaikan hal yang sangat teknis: harga energi dan harga terkait kembali naik dalam beberapa minggu terakhir, dan «tugas kami adalah memastikan perubahan harga relatif di sektor tertentu tidak menyebar ke seluruh perekonomian». Angka yang akan dicermati pada Desember adalah PCE inti. Pada Agustus, angkanya 3,0%; CPI inti September 2,6%. Setelah rapat, pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada Desember sebesar 82%.

Jadwal rapat juga diubah: dari 8 rapat pada 2027, hanya 7 yang akan disertai pemungutan suara; satu rapat sisanya hanya membahas strategi. Pada 2028, jumlahnya dikurangi menjadi 6. Memberi lebih sedikit sinyal, itu sendiri adalah sinyal.

#美联储将于2027年起缩减议息会议 #FOMC会议

Pendapatan Seagate Technology pada Q1 tahun fiskal $STXB 2027 mencapai 4,233 miliar dolar AS, naik 61% YoY. Laba bersih GAAP sebesar 1,761 miliar dolar AS, naik 221% YoY. Margin kotor mencapai 57,3%, dibandingkan 39,4% pada periode yang sama tahun lalu. Ini adalah kuartal fiskal yang berakhir pada 2 Oktober, bukan kuartal pertama tahun kalender.

Margin laba meningkat lebih cepat daripada pendapatan: margin operasi 48,8%, dibandingkan 26,4% tahun lalu. Kapasitas yang sama kini dijual dengan harga lebih tinggi.

Lonjakan laba kali ini bukan hasil investasi. Belanja modal kuartal ini hanya 211 juta dolar AS, atau 5,0% dari pendapatan, dibandingkan 4,0% tahun lalu—kapasitas sudah dibangun sejak lama. Arus kas bebas mencapai 1,479 miliar dolar AS, atau 35% dari pendapatan, untuk membayar utang dan membeli kembali saham: utang pada akhir kuartal sebesar 2,4 miliar dolar AS, lalu 750 juta dolar AS lagi dilunasi setelah kuartal berakhir. Setelah dikurangi kas 1,258 miliar dolar AS, utang bersih tinggal 340 juta dolar AS.

Proyeksi kuartal berikutnya: pendapatan 4,8 miliar dolar AS dan EPS yang disesuaikan sebesar 9,20, masing-masing naik 13% dan 20% dari kuartal ini. Permintaan penyimpanan berkapasitas tinggi memang nyata, tetapi margin kotor 58% mencerminkan harga yang terbentuk dalam siklus ini, bukan keunggulan biaya. Hanya ada satu variabel: kapan harga hard disk berhenti naik.

#希捷科技 #BStocks #股票财报季

【Laporan Keuangan Saham AS · Boeing】
Boeing $BA.US Q3 mencatat pendapatan US$24,188 miliar, naik 4% dibandingkan tahun lalu, dan laba operasional US$354 juta. Pada periode yang sama tahun lalu, perusahaan merugi US$4,781 miliar. Semuanya sudah berbalik positif.

Namun, segmen pesawat komersial belum. Pengiriman mencapai 161 unit, hanya naik 1%, sementara pendapatan justru turun 3% menjadi US$10,720 miliar. Kerugian operasional mencapai US$697 juta, dengan margin −6,5%. Dengan pendapatan US$10,720 miliar dari 161 unit, rata-rata pendapatan per pesawat adalah US$66,58 juta; pada periode yang sama tahun lalu, jumlahnya 159 unit dengan pendapatan US$11,052 miliar, atau US$69,34 juta per pesawat—turun 4% dalam setahun. Produksi 737 sedang ditingkatkan menuju 47 unit per bulan, sedangkan 787 hanya 8 unit. Pesawat yang dijual berukuran lebih kecil, jadi harga per unit pun turun.

Kinerja segmen pertahanan perlu dilihat dengan catatan. Pendapatan mencapai US$7,935 miliar, naik 15%, dan laba operasional US$492 juta, dengan margin 6,2%. Angka ini mencakup US$252 juta dari penjualan laboratorium HRL. Setelah dikeluarkan, laba tinggal US$240 juta dengan margin 3,0%—kurang dari separuh angka yang dilaporkan. Prospek arus kas justru menjanjikan: arus kas bebas kumulatif sembilan bulan pertama mencapai −US$359 juta. Jika Q4 menghasilkan US$359 juta, arus kas setahun penuh akan kembali positif. Sementara itu, angka US$464 juta pada Q3 ini tercatat setelah pembayaran penyelesaian sebesar US$700 juta.

#波音 #BStocks #美股财报季来袭

【Pratinjau laporan keuangan saham AS · Microsoft】

Selanjutnya, Microsoft $MSFTB . Laporan keuangan Q1 tahun fiskal 2027 akan dirilis malam ini setelah pasar tutup (pukul 04.00 dini hari tanggal 29 waktu Beijing). Harga penutupan kemarin US$531,33, naik sekitar 10% sepanjang tahun ini dan sudah naik 40% sejak laporan keuangan bulan Juli. Pasar memperkirakan pendapatan US$90,7 miliar, EPS US$4,72, dan pertumbuhan Azure 45%; perusahaan sendiri memproyeksikan pendapatan sebesar US$89,85 miliar hingga US$90,95 miliar.

Manfaatnya lebih dulu terlihat pada kontrak. Jumlah kursi berbayar Copilot telah melampaui 30 juta, sementara kewajiban pelaksanaan komersial yang tersisa mencapai US$678 miliar. Namun, jangka waktunya hanya 2,3 tahun secara rata-rata tertimbang, dan hanya sekitar 30% yang akan diakui dalam 12 bulan ke depan.

Yang sudah ditandatangani belum berarti pendapatan; yang menentukan adalah jadwal realisasinya. Yang lebih perlu diwaspadai adalah cara penyajiannya: mulai tahun fiskal 2027, masa manfaat penyusutan pusat data diperpanjang dari 15 menjadi 25 tahun, sementara sebagian sewa dialihkan dari sewa pembiayaan menjadi sewa operasi. Akibatnya, belanja modal tahun kalender 2026 berubah dari sekitar US$190 miliar menjadi US$175 miliar. Belanja kuartal ini tetap di atas US$50 miliar. Uangnya tetap banyak keluar, hanya saja dampaknya di pembukuan tidak terlalu terasa.

Menjelang laporan keuangan, saya tidak menebak arah pergerakan saham. Jika pertumbuhan Azure turun ke batas bawah kisaran 44% sementara belanja tetap di atas US$50 miliar, tagihan AI akan lebih dulu terlihat di laporan laba rugi. Baru ketika pertumbuhan menembus 45% dan margin kotor cloud tidak lagi turun, manfaatnya bisa dibilang benar-benar terealisasi. Morgan Stanley memperkirakan margin kotor tahun ini masih akan turun 2 poin persentase menjadi 65,8%.

#微软财报能否兑现AI红利 #BStocks #股票财报季

【Pratinjau Laporan Keuangan Saham AS · Google】

Alphabet $GOOGLB akan merilis laporan keuangan Q3 malam ini setelah pasar tutup (pukul 04.00 dini hari tanggal 29 waktu Beijing). Harga penutupan kemarin US$320,58. Pasar memperkirakan pendapatan US$127,9 miliar (naik 25% YoY), EPS US$2,96–3,01, dan pendapatan cloud US$29,15 miliar (naik 91% YoY).

Harga opsi mencerminkan perkiraan pergerakan saham sekitar 6% hingga Jumat ini, dengan kisaran US$303–338. Harga saham masih 21% di bawah puncak Mei sebesar US$404, dan sepanjang tahun ini hanya naik 2%. Namun, bisnis inti Google bukan di sini. Pendapatan iklan penelusuran diperkirakan mencapai US$83,5 miliar atau 65% dari total pendapatan, sementara pendapatan cloud sebesar US$29,15 miliar hanya menyumbang 23%. Pertumbuhan tahunan cloud meningkat dari 82% menjadi 91%—permintaannya memang nyata. Namun, pada kuartal kedua, pertumbuhan volume tayangan iklan jaringan turun menjadi 12%, tanda pertama pengalihan trafik sudah mulai terlihat.

Tekanan biaya ada di sisi lain. Proyeksi capex setahun penuh sebesar US$195–205 miliar, dengan nilai tengah US$200 miliar—setara 1,72 kali pendapatan tahunan cloud sebesar US$116,6 miliar.

Menjelang laporan keuangan, saya tidak menebak arah pergerakan saham. Cukup pantau dua angka: jika pertumbuhan tahunan iklan penelusuran turun di bawah 10%, berarti pengalihan trafik benar-benar telah dimulai; jika batas atas capex dinaikkan lagi dari US$205 miliar sementara proyeksi cloud tidak ikut dinaikkan, barulah itu menjadi pukulan ganda.

Lebih baik menunggu kedua angka ini keluar sebelum mengubah posisi, daripada menebak arah sekarang.


#谷歌财报能否守住基本盘 #BStocks #股票财报季

【Laporan Keuangan Saham AS · Coca-Cola】
Coca-Cola $KO mencatat pendapatan Q3 sebesar US$13,38 miliar, naik 7% YoY; pertumbuhan organik +7%, laba operasi US$4,465 miliar, +12%. Kualitas pertumbuhannya berubah: volume penjualan global dalam satuan kasus standar +5%, sementara harga dan bauran hanya menyumbang 1 poin. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan ini mengandalkan kenaikan harga untuk mendorong pendapatan; pada kuartal ini, pertumbuhan didapat dari peningkatan volume.

Masalahnya ada pada leverage. Laba operasi pada basis netral kurs hanya naik 8%, sementara pendapatan organik naik 7%, atau 1,14 kali—volume bertambah 5 poin, tetapi laba hanya bertambah 8 poin; pertumbuhan itu sendiri tidak menghasilkan keuntungan.

Setiap kawasan punya strategi yang berbeda. Pendapatan Amerika Utara +3%, volume stagnan, sepenuhnya berkat harga; volume Asia-Pasifik +6%, tetapi harga dan bauran −2%, artinya volume didongkrak lewat penurunan harga; dari pertumbuhan organik Amerika Latin +16%, volume hanya menyumbang 6 poin. Coca-Cola tanpa gula +16% menjadi satu-satunya produk yang mencatat pertumbuhan menonjol; air minum +8%, minuman olahraga −3%. Jika tahun depan harga tetap hanya menyumbang 1 poin, pertumbuhan pendapatan hanya bisa mengikuti pertumbuhan volume, tanpa ditopang kenaikan harga.

#可口可乐 #BStocks #股票财报季