阿简在路上

Takut, Circle dalam 7 hari terakhir kembali menerbitkan sekitar 11,2B USDC, menebus sekitar 10,2B, sehingga terjadi pertambahan bersih sekitar $1B. Peredaran USDC mencapai sekitar $73,7B, cadangan sekitar $74B, terutama terdiri dari surat utang AS dan simpanan. Lihat saja, ETF sudah keluar, namun pasokan stablecoin masih terus berkembang

Meskipun penerbitan bersih USDC tidak secara langsung dapat disamakan dengan dana untuk membeli koin—jika dana itu tidak masuk ke skenario perdagangan, pinjaman, atau pembayaran, hanya berakhir di bursa dan akun kustodian—dampaknya ke harga cenderung lebih lemah; tetapi itu berarti dolar yang tersedia dalam sistem keuangan on-chain sedang bertambah. Kebutuhan transaksi pasar, kebutuhan penyelesaian, dan kebutuhan uang tunai di dalam bursa tidak hilang. Ingat untuk membedakan dengan jelas antara volume penerbitan, saldo bursa, setoran DeFi, dan pembayaran yang benar-benar terjadi

Avici因安全漏洞造成1,685名用户损失约$1M，目前正计划进行全额赔偿，也有另一种报道口径认为损失约$0.5M，不过阿简认为这件事的意义不在意具体损失的金额，而是赔不赔、怎么赔、谁来赔

对于一个支付产品来说，安全事故不可怕，可怕的是项目没有赔偿方案，也没有清晰的用户负债表，一个良好运作的抗风险框架必然是会有一笔事故预算的。而对于普通用户，使用这类crypto card/ neobank时，记得先把赔偿条款、托管方和提款权限看清

Mant­­‎an Pembicara Gedung Putih, Gabriel Perez, mengakui telah memanfaatkan informasi nonpublik yang diperoleh lebih dahulu dengan cara meninjau naskah pidato Trump, untuk meraup keuntungan secara ilegal di pasar prediksi Kalshi, dan setuju untuk membayar denda sebesar sekitar $172.500 serta pengembalian keuntungan ilegal. Jika saya tidak salah, ini sepertinya merupakan penegakan insider trading pertama dalam sejarah pasar prediksi yang melibatkan staf inti Gedung Putih, yang menandai meluasnya batas-batas aturan ke dalam permainan politik

Kasus ini mengajarkan kepada kita bahwa risiko terbesar pasar prediksi selalu bukanlah teknologinya, melainkan kecurangan oleh orang dalam. Kita boleh memandang pasar prediksi sebagai indikator terdepan bagi peristiwa makro, tetapi ketika likuiditas suatu kontrak semakin terkonsentrasi pada sejumlah kecil akun, dan akun-akun tersebut memiliki kontak fisik dengan lapisan pengambil keputusan, maka nilai rujukan kontrak tersebut pun semakin rendah #提词员付17万美元和解内幕交易案

Saat perang AS–Iran memasuki bulan ke-6 dan harga rata-rata bensin AS tembus di atas 4 dolar, #特朗普称美达成委内瑞拉石油协议 , melalui kerja sama dengan perusahaan swasta, berhasil memperoleh kendali mayoritas atas 17 ladang minyak di Venezuela, dengan lebih dari 65 miliar barel cadangan terbukti. Bagi Ajian, “perjanjian minyak terbesar dalam sejarah dunia” ini mungkin menjadi kartu penentu bagi Trump untuk meredakan tekanan inflasi di dalam negeri

65 miliar barel adalah seperlima dari cadangan Venezuela; jika bisa diwujudkan, kendali atas penetapan harga minyak global akan kembali sepenuhnya ke Washington. Ini pada dasarnya adalah sesuatu yang terang-terangan: menukar sumber daya untuk mendapatkan suara pada pemilu berikutnya. Namun berdasarkan pengalamanku yang pernah melintas di Venezuela, infrastruktur di sana rusaknya tidak jauh lebih baik daripada di Afrika. Dari kesepakatan hingga benar-benar mulai memproduksi minyak, mungkin masih perlu beberapa tahun—jadi, dalam jangka pendek, penekanan nyata terhadap harga minyak masih terbatas

Bagi pelaku transaksi biasa, yang perlu dipahami adalah: minyak bukan hanya energi, melainkan juga aset politik dalam tahun pemilu. Terutama di tengah gejolak energi global saat ini, siapa yang mampu mengendalikan cadangan terbukti, maka dialah yang memiliki hak interpretasi terakhir atas inflasi. Kamu bisa menaruh perhatian pada saham-saham energi yang secara mendalam terlibat dalam urusan Venezuela seperti Chevron $CVX.US , dan sejenisnya

Ha! Kalian semua, hati-hati dengan hot search ini #中国批准新增684亿美元QDII额度 . Menurut hasil penelusuran oleh A Jian, menurut pengelolaan valuta asing otoritas negara, pada 28 Agustus data telah diperbarui. Kali ini, dari 78 lembaga yang disetujui mendapatkan kuota baru sebesar 6,84 miliar dolar AS—selisihnya benar-benar satu skala; perlu diketahui total kuota yang disetujui hanya 1830 miliar dolar AS.

Ngomong-ngomong, otoritas valuta asing memilih untuk melepas kuota pada saat volatilitas pasar, itu memang sinyal yang sangat kuat—menunjukkan toleransi regulator terhadap arus modal keluar sedang meningkat. Di tengah momen saat imbal hasil aset di dalam negeri sedang menurun, pemberian kuota QDII yang berkelanjutan adalah satu-satunya jalur kepatuhan yang sah bagi modal domestik untuk mencari alokasi global.

Untuk trader biasa, bisa perhatikan reksa dana QDII yang kuotanya sedang ketat, misalnya dari Southern dan Great (Dacheng) dan sejenisnya. Setelah kuota baru dilepas, premium pada dana-dana ini biasanya akan turun, jadi ini waktu yang bagus untuk masuk ke aset global. Bagi trader lapangan yang sudah matang, kuota ini juga menyediakan potensi permintaan beli untuk obligasi AS—soal apa yang harus dilakukan, tidak perlu A Jian jelaskan lagi, kan?

Saya juga tidak ingat lagi untuk keberapa kali saya memuji ETH dalam siklus pasar ini. Kemarin, ETF $BTC mengakhiri arus masuk beruntun selama sembilan hari; tentu saja ini hanya sinyal pendinginan jangka pendek, bukan bukti bahwa permintaan jangka panjang menghilang. Bisa jadi karena rotasi antar produk, atau karena rebalancing risiko setelah pidato makro. Di sisi lain, ETF $ETH justru terus mempertahankan arus masuk untuk hari perdagangan ke-10. Meski dalam 24 jam terjadi penurunan kecil, pembelian ETF memang bisa tidak sejalan dengan performa harga dalam jangka pendek.

Selain itu, paus dan institusi belakangan ini membeli lebih dari $1B ETH, sementara cadangan ETH bursa turun menjadi sekitar 14,93M ETH. Ini merupakan sinyal suplai yang sangat kuat bagi ETH—menunjukkan bahwa sebagian dana/posisi mungkin masuk ke kepemilikan jangka panjang, staking, atau kustodi. Selanjutnya saya akan mengamati apakah pada hari perdagangan ke-11 dan ke-12 arus masuk masih berlanjut, serta apakah harga mampu bertahan di sekitar $2.400

Rencana investasi Charles Schwab akan membuka perdagangan spot untuk $SOL , $AVAX , dan $LINK bagi 39,9 juta akun dalam beberapa bulan ke depan. Schwab adalah penguasa besar dana ritel tradisional, dan Ajian berpendapat bahwa ini adalah penutup dari institusionalisasi Layer 1, karena ketika Schwab masuk, kedalaman likuiditas untuk beberapa koin ini akan memasuki era puluhan juta akun, dan logika penetapan harganya akan bergeser dari konsensus komunitas ke alokasi portofolio aset; slow bull (bull market yang bergerak pelan) pun segera datang

Namun, di sisi lain, komisi trading Schwab adalah 75 basis poin, jauh lebih tinggi dibandingkan di on-chain atau bursa profesional. Masuknya Schwab lebih banyak untuk memudahkan penataan portofolio, bukan untuk menjadi arena trading; maknanya bukan pada seberapa besar premi yang muncul sebelum atau sesudah peluncuran resmi, melainkan pada konfirmasi akhir atas sifat aset dari beberapa koin ini #嘉信理财拟新增SOLAVAXLINK交易

Mulutku sialan yang pernah ‘mengucapkan berkah’ ini—沃什 (Powell) dalam pidatonya di konferensi Jackson Hole kemarin secara tegas menyatakan bahwa inflasi masih berada di atas target 2%. The Fed saat ini harus memprioritaskan stabilitas harga. Nada yang sangat hawkish langsung memadamkan harapan pasar bahwa kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September. Aset berisiko seperti $BTC , $XAU , dan lainnya langsung terjun; probabilitas tersirat bahwa September akan menaikkan suku bunga 25 basis poin melonjak tajam hingga sekitar 57%; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun naik sekitar 12,4 basis poin

Kelihatannya fase ‘cash is king’ belum berakhir—pasar sedang beralih dari permainan spekulasi penurunan suku bunga menjadi penetapan harga untuk kenaikan suku bunga. Pergantian ekspektasi yang begitu ekstrem ini juga menjadi pemicu kepanikan likuiditas. Jika沃什 tetap bersikeras tidak akan berhenti sebelum inflasi kembali ke 2%, maka sepanjang sisa waktu tahun 2026 nanti, pemulihan valuasi untuk aset berisiko akan terasa sangat menyakitkan. Bagi trader biasa, jangan membesarkan leverage di saat volatilitas ekspektasi seperti ini; karena penetapan harga di pasar sekarang sangat tidak stabil, setiap gangguan dari data apa pun bisa menjadi ‘panen dua arah’

Terakhir,沃什 menyinggung bahwa AI akan meningkatkan produktivitas. Ini mungkin menjadi satu-satunya ‘alat’ baginya untuk menjaga suku bunga tetap tinggi sekaligus mencegah ekonomi mengalami hard landing. Jika peningkatan produktivitas yang dipicu AI tidak mampu menutup biaya bunga utang, maka pengetatan (kenaikan suku bunga) dari沃什 akan menjadi semacam bunuh diri #沃什称通胀是美联储首要关注 #比特币24小时跌3.4%至7.74万美元

Cadangan strategis Chainlink bertambah sebesar 92K $LINK , bernilai sekitar $1,1M. Posisi total cadangan meningkat menjadi 5,67M LINK, bernilai sekitar $66,44M. Namun harga LINK hari ini tidak langsung naik mengikuti berita tersebut, karena penambahan ini tidak otomatis berarti token dibakar

Namun, cadangan yang dapat diverifikasi seperti ini tetap menjadi jendela observasi yang sangat baik. Ajan berpandangan ini lebih layak dipantau dalam jangka panjang dibanding sekadar mengumumkan buyback, karena ini dapat membentuk neraca aset-kewajiban yang berkelanjutan—sehingga pasar dapat melacak berapa banyak aset asli yang terus dikumpulkan oleh protokol, serta apakah protokol akan menghasilkan arus pendapatan kembali

Ethena mengajukan berbagai penyesuaian tokenomics, termasuk buyback dan penguncian token dari pihak investor, penurunan pendanaan jembatan VC, percepatan konversi biaya dan rencana buyback, dll. Proposal terkait tersebut memperoleh dukungan 100% dari komunitas. $ENA langsung mencetak rekor tertinggi baru dalam tahun berjalan

Ini bukan sekadar “saham tiruan ikut naik” yang terjadi secara umum. Menurut saya, Ar简, Ethena melakukan dua jalur sekaligus—mengukur sisi penawaran dan menangkap nilai—sehingga tidak terjadi kesalahan umum pada banyak proyek yang hanya fokus satu sisi, misalnya melakukan buyback tapi tidak menangani proses unlock, atau menangani unlock tetapi token tidak memiliki hak atas pendapatan. Jadi, respons harga $ENA bisa begitu besar; pasar sudah lebih dulu memperhitungkan meredanya pendanaan jembatan VC dan ekspektasi buyback

Langkah berikutnya, saran saya: perhatikan kapan akan diterapkan, berapa pembagian pendapatannya, dari mana dana buyback berasal, dan bagaimana token yang dikunci nantinya akan diperlakukan. Selama dokumen belum terealisasi, jangan menyamakan proposal tersebut dengan arus kas

ETF HYPE mencatat arus masuk bersih beruntun dari 24–27 Agustus, masing-masing sekitar $5,7M, $7,5M, $14,7M, dan $24,4M. Nilai arus masuk terus membesar dari hari ke hari. OI perpetual $HYPE mencapai sekitar $3,66B dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $5,35B. Jelas sekali, setelah minggu lalu Coinbase mengintegrasikan perpetual Hyperliquid ke Base, logika distribusinya sudah berubah.

Hyperliquid kini tidak lagi hanya bertumbuh lewat pengguna asli yang sudah familiar dengan wallet dan lintas-chain; mereka mulai masuk ke lapisan produk dari sebuah super-app. Penilaian $HYPE juga sedang bergeser dari protokol perpetual di-chain menjadi jaringan perdagangan multi-aset global. Namun meskipun arus masuk ETF, distribusi aplikasi, dan pertumbuhan OI semuanya sangat kuat, $HYPE masih memiliki ketidakpastian terkait suplai tim, market making, dan persyaratan akses regulasi. Perlu dipantau bersama-sama kelanjutan arus masuk ETF, pasar baru HIP-3, pendapatan protokol, serta alamat terkait tim

SOL spot ETF kemarin mengalami arus masuk bersih sekitar $56,1M-$60,9M berdasarkan berbagai metrik data, tertinggi sejak November 2025, sekaligus arus masuk harian terbesar ketiga sejak produk diluncurkan; jika hanya melihat produk di bawah Bitwise, arus masuk SOL sekitar $40M, jauh melampaui BTC yang $22M. Di sisi lain, OI (open interest) perpetual $SOL telah naik menjadi $7,54B, dengan nilai transaksi 24 jam sekitar $16,5B, serta tingkat pendanaan (funding rate) mendekati netral—tidak seterdesak BTC dan ETH.

Data ini memberi tahu kita bahwa kali ini SOL tidak sekadar ikut naik bersama BTC, tetapi mengembang secara bersamaan dari berbagai sisi: ETF, peningkatan performa, dan perluasan rak produk institusional, sehingga SOL mulai mendapatkan kebutuhan alokasi yang independen.

Ke depan, yang perlu kita pantau adalah apakah arus SOL ETF bisa tetap berkelanjutan. Jika ke depannya masih ada arus masuk di atas $30M, sementara funding tetap moderat, maka strukturnya relatif sehat. Namun jika ETF cepat meredup, tetapi OI terus meningkat, maka perlu waspada terhadap pengejaran (buying) berbasis emosi.

$ETH ETF sama-sama mengalami arus masuk sembilan kali berturut-turut, tetapi ada sekitar $900M tekanan likuidasi yang terkubur baik di sekitar $2.386 maupun $2.613—ini tidak bisa diabaikan; A Jian juga mengamati satu paus besar yang sebelumnya meraih keuntungan $61,72M baru saja membangun kembali posisi long sekitar 16K ETH melalui dompet baru, dengan nilai nominal sekitar $40M. Ketika uang lambat ETF dan uang cepat dari paus sama-sama muncul, tren akan menjadi lebih kuat, dan jarum akan lebih panjang. Jika Anda memang sudah memegang ETH, tidak perlu menambah leverage hanya karena paus kembali membuka posisi long—cukup amati apakah pergerakan di rentang $2.386-$2.613 didorong oleh perdagangan spot atau oleh aksi likuidasi

$BTC ETF spot mencatat arus masuk bersih untuk hari perdagangan ke-9 secara beruntun, namun harga kini berada di level yang tidak mudah untuk dilewati dengan ringan. Weighted on-chain cost basis sekitar $79.600; area mendekati $80K adalah level psikologis sekaligus zona rata-rata biaya untuk koin-koin yang baru masuk. Di atas, pasokan utama dan resistensi ditunjuk pada $83K-$84,5K; sementara di bawah, support jangka pendek berada di $77K-$78K

A Jian menilai kualitas spot dari kenaikan BTC kali ini masih bagus—arus masuk sembilan hari berturut-turut tidak bisa dijelaskan hanya oleh short squeeze. Namun logika perdagangan setelah $80K sudah berubah: pihak yang membeli lebih awal sudah berada dalam kondisi profit, pembeli baru baru saja sampai di garis biaya, sementara akun-akun berleverage masih terus menambah posisi.

Jadi saya akan menjadikan $77K-$78K sebagai zona penyerapan lapisan pertama, dan $83K-$84.5K sebagai zona pasokan. Jangan terlalu terpaku pada apakah bisa menembus $80K atau tidak; pasar menyukai angka bulat karena memudahkan penyebaran. Angka-angka yang layak diperhatikan justru adalah biaya di on-chain dan dampak dari likuidasi

28 Agustus saat sesi Asia, #台股TAIEX受芯片股带动重返46500点 , saham chip mengalami rebound penuh. Sebagai indikator waktu nyata kondisi semikonduktor global, penguatan bursa Taiwan menegaskan bahwa pasar bull untuk hardware belum berakhir; sekali lagi membuktikan bahwa selama infrastruktur AI terus berjalan, pasar Taiwan yang sangat terintegrasi ke rantai pasok adalah tempat berlindung. Meskipun ada ancaman tarif tambahan, selama Nvidia masih perlu mencari TSMC, dasar pasar ini akan tetap ada. Namun, ketergantungan berlebihan pada satu industri membuat pasar Taiwan sangat sensitif terhadap likuiditas global. Jika dolar AS melonjak tajam, arus keluar investor asing akan terjadi sangat cepat

Terakhir, sebagai pos pengamatan untuk melihat sektor semikonduktor di bursa saham AS, kinerja sesi Asia sering kali menentukan nada pembukaan bursa saham AS di malam hari. Nantikan sentimen positif pada penutupan/aksi saham AS menjelang akhir pekan, khususnya pada hari Jumat

Harga emas spot $XAU 8 bulan melonjak secara kumulatif mendekati 14%, sempat menyentuh rekor tertinggi sepanjang masa di $4.630/ons. Ingat, ini terjadi pada saat peluang kenaikan suku bunga sedang meningkat—tetapi emas tetap berupaya naik, artinya logika penetapan pasar sudah bergeser dari sekadar dorongan spread menuju skema lindung nilai berbasis kredit. Angka 4600 mencerminkan kegelisahan kolektif global terhadap skala utang Treasury AS 40 triliun dolar. Tapi A Jien tidak menyarankan semua orang untuk FOMO saat menembus rekor tertinggi, karena jika pertemuan Jackson Hole hari ini mengeluarkan sinyal hawkish yang lebih dari perkiraan, emas dalam waktu singkat bisa mengalami penurunan tajam akibat deleveraging.

Selain itu, saat riset saya juga menemukan data yang cukup menarik: pada kuartal kedua 2026, total pembelian emas bersih bank sentral global mencapai 289 ton, naik 62% secara year-on-year. Polandia, China, dan Kazakhstan menjadi pembeli utama. Bank sentral tentu bukan trader jangka pendek; tindakan mereka membeli emas adalah bagian dari tren jangka panjang untuk mendedolarisasi cadangan aset.

Inilah perbedaan informasi: bank sentral sedang “membeli asuransi” untuk rekonstruksi moneter sepuluh tahun ke depan. Kita perlu memandang jumlah pembelian emas bank sentral sebagai indikator tekanan dari ketidakpastian makro global. Kalau tidak ingin ribet, sepenuhnya boleh mengikuti langkah “uang besar”—diversifikasi aset cadangan adalah tren yang lebih pasti. Dalam alokasi pribadi, porsi emas sebaiknya tidak kurang dari 5%-10%#黄金8月上涨约14%

$BTC dan $ETH dari ETF keduanya sudah mengalami arus masuk bersih selama 8 hari berturut-turut. Meski BTC dua hari ini bergerak naik-turun, apakah menurutmu itu lemah? Order beli masih ada; kalau menurutmu itu kuat, harganya juga tidak langsung terus menanjak. Pasar memang seperti ini—order beli dan order jual bisa hadir bersamaan. Banyak orang masih bingung sekarang ini pasar banteng atau pasar beruang, tetapi kenyataannya bahkan dalam pasar banteng yang benar-benar terjadi pun tidak akan membuatmu merasa nyaman setiap hari. Ia akan memberimu kesempatan, sekaligus menguji; ia akan memberimu keuntungan yang mengambang, sekaligus menggoda agar kamu menambah leverage; ia akan membuatmu melihat orang lain menghasilkan uang, dan juga menguji apakah kamu bisa bertahan dan menjaga posisimu

Saat kondisi pasar benar-benar datang, pikirkan dulu: apakah kamu sanggup bertahan hidup?

$BTC 自8月17日以来上涨约24%，Bull Score升至80，10项指标中有8项偏多。涨得很快是真的，但牛市确认还没完成也是真的，目前看来若要确认新一轮牛市，仍需要有效突破$83,000。这是市场需要解决的卖压区域，如果突破后能站稳，趋势更完整；如果多次冲击失败，说明前期套牢盘还没消化

Besok, Deribit akan kedaluwarsa sekitar 81.700 kontrak opsi seri $BTC , dengan nilai nosional sekitar US$6,44 miliar. Jumlah call/put adalah 44.639/37.061, put-call ratio sebesar 0,83, max pain sekitar US$68.000, dan harga strike eksekusi terkonsentrasi berada di sekitar US$75.000 dan US$80.000. Hari opsi berukuran besar seperti ini pasti akan memicu kebutuhan lindung nilai dan perpanjangan, tetapi Anda setidaknya perlu memperjelas hal-hal berikut:

1. Harga kadang bisa berulang kali berada di sekitar strike saat kedaluwarsa. Ini hanya fenomena pasar, bukan aturan yang memaksa. US$75.000 dan US$80.000 adalah sinyal agar Anda lebih waspada; jangan langsung membuat garis untuk menentukan arah naik-turun.

2. Dalam kontrak yang akan kedaluwarsa kali ini, jumlah call lebih tinggi daripada put—artinya jumlah pihak yang bullish lebih banyak daripada yang bullish murni. Namun call bisa saja hanya bagian dari perlindungan underlying oleh market maker, strategi spread, atau sebagian dari trading volatilitas. Jumlah kontrak tidak menjelaskan siapa yang memegang dan siapa yang menjual; jangan pura-pura seolah Anda bisa membaca arah pasar dengan pasti.

3. Bagian paling berbahaya dari max pain adalah karena ia terlihat sangat seperti sebuah jawaban. Namun jangan pernah menjadikan US$68.000 secara langsung sebagai target harga jangka pendek. Setiap indikator yang mampu merangkum pasar yang kompleks menjadi satu angka memang layak diperhatikan, tetapi tidak boleh digunakan sendirian, apalagi untuk memprediksi.

Saya hari ini tidak membahas satu mata uang kripto tertentu, melainkan terlebih dahulu mengurai PCE dan NVIDIA, karena menurut saya keduanya masing-masing mewakili makro dan AI, dan keduanya sama-sama memengaruhi aset berisiko seperti Crypto: PCE melihat suku bunga, sehingga menentukan biaya dana; NVIDIA melihat profitabilitas AI, sehingga menentukan valuasi aset pertumbuhan

Jika PCE cenderung tinggi dan NVIDIA sangat kuat, pasar mungkin akan berayun di antara suku bunga tinggi + pertumbuhan yang tinggi;
Jika PCE turun dan NVIDIA juga kuat, aset berisiko akan terasa lebih nyaman

Jadi dari hasil putaran kali ini, dari sisi fundamental, AI untuk sementara tidak runtuh, tetapi valuasinya sudah sangat mahal. Kenaikan Crypto dalam putaran ini jika berjalan seiring dengan AI dan likuiditas, maka volatilitas dalam jangka pendek akan lebih besar. Dalam beberapa hari ini, secara pribadi A Jian tidak akan dengan mudah menambah posisi dengan porsi besar (overweight).