$BTC $ETH #ETF #Bitcoin #Ethereum #USPPIMissMayEaseBTCPressure

ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sekitar US$1,07 miliar pada pekan ini (9–13 November), menandai pekan ketiga berturut-turut mengalami arus keluar bersih. Menurut data Farside Investors, kelima hari perdagangan pekan ini semuanya mencatat arus keluar bersih; sejak 5 November, arus keluar bersih telah berlangsung selama 7 hari perdagangan berturut-turut, dengan total sekitar US$1,91 miliar.

Dalam dua pekan sebelumnya, masing-masing tercatat arus keluar bersih sekitar US$200 juta dan US$1,28 miliar, sehingga total arus keluar selama tiga pekan mencapai sekitar US$2,55 miliar. ETF Ethereum spot juga mencatat arus keluar bersih sekitar US$400 juta pada pekan ini, dan telah mengalami arus keluar bersih selama enam pekan berturut-turut.

IBIT BlackRock mencatat arus keluar sebesar 910 juta dolar AS dalam sepekan

Menurut data Farside, arus keluar bersih pada Senin pekan ini mencapai 201 juta dolar AS, Selasa 95 juta dolar AS, Rabu dan Kamis masing-masing 300 juta dan 284 juta dolar AS, lalu Jumat kembali mencatat arus keluar sebesar 185 juta dolar AS.

IBIT BlackRock masih menjadi sumber utama tekanan jual. ETF ini mencatat arus keluar bersih setiap hari pekan ini, dengan total sekitar 908 juta dolar AS atau 85% dari seluruh arus keluar. Pekan lalu, arus keluar IBIT mencapai sekitar 1,21 miliar dolar AS. FBTC Fidelity juga mencatat arus keluar bersih selama tiga hari pekan ini, termasuk arus keluar sebesar 41,9 juta dolar AS pada Jumat.

MSBT milik Morgan Stanley menjadi salah satu dari sedikit ETF yang bergerak berlawanan dengan tren pekan ini. ETF ini mencatat arus masuk bersih setiap hari dari Senin hingga Kamis, dengan total sekitar 54,4 juta dolar AS.

Akumulasi arus keluar bersih tahun ini membengkak menjadi sekitar 1,89 miliar dolar AS

Berdasarkan perhitungan data Farside, akumulasi arus keluar bersih ETF spot Bitcoin sejak awal tahun membengkak menjadi sekitar 1,89 miliar dolar AS. Saat dilaporkan pekan lalu, akumulasi arus tahun ini baru saja berbalik dari positif menjadi negatif, dengan arus keluar bersih sekitar 830 juta dolar AS.

Pada periode yang sama, harga Bitcoin terus turun. Menurut data CoinGecko, Bitcoin turun dari sekitar 75.800 dolar AS pada 8 November menjadi sekitar 67.200 dolar AS pada malam 14 November waktu Taiwan, atau merosot sekitar 11% dalam sepekan. Saat harganya turun di bawah 69.000 dolar AS pada 13 November, likuidasi di seluruh jaringan mencapai 1,47 miliar dolar AS, seperti diberitakan sebelumnya.

Sentimen pasar juga turun ke tingkat ketakutan ekstrem. Indeks Fear and Greed Kripto Alternative.me turun menjadi 13 pada 14 November, dari 28 dua hari sebelumnya.

ETF Ethereum mencatat arus keluar bersih selama enam pekan berturut-turut, sekitar 400 juta dolar AS pekan ini

Arus keluar ETF spot Ethereum berlangsung lebih lama. Berdasarkan data ETF Ethereum dari Farside, total arus keluar bersih pekan ini mencapai sekitar 399 juta dolar AS. ETF ini telah mencatat arus keluar bersih selama enam pekan berturut-turut sejak pekan yang dimulai pada 5 Oktober, dengan total sekitar 2,28 miliar dolar AS selama enam pekan tersebut. Akumulasi arus keluar bersih sejak awal tahun mencapai sekitar 795 juta dolar AS.

Arus keluar bersih pada Senin pekan ini mencapai 185 juta dolar AS, Rabu 145 juta dolar AS, dan Kamis 70,5 juta dolar AS. ETHA BlackRock mencatat arus keluar sekitar 311 juta dolar AS, hampir 80% dari totalnya. Pada Jumat terjadi sedikit arus masuk bersih sebesar 2,3 juta dolar AS, terutama berasal dari arus masuk 11,6 juta dolar AS ke FETH Fidelity, sehingga mengakhiri arus keluar bersih selama enam hari perdagangan berturut-turut.

Menurut data CoinGecko, Ether turun dari sekitar 2.240 dolar AS pada 8 November menjadi sekitar 1.905 dolar AS pada malam 14 November waktu Taiwan, atau merosot sekitar 15% dalam sepekan—lebih besar daripada penurunan Bitcoin.

Artikel ini, ETF Bitcoin dan Ethereum mencatat total arus keluar sebesar 1,46 miliar dolar AS pekan ini, keduanya mengalami arus keluar bersih selama beberapa pekan berturut-turut, pertama kali muncul di .

【Analisis lanjutan】

【Pandangan lanjutan saya】

Arus keluar dana institusi yang terus berlanjut dalam skala besar menunjukkan bahwa sentimen penghindaran risiko terhadap aset kripto di pasar modal tradisional meningkat secara signifikan. IBIT dan ETHA milik BlackRock menjadi sumber utama tekanan jual, mencerminkan bahwa investor institusi besar sedang merealisasikan keuntungan secara bertahap atau menyeimbangkan kembali portofolio aset mereka. Logika yang sebelumnya banyak diyakini pasar—bahwa “arus masuk ETF yang berkelanjutan akan memberikan dukungan dasar tanpa batas bagi mata uang kripto”—untuk sementara tidak berlaku. Di tengah perubahan ekspektasi likuiditas makro atau penurunan selera risiko, aset dengan volatilitas tinggi menjadi yang pertama menghadapi tekanan penebusan.

【Dampak pasar】

1. **Pasar mata uang kripto (BTC, ETH): cenderung bearish.** Arus keluar dana ETF spot yang terus berlanjut secara langsung melemahkan permintaan beli di pasar spot dan memicu likuidasi berantai posisi long berleverage di pasar derivatif. Ethereum mencatat arus keluar bersih selama enam pekan berturut-turut dan penurunan yang lebih besar daripada Bitcoin. Ini menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap aset ekosistem kripto lebih rapuh; harga masih membutuhkan waktu untuk membentuk dasar dalam jangka pendek.

2. **Pasar saham AS: netral hingga cenderung bearish.** Arus keluar ETF dan penurunan harga kripto akan langsung menekan saham-saham terkait mata uang kripto, seperti Coinbase, MicroStrategy, dan perusahaan pertambangan kripto. Jika sentimen penghindaran risiko semakin meluas, selera risiko terhadap saham teknologi AS dan aset ber-beta tinggi dapat ikut terdampak secara tidak langsung.

3. **Pasar saham Taiwan: netral.** Arus keluar ETF kripto hanya berdampak terbatas pada fundamental pasar saham Taiwan secara keseluruhan. Hanya saham-saham yang terkait dengan kartu ekspansi dan kartu grafis yang mungkin sedikit terdampak dari sisi sentimen, tetapi pergerakan selanjutnya tetap terutama bergantung pada permintaan riil untuk server AI dan elektronik konsumen.

【Pemantauan selanjutnya】

Sentimen pasar baru memiliki kondisi untuk berhenti melemah dan kembali stabil jika arus keluar IBIT dan ETHA milik BlackRock melambat secara signifikan atau bahkan kembali mencatat arus masuk bersih. Selain itu, perlu mencermati arah kebijakan suku bunga Federal Reserve dan perubahan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Perbaikan likuiditas makro akan menjadi faktor kunci bagi kembalinya dana institusi ke pasar kripto.

【Peringatan risiko】

Indeks Fear and Greed saat ini telah turun ke tingkat ekstrem, dan pasar berada dalam kondisi sangat rentan. Jika ETF terus mencatat arus keluar bersih, waspadai risiko penjualan akibat likuidasi leverage yang memicu penurunan lanjutan.